Legion vs Echo: De strijd tussen de nieuwe financieringsplatforms voor cryptoprojecten.

Een van de belangrijkste doelstellingen van de cryptosector is het vereenvoudigen van kapitaalvorming en het democratiseren van de toegang tot investeringsmogelijkheden, met name op private markten. Deze ambitie werd al in 2017 geïllustreerd met de explosie van Initial Coin Offerings (ICOs), waardoor veel projecten bedragen konden ophalen die vaak niet in verhouding stonden tot hun volwassenheidsniveau en economische fundamenten.

Vervolgens ontstonden gespecialiseerde platforms die projecten de mogelijkheid boden om rechtstreeks bij het publiek fondsen te werven. CoinList heeft zich bijvoorbeeld gepositioneerd als leider in community sales: investeringsrondes die openstaan voor het publiek voordat de tokens in omloop worden gebracht. Deze verkopen stellen deelnemers in staat te profiteren van kortere vrijgaveperiodes van tokens dan die welke worden opgelegd aan durfkapitaalfondsen of business angels. Sommige van deze verkopen hebben spectaculaire rendementen opgeleverd voor hun deelnemers, zoals het geval was bij Solana, Ondo of Near.

CoinList kent echter veel beperkingen. Dit gecentraliseerde platform beheert de fondsen van gebruikers direct, rekent hoge kosten aan en biedt een gebruikerservaring die vaak bekritiseerd wordt. Bovendien richt het zich vrijwel uitsluitend op community sales, waardoor het type aangeboden kansen wordt beperkt.

Tegelijkertijd markeerde 2024 een zorgwekkende trend: veel tokens werden gelanceerd zonder dat het grote publiek kon profiteren van de initiële groeifases. Private investeerders genoten van exclusieve toegang tot aantrekkelijke waarderingen, terwijl eindgebruikers pas konden kopen tegen prijzen die als buitensporig werden beschouwd zodra de tokens op de beursplatforms werden geïntroduceerd.

Echo en Legion zijn vervolgens ontstaan om op deze uitdaging in te spelen en projectfinanciering te democratiseren voor een breder publiek.

Echo: het faciliteren van het delen van kansen binnen verschillende gemeenschappen

Cobie, een van de voormalige oprichters van Lido, lanceerde Echo in maart 2024.

Echo is niet voor iedereen en is alleen toegankelijk voor gekwalificeerde investeerders. In de context van de Europese Unie is een gekwalificeerde investeerder een persoon die aan ten minste twee van de volgende criteria voldoet:

• De omvang van hun financiële portefeuille, inclusief kasdeposito's en financiële instrumenten, bedraagt meer dan €500.000.
• Zij hebben transacties van aanzienlijke omvang uitgevoerd in investeringen in private start-ups en/of investeringen in digitale activa, met een gemiddelde frequentie van 10 per kwartaal gedurende de afgelopen vier kwartalen.
• Zij heeft ten minste één jaar gewerkt in de financiële sector in een professionele functie die kennis vereist van investeringen in private start-ups en/of investeringen in digitale activa.

Echo werkt via groepen waarbij elke eigenaar exclusieve controle heeft over de toegang tot zijn groep. Deze eigenaren delen investeringskansen met hun leden, waardoor gerichte en exclusieve investeringskringen ontstaan.

In de meeste gevallen worden de groepen geleid door business angels, die worden gestimuleerd om hun kansen te delen via performance fees die zij zelf bepalen. Echo rekent daarnaast een performance fee van 5% op alle kansen die op het platform worden aangeboden. Dit model van performance fees zorgt voor een belangenafstemming tussen alle partijen, aangezien deze kosten alleen worden aangerekend als de investering succesvol is. Bovendien kunnen groepseigenaren alleen investeringskansen delen waarin zij zelf ook deelnemen, wat een eerste screening mogelijk maakt.

Daarnaast biedt Echo thematische groepen die gewijd zijn aan specifieke ecosystemen, zoals Abstract, Monad of MegaETH blockchains. Deze groepen stellen leden in staat blootstelling te krijgen aan de groei van deze ecosystemen, terwijl hun langetermijnbelangen worden afgestemd op de ondersteunde projecten.

Echo's flexibiliteit blijkt ook uit de diversiteit aan aangeboden kansen: van pre-seed financiering samen met professionele investeerders tot community funding, vaak onder gunstigere voorwaarden dan in eerdere rondes. Echo is uniek omdat alle investeringskansen privé zijn. Het is daarom wettelijk verboden deze te vermelden voordat ze zijn afgerond; zelfs het project dat fondsen werft mag niet communiceren over zijn operatie voordat deze is voltooid.

Echo werkt op basis van self-custody: gebruikers hebben hun eigen smart wallet gekoppeld aan hun account, gedeployed op de Base blockchain. Investeringen worden uitsluitend gedaan in USDC en zijn gebaseerd op het "first come, first served"-model. Hierdoor zien we soms fondsenwervingen die binnen enkele seconden zijn afgerond, waarbij gebruikers onzeker zijn of hun investering zal slagen.

Legion: een op verdienste gebaseerd communityplatform

Legion werd gelanceerd in de tweede helft van 2024 en is nu toegankelijk in veel landen, waaronder die van de Europese Unie, met als enige beperking de vereiste om een KYC-proces te doorlopen. Daarnaast kunnen projecten die via Legion fondsen werven publiekelijk communiceren over hun deals, wat hun zichtbaarheid vergroot.

