Huy Nguyen Trieu (ADI Foundation): "Der Stablecoin-Dirham muss ein globaler Maßstab werden".

The Big Whale. Heute stehen Stablecoins im Zentrum aller Spannungen: regulatorisches Tauziehen in den Vereinigten Staaten, Beschleunigung in Asien, anhaltender Skeptizismus der Europäischen Zentralbank. Vor diesem explosiven Hintergrund, warum glaubt Abu Dhabi, dass jetzt der richtige Zeitpunkt ist, eine staatliche Stablecoin einzuführen?

Genau weil der Kontext angespannt ist. Stablecoins sind nicht mehr ein Randthema oder rein kryptobezogen, sie sind zu einem systemischen Thema geworden. Wir sehen klar, dass Geld in einer zunehmend digitalen Welt nicht mehr genau so funktionieren kann wie früher.

Heute koexistieren zwei Dynamiken: Einerseits private Stablecoins, die sehr schnell gewachsen sind (insbesondere USDT und USDC), manchmal schneller als die regulatorischen Rahmenwerke; andererseits Staaten und Zentralbanken, die über digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) nachdenken, sich aber langsam bewegen, da die Implikationen enorm sind.

Unsere Überzeugung ist, dass es einen Zwischenraum gibt: den von Stablecoins, die ordnungsgemäß geregelt sind, mit klarer Governance unterstützt und von Anfang an darauf ausgelegt sind, sich in das globale Finanzsystem zu integrieren. Wenn wir zu lange warten, werden sich andere Modelle - manchmal weniger transparent, manchmal weniger im Einklang mit dem öffentlichen Interesse - von selbst durchsetzen.

Sie sprechen von "öffentlicher digitaler Infrastruktur" für Schwellenländer. Deutlicher gesagt: Strebt die ADI Foundation an, eine Art "digitaler Staatsanbieter" für Länder zu werden, die nicht die Mittel - oder die politische Fähigkeit - haben, dies selbst zu schaffen?

Unsere Rolle ist es nicht, die Stelle der Staaten einzunehmen oder Entscheidungen für sie zu treffen. Vielmehr ist es, ihnen die digitalen Werkzeuge zu geben, die sie nicht immer die Mittel, die Zeit oder die Expertise haben, selbst zu entwickeln.

Heute stehen viele Länder vor einer binären Wahl: entweder von ausländischen Infrastrukturen - oft amerikanischen oder chinesischen - abhängig zu sein oder auf bestimmte digitale Ambitionen zu verzichten. Das ist keine echte Wahl.

Die ADI Foundation bietet eine grundlegende, öffentliche, prüfbare, modulare Blockchain-Infrastruktur, die jede Regierung an ihre eigenen Prioritäten, Vorschriften und Kultur anpassen kann. Die endgültige Governance, Nutzungsregeln und politischen Entscheidungen bleiben immer in den Händen des betreffenden Landes.

Einige werden dies dennoch als eine Form von Abu Dhabis technologischer Soft Power sehen. Was unterscheidet Ihren Ansatz von einer neuen Abhängigkeit, diesmal nicht mehr von Silicon Valley oder China, sondern vom Golf?

Der grundlegende Unterschied ist die Souveränität. Unser Modell ist genau darauf ausgelegt, strukturelle Abhängigkeiten zu vermeiden.

Die Daten werden lokal gehostet. Die Governance wird mit den lokalen Behörden definiert. Und vor allem ist die Blockchain-Infrastruktur öffentlich, offen und interoperabel.

Wenn ein Land eines Tages beschließt, unsere Infrastruktur nicht mehr zu nutzen, hat es die Möglichkeit dazu. Dies ist genau das Gegenteil der proprietären Modelle, die wir heute kennen, bei denen es fast unmöglich wird, das System zu verlassen.

Ihr Fahrplan umfasst digitale Identität, Gesundheit, öffentliche Daten... Doch Sie beginnen mit Währung. Ist das nicht das politisch sensibelste Thema - und dasjenige, das heute die meisten Risiken birgt?

