Rune Christensen (Sky): "USDS stelt ons in staat om de rendementen uit zowel DeFi als TradFi te benutten."

The Big Whale: U bent de afgelopen weken veel in het nieuws geweest. Misschien moeten we beginnen met terugkijken op de grote veranderingen die Maker hebben beïnvloed, dat nu is geworden... Sky?

Rune Christensen: Absoluut. Maker is geëvolueerd naar Sky, maar los van de rebranding – en daar komen we nog op terug – het belangrijkste is de koers die we uitzetten. Het doel is om van Sky het best mogelijke platform te maken voor toegang tot rendementen uit zowel gedecentraliseerde als gecentraliseerde financiën.

We gaan dit doen via een nieuwe stablecoin, de USDS, die toegankelijk zal zijn via DAI (de historische stablecoin van Maker) of door USDC's en USDT's om te zetten.

Wat is er echt nieuw aan uw systeem?

Sky brengt verschillende nieuwe elementen.

Ten eerste zijn er Sky token-beloningen: gebruikers kunnen Sky tokens verdienen door USDS aan te houden, wat een sterke stimulans is voor zowel DeFi-veteranen als nieuwe gebruikers.

Daarnaast biedt Sky toegang tot een breder ecosysteem dan Maker met DAI. Dankzij de USDS kunnen gebruikers beloningen kiezen uit projecten die zich geleidelijk bij ons zullen aansluiten. Chronicle en Spark zijn er al.

Hoe heeft u Sky ontwikkeld?

Sky is gebouwd op het Maker-protocol, dat al zeven jaar bestaat en een leider is geworden in de wereld van gedecentraliseerde financiën. Wat vandaag interessant is aan Sky, is dat we deze infrastructuur openstellen. Andere projecten kunnen zich bij ons aansluiten.

Het andere zeer interessante punt aan Sky is het systeem van 'sterren', voorheen bekend als subDAOs. De eerste ster, Spark, zal zijn token over een paar maanden lanceren, waarmee nog meer beloningsopties aan Sky worden toegevoegd.

Een maand na de rebranding, stelt u een mogelijke terugkeer naar de oorspronkelijke branding voor. Wat heeft deze beslissing gemotiveerd, en hoe moeten we dit interpreteren?‍

Het is belangrijk te onthouden dat de rebranding slechts één onderdeel was van wat een maand geleden werd geïntroduceerd… USDS, Native Token Rewards en Stars werden ook geïntroduceerd. Sinds de lancering heeft USDS twee weken na de introductie al een totale voorraad van meer dan 1 miljard bereikt. Dit is een belangrijke mijlpaal – de belangrijkste maatstaf van het hele project is de vraag naar en groei van USDS. Het grootste deel van die USDS-vraag komt van nieuwe gebruikers. De totale instroom in het systeem via USDS en Dai is sinds de lancering van USDS met ongeveer 700 miljoen toegenomen.

Het doel van de introductie van het Sky-merk was om nieuwe gebruikers aan te trekken en dat is duidelijk succesvol geweest. Er is echter verwarring ontstaan over het naast elkaar bestaan van zowel de SKY- als de MKR-tokens en hun verschillende functies. De SKY-token is niet op dezelfde schaal geadopteerd als USDS. Ook blijkt uit de gemeenschap dat er veel waardering is voor de kracht van het Maker-merk.

Als een langdurige DeFi-leider, gebouwd op basis van gedecentraliseerde samenwerking, moeten we deze discussies publiekelijk voeren, aangezien de stem van de gemeenschap een cruciaal onderdeel van het proces is – zoals dat ook het geval was toen het besluit tot rebranding voor het eerst door governance werd goedgekeurd.

De reeks voorstellen die zal worden geïntroduceerd, zal de gemeenschap verschillende opties bieden om het sterke momentum van de USDS-lancering te benutten en het merk verder te ontwikkelen.

De basisoptie is om Sky te behouden zoals het is, met behoud van de strategie om naar Sky te migreren. De twee andere opties zijn manieren om het Maker-merk weer centraal te stellen. De eerste optie is om terug te keren naar het Maker-merk en dit opnieuw centraal te maken zoals in het verleden. De tweede optie is om het Maker-merk opnieuw te introduceren, maar met een lichte merkvernieuwing, gericht op een betere afstemming van het Maker-merk met zijn producten DAI en USDS.

Wanneer denkt u dat Sky – of misschien binnenkort weer Maker – tientallen, zo niet honderden nieuwe projecten zal hebben aangetrokken?

Het is moeilijk om een exacte tijdlijn te geven. Het hangt af van een aantal onvoorspelbare factoren, zoals technologische vooruitgang en governancekwesties.

