Bitcoin Spot ETF: Wie kann ich in Europa darauf zugreifen?

Die großen Neuigkeiten sind endlich da! Nach mehreren Monaten der Spannung wurden die ersten Bitcoin Spot ETFs - insgesamt 11 - in den USA genehmigt.

Seit letztem Donnerstag können US-Investoren über einfache Wertpapierkonten bei ihren Banken und Investment-Apps in Bitcoin investieren. Aber wie sieht es für Europäer aus?

Viele von Ihnen haben uns gefragt, ob Sie ETFs von BlackRock, Fidelity oder Hashdex kaufen könnten. Und, auf die Gefahr hin, Sie zu enttäuschen, leider haben Sie keinen Zugang zu ihnen, zumindest noch nicht 🙃.

Damit dies der Fall wäre, müssten diese ETFs registriert und an die europäischen Vorschriften angepasst werden.

Aber, wie wir vor einigen Wochen erklärt haben, hat Europa bereits Spot ETF-Äquivalente, auf Bitcoin und andere Kryptowährungen, nur der Name ist einfach nicht derselbe. Wir erklären Ihnen alles hier.

👉 Zuerst, was ist ein Spot ETF?

ETFs sind Fonds (Exchange Traded Funds = ETFs), deren Anteilswert bestrebt ist, den Preis eines Vermögenswerts oder eines Korbs von Vermögenswerten (mehrere gleichzeitig) so genau wie möglich zu reflektieren.

Der Grund, warum ETFs in den Vereinigten Staaten so viel mediale Aufmerksamkeit erhalten haben, ist, dass es bisher nur Krypto-'Futures'-ETFs gab, d.h. basierend auf Terminkontrakten, die es ermöglichen, auf einen Wert und einen bestimmten Zeitraum nach unten oder oben zu wetten.

Das Problem ist, dass dies komplexere Produkte sind, die zu verstehen sind, und vor allem, dass hinter ihnen keine 'echten' Kryptos in Reserve gehalten werden. Der Zweck von Terminkontrakten ist es, sich gegen Marktschwankungen abzusichern.

Im Gegensatz dazu wird, wenn Sie einen Anteil eines US Bitcoin Spot ETF (BTC) kaufen, dieser die Performance von Bitcoin so genau wie möglich widerspiegeln, welches der einzige in Reserve gehaltene Vermögenswert sein wird.

👉 Wo finden Sie ETFs in Europa?

In Europa gehören ETFs zur Familie der ETPs (Exchange Traded Products). Anders als in den Vereinigten Staaten ist es aus Anlegerschutzgründen nicht möglich, einen ETF anzubieten, der die Performance eines einzelnen Vermögenswerts repliziert.

Dazu ist es notwendig, über eine Struktur namens ETCs (Exchange Traded Commodities) zu gehen, die in gewisser Weise das europäische Äquivalent der amerikanischen Spot ETFs sind.

"Der Hauptunterschied liegt in der rechtlichen Natur der Fonds. In einem ETF halten Sie Miteigentum am zugrunde liegenden Vermögenswert mit den anderen Inhabern, während ein ETC ein Schuldtitel ist, bei dem der Emittent sich verpflichtet, die Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts, den er auf seiner Seite hält, zu reproduzieren. Aber diese Instrumente sind sehr ähnlich, da keines von beiden erlaubt, den zugrunde liegenden Vermögenswert zurückzuerhalten, sondern nur gegen Bargeld einzutauschen," erklärt Jérôme Castille, Leiter der Compliance bei CoinShares, einem der größten Krypto-Asset-Manager Europas.

Ein letzter kleiner Einwand: Wenn kaum jemand von der Existenz dieser europäischen Spot ETFs gehört hat, liegt das größtenteils daran, dass sie fast nie von französischen Brokern oder Banken vertrieben werden, "hauptsächlich aus Reputationsgründen", vertraut ein ehemaliger französischer Banker an.

Daher sind diese Produkte nicht über Crédit Agricole, BNP Paribas oder sogar "Neo-Banken" wie Boursorama oder Revolut zugänglich. Sie müssen über Broker wie De Giro, Saxo Bank oder Scalable Capital gehen.

Es gibt in der Tat europäische Akteure, die behaupten, Bitcoin ETFs anzubieten; dies ist der Fall bei Jacobi Asset Management (lesen Sie unser Interview) und Melanion Capital. Aber in Wirklichkeit basieren diese beiden Akteure auf einem Korb von Vermögenswerten, der die Bitcoin-Performance so genau wie möglich replizieren soll, im Wesentlichen bestehend aus Aktien von Unternehmen, die sich auf Krypto spezialisiert haben.

Wenn Sie einen Anteil an einem kaufen, sind Sie nicht direkt der Bitcoin-Performance ausgesetzt wie bei einem Spot ETF oder einem europäischen ETC. Es sollte auch beachtet werden, dass Jacobi's nur professionellen Investoren zur Verfügung steht.

👉 Wer sind die wichtigsten europäischen Akteure?

Der größte Emittent ist ETC Group mit seinem "ETC Group Physical Bitcoin", das insgesamt 1,2 Milliarden USD an verwalteten Vermögenswerten für Verwaltungsgebühren (TER = Total Expense Ratio) von 2% aufweist.

Der älteste auf Krypto spezialisierte Vermögensverwalter, CoinShares, bietet sein "CoinShares Physical Bitcoin" an, das bisher 660 Millionen USD anziehen konnte, mit Verwaltungsgebühren unter den niedrigsten auf dem Markt bei 0,98%.

Zum Vergleich: Bitcoin Spot ETFs von BlackRock oder anderen US-Giganten haben Gebühren von weniger als 0,5% (die US-Konkurrenz scheint also hart zu werden 🥵)...

Die Schweizer 21Shares bietet ihrerseits insbesondere zwei Arten von Bitcoin ETC an. Der erste ist der "21Shares Bitcoin ETP" mit 585 Millionen USD unter Verwaltung. Die Gebühren betragen 1,49%.

Der zweite, der "21Shares Bitcoin Core ETP", hat 60 Millionen USD unter Verwaltung und bietet attraktivere Gebühren von 0,21%. Sie könnten versucht sein, aber Vorsicht: Solch niedrige Gebühren sind möglich, weil der Vermögensverwalter einen Teil des BTC in der Reserve des ETC an andere Marktteilnehmer verleiht, was ein zusätzliches Risiko des Verlusts des Vermögenswerts birgt.

WisdomTree, einer der größten Vermögensverwalter Europas, nicht nur auf Krypto spezialisiert, bietet ebenfalls sein "WisdomTree Physical Bitcoin" mit einem TER von 0,95% und einem Gesamtvermögen von etwas über 330 Millionen USD zum Handel an.

Ebenfalls erwähnenswert ist, dass es viele ETCs auf andere Kryptowährungen wie Ethereum, Solana oder sogar BNB, die native Kryptowährung der Binance-Plattform, gibt.