Es ist in der Tat eines der sensibelsten Themen, aber es ist auch eines der strukturierendsten. Ohne ein zuverlässiges digitales Zahlungsmittel kann sich die digitale Wirtschaft nicht entwickeln.

Währung ist eine grundlegende Schicht der digitalen Infrastruktur. Sie bestimmt die Akzeptanz, Nutzung, die Fähigkeit, Dienstleistungen, Unternehmen zu schaffen und sogar öffentliche Hilfen zu verteilen.

Mit Stablecoin zu beginnen, ist kein riskanter Abkürzungsweg, sondern das Legen des wesentlichen Grundsteins. Und wir tun dies mit äußerster Vorsicht, in enger Zusammenarbeit mit den Regulierungsbehörden.

Lassen Sie uns klarstellen: Private Stablecoins werden beschuldigt, die monetäre Souveränität zu bedrohen, während MNBCs Mühe haben, zu überzeugen. Wo genau passt Ihre Dirham-Stablecoin in dieses Umfeld, und vor allem, was bietet sie, was andere Modelle nicht geschafft haben?

Unsere Stablecoin ist nicht dazu gedacht, die nationale Währung zu ersetzen oder Zentralbanken zu umgehen. Sie ist als digitale, programmierbare und interoperable Erweiterung der bestehenden Währung konzipiert.

Im Gegensatz zu einigen privaten Stablecoins basiert sie auf klarer Governance, einem definierten regulatorischen Rahmen und völliger Transparenz. Und im Gegensatz zu einigen stark zentralisierten MNBC-Ansätzen stützt sie sich auf offene Standards, in diesem Fall Ethereum, was Innovation und Akzeptanz durch das Ökosystem fördert.

Das Ziel ist es nicht, ein einziges Modell aufzuzwingen, sondern eines vorzuschlagen, das replizierbar, anpassbar und verantwortungsvoll ist.

The Big Whale: Sie legen großen Wert auf Datensouveränität. Aber in Wirklichkeit haben heute nur sehr wenige Länder die technische Kapazität, um die vollständige Kontrolle über ihre digitalen Daten zu gewährleisten. Ist Ihr Versprechen der Souveränität wirklich operativ... oder hauptsächlich theoretisch?

Es ist völlig operativ, und genau darin liegt unser Mehrwert.

Wir schlagen ein Modell vor, bei dem Daten lokal gespeichert werden, in Infrastrukturen, die vom Land kontrolliert werden, mit exklusiver Kontrolle über die Schlüssel. Selbst die ADI Foundation hat keinen Zugriff auf diese Daten.

Souveränität darf kein Slogan sein. Sie muss in die technische Architektur integriert werden, nicht nachträglich hinzugefügt.

The Big Whale: Viele Länder, ohne es zu erwähnen, fürchten den amerikanischen Cloud Act. Ist Ihr Projekt auch - oder sogar in erster Linie - eine geopolitische Antwort auf die Extraterritorialität des US-Rechts?

Dies ist eine Realität, die viele Regierungen jetzt sehr ernst nehmen. Extraterritoriale Gesetze existieren, und sie haben konkrete Konsequenzen.

Unser Projekt richtet sich nicht 'gegen' ein bestimmtes Land, sondern bietet eine Alternative. Eine glaubwürdige, technisch robuste Alternative, die es Staaten ermöglicht, die Kontrolle über ihre Daten und kritische Infrastruktur zurückzugewinnen.

The Big Whale: Sie haben zkSync und das Ethereum-Ökosystem gewählt, um Ihr Projekt zu entwickeln. Was hat diese Entscheidung motiviert?

Wir haben eine pragmatische Wahl getroffen. Das Ethereum-Ökosystem ist derzeit dasjenige, das die größte Anzahl von Entwicklern, Tools und Innovationen vereint. Dies zu ignorieren, wäre ein strategischer Fehler gewesen.

