Huy Nguyen Trieu (ADI Foundation): "De stablecoin dirham moet een wereldwijde benchmark worden."

The Big Whale. Vandaag staan stablecoins centraal in alle spanningen: een regelgevend touwtrekken in de Verenigde Staten, versnelling in Azië, aanhoudend scepticisme van de Europese Centrale Bank. Tegen deze explosieve achtergrond, waarom gelooft Abu Dhabi dat dit het juiste moment is om een soevereine stablecoin te lanceren?

Precies omdat de context gespannen is. Stablecoins zijn niet langer een marginaal of puur crypto-onderwerp, ze zijn een systemisch vraagstuk geworden. We zien duidelijk dat geld, in een steeds digitalere wereld, niet meer precies kan functioneren zoals vroeger.

Vandaag bestaan er twee dynamieken naast elkaar: aan de ene kant private stablecoins die zeer snel zijn gegroeid (vooral USDT en USDC), soms sneller dan de regelgevende kaders; aan de andere kant staten en centrale banken die nadenken over central bank digital currencies (CBDC's), maar langzaam bewegen, omdat de implicaties enorm zijn.

Onze overtuiging is dat er een tussengebied bestaat: dat van stablecoins die goed zijn ingebed, ondersteund door duidelijke governance, vanaf het begin ontworpen om te integreren in het mondiale financiële systeem. Als we te lang wachten, zullen andere modellen – soms minder transparant, soms minder in lijn met het algemeen belang – zich bij gebrek aan beter opdringen.

U spreekt van "publieke digitale infrastructuur" voor opkomende markten. Om het duidelijker te zeggen: wil de ADI Foundation een soort "digitale staatsleverancier" worden voor landen die niet de middelen – of de politieke capaciteit – hebben om het zelf te bouwen?

Onze rol is niet om de plaats van staten in te nemen, of om beslissingen in hun plaats te nemen. Het is eerder om hen de digitale instrumenten te geven die ze niet altijd de middelen, tijd of expertise hebben om zelf te ontwikkelen.

Vandaag staan veel landen voor een binaire keuze: ofwel afhankelijk zijn van buitenlandse infrastructuren – vaak Amerikaans of Chinees – of bepaalde digitale ambities opgeven. Dit is geen echte keuze.

De ADI Foundation biedt een basis, publieke, controleerbare, modulaire blockchain-infrastructuur die elke overheid kan aanpassen aan haar eigen prioriteiten, regelgeving en cultuur. De uiteindelijke governance, gebruiksregels en politieke beslissingen blijven altijd in handen van het betreffende land.

Sommigen zullen dit toch zien als een vorm van technologische soft power van Abu Dhabi. Wat onderscheidt uw aanpak van een nieuwe afhankelijkheid, ditmaal niet meer van Silicon Valley of China, maar van de Golf?

Het fundamentele verschil is soevereiniteit. Ons model is juist ontworpen om elke structurele afhankelijkheid te vermijden.

De data wordt lokaal gehost. Governance wordt bepaald met lokale autoriteiten. En vooral, de blockchain-infrastructuur is publiek, open en interoperabel.

Als een land op een dag besluit onze infrastructuur niet meer te gebruiken, heeft het de mogelijkheid dat te doen. Dit is precies het tegenovergestelde van de propriëtaire modellen die we vandaag kennen, waarbij het verlaten van het systeem bijna onmogelijk wordt.

Uw roadmap omvat digitale identiteit, gezondheid, publieke data... Toch begint u met valuta. Is dit niet het meest politiek gevoelige onderwerp – en het onderwerp dat vandaag de meeste risico's concentreert?

Het is inderdaad een van de meest gevoelige onderwerpen, maar het is ook een van de meest structurerende. Zonder een betrouwbaar digitaal betaalmiddel kan de digitale economie zich niet ontwikkelen.

Valuta is een fundamentele laag van de digitale infrastructuur. Het bepaalt adoptie, gebruik, het vermogen om diensten en bedrijven te creëren, en zelfs het uitkeren van publieke steun.

Beginnen met stablecoin is geen risicovolle verkorting, het is het leggen van de essentiële bouwsteen. En we doen dit met uiterste voorzichtigheid, in nauwe samenwerking met toezichthouders.

Laten we duidelijk zijn: private stablecoins worden ervan beschuldigd de monetaire soevereiniteit te bedreigen, terwijl MNBC's moeite hebben om te overtuigen. Waar past uw dirham stablecoin precies in dit landschap, en belangrijker nog, wat biedt het dat andere modellen niet hebben kunnen bieden?