We zullen echter vrij snel bepaalde belangrijke mijlpalen bereiken, zoals de integratie van de eerste sterren. Alle stertokens, zoals Spark, zullen beschikbaar zijn als beloningen voor het aanhouden van USDS.

En qua adoptie, wat is uw strategie om meer gebruikers aan te trekken?

Onze aanpak is vrij eenvoudig: we bieden de meest betrouwbare, transparante en winstgevende gedecentraliseerde stablecoin (USDS) op de markt aan. Maar dat is niet genoeg om iedereen te overtuigen, want zelfs na meer dan 10 jaar zijn mensen nog steeds terughoudend om in bitcoin te investeren...

Daarom hebben we besloten het Maker-universum open te stellen en Sky te creëren, dat toegang zal bieden tot meer protocollen via USDS en dus mogelijk meer rendementen.

Laten we het over rendementen hebben. Het merendeel van de DAI-rendementen, en dus de USDS-rendementen, komt uit de reserve, die deels bestaat uit Amerikaanse staatsobligaties. Nu de rente en dus de obligatierendementen dalen, hoe gaat u een aantrekkelijk rendement behouden?

Historisch gezien was Maker sterk afhankelijk van rentetarieven uit de traditionele financiële sector (TradFi). Dit was duidelijk onze belangrijkste inkomstenbron.

Maar met Sky hebben we een systeem ontworpen dat in staat is om de belangen van zowel traditionele als gedecentraliseerde financiën te benutten.

Als de rente hoog is, stijgen de rendementen die worden gegenereerd door het onderpand van de USDS. Wanneer de rente daalt, moeten andere kansen worden gevonden. Hier wordt gedecentraliseerde financiën interessant.

Sky genereert momenteel ongeveer $80 miljoen per jaar door het aanhouden van enkele miljarden dollars aan staatsobligaties. Als de obligatierendementen dalen, zullen we ons meer richten op gedecentraliseerde financiën. Zo kunnen we een rendement van 6,25% op de USDS aanbieden.

Naast rendementen is de belangrijkste kwestie voor een stablecoin de kapitalisatie. Vandaag is DAI ongeveer $5 miljard, terwijl Circle's USDC meer dan $30 miljard bedraagt, en Tether's USDT de grens van $100 miljard heeft overschreden. Hoe kunnen we concurreren?

Maker is altijd toonaangevend geweest op het gebied van innovatie, en met Sky gaan we nog een stap verder. Het voordeel van het sterrensysteem van Sky is dat protocollen zoals Spark producten kunnen ontwikkelen in DeFi zonder via Maker's DAO te gaan, wat het Sky-ecosysteem ten goede komt.

Een van onze ideeën om de kapitalisatie te vergroten is het aantrekken van nieuwe getokeniseerde activa. We hebben met name een "tokenisatiecompetitie" gelanceerd. Tientallen uitgevers hebben zich aangemeld om hun producten op Maker te tokeniseren. In totaal heeft Spark $1 miljard gereserveerd voor tokenisatieprojecten.

Wat is het nut van dit soort competitie?

Deze competitie stimuleert iedereen om zich te verbeteren, ook door banken geleide projecten. Iedereen optimaliseert zijn aanbod op het gebied van kosten, liquiditeit, veiligheid en transparantie.

Met betrekking tot de USDS, waarom heeft u deze 'freeze'-functie voor de USDS geïntroduceerd? Wat is het doel ervan?

In werkelijkheid is het geen "freeze"-functie maar een "verbeterings"-functie die is ingevoerd. Dit is enkele maanden geleden door governance goedgekeurd. Enhanceability stelt de gedecentraliseerde governance van Sky in staat om de USDS-token indien nodig aan te passen.

De DAI daarentegen is onveranderlijk. Deze kan niet worden aangepast of bevroren, wat belangrijk is voor degenen die deze onveranderlijkheid waarderen.

Met USDS richten we ons op een consumentenmarkt. Deze 'verbeterbaarheid' biedt flexibiliteit en stelt ons in staat compatibel te zijn met regelgeving als deze verandert.

Denkt u niet dat u hierdoor het risico loopt een deel van uw early adopters te verliezen?

Ik denk van niet. Degenen die de voorkeur geven aan de DAI kunnen deze blijven gebruiken. DAI blijft ongewijzigd en onveranderlijk.

Met Sky mikken we op massale adoptie, en daarvoor moeten we betere beloningen bieden en de schaalbaarheid van het product waarborgen.

De mogelijkheid om te interageren met real-world assets is cruciaal voor een grootschalige gedecentraliseerde stablecoin. En ja, het is belangrijk om in lijn te zijn met regelgeving om deze activa te beschermen. Alle beslissingen met betrekking tot deze wijzigingen worden echter gecontroleerd door gedecentraliseerde governance.

