Frax

L'histoire de Frax (FRAX) a commencé en décembre 2020 lorsqu'il a été lancé par Frax Finance après 18 mois de développement. À l'époque, le marché des stablecoins était limité et les options existantes étaient soit surcollatéralisées, soit algorithmiques, les deux ayant leurs inconvénients. L'objectif de Frax était de créer un stablecoin capable de maintenir son ancrage au dollar américain tout en minimisant les exigences en matière de collatéral.

Au départ, FRAX fonctionnait comme un stablecoin "fractionnel-algorithmique", c'est-à-dire qu'il était partiellement collatéralisé et partiellement algorithmique. Cette approche hybride a permis au protocole d'ajuster le ratio de garantie en fonction des conditions du marché, garantissant ainsi la stabilité. Lorsque la demande de FRAX était élevée, le protocole diminuait le ratio de garantie, ce qui permettait de frapper davantage de FRAX sans garantie supplémentaire. Inversement, lorsque la demande était faible, le protocole augmentait le ratio de garantie pour maintenir la stabilité.

Cependant, en février 2023, la communauté de Frax Finance a voté en faveur de l'abandon de ses opérations algorithmiques et de la transition vers un modèle entièrement collatéralisé. Ce changement signifie que FRAX est désormais soutenu par un ratio de garantie de 100 %, ce qui garantit sa stabilité grâce à une garantie totale des actifs.

Tout au long de son histoire, FRAX a dû faire face à de nombreux défis, notamment l'effondrement d'autres stablecoins comme Terra/Luna et le depeg de l'USDC. Malgré ces défis, FRAX s'est avéré résistant et a connu une croissance significative, avec une capitalisation boursière de plus d'un milliard de dollars, ce qui en fait le sixième stablecoin le plus important de la cryptoéconomie.

Aujourd'hui, FRAX est largement utilisé dans les applications financières décentralisées (DeFi) et peut être acquis par le biais de divers échanges ou frappé directement sur la plateforme Frax Finance. Il continue de servir de source de valeur stable sur les marchés volatils des crypto-monnaies, sa stabilité dépendant de la gouvernance efficace des détenteurs de FXS et de la gestion du ratio de collatéral au fil du temps.

Frax (FRAX) est un protocole de stablecoin décentralisé qui combine des éléments des stablecoins collatéralisés et algorithmiques. Voici comment il fonctionne :

Le protocole Frax émet trois stablecoins : FRAX, FPI et frxETH. FRAX est rattaché au dollar américain, FPI est rattaché à un panier de biens de consommation et frxETH est rattaché à Ethereum (ETH) pour une utilisation dans les contrats intelligents.

Initialement, FRAX était sécurisé par un système algorithmique fractionnaire dans lequel une partie du stablecoin était collatéralisée par un ratio dynamique de jetons Frax Share (FXS). Cependant, la communauté a décidé de faire passer FRAX à une garantie à 100 %, éliminant ainsi la composante algorithmique.

Frax v2 a introduit le module AMO, qui est un ensemble de contrats autonomes qui effectuent des actions monétaires pour assurer la stabilité des prix de FRAX. Les modules AMO visent à équilibrer la valeur du FRAX, à rechercher des profits et à s'adapter aux conditions du marché. Les bénéfices sont principalement reversés aux détenteurs de jetons FXS, qui contrôlent également l'allocation des bénéfices.

Fraxswap est un teneur de marché automatisé (AMM) natif qui utilise des ordres de teneur de marché à moyenne pondérée dans le temps (TWAMM). Cette fonction permet d'étaler les achats ou les ventes importants dans le temps, minimisant ainsi l'impact sur les prix. Fraxswap est utilisé pour rééquilibrer les garanties, frapper et racheter des FRAX, et déployer des liquidités appartenant au protocole sur la chaîne.

Fraxlend est une facilité de prêt sans permission pour les stablecoins basés sur Frax. Il permet l'origination de dettes, des prêts personnalisés sans garde, et l'intégration d'actifs collatéraux dans l'économie de Frax Finance. La plateforme utilise la technologie oracle pour une tarification optimale et des calculs de taux d'intérêt algorithmiques.

Fraxferry est une plateforme qui transfère les jetons du protocole Frax émis de manière native sur plusieurs blockchains. Elle utilise une technologie de pontage qui donne la priorité à la sécurité plutôt qu'à la vitesse, répondant ainsi aux préoccupations concernant les exploits de pontage dans l'industrie cryptographique.

Frax Share (FXS) est le jeton de gouvernance de l'écosystème Frax. Il capture les frais, les revenus et la valeur collatérale excédentaire. Les détenteurs de FXS ont le droit de vote pour ajuster les règles du protocole, ajouter de nouveaux pools de garanties et modifier les frais du protocole.