Onze stablecoin is niet bedoeld om de nationale munt te vervangen, noch om centrale banken te omzeilen. Het is ontworpen als een digitale, programmeerbare en interoperabele uitbreiding van bestaande valuta.

In tegenstelling tot sommige private stablecoins is het gebaseerd op duidelijke governance, een gedefinieerd regelgevend kader en volledige transparantie. En in tegenstelling tot sommige sterk gecentraliseerde MNBC-benaderingen, steunt het op open standaarden, in dit geval Ethereum, wat innovatie en adoptie door het ecosysteem stimuleert.

Het doel is niet om één enkel model op te leggen, maar om er een voor te stellen dat repliceerbaar, aanpasbaar en verantwoord is.

The Big Whale: U legt veel nadruk op datasoevereiniteit. Maar in werkelijkheid hebben vandaag zeer weinig landen de technische capaciteit om volledige controle over hun digitale data te garanderen. Is uw belofte van soevereiniteit echt operationeel... of vooral theoretisch?

Het is volledig operationeel, en precies daar ligt onze toegevoegde waarde.

Wij stellen een model voor waarbij data lokaal wordt opgeslagen, in infrastructuren die door het land worden gecontroleerd, met exclusieve controle over de sleutels. Zelfs de ADI Foundation heeft geen toegang tot deze data.

Soevereiniteit mag geen slogan zijn. Het moet in het technische ontwerp worden ingebouwd, niet achteraf worden toegevoegd.

The Big Whale: Veel landen, zonder het te noemen, vrezen de Amerikaanse Cloud Act. Is uw project ook – of zelfs in de eerste plaats – een geopolitiek antwoord op de extraterritorialiteit van de Amerikaanse wetgeving?

Dit is een realiteit die veel overheden nu zeer serieus nemen. Extraterritoriale wetten bestaan, en ze hebben concrete gevolgen.

Ons project is niet gericht 'tegen' een bepaald land, maar biedt een alternatief. Een geloofwaardig, technisch robuust alternatief dat staten in staat stelt de controle over hun data en kritieke infrastructuur terug te krijgen.

The Big Whale: U koos voor zkSync en het Ethereum-ecosysteem om uw project te ontwikkelen. Wat motiveerde deze beslissing?

We hebben een pragmatische keuze gemaakt. Het Ethereum-ecosysteem is momenteel het ecosysteem dat het grootste aantal ontwikkelaars, tools en innovaties samenbrengt. Dit negeren zou een strategische fout zijn geweest.

Zero Knowledge-technologie, via zkSync, stelt ons ook in staat te voldoen aan eisen op het gebied van vertrouwelijkheid en gegevensbescherming.

Soevereiniteit betekent het vermogen om te kiezen, aan te passen en te controleren. En op dit punt biedt deze combinatie volgens ons de beste balans.

The Big Whale: U lanceert een token dat genoteerd staat op grote platforms, terwijl u beweert dat uw model in de eerste plaats "government-to-government" is. Waarvoor zal deze token worden gebruikt?

De token is een gas token, gebruikt om de infrastructuur te laten draaien. Het stelt het ecosysteem in staat om op een open en transparante manier te functioneren.

Ons belangrijkste businessmodel blijft institutioneel, gericht op overheden en publieke infrastructuur. Maar om blockchain te laten leven, moet het ook openstaan voor ontwikkelaars, bedrijven en private innovatie.

Het is deze balans tussen publiek kader en marktdynamiek waarvan wij geloven dat die echte en duurzame adoptie mogelijk zal maken.

U kondigt aan dat u al ongeveer 20 partnerschappen of overeenkomsten hebt ondertekend. Concreet, welke landen zijn nu klaar om uw technologie te gebruiken en hun eigen nationale stablecoin uit te geven?

We moeten een duidelijk onderscheid maken tussen twee niveaus: de stablecoin zelf en de bredere infrastructuur.

Wat stablecoins betreft, is onze prioriteit de door dirham gedekte stablecoin (DBA). We willen hiervan een wereldwijde referentie maken. Het zal de eerste native stablecoin op de blockchain zijn, en vooral een schoolvoorbeeld op het gebied van technologie, governance en naleving van regelgeving.

In eerste instantie is deze stablecoin bedoeld voor bedrijven die gevestigd zijn in de Verenigde Arabische Emiraten, om snellere, goedkopere en efficiëntere betalingen mogelijk te maken, met name in een internationale context.