In tegenstelling tot Echo, waar groepseigenaren zelf investeringskansen moeten vinden en selecteren, centraliseert Legion dit proces: het platformteam is verantwoordelijk voor het vinden en valideren van alle voorgestelde kansen. Legion heeft echter aangegeven dat dit model in de toekomst kan evolueren, mogelijk door de introductie van een token. Inderdaad, verschillende aanwijzingen zoals functiebeschrijvingen suggereren dat Legion van plan is een eigen token te lanceren.

Het platform is gebaseerd op een verdienste-systeem, gestructureerd rond vier hoofdcriteria:

• On-chain activiteit
• Aanwezigheid op sociale netwerken
• Activiteit op GitHub
• Toegevoegde waarde als investeerder (dit laatste criterium wordt nog niet meegenomen, en er is weinig informatie over beschikbaar).

Elke gebruiker krijgt een score op 1000, bedoeld om hun verdienste te weerspiegelen en hun vermogen om deel te nemen aan investeringen te beïnvloeden.

Investeren op Legion verloopt via een meerstapsproces. Gebruikers raadplegen de projectdetails en geven hun intentie aan om te investeren, met opgave van een minimum- en maximumbedrag. Enkele dagen later onderzoekt het projectteam de aanvragen en selecteert het de kandidaten die het wenst te accepteren. Het bepaalt ook het aan elke investeerder toegekende bedrag, waarbij met name wordt gekeken naar de verdienste-scores en prestaties van de aanvragers om de meest betrokken leden van de community te bevoordelen.

Dit model geeft projecten meer controle over de selectie van hun investeerders, terwijl het de snelheidsrace van het first-come, first-served-model vermijdt. Bovendien worden er geen zichtbare kosten aan gebruikers aangerekend.

Vooralsnog lijkt Legion zich vooral te richten op investeringskansen in relatief volwassen projecten, met tokenlanceringen die doorgaans binnen een jaar plaatsvinden.

Net als bij Echo is elk account op Legion gekoppeld aan een self-custody wallet, waardoor gebruikers volledige controle hebben over hun activa. Echo abstraheert echter de gas fees, terwijl het noodzakelijk is om ETH in de Legion wallet te hebben om transacties uit te voeren. Daarnaast vindt fondsenwerving op Legion plaats op verschillende blockchains, afhankelijk van het project, wat een extra laag van complexiteit toevoegt.

2025: op weg naar een terugkeer van ICOs?

Het is essentieel te onthouden dat dit type investering een hoog risiconiveau met zich meebrengt. Een project dat fondsen werft, kan mislukken en nooit zijn token lanceren, waardoor deelnemers worden blootgesteld aan een volledig verlies van hun investering. Bovendien vereisen deze investeringen een geplande strategie over meerdere jaren, aangezien het geïnvesteerde kapitaal doorgaans voor lange periodes wordt vastgezet.

Ondanks deze risico's hebben Echo en Legion zeer snel opmerkelijk succes geboekt. Dit succes blijkt uit investeringskansen die vaak binnen enkele seconden zijn volgeschreven of tot 27 keer het oorspronkelijk opgehaalde bedrag zijn overtekend. Hoewel deze twee platforms verschillende benaderingen hanteren, vullen ze elkaar aan door een groot probleem aan te pakken: het gebrek aan toegang van het grote publiek tot private investeringen. Echo richt zich op gekwalificeerde investeerders en biedt risicovollere investeringen, terwijl Legion zich richt op een breder publiek door kansen te bieden die meer kans van slagen hebben.

Daarnaast bieden zij projecten een interessant alternatief voor traditionele financieringsmodellen. In plaats van airdrops uit te voeren, waarbij tokens vaak direct na lancering worden verkocht, stellen Echo en Legion projecten in staat zich te omringen met een betrokken community die daadwerkelijk "skin in the game" heeft en waarvan de belangen op lange termijn zijn afgestemd.

Een project dat erin slaagt zijn community op een tastbare manier te verrijken, profiteert van verhoogde retentie en een solide gebruikersbasis, waardevolle activa voor zijn groei en duurzaamheid. Verschillende projecten hebben Echo of Legion gebruikt om fondsen te werven tegen gunstigere waarderingen en voorwaarden dan in hun eerdere financieringsrondes bij professionele fondsen.

Naast eenvoudige financiering kunnen investeerders direct bijdragen aan het succes van een project door hun netwerk, kennis en betrokkenheid als actieve gebruikers ter beschikking te stellen. Sommige investeringsfondsen worden bekritiseerd vanwege hun gebrek aan betrokkenheid of voor gedrag dat als roofzuchtig wordt beschouwd. Daartegenover is het steeds vanzelfsprekender voor projecten om hun community als financieringsbron te verkiezen, waardoor belangen op lange termijn worden afgestemd.

‍

Door meritocratie en exclusiviteit te combineren, herdefiniëren Legion en Echo crypto equity crowdfunding, waarbij investeerders ongekende toegang krijgen tot private kansen en tegelijkertijd de communitybetrokkenheid van projecten wordt versterkt..