Ethena-Tutorial: So erzielen Sie passive Renditen mit USDe

Der sUSDe ist ein innovatives Produkt der Ethena-Plattform, beschrieben als die weltweit erste native Krypto-"Internet-Anleihe". Das Produkt basiert auf dem synthetischen Stablecoin USDe, der seinerseits vollständig durch Krypto-Assets über eine delta-neutrale Strategie abgesichert ist. Durch das Staking von USDe erhalten Nutzer sUSDe, eine Version, die automatisch Belohnungen akkumuliert und deren Wert im Laufe der Zeit dank der Erträge aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten und Positionen in den Derivatemärkten steigt.

Was ist eine "delta-neutrale Strategie"

Eine delta-neutrale Strategie ist darauf ausgelegt, die Risiken im Zusammenhang mit Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu eliminieren und gleichzeitig eine stabile Rendite zu gewährleisten.

Wie Sie sehen können, wenn der ETH-Preis steigt, werden die Gewinne durch den Wertverlust der Shorts ausgeglichen. Und umgekehrt. Das Delta bleibt daher die ganze Zeit bei $0.

Im Fall von Ethenas USDe basiert diese Strategie auf einem präzisen Gleichgewicht zwischen "Long"-Positionen in Vermögenswerten wie ETH und "Short"-Positionen in unbefristeten Verträgen (Derivaten).

Zum Beispiel, wenn ein Nutzer 1 ETH bereitstellt, um USDe zu erstellen, nimmt das Protokoll sofort eine äquivalente Short-Position in einem ETH/USD-Perpetual-Kontrakt ein. Dies neutralisiert die Auswirkungen von Änderungen im ETH-Preis: Wenn der ETH fällt, werden Verluste auf dem gehaltenen Vermögenswert durch Gewinne auf der Short-Position ausgeglichen und umgekehrt. Diese Absicherung hält den Dollarwert von USDe stabil, selbst bei starken Marktschwankungen.

Woher kommt die Rendite auf sUSDe?

Die Rendite auf sUSDe wird aus drei Quellen generiert:

1. Belohnungen aus gestakten Vermögenswerten: Zugrunde liegende Vermögenswerte wie gestaktes ETH generieren Erträge auf den Konsens- und Ausführungsebenen. Diese ETH sind in der Tat Liquid Staking Tokens (LST) wie stETH, WBETH, BETH...
2. Spreads und Finanzierungsrate in Absicherungsstrategien: Das Protokoll nutzt Spreads und Finanzierungsraten auf den Perpetual- und Futures-Märkten, die für delta-neutrale Positionen verwendet werden. Diese Struktur bietet Einkommen, während das Risiko im Zusammenhang mit Schwankungen der Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte minimiert wird.
3. Feste Renditen auf Stablecoins: Ethena verfügt über einen Pool von USDC- und USDS-Stablecoins, die auf Coinbase und Sky hinterlegt sind und feste Zinsen einbringen.

Diese Mechanismen gewährleisten einen stabilen, vollständig on-chain basierten Ertragsstrom.

Wie erhalte ich Zugang zu sUSDe?

Hier sind die Schritte, um sUSDe zu erhalten:

1. Erwerb von USDe: Sie können USDe auf der offiziellen Ethena-Plattform, über dezentrale Liquiditätspools wie Uniswap oder mit der Infinex-Plattform kaufen.

1. ‍Staking von USDe: In der Ethena-Anwendung können Nutzer ihre USDe über eine einfache Schnittstelle gegen sUSDe eintauschen. Sobald das Staking bestätigt ist, beginnt sUSDe automatisch Erträge zu akkumulieren.

Beachten Sie, dass die einfachste Methode derzeit immer noch die Nutzung von Infinex ist. Dieses sehr benutzerfreundliche Tool bietet sehr einfachen Zugang zu DeFi und in unserem Fall zu sUSDe-Erträgen, ohne Ethereum-Gebühren zu verursachen und das notwendige KYC bei Ethena durchzuführen.

