Die Marktkapitalisierung von tokenisiertem Gold überschritt Anfang März 5,7 Milliarden US-Dollar und festigte damit seine Position als zweite Säule der realen Vermögenswerte (RWA) on-chain, direkt hinter tokenisierten US-Staatsanleihen.
Allein dieses Segment repräsentiert nun etwa 75 % des gesamten Marktes für tokenisierte Rohstoffe.
Dieses Wachstum ist kein Zufall. Es ist das Ergebnis einer anhaltenden Nachfrage sowohl von institutionellen als auch von privaten Investoren, ausgelöst durch die Spannungen von 2025. Heute dominieren zwei Akteure die Landschaft überwältigend: XAUt (Tether Gold) und PAXG (Pax Gold), die zusammen 98 % des Angebots kontrollieren.
On-Chain-Indikatoren bestätigen diesen Wandel:
Adoption: Mehr als 115.000 neue Wallets wurden innerhalb eines Jahres erstellt (+198 % bei den Inhabern).
Leistung der Emittenten: XAUt stieg um 323 % (von 717 Millionen US-Dollar auf 3 Milliarden US-Dollar), während PAXG um 328 % zunahm (von 600 Millionen US-Dollar auf 2,6 Milliarden US-Dollar).
Dynamik 2026: Der Trend beschleunigt sich, mit jeweiligen Zuwächsen von 33,6 % und 27,1 % allein im März.
In diesem Tempo könnte tokenisiertes Gold bereits in diesem Jahr 6 % bis 10 % der verwalteten Vermögenswerte des SPDR Gold Shares ETF (GLD) einnehmen, was eine Bewertungsspanne von 10,4 Milliarden bis 17,4 Milliarden US-Dollar impliziert.
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Handelsvolumen, die TradFi herausfordern
Die Handelsaktivität spiegelt ein wachsendes Maß an Reife wider. Im Jahr 2025 erreichte das Handelsvolumen 178 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 1.550 % im Vergleich zum Vorjahr. Das vierte Quartal war besonders intensiv und überschritt 126 Milliarden US-Dollar.
Bemerkenswert ist, dass in mehreren Perioden diese Volumen die kombinierte Aktivität der fünf größten physischen Gold-ETFs übertrafen. Tokenisiertes Gold ist nun das zweitliquideste Goldanlageprodukt der Welt, hinter den unantastbaren SPDR Gold Shares (rund 400 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal).
24/7 Zugänglichkeit: der Katalysator für den Durchbruch
Der grundlegende Unterschied zwischen „on-chain“ Gold und traditionellen Finanzprodukten (CME, ETFs) ist der kontinuierliche Marktzugang. Während traditionelle Märkte am Wochenende schließen und Investoren ohne Absicherungsmechanismus im Falle eines geopolitischen Schocks zurücklassen, operieren Krypto-Sekundärmärkte ohne Unterbrechung.
Die Nützlichkeit dieser Infrastruktur wurde während der jüngsten Spannungen zwischen Israel und Iran hervorgehoben. Als die Ölpreise stiegen und Investoren am Freitagabend nach makroökonomischem Schutz suchten, waren die Terminmärkte bis Sonntagabend geschlossen. In diesem Zeitraum blieben digitale Asset-Plattformen die einzigen Orte für die Echtzeit-Preisbildung für Gold.
Auf dem Weg zu einer neuen Markt-Mikrostruktur?
Während tokenisiertes Gold den traditionellen Spotmarkt noch nicht ersetzt, fungiert es als zusätzliche Liquiditätsschicht. Über Wochenenden wird es zum effektiven Preisfindungsmechanismus.
Vorübergehende Prämien oder Abschläge können auftreten (XAUt stieg kurzzeitig auf 5.450 US-Dollar und PAXG auf 5.530 US-Dollar, bevor sie sich stabilisierten), da die Arbitragekapazität durch die Öffnungszeiten von Banken und physischen Tresoren begrenzt ist.
Jedoch reduziert kontinuierliches Monitoring die „Gaps“ bei den Eröffnungspreisen am Montagmorgen.
Für Vermögensverwalter verbessert dies die Markt-Mikrostruktur und reduziert das Risiko von Schocks, die mit Margin Calls auf gehebelte Positionen während Marktschließungen verbunden sind.
Die Einschätzung von The Big Whale
Aus infrastruktureller Sicht hebt dieser Wandel sowohl Chancen als auch Grenzen hervor.
Die 24/7-Schiene ist weiterhin auf traditionelle Abwicklungs- und Lieferkreisläufe angewiesen, die durch die Betriebszeiten von Banken und Verwahrstellen eingeschränkt bleiben.
Aber der resultierende Datenfluss dient bereits als Echtzeit-Oracle für institutionelle Desks, die die Preise auf traditionellen Plattformen bereits am Montag anpassen.
Im Hintergrund beschleunigt tokenisiertes Gold die Bewegung hin zu einer kontinuierlicheren Preisbildung in Rohstoffmärkten, die jahrzehntelang durch feste Handelszeiten gefangen waren.
>> Tokenisiertes Gold: ein Markt, der bereit ist zu explodieren?
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