Après les ETF Bitcoin Spot, les ETF Ethereum Spot arrivent à Wall Street

2024 est clairement l’année de l’arrivée des cryptos à Wall Street. Six mois après la validation des premiers ETF Bitcoin Spot, le gendarme boursier américain (SEC) a donné lundi soir le feu vert pour les premiers ETF Ethereum Spot.

Au total, ce sont 9 ETF Ethereum Spot qui ont été validés, parmi lesquels celui de BlackRock (iShares Ethereum Trust) et de Fidelity (Fidelity Ethereum Fund), qui sont déjà les leaders sur les ETF Bitcoin Spot.

Le trading des premiers ETF Ethereum Spot a commencé ce mardi aux États-Unis, et les résultats sont plutôt excellents puisqu'en quelques heure volumes ont déjà dépassé les 500 millions de dollars.

L’Ether accessible pour tous les Américains

Avec l’arrivée de ces ETF Ethereum Spot, tous les investisseurs américains pourront investir dans l'ether via leur compte-titres auprès de leur courtier habituel sans passer par des Exchanges et autres brokers cryptos.

Les investisseurs européens disposent déjà de produits similaires, connus sous la dénomination ETN ou ETP, émis notamment par des gestionnaires comme VanEck, CoinShares et 21Shares. L’arrivée d’équivalents aux États-Unis est toutefois beaucoup plus significative pour le secteur en raison du poids du marché des capitaux américain.

Selon les analystes, il pourrait y avoir entre 5 et 20 milliards de dollars d’investissement dans ces produits sur les 12 prochains mois. À titre de comparaison, il y a déjà plus de 25 milliards de dollars d’investissement dans les ETF Bitcoin Spot sur les six premiers mois de l’année.

Un dossier mal embarqué

Si la validation de ces dossiers suscite autant de commentaires, c’est parce qu’elle n’avait rien d’acquis. Au début de l’année, Gary Gensler et ses équipes avaient fait savoir qu’il y aurait très peu de chance que tels produits soient validés, notamment parce que l’ether était considéré comme “un titre financier classique”, ce que beaucoup d’acteurs du secteur contestent depuis des années.

Dans une interview avec The Big Whale en mars, Cathie Wood avait expliqué que la SEC n’accepterait pas les ETF Ethereum Spot “tant que ceux-ci seraient basés sur du staking”. Les choses ont finalement évolué, notamment à la faveur d'un climat politique plus favorable, l'électorat crypto étant identifié comme une cible par les camps démocrate et républicain dans le cadre de la course à la Maison-Blanche.

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La SEC, mise sous pression de toutes parts, a finalement changé de position mi-mai en montrant enfin des signes de coopération sur les dossiers d’ETF Ethereum, après des mois de statu quo.

D'autant plus que l’agence américaine a implicitement reconnu que l’ether n’était pas un “titre financier classique” en abandonnant le mois dernier son enquête concernant l’écosystème Ethereum, au cœur de laquelle se trouvait le géant ConsenSys.

Par défaut donc, l’ether est désormais considéré comme une “matière première” comme le bitcoin, et donc régulé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui est beaucoup plus “crypto-friendly”.

Bientôt Solana ou Ripple ?

Maintenant que les ETF Ethereum Spot sont validés, la question est de savoir quelle est la prochaine blockchain qui aura son ETF Spot. Si aucun protocole ne part vraiment favori, il semblerait toutefois que l’ETF Solana Spot soit le prochain dossier chaud à suivre.

Tout l’enjeu pour les émetteurs des futurs ETF Solana Spot ou autres sera de démontrer que ces cryptomonnaies sont des matières premières - suffisamment décentralisées - et qu’elles ne font pas l’objet de manipulation de prix, un élément crucial aux yeux de la SEC. Et là, ça risque de coincer pour de très nombreux projets…