U heeft ook een "Pure DAI" gelanceerd. Kunt u ons meer vertellen over deze stablecoin?

De Pure DAI is in wezen DAI, maar uitsluitend gedekt door gedecentraliseerde reserves, zoals ETH en ETH staké. Er zullen geen real-world assets zijn.

Pure DAI is een nicheproduct voor degenen die elke interactie met het traditionele financiële systeem willen vermijden.

Wat vindt u van projecten zoals Usual die rendementen aan hun gebruikers bieden? Ziet u hen als concurrenten?

Het is goed dat dit soort projecten bestaat. De herverdeling van rendementen is een echt onderwerp, en Sky is vandaag de meest interessante omgeving. Merk op dat wij geen marge nemen op rendementen. Alles wordt direct doorgegeven aan de gebruiker. Onze kracht is dat we weten hoe we rendementen kunnen genereren in zowel TradFi als DeFi.

Hoe verdient u geld als u alle rendementen herverdeelt?

We creëren waarde via de Sky governance token en door nieuwe DeFi-projecten te integreren in Sky.

Denkt u dat gecentraliseerde stablecoins zoals de USDC of de USDT uiteindelijk rendement zullen herverdelen?

Het is onwaarschijnlijk dat gecentraliseerde stablecoins rendementen kunnen bieden die vergelijkbaar zijn met die van Sky. Maar zelfs als ze dat zouden doen, zouden wij nog steeds een voordeel hebben omdat we vertrouwen op TradFi en DeFi.

Naast rendementen creëert Sky waarde voor de gebruiker via ecosystemen zoals Chronicle of Spark. Toch kunnen deze ecosystemen alleen bestaan in een gedecentraliseerd universum.

Stripe heeft zojuist $1,1 miljard uitgetrokken om Bridge over te nemen, een start-up die gespecialiseerd is in stablecoin-betalingen. Is dit een keerpunt?

Stablecoins zijn een efficiënter en goedkoper betaalmiddel. Het is duidelijk dat de sector zal groeien en dat dit soort transacties zal toenemen.

De MiCA-regelgeving is zojuist van kracht geworden in de Europese Unie. Deze zal vanaf 30 december bindend zijn. In welk stadium bevinden uw gesprekken met de toezichthouder zich?

We zijn in gesprek met de toezichthouders, met name in Europa. MiCA betekent een belangrijke stap vooruit voor de sector, en we zijn nauw betrokken om ervoor te zorgen dat Sky, Spark en alle bijbehorende protocollen compliant blijven terwijl we blijven innoveren.

Het belangrijkste doel voor gedecentraliseerde projecten zoals Sky is ervoor te zorgen dat de toezichthouder een duidelijk onderscheid maakt tussen gedecentraliseerde blockchaintechnologie, zoals DeFi, en gecentraliseerde producten.

De twee zouden verschillend moeten worden gereguleerd, en tot nu toe heeft de Europese Unie dit begrepen. Daarom worden gedecentraliseerde stablecoins niet geraakt.

Als je probeert een gedecentraliseerd protocol te reguleren alsof het gecentraliseerd is, verbied je het uiteindelijk. Gedecentraliseerde protocollen hebben simpelweg niet de mogelijkheid om aan bepaalde regelgeving te voldoen – het is gewoon computercode die draait op duizenden computers, niet een bedrijf of persoon die regels kan volgen.

Is er een risico dat USDS en breder Sky op een dag verboden worden in Europa?

Sky is een protocol dat draait op de Ethereum-blockchain. Je kunt niet van een stuk code verlangen dat het regels volgt zoals je dat van een bedrijf zou doen. Dit is de essentie van gedecentraliseerde technologie. Op dit moment zijn gedecentraliseerde protocollen niet verplicht om aan MiCA te voldoen, dat is alles wat ik kan zeggen.

Wat er ook gebeurt, ik moet toegeven dat ik me een beetje zorgen maak over wat er in de EU gebeurt. We hebben ongetwijfeld enkele van de beste projecten, maar het is niet per se de meest interessante plek om ze te ontwikkelen. En dat zeg ik als Europeaan.

Paradoxaal genoeg denk ik dat de Verenigde Staten, die de afgelopen 18 maanden zeer streng zijn geweest, uiteindelijk een meer consensuele benadering van DeFi zullen aannemen omdat ze ervan willen profiteren.

At the end of August, the Maker protocol, which is the issuer of the decentralised stablecoin DAI, rebranded to Sky and announced the launch of a new stablecoin, USDS, to attract "a wider audience". In an interview, one of MakerDAO's co-founders, Rune Christensen, looks back at these choices and explains why they are structuring the rapidly expanding stablecoin world..