Morpho gegen Euler: Der Kampf der modularen Kreditprotokolle

Im Dschungel der dezentralen Finanzen (DeFi) haben Kreditprotokolle eine scheinbar einfache Mission: diejenigen, die Kapital haben, mit denen zu verbinden, die es benötigen. Alles ohne Vermittler, auf einer gemeinsamen und transparenten Infrastruktur.

Doch hinter diesem gemeinsamen Prinzip unterscheiden sich die Strategien.

Während etablierte Anbieter wie Aave sich für zentralisierte und vorsichtige Architekturen entscheiden, setzt eine neue Generation von Protokollen wie Morpho und Euler V2 auf einen modularen, flexiblen und offenen Ansatz, der auf Marktkuratoren basiert.

Morpho und Euler geben sich nicht damit zufrieden, die Alternativen zu spielen. Sie verkörpern einen Durchbruch.

Monolithisches Verleihen: Aave

Aave ist der Gigant der Branche. Und seine Architektur spiegelt seine Position wider. In ihrem Modell konzentriert sich die Liquidität auf große einheitliche Märkte, die zentral verwaltet werden. Die Idee besteht darin, Einlagen zu bündeln, Risiken zu bündeln und Renditen zu bündeln. Einfach ausgedrückt: Wenn Sie bei Aave einzahlen, nehmen Sie an einem gigantischen Pool teil, in dem Gewinne und Verluste von allen geteilt werden.

Dieses Modell hat den Vorteil der Einfachheit und Robustheit. Es ermöglicht die Sicherung von Milliarden von Vermögenswerten und garantiert ein gewisses Maß an Berechenbarkeit... aber es erfordert auch extreme Strenge:

• Das gepoolte Risiko erfordert eine drastische Auswahl an Vermögenswerten: nur BTC, ETH oder Stablecoins.
• Innovation wird eingeschränkt: Bei einem TVL von über 20 Milliarden US-Dollar muss die kleinste Änderung validiert, geprüft und gesperrt werden.
• Nischen-Assets, experimentelle Strategien oder tokenisierte Produkte aus der realen Welt bleiben an den Toren.

Ergebnis: Aave ist ein Riese. Aber ein Riese, der langsam geht.

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Modulare Kreditvergabe: Morpho und Euler

Angesichts dieses Modells verfolgen Morpho und Euler eine radikal andere Philosophie.

Ihre Vision? Bereitstellung eines modularen Kreditrahmens, in dem jeder Markt isoliert und anpassbar ist und seinen eigenen Regeln unterliegt. Vorbei ist das große kollektive Bad, willkommen in der Ära der À-la-carte-Kredittresoren.

In diesem System wird der Benutzer auch zum Architekten. Sie können spezialisierte Märkte schaffen, ihre Risikoparameter festlegen, Liquidationsmechanismen definieren und ihre Orakel wählen.

Ein Beispiel? Schaffung eines Kreditmarktes zwischen Pendle Principal Token (pt-STETH) und USDC mithilfe der Euler V2-Infrastruktur. Diese Art von Strategie, die mit einem Protokoll wie Aave unmöglich ist, wird hier trivial.

Diese kuratorische Wende eröffnet ein neues Feld von Möglichkeiten:

• Die Entstehung von Nischenmärkten für exotischere Vermögenswerte.
• Hochgradig maßgeschneiderte Rendite- oder Leverage-Strategien.
• Steigerung der Kapitaleffizienz durch Marktspezialisierung.

Obwohl Morpho und Euler diese modulare Philosophie teilen, sind ihre Implementierungen bei weitem nicht identisch. Und der Teufel steckt im Detail.

Morphos Entwurf

Morpho bietet nicht nur ein Kreditprotokoll an. Es baut eine neutrale, modulare, genehmigungsfreie Grundlage auf, auf der jeder seine eigenen Märkte aufbauen kann. Eine ebenso einfache wie leistungsstarke Infrastruktur, die in krassem Gegensatz zur Vertikalität der etablierten Akteure steht.

Das Herzstück des Protokolls? Die Fähigkeit für jeden, einen Kreditmarkt zu schaffen. Denken Sie, es besteht eine Nachfrage, wstETH gegen USDC-Sicherheiten zu leihen? Schaffen Sie Ihren Markt. Legen Sie die betroffenen Vermögenswerte, das Zinsmodell, die Preisorakel und die Liquidationsparameter (LLTV) selbst fest. Keine Regierung, die überzeugt werden muss, keine Zeichen zum Wählen.