Zodra dit model zich heeft bewezen, zullen andere landen exact dezelfde infrastructuur kunnen gebruiken om hun eigen nationale stablecoins te lanceren. Het is deze logica van replicatie die centraal staat in onze aanpak.

Maar het is belangrijk te onthouden dat ADI Foundation zich niet beperkt tot stablecoins. Ze zijn slechts één bouwsteen onder vele.

We werken al samen met grote spelers zoals Mastercard, Franklin Templeton, evenals belangrijke partners in betalingen in Afrika, waaronder M-Pesa, een van de onbetwiste leiders in de sector.

Deze partnerschappen tonen aan dat onze ambitie veel verder gaat dan alleen het uitgeven van digitale valuta.

U benadrukt dat u niet "alleen stablecoin doet". Concreet, aan welke toepassingen werkt u vandaag?

In de crypto-wereld springen vandaag twee hoofdgebieden eruit: trading en betalingen.

Aan de tradingkant werken we samen met FinStreet, een entiteit die tot dezelfde groep behoort als de ADI Foundation (International Holding Company), om real-world assets te tokeniseren: vastgoed, financiële effecten, traditionele instrumenten.

Wij zijn ervan overtuigd dat het huidige model van financiële markten – met beperkte openingstijden, maandag tot vrijdag – verouderd is. De markten van morgen zullen 24/7 toegankelijk zijn, werken via smart contracts, en auditability en transparantie van nature integreren.

Aan de betalingskant werken we samen met spelers zoals Sponsored Card en andere aankomende partners om grensoverschrijdende betalingen te moderniseren.

Het is simpelweg niet langer acceptabel dat internationale overboekingen in 2025 nog steeds drie of vier dagen duren.

The Big Whale: Reserves zijn een uiterst gevoelig onderwerp sinds eerdere schandalen in de stablecoin-wereld. Hoe wordt de dirham stablecoin concreet gedekt?

We hebben een initiële reserve van één miljard dirham gepland.

Deze reserve bestaat uitsluitend uit contanten, met een strikt 1:1-verhouding. Elke digitale dirham komt overeen met één echte dirham, zonder schuld, zonder hefboomwerking en zonder gestructureerde producten.

Volgens ons is dit de enige geloofwaardige aanpak als het gaat om monetaire soevereiniteit. Uiteraard brengt dit kosten met zich mee: deze fondsen genereren geen rendement. Maar het is een bewuste keuze, omdat vertrouwen de prioriteit is.

U draagt dit project niet alleen. Wie zijn de betrokken partijen?

Het is een gezamenlijk project tussen ADI Foundation, International Holding Company (IHC) en FAB Bank, een van de belangrijkste lokale banken, die een aanzienlijk deel van de bankrekeningen in het land beheert.

Samen hebben we een structuur gecreëerd die is gewijd aan stablecoin. FAB Bank speelt een centrale rol in de distributie, met name via applicaties, maar ook in verbinding met de exchange-platforms.

Dus deze stablecoin is ontworpen voor zowel de cryptomarkten als voor concrete toepassingen in de reële economie?

Precies. Het zal beschikbaar zijn op exchange-platforms, maar ook geïntegreerd in kaartbetalingsoplossingen, grensoverschrijdende betalingen en andere concrete use cases.

Het doel is dat het niet beperkt blijft tot speculatief gebruik, maar een echt betaal- en afwikkelingsinstrument wordt.

The Big Whale: U werkt vooral met landen in Azië en Afrika. Europa lijkt grotendeels afwezig. Is dit een strategische keuze of een gebrek aan interesse in de Europese markt van uw kant?

Het is in de eerste plaats een kwestie van prioriteit.

Als we kijken naar de grote valutablokken – de Verenigde Staten, China, Europa – tussen deze blokken is er een tussengebied. Daar bevinden Abu Dhabi en de ADI Foundation zich.

Wij positioneren ons als een neutrale speler, een plaats voor samenwerking. Het doel is buiten politieke en geopolitieke spanningen te blijven, en ons te richten op de landen die het meest behoefte hebben aan publieke digitale infrastructuur.

U stelt uw technologie gratis ter beschikking aan overheden. Betekent dit dat u elke samenwerking met private spelers zoals Amazon, Google of Meta uitsluit?

Helemaal niet. ADI Foundation maakt deel uit van een zeer breed ecosysteem.

