Aave, ein zentraler Pfeiler der dezentralen Finanzen (DeFi), etabliert sich als führende Plattform für Kryptowährungskredite und -darlehen. Dank Smart Contracts arbeitet das Protokoll ohne Zwischenhändler und ermöglicht es den Nutzern, digitale Vermögenswerte einzuzahlen, um Zinsen zu generieren oder Mittel gegen Sicherheiten zu leihen.
Mit mehr als 18,6 Milliarden USD an Einlagen und 11,5 Milliarden USD an Darlehen dominiert Aave nun den Kreditmarkt.
Aaves nativer Token, AAVE, steht im Mittelpunkt der Debatte, angetrieben durch einen neuen Governance-Vorschlag, der die Regeln des Protokolls neu definieren könnte.
Die Governance muss den Vorschlag bald validieren
Der "Fee Switch" ist ein Schlüsselmechanismus in der dezentralen Finanzierung (DeFi), der es ermöglicht, einen Teil der durch ein Protokoll generierten Kosten an Token-Inhaber umzuverteilen. Dieses Modell schafft somit eine Form der Umsatzbeteiligung für Netzwerkteilnehmer.
Mit diesem dynamischen Ansatz im Hinterkopf tritt Aaave in einen strategischen Wendepunkt ein. Ein neuer Governance-Vorschlag, veröffentlicht am 4. März von Marc Zeller (Leiter der größten Abstimmungsdelegationseinheit, ACI), führt die erste Phase der "Aavenomics" ein. Dies folgt auf ein Update, das im Juli 2024 vorgestellt und im August von der Governance validiert wurde.
Das Ziel? Das Geschäftsmodell des Protokolls neu zu überdenken, indem ein Teil der Überschusseinnahmen an die Nutzer umverteilt wird.
Obwohl die Governance noch keine Meinung zu diesem Vorschlag geäußert hat, wird es wahrscheinlich eine Formalität sein, angesichts des erheblichen Einflusses von ACI.
Seit der Einführung dieser neuen Governance im letzten Sommer ist der Cashflow der Aave DAO laut Marc Zeller um 115% gestiegen. Eine Entwicklung, die die Bedeutung der aktuellen Debatte über die Umsatzbeteiligung innerhalb des Protokolls verstärkt.
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Die wichtigsten Maßnahmen der Aavenomics
Der neue AAVE-Governance-Vorschlag zielt darauf ab, die Umsatzverteilung neu zu strukturieren und die Attraktivität des Stakings zu stärken.
Hier sind die wichtigsten detaillierten Maßnahmen:
Umsatzverteilung: Ein "Buy and Distribute"-Mechanismus wird eingeführt, der 1 Million USD pro Woche für den Rückkauf von AAVE bereitstellt, die dann an Staker umverteilt werden.
Teilen der GHO-Einnahmen: 50% der Einnahmen, die durch die Ausgabe von GHO generiert werden, werden an AAVE-Staker zurückgezahlt und bieten eine neue Ertragsquelle.
Ende der LEND → AAVE-Migration: Der LEND-Token, der aus der ersten Version des Protokolls übrig geblieben ist, wird dauerhaft entfernt.
Gründung des Aave Finance Committee (AFC): Ein Komitee, das sich der Optimierung der Einnahmen und der Verwaltung der Mittel des Protokolls widmet, wird ins Leben gerufen.
Start des Umbrella-Programms: Ein Programm, das darauf abzielt, die Mittel des Ökosystems zu sichern und seine Widerstandsfähigkeit langfristig zu stärken.
Durch diese Maßnahmen strebt AAVE an, sein Geschäftsmodell zu stärken, die Loyalität der Staker zu fördern und einen positiven Kreislauf von Wert für seinen Token zu schaffen.
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Welche Auswirkungen wird das Rückkaufprogramm von AAVE auf Token-Inhaber haben?
Das Aave-Protokoll bereitet sich darauf vor, ein Rückkauf- und Verteilungsprogramm für seinen nativen Token, AAVE, im Umfang von 1 Million USD pro Woche für sechs Monate zu starten. Eine Initiative, die das Interesse von Investoren weckt, nicht zuletzt wegen ihres potenziellen Effekts auf die Staking-Erträge.
Um die Auswirkungen dieser Initiative zu bewerten, müssen mehrere Parameter untersucht werden. Erstens beträgt die aktuelle Marktkapitalisierung von AAVE 3,3 Milliarden USD. Wenn das Rückkaufprogramm auf ein Jahr verlängert wird, würde dies 52 Millionen USD an kumulierten Käufen darstellen, oder 1,58% des gesamten AAVE-Angebots, das jedes Jahr zurückgekauft und an Staker umverteilt wird.