Eine Logik, die an Uniswap erinnert: Sie müssen keine Erlaubnis einholen, um einen Liquiditätspool einzurichten, Sie öffnen ihn einfach, Punkt. Der Unterschied? Hier, das ist Kredit.

Sobald ein Markt eingeführt ist, werden seine Parameter unveränderlich. Die Verwaltung des Protokolls kann es weder einfrieren noch modifizieren. Es validiert lediglich die bei der Erstellung verfügbaren Optionen. Das Ziel? Eine robuste, wirklich dezentrale Grundlage mit geringer Verwundbarkeit zu schaffen.

Morpho besteht aus 600 Codezeilen. Ein einzigartiger, minimalistischer Smart-Contract, der auf Sicherheit und Gaseffizienz ausgelegt ist. Kein Token-Overlay wie bei den ATokens von Aave: Das Protokoll verwendet eine interne Buchhaltung. Dieser Ansatz ermöglicht Blitzkredite zwischen Märkten, Transaktionen auf mehreren Märkten und eine extreme Vereinfachung der Infrastruktur.

Tresore: um zu verhindern, dass der Benutzer verloren geht

Aber wo Modularität ist, gibt es Komplexität. Angesichts der Vervielfachung isolierter Märkte könnte die Benutzererfahrung schnell unlesbar werden. Um dies zu vermeiden, bietet Morpho eine Lösung: Morpho Vaults.

Diese Tresore schaffen keine Märkte, sie aggregieren sie. In einem Tresor können je nach Risikograd bis zu 30 bestehende Morpho-Märkte zusammengefasst werden. Zum Beispiel:

• Ein „konservativer ETH-Vault“ wird nur in sehr sichere Märkte (Blue Chips, niedriger LLTV) investieren.
• Ein „High-Yield USDC Vault“ könnte auf exotischere, aber höher verzinsliche Märkte abzielen.

Jeder Tresor ist in vier verschiedene Rollen unterteilt:

• Besitzer: Der Ersteller des Tresors, der Rollen delegieren kann.
• Kurator: entscheidet, welche Märkte autorisiert sind, legt Einzahlungsobergrenzen fest.
• Allokator: Weist Gelder dynamisch zwischen den ausgewählten Märkten zu.
• Guardian: Sicherheitsrolle, die bestimmte Entscheidungen blockieren kann. Oft verkörpert durch die DAO der Einleger.

In Tresoren können Performancegebühren von bis zu 50% festgesetzt werden, die von den generierten Zinsen abgezogen werden. Diese Gebühren gehen nicht an das Morpho DAO, sondern an die Eigentümer der Vaults.

Ein klassisches Problem bei modularer Kreditvergabe: die Fragmentierung der Liquidität. Morpho begegnet diesem Problem mit einem Verstärkungsmechanismus. Wenn mehrere Vaults auf denselben Märkten allokieren, entsteht ein Netzwerkeffekt. Die Liquidität konzentriert sich und die Märkte werden tiefer. Ein isolierter Markt wird dann... etwas weniger isoliert.

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Eulers Entwurf

Im Gegensatz zu Morpho und seiner minimalistischen Architektur wählt Euler einen Ansatz, der genauso modular, aber viel strukturierter ist. Während Morpho jedem die Schlüssel gibt, baut Euler ein System, in dem die Bausteine zusammenpassen, sich verbinden und sich gegenseitig bereichern können. Willkommen im Zeitalter der Kredittresoren.

Das Herzstück von Euler: Tresore, die dem ERC-4626-Standard entsprechen, jedoch keine Steroide enthalten. Diese Kredittresore werden nicht zur Verwaltung von Renditestrategien wie Yearn oder Beefy verwendet. Nein: hier wird jeder Tresor zu einem eigenen Kreditmarkt mit eigener Zinssatz-, Besicherungs- und Liquidationslogik.

Indem Sie Ihr Vermögen in einem Tresor deponieren, können Sie:

• Verleihen Sie sie, um Zinsen zu generieren.
• Verwenden Sie sie als Sicherheit, um Kredite aus einem anderen Tresor aufzunehmen.
• Oder tun Sie beides gleichzeitig (bekannt als Rehypothekation).

