MEV Capital: Anatomie eines Zusammenbruchs und Übernahme durch Belem Capital

Dies ist ein weiteres Signal dafür, dass "institutionelles DeFi" keine Fehler im Risikomanagement toleriert. MEV Capital, ein zentraler Akteur in diesem Sektor, durchlebt eine schwere existenzielle Krise.

Der Wendepunkt kam im Herbst 2025, als deUSD (der von Elixir ausgegebene Stablecoin) plötzlich seine Bindung an den Dollar verlor. Diese "Entkopplung" löste eine Schockwelle aus, die automatische Liquidationen über zahlreiche Protokolle hinweg verursachte.

Stark in diese Renditestrategien investiert, geriet MEV Capital, das Büros in Vilnius und Dubai (mit einem überwiegend französischen Team) hat, in die Falle.

Laut unseren Informationen würden sich die direkten Verluste auf mehr als 10 Millionen Dollar belaufen.

Doch der wahre Indikator des Erdbebens zeigt sich in den verwalteten Vermögenswerten (AUM): Innerhalb weniger Wochen sanken die Onchain-Vermögenswerte des Unternehmens von 1,5 Milliarden Dollar auf etwa 300 Millionen Dollar (Zahlen von DeFiLlama). Eine 80%ige Verdampfung des verwalteten Wertes.

Eine Quelle, die der Angelegenheit nahe steht, nimmt kein Blatt vor den Mund: "Es ist eine wahre industrielle Katastrophe."

Auf Anfrage erklärte Laurent Bourquin, er bleibe "voll engagiert" in seinen Aktivitäten*.

Das Rätsel um Laurent Bourquin

Jenseits der Zahlen ist es das operative Schweigen, das den Markt beunruhigt.

Laurent Bourquin, CEO von MEV Capital und eine bekannte Figur im Ökosystem, scheint sich abrupt zurückgezogen zu haben.

"Wenn Sie es schaffen, ihn zu erreichen, lassen Sie es mich wissen", sagt ein aktiver Investor im Sektor und zeugt von der Unsicherheit über die aktuelle Unternehmensführung.

Intern nimmt das Schiff Wasser auf. Von den fünfzehn Mitarbeitern, die MEV einst hatte, haben etwa zehn das Unternehmen bereits verlassen.

Bezüglich der Abwesenheit des französischen CEOs (ehemals von Société Générale) relativiert eine ihm nahestehende Quelle: "Er macht eine Pause."

Ein Rückzug, der zu einem denkbar ungünstigen Zeitpunkt für die Glaubwürdigkeit der Struktur kommt, da die Einnahmen (indexiert auf Management- und Performancegebühren) mit dem Rückgang der Vermögenswerte mechanisch eingebrochen sind.

Belem Capital geht in die Offensive

Angesichts dieses Vakuums hat Belem Capital - bestehend aus einem französischen Team - beschlossen, zu handeln.

Der Luxemburger Fonds, der darauf ausgelegt ist, institutionellen Investoren regulierten DeFi-Zugang zu bieten, hatte bisher auf MEV Capital als operativen Arm gesetzt.

Um seine Kunden zu schützen und die operative Kontinuität zu gewährleisten, kündigte Belem an diesem Mittwoch die Integration der Managementteams an.

In einer Erklärung spezifiziert Belem, dass es "seine Struktur stärkt, indem es das institutionelle Managementteam von MEV Capital, das historisch für die Portfolios des Fonds verantwortlich war, internalisiert."

Ein strategischer Schwenk, der das Anlagevehikel in einen integrierten Betreiber verwandelt. "Unser Ziel von Anfang an war es, Banken und institutionelle Investoren im DeFi zu unterstützen.

Dank dieser Operation kontrollieren wir nun sowohl das Management als auch die Onchain-Ausführung intern", erklärt ein Belem Capital-Manager.

Diese vertikale Integration zielt darauf ab, eine Klientel (Banken, Vermögensverwalter, Family Offices) zu beruhigen, die nach den aufeinanderfolgenden Marktrückschlägen seit 2022 extrem anspruchsvoll in Bezug auf Risikostandards geworden ist.

Laut unseren Informationen könnte Belem Capital mehrere "Kunden" von MEV Capital übernehmen, wie SG Forge - eine Tochtergesellschaft der Société Générale - die einen Tresor auf Morpho hat.

Eine unvermeidliche Konsolidierung

Der Kontrast zu anderen Markt-"Kuratoren" ist auffällig.

Akteure wie Steakhouse Financial oder Gauntlet schafften es, ihre Vermögenswerte (jeweils 1,5 Milliarden und 1,3 Milliarden Dollar) trotz der Turbulenzen im Oktober zu stabilisieren. Für einen Sektorexperten ist die Einschätzung eindeutig: "Sie profitierten erheblich vom Vertrauensverlust in MEV."

Akteure wie Steakhouse Financial und Gauntlet schafften es, ihre Vermögenswerte (jeweils 1,5 Milliarden und 1,3 Milliarden Dollar) trotz der Turbulenzen im Oktober zu stabilisieren. Ein Sektorexperte ist unverblümt: "Sie profitierten erheblich vom Vertrauensverlust in MEV."

Unterstreichend die Beschleunigung, kündigte Midas am Dienstag an, die Zusammenarbeit mit MEV zu beenden. Das Unternehmen arbeitet nun mit RockawayX zusammen, das plant, in öffentlichen Tresoren zu expandieren. RockawayX hat kürzlich Nassim A rekrutiert, ehemals Leiter des Asset Managements bei... MEV Capital.

Der Zusammenbruch von MEV Capital offenbart eine harte Wahrheit: Technologische Reife eliminiert nicht das systemische Risiko.

In einer Welt extremer Korrelationen und automatisierter Liquidationen wird die Stärke eines Managers nicht an der Performance im Bullenmarkt gemessen, sondern an der Widerstandsfähigkeit unter Druck.

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*Aktualisierung vom 26. Februar 2026: In einer Reihe von Nachrichten und durch mehrere enge Mitarbeiter erklärte Laurent Bourquin, dass er "voll engagiert" in seinen beruflichen Aktivitäten bleibt. Er bestreitet auch "Behauptungen", dass MEV in Schwierigkeiten sei, "10 Millionen Dollar" im Geschäft verloren habe oder dass er "schwer zu erreichen" sei. Weitere Kommentare lehnte er ab.