Der sUSDe funktioniert im Gegensatz zu sDAI oder sUSDS, indem die Anzahl der sUSDe-Tokens im Portfolio des Stakers erhöht wird, anstatt den Wert jedes Tokens zu steigern.

Vorteile und Nachteile von sUSDe

Vorteile:

1. Erhöhter und stabiler passiver Ertrag: sUSDe generiert Einkommen aus mehreren Quellen, einschließlich Finanzierungsgebühren auf Derivaten und Belohnungen aus gestakten Vermögenswerten, und bietet eine wettbewerbsfähige und diversifizierte Rendite.
2. Neutralität gegenüber Marktschwankungen: Dank der delta-neutralen Strategie profitieren Nutzer von Erträgen ohne die Volatilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte wie ETH, was die Vorhersehbarkeit verbessert.
3. Einkommensdiversifikation: Im Gegensatz zu anderen ähnlichen Produkten stützt sich sUSDe auf mehrere wertschöpfende Mechanismen, wodurch das Risiko einer Abhängigkeit von einer einzigen Ertragsquelle verringert wird.

Nachteile:

1. Komplexität der Einführung: Das Verständnis von Mechanismen wie der delta-neutralen Strategie und Derivaten kann neue Nutzer abschrecken, auch wenn dies durch das Protokoll vereinfacht wird.
2. Volatilität der Erträge: Obwohl die Erträge diversifiziert sind, bleiben sie empfindlich gegenüber den Bedingungen der Derivatemärkte (z.B. Änderungen der Finanzierungsgebühren) und der Leistung der gestakten Vermögenswerte.

Verbundene Risiken

1. Finanzierungsrisiko: Ein Ausfall bei Spreads oder Belohnungen könnte die Erträge beeinträchtigen.
2. Kollateralrisiko: Der Wert von sUSDe hängt von der Stabilität der zugrunde liegenden Vermögenswerte (ETH, BTC) ab.
3. Gegenparteirisiko: Obwohl Vermögenswerte an Off-Exchange-Verwahrungslösungen delegiert werden, besteht ein Rest-Risiko eines Ausfalls dieser Verwahrer.
4. Relatives Zentralisierungsrisiko: Die Nutzung von Börsen für Derivatepositionen erhöht das Risiko im Falle eines Ausfalls eines dieser Unternehmen. Glücklicherweise werden mehrere Börsen genutzt, um dieses Risiko zu begrenzen. Sie finden die Liste auf dem offiziellen Dashboard.
5. Technologierisiko: Wie bei jedem DeFi-Protokoll bleiben Smart Contracts potenziellen Schwachstellen ausgesetzt, auch wenn sie geprüft werden.

Fazit

Ethenas sUSDe stellt einen bedeutenden Durchbruch in der Welt der dezentralen Finanzen dar, indem es technische Innovation und Zugänglichkeit kombiniert. Dank seines delta-neutralen Designs und seines Mechanismus zur Erzeugung von Erträgen aus mehreren Quellen gelingt es ihm, robuste passive Einkünfte zu bieten und gleichzeitig die mit der Marktvolatilität verbundenen Risiken zu minimieren. Darüber hinaus macht seine vollständig on-chain basierte Infrastruktur und Kompatibilität mit CeFi- und DeFi-Lösungen ihn zu einer idealen Option für diejenigen, die nach einer stabilen und skalierbaren Alternative zu traditionellen Stablecoins suchen. Ob Sie ein Anfänger oder erfahrener Investor sind, sUSDe positioniert sich als Pfeiler in der Entwicklung hin zu einer krypto-nativen Wirtschaft, die Sicherheit, Transparenz und Leistung in einem sich ständig wandelnden Markt vereint.

>> Lesen Sie auch unsere fundamentale Analyse des Ethena-Projekts und seines ENA-Tokens