Ein leistungsstarkes Konzept, das es jedem Benutzer ermöglicht, komplexe Strategien à la carte zu entwickeln.

Zwei Module verstärken diese Flexibilität:

• Euler Vault Kit (EVK): um einen Nulltresor zu erstellen.
• Ethereum Vault Connector (EVC): um Tresore miteinander zu verbinden.

Mit dem EVC können Sie dafür sorgen, dass ein Tresor die Einlagen eines anderen als gültige Sicherheit anerkennt. Auf diese Weise schafft Euler Netzwerke miteinander verbundener Märkte, von den einfachsten bis zu den anspruchsvollsten:

• Zwei Tresore (ETH → USDC) bilden einen isolierten Markt.
• Drei, fünf oder zehn Tresore, die in einem System mit mehreren Sicherheiten verbunden sind.
• Völlig neue Topologien, unmöglich in einem Protokoll wie Aave oder sogar Morpho.

Euler liefert nicht nur eine Grundlage, sondern schlägt auch eine Sprache für die Kreditzusammensetzung vor.

Flexible, aber asymmetrische Regierungsführung

Eine weitere Stärke von Euler: Die Möglichkeit, zwischen zwei Arten von Tresoren zu wählen:

• Verwaltete Tresore: mit aktiven Kuratoren, die die Parameter anpassen (LTV, Tarife, Orakel...).
• Unverwaltete Tresore: mit festen Regeln, die so konzipiert sind, dass sie ohne menschliches Eingreifen Bestand haben.

In Wirklichkeit hat sich der Markt jedoch entschieden: Über 95% des LTV sind in regulierten Tresoren konzentriert. Weit davon entfernt, die Verwaltung zu meiden, ziehen es die Nutzer vor, sie an Experten zu delegieren — auch wenn das eine zunehmende Zentralisierung bedeutet.

Es gibt zwei weitere Typen:

• Treuhandtresore: Einlagen, die nur als Sicherheit verwendet werden können, ohne dass eine Rückgabe oder Kreditaufnahme möglich ist.
• Unverifizierte Tresore: Tresore, die über EVK erstellt wurden, jedoch ohne bestimmten Status oder Rolle.

Der modulare Ansatz von Euler wird von einer hochentwickelten Risikomanagement-Infrastruktur begleitet:

• Erhöhung des LTV-Werts: schrittweise Anpassung der Besicherungsparameter, um plötzliche Liquidationen zu vermeiden.
• Angebots- und Kreditobergrenzen: zur Begrenzung des Engagements in bestimmten Vermögenswerten.
• Hooks: anpassbare Funktionen, die im Stressfall aktiviert werden können (z. B. Marktpause, Adressen-Whitelist).
• Oracle-Agnostizismus: Wie Morpho überlässt Euler die Wahl des Preisgebers dem Kurator.

Euler verkauft nicht nur Kredite. Es bietet eine Lego-Kreditbox mit Steinen, die unter Aufsicht zusammengebaut werden müssen.

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Vergleich der Unterschiede zwischen Morpho und Euler

Morpho und Euler verfolgen zwar eine gemeinsame Philosophie — die einer modularen und erlaubnislosen Finanzierung —, aber ihre technische Umsetzung geht radikal unterschiedliche Wege. Es handelt sich um zwei Grammatiken der programmierbaren Kreditvergabe, jede mit ihren Stärken, blinden Flecken und impliziten Wetten auf die Zukunft von DeFi.

Primitiver Kern

Bei Morpho sind isolierte Märkte die grundlegende Einheit. Sie werden unabhängig voneinander erstellt, ohne native Verbindung. Tresore sind nur eine sekundäre, optionale Ebene, die darauf aufbaut, um diese Märkte zu aggregieren und das Benutzererlebnis zu verbessern.

Umgekehrt verfolgt Euler den gegenteiligen Ansatz. Es sind die Tresore selbst, die die Märkte definieren. Jeder Kredittresor folgt seiner eigenen Logik: akzeptierte Vermögenswerte, LTV, Zinssätze, Orakel. Und diese Tresore können in Silos betrieben oder über den Vault Connector miteinander verbunden werden. Bei Euler ist der Tresor keine Schnittstelle, er ist der Markt.