Onze belangrijkste gesprekspartners zijn inderdaad overheden – ministeries, administraties, centrale banken – omdat zij opereren op het niveau van nationale systemen.

Maar rond deze publieke besluitvormers is er een heel onmisbaar privaat ecosysteem: technologiebedrijven, integrators, adviesbureaus, kmo's, ontwikkelaars en uiteindelijk individuen.

De infrastructuur is publiek, maar de toepassingen zijn divers. ADI Foundation staat centraal in deze waardeketen, tussen de publieke sector en private innovatie.

In Europa nemen de initiatieven toe: de digitale euro van de ECB, euro stablecoins gedragen door private banken. Zou u een rol willen spelen in deze dynamiek?

ADI Foundation is een vrij unieke organisatie. Ze bestaat pas een jaar, wat haar dichter bij een start-up brengt, maar ze is gefinancierd met meer dan $100 miljoen, wat ons middelen en toegang tot een zeer breed ecosysteem geeft.

Dat gezegd hebbende, onze middelen zijn niet oneindig. We moeten keuzes maken.

Vandaag is onze prioriteit om de door de dirham gedekte stablecoin tot een referentie te maken, zowel op technologisch, regelgevend als operationeel vlak. Het doel is dat het als model dient voor andere landen, met name opkomende landen, door geleidelijk bouwstenen zoals digitale identiteit te integreren.

Andere projecten, ook in Europa, kunnen later komen.

Hoe analyseert u precies wat er vandaag in Europa wordt opgebouwd?

We zien twee grote trends.

Ten eerste zal op termijn elke bank of financiële instelling haar eigen stablecoin willen uitgeven. Maar de kosten en complexiteit van deze projecten zijn aanzienlijk. Vandaag wenden deze instellingen zich ofwel tot Amerikaanse spelers, of tot enkele Europese spelers die hen kunnen ondersteunen.

Alle technologie die we in de Emiraten hebben ontwikkeld, zou beschikbaar kunnen worden gesteld aan bepaalde Europese instellingen, met name op het gebied van interoperabiliteit.

Ten tweede wordt digitaal Europa opgebouwd als een monolithisch blok, met veel talent. Maar het zal noodzakelijkerwijs gateways, interoperabiliteit en verbindingen met andere systemen nodig hebben.

Hier kunnen wij een rol spelen, als technologische facilitator, met een infrastructuur ontworpen voor overheidsgebruik en aanpasbaar aan nationale specificiteiten.

Uw teams komen van over de hele wereld. Hoe verklaart u deze diversiteit?

Er zijn twee hoofdredenen.

Ten eerste trekken Abu Dhabi en de Emiraten steeds meer talent aan, om geopolitieke, economische en professionele redenen. De dynamiek is sinds Covid in 2020 aanzienlijk veranderd.

Dan is er de missie van ADI Foundation en de wens om een sterk blockchain-ecosysteem in Abu Dhabi op te bouwen. Het gaat niet alleen om onze organisatie, maar om een hele enabling environment voor digitale activa.

Opleiden, aantrekken en ontwikkelen van talent – ook lokaal talent – is een centrale pijler van deze strategie.

Wat is volgens u vandaag het belangrijkste voordeel van Abu Dhabi in het mondiale crypto-ecosysteem?

Ik beweeg me vooral tussen drie ecosystemen: Londen, Abu Dhabi en Singapore.

Hier springen vooral twee gebieden eruit: vermogensbeheer, dankzij de overvloed aan kapitaal, en digitale activa.

In Europa is er een permanente aarzeling rond crypto-activa, wat veel initiatieven tegenhoudt. In Azië verschillen de benaderingen sterk van land tot land.

In de Emiraten hebben Abu Dhabi en Dubai al heel vroeg een open, maar institutionele aanpak gekozen: gereguleerde stablecoins, getokeniseerde activa, digitale financiën.

Hier is er een zeldzaam evenwicht tussen traditionele banken, cryptobedrijven en toezichthouders. En vooral een regelgevend kader dat zich snel ontwikkelt en echte duidelijkheid biedt – wat essentieel is zodra we over financiële activa spreken.

Launched a year ago, the ADI Foundation is developing a stablecoin backed by the dirham, designed to become an internationally replicable model. Combining digital sovereignty, regulation and cross-border payments, its blockchain infrastructure on Ethereum could transform the way governments issue and control their currencies. In Abu Dhabi, we met board member Huy Nguyen Trieu to find out more about the project and its strategic ambitions..