Die in den letzten Tagen beobachteten erhöhten Spannungen zwischen Europa und den Vereinigten Staaten bringen eine theoretische Hypothese zurück auf den Tisch: Was wäre, wenn eine US-Regierung eines Tages beschließen würde, den Zugang zu den Visa- und Mastercard-Netzwerken auf dem europäischen Kontinent auszusetzen?
Ein solches Szenario bleibt unwahrscheinlich, aber die Amtszeit von Donald Trump im Weißen Haus hat daran erinnert, dass das Unvorhersehbare zu einer eigenständigen politischen Variable geworden ist. In diesem Kontext erscheint Europas Abhängigkeit von US-Zahlungsinfrastrukturen als strategischer blinder Fleck.
Laut der Banque de France entfielen im Februar 2025 rund 61 % der Kartenzahlungen im Euroraum auf Visa und Mastercard. Diese Dominanz ist das Ergebnis jahrzehntelanger Integration amerikanischer Standards in europäische Bankensysteme, zum Nachteil nationaler Netzwerke, die nach und nach verschwunden oder auf eine marginale Rolle reduziert wurden.
In den meisten Ländern sind Visa und Mastercard zum Rückgrat des alltäglichen elektronischen Zahlungsverkehrs geworden.
Begrenzte lokale Bankkartennetzwerke
Frankreich ist eine relative Ausnahme mit dem Cartes Bancaires (CB)-Netzwerk, das inländische Transaktionen unabhängig von den großen internationalen Netzwerken ermöglicht. Aber dieses System bleibt streng auf das nationale Territorium beschränkt.
Andere Länder behalten lokale Netzwerke (Girocard in Deutschland, Bancontact in Belgien, Dankort in Dänemark, Multibanco in Portugal, BankAxept in Norwegen oder Bancomat in Italien), aber sie decken nicht alle Anwendungsfälle ab und sind keine vollständige Alternative zu den Visa- und Mastercard-Schienen, insbesondere wenn es darum geht, Transaktionen außerhalb ihrer Grenzen durchzuführen.
In der Mehrheit der Mitgliedstaaten würde eine abrupte Aussetzung der US-Netzwerke fast sofort zu einer Lähmung der Kartenzahlungen führen. Diese Verwundbarkeit erklärt weitgehend die wachsende politische Unterstützung (insbesondere in osteuropäischen Ländern) für das von der Europäischen Zentralbank vorangetriebene digitale Euro-Projekt.
Aber der digitale Euro wird frühestens 2029 einsatzbereit sein, und sein Design zieht heftige Kritik sowohl von Banken, die ihn als Bedrohung für ihr Geschäftsmodell sehen, als auch von Verteidigern der individuellen Freiheiten auf sich.
Welche konkreten Lösungen könnten in der Zwischenzeit entstehen?
Das Wero-System, das von mehreren großen europäischen Banken für Sofortzahlungen über die European Payment Initiative (EPI) gestartet wurde, ist noch keine tragfähige Alternative für den Einzelhandel.
Ingenico ermöglicht nun Einzelhändlern die Annahme von Stablecoins
Vor diesem Hintergrund erregt eine kürzliche Ankündigung Aufmerksamkeit: Ingenico, der weltweit führende Anbieter von Zahlungsterminals und ein Vorzeigeunternehmen aus Frankreich, gab diese Woche bekannt, dass es Stablecoin-Zahlungen über das WalletConnect-Protokoll integriert. Millionen von Terminals werden somit in der Lage sein, Stablecoin-Zahlungen zu akzeptieren.
Dies ist eine potenziell strukturierende Entwicklung, da sie die Möglichkeit eröffnet, schon jetzt die US-Zahlungsschienen zu umgehen, indem dezentrale Blockchain-Infrastrukturen genutzt werden. Die derzeit unterstützten Stablecoins umfassen Circle's USDC und EURC (ein US-Unternehmen, was aus einer Souveränitätsperspektive Fragen aufwirft), aber auch Tether's USDT, das von einem nicht-US-Unternehmen ausgegeben wird.
Die Herausforderungen sind klar: Wenn Europa seine strategische Abhängigkeit verringern will, muss es eigene, auf Euro lautende Stablecoins entwickeln. In dieser Hinsicht ist Société Générale-FORGE's EUR CoinVertible (EURCV) eine glaubwürdige erste Antwort, aber seine ausstehenden Beträge bleiben begrenzt (rund 70 Millionen Euro) und seine Liquidität noch embryonal.
Die andere Initiative, die genau beobachtet werden sollte, ist die des QIVali-Konsortiums, das rund zehn große europäische Banken, darunter BNP Paribas, DZ Bank, UniCredit und ING, vereint. Dieses Projekt trägt die Ambition, eine paneuropäische Stablecoin-Zahlungslösung zu schaffen, die interoperabel ist und weitreichend an Händler auf dem gesamten Kontinent verteilt wird.
Die Dringlichkeit ist nun sowohl politisch als auch technologisch. Anstatt alles auf den öffentlichen digitalen Euro zu setzen, würde Europa davon profitieren, die Entwicklung privater Stablecoins in Euro zu beschleunigen, die sofort im bestehenden kommerziellen Ökosystem operieren können. Bisher waren europäische Banken vorsichtig, in Ermangelung klarer Signale von öffentlichen Entscheidungsträgern.
Dieses Signal könnte von höchster staatlicher Stelle kommen. Im vergangenen Dezember betonte der französische Präsident Emmanuel Macron in der Financial Times die Notwendigkeit, Euro-Stablecoins neben der digitalen Währung der Zentralbank zu entwickeln.
>> Entdecken Sie unser Dashboard, das den Stablecoins gewidmet ist
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