Verbindungsmechanismen

Morpho verbindet seine Elemente über eine gemeinsame Liquidität: Mehrere Tresore können Gelder demselben isolierten Markt zuweisen. Es ist diese passive Schichtung, die für Markttiefe sorgt.

Euler seinerseits erstellt ein Diagramm aktiver Abhängigkeiten: Jeder Tresor kann einen anderen Tresor als Sicherheit verwenden. Dies ermöglicht nahezu unendliche Kombinationen und ein dichteres Netz von Vermögenswerten. Ergebnis: Leverage-, Arbitrage- oder Risikomanagementstrategien werden immer ausgefeilter — und potenziell riskanter.

Ziel von Tresoren

Bei Morpho sind Vaults Aggregationstools, die darauf ausgelegt sind, die Nutzung der zugrunde liegenden Märkte zu vereinfachen. Sie wählen Märkte aus, wenden Allokationsregeln an und legen ein Risikoprofil fest. Sie erleichtern den Zugang, schaffen aber keinen eigenen finanziellen Wert.

Bei Euler sind Tresore das Herzstück des Protokolls. Sie tragen die Marktparameter, die Kreditlogik und die Verwaltungsregeln in sich. Sie vereinfachen die Nutzung nicht, sie gestalten sie.

Optimierung der Liquidität

Morpho setzt auf konzentrierte Liquidität durch Konvergenz: Mehrere Vaults zielen auf dieselben Märkte ab, wodurch sie tiefer werden. Eine passive Netzwerkeffekt-Logik.

Euler erreicht Kapitaleffizienz durch Kreuzbesicherung: Vermögenswerte in einem Tresor können für Kredite an anderer Stelle verwendet werden, wodurch eine Fremdfinanzierung zwischen den Tresoren entsteht. Riskanter, aber potenziell auch rentabler.

Struktur der Unternehmensführung

Morpho entscheidet sich standardmäßig für Unveränderlichkeit. Sobald ein Markt geschaffen wurde, wird er unabhängig. Die Verwaltung des Protokolls wirkt sich nicht mehr darauf aus. Die DAO genehmigt einfach die Bausteine, die zur Erstellung zur Verfügung stehen. Es ist durch und durch ein dezentrales Modell.

Euler lässt mehr Spielraum für Finanztechnik. Es schlägt kontrollierte Tresore vor, in denen die Kuratoren die Parameter kontinuierlich anpassen — oder unkontrollierte Tresore, die bei der Erstellung eingefroren werden. In der Praxis befinden sich über 95% der TVL in verwalteten Tresoren. Der Markt verlangt nach Fachwissen, auch wenn das bedeutet, einen Teil der Dezentralisierung aufzugeben.

Vergleich des Morpho- und Euler-Wachstums

In einem hart umkämpften Markt wie der Kreditvergabe von DeFi ist Wachstum ein beeindruckender Beweis. TVL, Nutzer, Umsatz: Diese Kennzahlen geben Aufschluss über die Geschwindigkeit der Einführung, aber auch über die Nutzungstiefe. Und in dieser Hinsicht verfolgen Morpho und Euler zwei beeindruckende... aber sehr unterschiedliche Wege.

Marktdurchdringung

Morpho, das lange vor der zweiten Version von Euler auf den Markt gebracht wurde, hat eine massive Führung übernommen. Zwischen März 2024 und März 2025 wuchs der TVL von 105 Millionen $ auf 3 Milliarden $, was einem Wachstum von 2.900% innerhalb eines Jahres entspricht. Auf sich allein gestellt erobert sie nun mehr als 10% des Kreditmarktes, knapp hinter Aave.

Euler V2, im Oktober 2024 auf den Markt gebracht, arbeitet in einem engeren Zeitrahmen. Sein Wachstum war jedoch rasant: In weniger als sechs Monaten ist es in TVL von 5,93 Millionen $ auf 333,91 Millionen $ gestiegen, was einem Anstieg von 5.530% entspricht. In absoluten Zahlen ist es immer noch zehnmal kleiner als Morpho.

Adoption

Die gleiche Dynamik gilt für Benutzer. Morpho ist von 783 aktiven Nutzern pro Monat im März 2024 auf 25.300 ein Jahr später gestiegen. Dies entspricht einem 32-fachen Anstieg, der auf die Einführung der Vaults und die Erweiterung des Marktangebots zurückzuführen ist.