La communauté peut proposer de nouvelles récompenses pour les stratégies qui intègrent les monnaies stables basées sur Frax. Les émissions de FXS sont fixes, diminuent de moitié chaque année et sont réparties entre les différentes jauges en fonction des votes des détenteurs de veFXS.

Dans l'ensemble, Frax Finance vise à créer un écosystème DeFi complet en intégrant les stablecoins, la liquidité et les marchés de prêt, ce qui en fait une plateforme unique dans l'espace des crypto-monnaies.

Le jeton Frax (FRAX) présente plusieurs atouts :

1. Décentralisé et sans confiance: FRAX est un stablecoin décentralisé qui fonctionne sur un système sans confiance, garantissant qu'il s'agit d'une monnaie hautement évolutive et idéologiquement pure sur la chaîne.

2. Mécanisme hybride: FRAX utilise une combinaison de mécanismes collatéraux et algorithmiques pour maintenir sa valeur stable, ce qui le distingue des autres stablecoins qui s'appuient uniquement sur la collatéralisation ou les algorithmes.

3. Collatéral diversifié: FRAX est collatéralisé par un panier diversifié d'actifs, y compris l'USDC, l'USDT et d'autres stablecoins, qui sont détenus dans un contrat intelligent. Cette diversification permet de réduire les risques et de maintenir la stabilité.

4. Opérations de marché algorithmiques: FRAX utilise des opérations de marché algorithmiques (AMO) telles que Fraxlend et Curve, qui sont contrôlées par les détenteurs de jetons Frax Share (FXS). Ces opérations permettent de maintenir la valeur stable du FRAX en créant ou en brûlant des jetons en fonction des conditions du marché.

5. Gouvernance et utilité: Le jeton Frax Share (FXS) sert de jeton de gouvernance et d'utilité, permettant aux détenteurs de participer à la prise de décision et de voter sur les propositions qui affectent le protocole Frax. Ce modèle de gouvernance est conçu pour minimiser la gouvernance, réduisant ainsi les risques de désaccords.

6. Flexibilité et intégration: FRAX fait partie d'un écosystème plus large qui comprend des services financiers DeFi tels que Fraxlend, un marché monétaire qui permet aux prêteurs d'engager des actifs et de gagner des jetons porteurs d'intérêts. Cette intégration offre aux utilisateurs une suite complète d'outils pour gérer leurs actifs numériques.

Ces atouts contribuent à l'approche unique de FRAX en matière de stablecoins et de finance décentralisée, ce qui en fait un projet remarquable dans le paysage DeFi en pleine évolution.

Frax, un stablecoin décentralisé indexé sur le dollar, présente plusieurs risques financiers pour les investisseurs. Ces risques sont les suivants :

• Risques liés aux contrats
intelligents
• : Frax s'appuie fortement sur des contrats intelligents et des oracles, qui peuvent être vulnérables aux erreurs, aux piratages ou aux litiges. La nouveauté des fonctionnalités de la v3 et la transition vers des espaces différents tels que les RWA et les produits de type obligataire augmentent encore ces risques.
• Risques liés à la liquidité et à la remboursabilité: En tant que stablecoin décentralisé, Frax ne peut pas être remboursé contre un émetteur. Au lieu de cela, les détenteurs doivent s'en remettre à des échanges centralisés pour la convertibilité en dollars américains fiduciaires. Cela peut entraîner des problèmes de liquidité et affecter la stabilité de la parité.
• Risques réglementaires: L'absence d'un régime réglementaire clair pour les stablecoins décentralisés peut favoriser l'utilisation et la liquidité des stablecoins centralisés. Cela pourrait avoir un impact négatif sur l'adoption et la stabilité du Frax.
• Risques liés à la gouvernance: Le mécanisme de gouvernance de Frax sur la chaîne, qui permet aux détenteurs de veFXS de déterminer ce qui est mis en commun et le rendement annuel des Frax mis en jeu, peut être complexe et entraîner des litiges ou des conséquences involontaires.
• Risques de collatéralisation: Le bilan de Frax est constitué d'un mélange de stablecoins, de pools et de cryptocurrencies plus volatiles. Si la valeur de ces actifs fluctue de manière significative, cela pourrait avoir un impact sur la stabilité de Frax.
• Risques liés à la capitalisation boursière: La capitalisation boursière de Frax est soumise à la volatilité du marché, ce qui peut affecter sa stabilité et sa liquidité.

Ces risques soulignent l'importance d'un examen attentif et d'une recherche approfondie avant d'investir dans le Frax ou dans toute autre crypto-monnaie.

• Sam Kazemian: Cofondateur de Frax Finance, un protocole décentralisé de monnaie stable. Il est également le fondateur d'Everipedia, une encyclopédie en ligne à but lucratif basée sur un wiki.
• Jason Huan: Fondateur de Frax Finance.
• Travis Moore: cofondateur de Frax Finance
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