Zero Knowledge-Technologie, über zkSync, ermöglicht es uns auch, den Anforderungen an Vertraulichkeit und Datenschutz gerecht zu werden.

Souveränität bedeutet die Fähigkeit zu wählen, anzupassen und zu kontrollieren. Und in diesem Punkt bietet diese Kombination unserer Ansicht nach das beste Gleichgewicht.

The Big Whale: Sie starten ein Token, das auf großen Plattformen gelistet ist, während Sie behaupten, dass Ihr Modell in erster Linie "government-to-government" ist. Wofür wird dieses Token verwendet?

Das Token ist ein Gas-Token, das zur Ausführung der Infrastruktur verwendet wird. Es ermöglicht dem Ökosystem, offen und transparent zu arbeiten.

Unser Hauptgeschäftsmodell bleibt institutionell, zentriert auf Regierungen und öffentliche Infrastruktur. Aber damit Blockchain lebt, muss sie auch für Entwickler, Unternehmen und private Innovation offen sein.

Es ist dieses Gleichgewicht zwischen öffentlichem Rahmen und Marktdynamik, von dem wir glauben, dass es eine echte und nachhaltige Akzeptanz ermöglichen wird.

Sie kündigen an, dass Sie bereits rund 20 Partnerschaften oder Vereinbarungen unterzeichnet haben. Konkret, welche Länder sind jetzt bereit, Ihre Technologie zu nutzen und ihre eigene nationale Stablecoin auszugeben?

Wir müssen klar zwischen zwei Ebenen unterscheiden: der Stablecoin selbst und der breiteren Infrastruktur.

Was Stablecoins betrifft, ist unsere Priorität die dirham-gestützte Stablecoin (DBA). Wir wollen sie zu einem globalen Maßstab machen. Sie wird die erste native Stablecoin auf der Blockchain sein und vor allem ein Lehrbeispiel in Bezug auf Technologie, Governance und regulatorische Compliance.

Zunächst ist diese Stablecoin für Unternehmen mit Sitz in den Vereinigten Arabischen Emiraten gedacht, um schnellere, günstigere und effizientere Zahlungen zu erleichtern, insbesondere im internationalen Kontext.

Sobald dieses Modell bewiesen ist, können andere Länder genau dieselbe Infrastruktur nutzen, um ihre eigenen nationalen Stablecoins zu starten. Es ist diese Logik der Replikation, die im Mittelpunkt unseres Ansatzes steht.

Aber es ist wichtig zu beachten, dass die ADI Foundation nicht auf Stablecoins beschränkt ist. Sie sind nur ein Baustein unter vielen.

Wir arbeiten bereits mit großen Akteuren wie Mastercard, Franklin Templeton sowie wichtigen Partnern im Zahlungsverkehr in Afrika, einschließlich M-Pesa, das einer der unbestrittenen Marktführer im Sektor ist.

Diese Partnerschaften zeigen, dass unser Ehrgeiz weit über die bloße Ausgabe digitaler Währungen hinausgeht.

Tatsächlich betonen Sie, dass Sie nicht "nur Stablecoin machen". Konkret, in welchen Bereichen sind Sie heute tätig?

In der Krypto-Welt zeichnen sich heute zwei Hauptbereiche ab: Handel und Zahlungen.

Auf der Handelsseite arbeiten wir mit FinStreet, einer Einheit, die zur selben Gruppe wie die ADI Foundation (International Holding Company) gehört, um reale Vermögenswerte zu tokenisieren: Immobilien, Finanzwerte, traditionelle Instrumente.

Wir sind überzeugt, dass das aktuelle Modell der Finanzmärkte - mit begrenzten Öffnungszeiten, Montag bis Freitag - veraltet ist. Die Märkte von morgen werden 24/7 zugänglich sein, über Smart Contracts betrieben werden und von Natur aus Prüfbarkeit und Transparenz integrieren.

Auf der Zahlungsseite arbeiten wir mit Akteuren wie Sponsored Card und anderen kommenden Partnern zusammen, um grenzüberschreitende Zahlungen zu modernisieren.

