Description

Ce graphique présente l’encours agrégé des prêts actifs dans les protocoles de crédit on-chain non collatéralisés (ou faiblement collatéralisés). Il permet de suivre le niveau d’activité dans ce segment spécifique de la DeFi, qui s’adresse majoritairement à des emprunteurs institutionnels ou à des market makers via des prêts off-chain ou semi-off-chain.

Comment lire le graphique

Une augmentation de l’encours témoigne d’une demande croissante pour le crédit crypto institutionnel et d’une confiance accrue dans la capacité des emprunteurs à rembourser sans surcollatéralisation. À l’inverse, une baisse peut refléter un durcissement des conditions d’octroi, une réduction des lignes de crédit ou des défauts de paiement.

Protocoles couverts

• Maple Finance (MPL)
• TrueFi (TRU)
• Clearpool (CPOOL)
• Centrifuge / Tinlake
• Goldfinch
• Portables par protocoles d’infrastructure type Credora ou ReSource
  (La couverture peut évoluer selon la disponibilité des données et l'activité des protocoles)

Insights clés

• Clearpool a connu une forte croissance post-2024 avec l'arrivée de pools KYC-only dédiés aux hedge funds.
• Maple Finance reste dominant malgré un retrait temporaire de certains acteurs après les défauts liés à FTX en 2022.
• L’activité sur Goldfinch reste stable mais plafonnée, faute de nouveaux emprunteurs qualifiés.
• Le segment tend à se réguler de lui-même via des audits de crédit off-chain, mais reste fragile face aux chocs de liquidité.
• La répartition par protocole permet d’évaluer quels modèles (on-chain/off-chain, permissionné vs permissionless) attirent le plus de capitaux.