Euler, ein jüngeres Unternehmen, ging von einer sehr niedrigen Basis aus — 72 aktive Nutzer im September 2024 — und erreichte im März 2025 9.200. Das ist ein 127-facher Anstieg... in nur sechs Monaten. Weniger Leute, aber eine brutalere Beschleunigung, was von einer echten Marktpassung des Produkts zeugt.

Einnahmen und Gebühren

Morpho hat seit März 2024 Gebühren in Höhe von 109,7 Millionen US-Dollar generiert. Aber seien Sie gewarnt: All diese Gebühren werden über Vaults an die Benutzer weitergegeben. Das Protokoll erfasst nichts. Es ist eine bewusste Entscheidung, die auf Wachstum und Vertrieb ausgerichtet ist, aber eine, die die Frage der langfristigen Nachhaltigkeit aufwirft.

Euler, der pragmatischer ist, hat in sechs Monaten Gebühren in Höhe von 3 Millionen US-Dollar erhoben, von denen 469.000 US-Dollar durch das Protokoll eingezogen wurden. Das ist nicht viel, aber es ist bereits ein operatives Geschäftsmodell. Euler setzt darauf, wiederkehrende Einnahmen durch einen Umverteilungsmechanismus zu erzielen, den wir später beim $EUL sehen werden.

Diversifikation

Ein weiteres Zeichen der Reife: die Vielfalt der Märkte. Morpho behauptet, seit seiner Markteinführung 491 Märkte geschaffen zu haben (Zahlen von Dune), auf denen 2,58 Milliarden Lieferungen für 1,98 Milliarden Kreditnehmer ausstanden. Dies entspricht einer sehr guten Nutzungsrate, auch wenn einige Märkte nach wie vor relativ inaktiv sind. Das Protokoll verzeichnete außerdem Blitzkredite in Höhe von 4.160 Milliarden Dollar, ein Beweis dafür, dass es von Schiedsrichtern angenommen wurde.

Euler weist eine moderatere Nutzung auf: 508,5 Millionen an Einlagen gegenüber 217,9 Millionen geliehen, was einer Nutzungsrate von 42,8% entspricht. Dies ist ein erheblicher Wachstumsspielraum, aber auch ein Garant für Stabilität: Euler steht noch nicht unter Liquiditätsdruck.

Kettenübergreifende Erweiterung

Im Multi-Chain-Bereich entwickeln sich die beiden Protokolle in ihrem eigenen Tempo weiter:

• Morpho wird auf Ethereum und Base eingesetzt. Aber mit der Veröffentlichung des „Morpho Stack“, seiner gesamten Vertragssuite, auf Polygon PoS, Arbitrum, Optimism, Scroll, Ink, World Chain und Fraxtal hat es gerade einen Gang höher geschaltet. Ein wichtiger Schritt auf dem Weg zu einer interoperablen Infrastruktur.
• Euler operiert bereits auf Ethereum, Base und Sonic und verfolgt von Anfang an eine fortschrittlichere, aber mehrkettige Strategie.

Vergleich der Wertakkumulationsmechanismen für $MORPHO und $EUL

Morpho und Euler haben jeweils ihr eigenes natives Token - $MORPHO und $EUL -, aber ihre Ansätze zur Werterfassung sind diametral entgegengesetzt. Der eine setzt auf reine Regierungsführung, der andere auf eine ausgeklügelte Mischung aus Vergütung und Umverteilung. Ein Duell zwischen langfristiger Vision und sofortiger Effizienz.

Euler

$EUL ist ein klassisches ERC-20, das seinen Inhabern Verwaltungsrechte über das Euler-Protokoll und sein DAO-Finanzministerium einräumt. Aber Euler hört hier nicht auf: Das Protokoll hat klare Mechanismen entwickelt, um Wert rund um seinen Token zu generieren.

Erste Phase: Die $reUL-Belohnungen, ein verbessertes Punktesystem. Jede Interaktion mit dem Protokoll bringt dir REULs ein, die nach einer einfachen Formel zu $EULs werden:

• 20% werden sofort freigeschaltet.
• 80% werden schrittweise über einen Zeitraum von sechs Monaten erworben.
• Wenn Sie sich zu früh zurückziehen? Die restlichen Spielsteine werden verbrannt. Ein integriertes Verbrennungssystem, das die Gesamtmenge reduziert und die Patienten belohnt.