Es ist einfach nicht mehr akzeptabel, dass internationale Überweisungen im Jahr 2025 immer noch drei oder vier Tage dauern.

The Big Whale: Reserven sind seit vergangenen Skandalen in der Stablecoin-Welt ein ultrasensibles Thema. Wie wird die Dirham-Stablecoin konkret abgesichert?

Wir haben eine anfängliche Reserve von einer Milliarde Dirham geplant.

Diese Reserve besteht ausschließlich aus Bargeld, mit einem strikten 1:1-Verhältnis. Jeder numerische Dirham entspricht einem realen Dirham, ohne Schulden, ohne Hebelwirkung und ohne strukturierte Produkte.

Aus unserer Sicht ist dies der einzige glaubwürdige Ansatz, wenn es um monetäre Souveränität geht. Natürlich hat dies seinen Preis: Diese Mittel generieren keine Rendite. Aber es ist eine bewusste Entscheidung, denn die Priorität ist Vertrauen.

Sie tragen dieses Projekt nicht allein. Wer sind die beteiligten Akteure?

Es ist ein gemeinsames Projekt zwischen der ADI Foundation, der International Holding Company (IHC) und der FAB Bank, einer der wichtigsten lokalen Banken, die einen erheblichen Teil der Bankkonten des Landes konzentriert.

Gemeinsam haben wir eine Struktur geschaffen, die sich der Stablecoin widmet. Die FAB Bank spielt eine zentrale Rolle bei der Verteilung, insbesondere über Anwendungen, aber auch im Zusammenhang mit den Börsenplattformen.

Diese Stablecoin ist also sowohl für die Kryptomärkte als auch für konkrete Anwendungen in der realen Wirtschaft konzipiert?

Genau. Sie wird auf Börsenplattformen verfügbar sein, aber auch in Kartenbezahllösungen, grenzüberschreitenden Zahlungen und anderen konkreten Anwendungsfällen integriert.

Das Ziel ist, dass sie nicht auf spekulative Nutzung beschränkt bleibt, sondern zu einem echten Zahlungs- und Abwicklungsinstrument wird.

The Big Whale: Sie arbeiten hauptsächlich mit Ländern in Asien und Afrika. Europa scheint weitgehend abwesend. Ist das eine strategische Entscheidung oder ein Mangel an Interesse am europäischen Markt Ihrerseits?

Es ist in erster Linie eine Frage der Priorität.

Wenn wir uns die großen Währungsblöcke ansehen - die Vereinigten Staaten, China, Europa - zwischen diesen Blöcken gibt es einen Zwischenraum. Hier befinden sich Abu Dhabi und die ADI Foundation.

Wir positionieren uns als neutraler Akteur, als Ort der Zusammenarbeit. Das Ziel ist es, sich aus politischen und geopolitischen Spannungen herauszuhalten und sich auf die Länder zu konzentrieren, die am meisten öffentliche digitale Infrastruktur benötigen.

Sie stellen Ihre Technologie den Regierungen kostenlos zur Verfügung. Bedeutet das, dass Sie jegliche Zusammenarbeit mit privaten Akteuren wie Amazon, Google oder Meta ausschließen?

Überhaupt nicht. Die ADI Foundation ist Teil eines sehr breiten Ökosystems.

Unsere Hauptansprechpartner sind in der Tat Regierungen - Ministerien, Verwaltungen, Zentralbanken - denn sie sind es, die auf der Ebene der nationalen Systeme agieren.

Aber um diese öffentlichen Entscheidungsträger herum gibt es ein ganzes unverzichtbares privates Ökosystem: Technologieunternehmen, Integratoren, Beratungsfirmen, KMUs, Entwickler und letztendlich Einzelpersonen.

Die Infrastruktur ist öffentlich, aber die Anwendungen sind vielfältig. Die ADI Foundation steht im Zentrum dieser Wertschöpfungskette, zwischen dem öffentlichen Sektor und privater Innovation.