Derzeit sind etwa 19% des gesamten AAVE-Angebots gestaked. Basierend auf diesen Daten würde die durchschnittliche jährliche Rendite für Staker, die von dieser Umverteilung profitieren, 8,29% erreichen.
Ein weiterer Faktor verstärkt diese Rendite: die Umverteilung eines Teils der Einnahmen, die durch GHO, den von Aave ausgegebenen Stablecoin, generiert werden. Letzterer arbeitet nach einem Besicherungsmodell, bei dem Kreditnehmer Sicherheiten hinterlegen müssen, um GHO einzulösen. Aave erhält Zinsen auf diese Kredite, was Einnahmen für das Protokoll generiert.
Derzeit beläuft sich das GHO-Angebot auf 186 Millionen USD, mit einer Rendite von 6,45%. Die durch diese Kredite generierten Einnahmen werden auf 12 Millionen USD pro Jahr geschätzt, von denen 50% an AAVE-Staker umverteilt werden, was insgesamt zusätzliche 6 Millionen USD pro Jahr ergibt.
Durch die Kombination dieser beiden Verteilungsquellen (Rückkauf und GHO-Einnahmen) würde der Gesamtbetrag, der an Staker zurückgegeben wird, 58 Millionen USD pro Jahr erreichen, was den gesamten APR auf etwa 9,25% bringt.
Zu beobachtende Variablen
Diese Schätzungen bleiben jedoch von einer Reihe von Faktoren abhängig: Änderungen im Preis von AAVE, die tatsächliche Dauer des Rückkaufprogramms, die Rentabilität des GHO und die Anzahl der gestakten Tokens.
Ein weiterer Faktor, der diese Einnahmen steigern könnte, ist die Einführung des SVR (Stable Variable Rate) basierend auf Chainlink, das darauf abzielt, das Management von notleidenden Krediten im Falle von Marktturbulenzen zu optimieren. Dieser Mechanismus könnte mehr als 10 Millionen USD an jährlichen Einnahmen für Aave generieren und zur Finanzierung der Aavenomics beitragen.
Hier sind einige Tabellen, die die verschiedenen Renditemöglichkeiten veranschaulichen, wobei zu beachten ist, dass es noch weitere gibt:
Tabellen zeigen ungefähre APR-Projektionen basierend ausschließlich auf dem Governance-Vorschlag.
Ein sehr gut aufgenommener Vorschlag
Die Ankündigung des Rückkauf- und Umsatzumverteilungsprogramms von AAVE ließ den Markt sofort reagieren und trieb den Token innerhalb weniger Stunden um 10% bis 15% nach oben. Diese Reaktion spiegelt die Begeisterung der Investoren für den Fee Switch wider, der eine wettbewerbsfähige Rendite für Staker einführt, die auf 9,25% APR geschätzt wird. Diese Rendite basiert auf zwei Hebeln: einerseits ein wöchentliches Rückkaufprogramm von 1 Million Dollar, oder 1,58% des gesamten Angebots an AAVEs, die jedes Jahr zurückgekauft werden. Zweitens die Umverteilung der durch den GHO-Stablecoin generierten Einnahmen, wobei 50% der erzielten Zinsen an stkAAVE-Inhaber zurückgezahlt werden.
Dieser Mechanismus könnte Kaufdruck auf den Token erzeugen und möglicherweise seinen Preis langfristig unterstützen. Die Nachhaltigkeit dieser Dynamik wird jedoch von mehreren Faktoren abhängen: dem Trend des AAVE-Preises, dem Volumen der gestakten Tokens und der Stabilität der Einnahmen des Protokolls. Wenn diese Bedingungen günstig bleiben, könnte dieser neue Vorschlag die Attraktivität des Stakings stärken, indem er Inhaber ermutigt, ihre Tokens länger zu halten.
Die Aktivierung des Fee Switch wurde von der Community besonders sehnsüchtig erwartet, und das nicht nur bei Aave. Dieses Umverteilungsmodell bringt eine neue Nützlichkeit für den Token und stärkt seine Attraktivität als ertragsgenerierendes Asset. AAVE generierte im Jahr 2024 rund 86 Millionen USD an Einnahmen, während die Cash-Position der DAO Anfang März 2025 laut DeFiLlama-Daten 115 Millionen USD erreichte. Mit dieser neuen Struktur nähert sich AAVE einer dividendenzahlenden Aktie an, ein starkes Marketingargument, um neue Investoren anzuziehen.
Über Aave hinaus könnte diese Initiative andere DeFi-Projekte inspirieren, Mechanismen zur Umsatzumverteilung einzuführen und den Weg für eine nachhaltigere und attraktivere dezentrale Finanzierung zu ebnen. Wenn sich dieses Modell als effektiv erweist, könnte es die Standards des Sektors neu definieren und ihn im Vergleich zu traditionellen Finanzalternativen attraktiver machen.
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