Zweiter Stock: Fee Flow, eine hauseigene Innovation. Euler erhebt Gebühren für eine Vielzahl von Vermögenswerten (ETH, USDC usw.). Anstatt ein Orakel zu verwenden oder spontan zu tauschen, organisiert das Protokoll kontinuierliche niederländische Auktionen, um all diese Einnahmen in $ EUL umzurechnen. Das Ergebnis: ein ständiger Strom von Rückkäufen, die:

• Erhöht die Liquidität des Tokens.
• Kann an das DAO oder die Benutzer weitergegeben werden.

Es ist sauber, lesbar und bereits betriebsbereit.

Morpho

Bei Morpho ist das $MORPHO-Token... ein Governance-Token und sonst nichts. Es gibt das Recht, abzustimmen über:

• Änderungen am Protokoll.
• Die Einführung neuer Produkte.
• Die Aktivierung (falls vorhanden) eines Gebührenwechsels.
• Die Zuweisung von DAO-Ressourcen.

Das Protokoll erfasst derzeit jedoch keinen wirtschaftlichen Wert. Selbst die Vaults, die bis zu 50% Leistungsgebühren erheben können, zahlen nichts an die DAO. Diese Gebühren gehen direkt an die Besitzer von Vaults, nicht an die Inhaber von $MORPHO.

Die Philosophie ist klar: Maximieren Sie die Nutzung, nicht die sofortige Rentabilität. $MORPHO ist daher eine Wette auf die Zukunft: Je größer das Protokoll wird, desto strategischer wird die Macht der Unternehmensführung. Und wenn die Community eines Tages einen Kostenteilungsmechanismus aktiviert, könnte die Bewertung des Tokens in die Höhe schnellen.

Es gibt also zwei Visionen:

• Euler, das über seine ReUL- und Rückkaufmechanismen bereits versteckte Dividenden zahlt.
• Morpho, das von der politischen Gefangenschaft seiner DAO und dem zukünftigen Versprechen eines Must-Have-Protokolls profitiert.

Fazit

Morpho und Euler verkörpern zwei diametral entgegengesetzte — aber sich ergänzende — Visionen der modularen Kreditvergabe.

Morpho stützt sich auf eine genehmigungsfreie Infrastruktur, in der jeder ohne Genehmigung, ohne aufdringliche Steuerung, ohne Kompromisse einen Markt schaffen kann. Es ist die Uniswap-Version der Kreditvergabe. Diese Wahl hat jedoch ihren Preis: Die Vervielfachung der Märkte birgt das Risiko einer Fragmentierung der Liquidität, einer Überschneidung der Strategien und einer Sättigung des Angebots.

Um darauf zu reagieren, setzt Morpho auf Vaults als Instrument zur Abstraktion und Konzentration. Und auf eine minimalistische Regierungsführung, die paradoxerweise in Zukunft zu einem ihrer wichtigsten Werthebel werden könnte.

Euler seinerseits baut einen programmierbaren Kreditautomaten. Jeder Tresor ist ein Ziegelstein, jeder Stein kann mit einem anderen verbunden werden, und das Ganze bildet ein dynamisches Kreditnetz. Raffinierter und auch anspruchsvoller: Dieses Modell stützt sich auf qualifizierte Kuratoren, aktive Steuerungsmechanismen und die Fähigkeit, Innovation und Sicherheit in Einklang zu bringen.

Doch hinter dieser Freiheit steckt ein Spannungsfeld: Heute befinden sich mehr als 95% der Gelder auf Euler in verwalteten Tresoren. Handelt es sich um eine Form der getarnten Institutionalisierung? Vielleicht. Oder einfach ein Signal dafür, dass Benutzer inmitten der Komplexität nach soliden Referenzpunkten suchen.

Morpho ist eine Wette auf radikale Dezentralisierung, Euler eine Wette auf kontrolliertes Engineering.

Wer wird gewinnen? Vielleicht keines von beiden. Vielleicht beides. Wenn es Morpho gelingt, seine Fragmentierung zu lösen, und wenn es Euler gelingt, sein System zugänglicher zu machen, könnte das DeFi von morgen sehr wohl auf diesen beiden Säulen beruhen. Ein Protokoll für freies Experimentieren, das andere für kontrollierte Strukturierung.

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