In Europa mehren sich die Initiativen: der digitale Euro der EZB, von Privatbanken getragene Euro-Stablecoins. Möchten Sie in dieser Dynamik eine Rolle spielen?

Die ADI Foundation ist eine ziemlich einzigartige Organisation. Sie existiert erst seit einem Jahr, was sie näher an ein Start-up bringt, aber sie wurde mit mehr als 100 Millionen Dollar finanziert, was uns Ressourcen und Zugang zu einem sehr breiten Ökosystem gibt.

Das gesagt, unsere Ressourcen sind nicht unendlich. Wir müssen Entscheidungen treffen.

Heute ist unsere Priorität, die durch den Dirham gestützte Stablecoin zu einem Maßstab zu machen, sowohl in technologischer, regulatorischer als auch operativer Hinsicht. Das Ziel ist, dass sie als Modell für andere Länder dient, insbesondere für aufstrebende, indem sie nach und nach Bausteine wie digitale Identität integriert.

Andere Projekte, auch in Europa, könnten später kommen.

Wie genau analysieren Sie, was heute in Europa aufgebaut wird?

Wir sehen zwei große Trends.

Erstens wird im Laufe der Zeit jede Bank oder Finanzinstitution ihre eigene Stablecoin ausgeben wollen. Doch die Kosten und die Komplexität dieser Projekte sind beträchtlich. Heute wenden sich diese Institutionen entweder an amerikanische Akteure oder an einige europäische Akteure, die sie unterstützen können.

All die Technologie, die wir in den Emiraten entwickelt haben, könnte bestimmten europäischen Institutionen zur Verfügung gestellt werden, insbesondere bei Interoperabilitätsfragen.

Zweitens wird das digitale Europa als monolithischer Block aufgebaut, mit viel Talent. Aber es wird notwendigerweise Schnittstellen, Interoperabilität und Verbindungen zu anderen Systemen benötigen.

Hier können wir eine Rolle spielen, als technologischer Vermittler, mit einer Infrastruktur, die für den Einsatz durch Regierungen konzipiert ist und an nationale Besonderheiten anpassbar ist.

Ihre Teams kommen aus der ganzen Welt. Wie erklären Sie diese Vielfalt?

Es gibt zwei Hauptgründe.

Erstens ziehen Abu Dhabi und die Emirate aus geopolitischen, wirtschaftlichen und beruflichen Gründen immer mehr Talente an. Die Dynamik hat sich seit Covid im Jahr 2020 erheblich verändert.

Dann gibt es die eigentliche Mission der ADI Foundation und den Wunsch, ein starkes Blockchain-Ökosystem in Abu Dhabi aufzubauen. Es geht nicht nur um unsere Organisation, sondern um ein ganzes Umfeld, das digitale Vermögenswerte fördert.

Ausbildung, Anziehung und Entwicklung von Talenten - einschließlich lokaler Talente - ist ein zentraler Pfeiler dieser Strategie.

Was ist Ihrer Meinung nach heute der Hauptvorteil von Abu Dhabi im globalen Krypto-Ökosystem?

Ich bewege mich hauptsächlich zwischen drei Ökosystemen: London, Abu Dhabi und Singapur.

Hier stechen insbesondere zwei Bereiche hervor: Vermögensverwaltung, dank des Überflusses an Kapital, und digitale Vermögenswerte.

In Europa gibt es eine ständige Unsicherheit in Bezug auf Krypto-Assets, die viele Initiativen bremst. In Asien variieren die Ansätze stark von Land zu Land.

In den Emiraten haben Abu Dhabi und Dubai sehr früh einen offenen, aber institutionellen Ansatz angenommen: regulierte Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte, digitale Finanzen.

Hier gibt es ein seltenes Gleichgewicht zwischen traditionellen Banken, Krypto-Unternehmen und Regulierungsbehörden. Und vor allem ein regulatorisches Rahmenwerk, das sich schnell entwickelt und echte Klarheit bietet - was unerlässlich ist, sobald wir über Finanzanlagen sprechen.