MEV Capital: Anatomie van een ineenstorting en overname door Belem Capital.

Dit is opnieuw een signaal dat "institutionele DeFi" geen fouten in risicobeheer tolereert. MEV Capital, een centrale speler in de sector, ondergaat een grote existentiële crisis.

Het breekpunt kwam in het najaar van 2025, toen deUSD (de stablecoin uitgegeven door Elixir) plotseling zijn koppeling aan de dollar verloor. Deze "depeg" veroorzaakte een schokgolf, waardoor automatische liquidaties over talrijke protocollen werden geactiveerd.

Sterk blootgesteld aan deze yieldstrategieën werd MEV Capital, met kantoren in Vilnius en Dubai (met een overwegend Frans team), in de val gelokt.

Volgens onze informatie zouden de directe verliezen meer dan $10 miljoen bedragen.

Maar de echte indicator van de aardbeving is te zien in het beheerd vermogen (AUM): in slechts enkele weken daalden de onchain activa van het bedrijf van $1,5 miljard naar ongeveer $300 miljoen (DeFiLlama-cijfers). Een verdamping van 80% van de beheerde waarde.

Een bron dicht bij de zaak neemt geen blad voor de mond: "Het is een ware industriële catastrofe."

Bij navraag verklaarde Laurent Bourquin dat hij "volledig betrokken" blijft bij zijn activiteiten*.

Het mysterie rond Laurent Bourquin

Naast de cijfers is het de operationele stilte die de markt zorgen baart.

Laurent Bourquin, CEO van MEV Capital en een bekende figuur in het ecosysteem, lijkt zich abrupt te hebben teruggetrokken.

"Als je hem weet te bereiken, laat het me weten," zegt een actieve investeerder in de sector, waarmee hij de onzekerheid rond het huidige bestuur van het bedrijf onderstreept.

Intern loopt het schip vol water. Van de vijftien medewerkers die MEV ooit had, zijn er ongeveer tien al vertrokken.

Met betrekking tot de afwezigheid van de Franse CEO (voorheen van Société Générale) nuanceert een bron dicht bij hem: "Hij neemt een pauze."

Een terugtrekking die op het slechtst mogelijke moment komt voor de geloofwaardigheid van de structuur, aangezien de inkomsten (geïndexeerd op beheers- en prestatievergoedingen) mechanisch zijn ingestort met de daling van de activa.

Belem Capital gaat in de aanval

Geconfronteerd met dit vacuüm heeft Belem Capital - bestaande uit een Frans team - besloten in actie te komen.

Het Luxemburgse fonds, ontworpen om gereguleerde DeFi-blootstelling te bieden aan institutionele beleggers, had tot nu toe op MEV Capital vertrouwd als operationele arm.

Om zijn cliënten te beschermen en operationele continuïteit te waarborgen, kondigde Belem deze woensdag de integratie van managementteams aan.

In een verklaring preciseert Belem dat het "zijn structuur versterkt door het internaliseren van het institutionele managementteam van MEV Capital, dat historisch verantwoordelijk was voor de portefeuilles van het fonds."

Een strategische wending die het investeringsvehikel transformeert tot een geïntegreerde operator. "Ons doel vanaf het begin was om banken en institutionele beleggers te ondersteunen in DeFi.

Dankzij deze operatie controleren we nu zowel het beheer als de onchain-uitvoering intern," legt een leidinggevende van Belem Capital uit.

Deze verticale integratie is bedoeld om een clientèle (banken, vermogensbeheerders, family offices) gerust te stellen die na opeenvolgende tegenslagen sinds 2022 extreem veeleisend is geworden op het gebied van risiconormen.

Volgens onze informatie zou Belem Capital verschillende "cliënten" van MEV Capital kunnen overnemen, zoals SG Forge - een dochteronderneming van Société Générale - die een kluis heeft op Morpho.

Een onvermijdelijke consolidatie

Het contrast is opvallend met andere "curatoren" op de markt.

Spelers als Steakhouse Financial of Gauntlet slaagden erin hun activa te stabiliseren (respectievelijk $1,5 miljard en $1,3 miljard) ondanks de turbulentie in oktober. Voor een sectorspecialist is de conclusie onmiskenbaar: "Zij hebben behoorlijk geprofiteerd van het verlies aan vertrouwen in MEV."

Spelers als Steakhouse Financial en Gauntlet slaagden erin hun activa te stabiliseren ($1,5 miljard en $1,3 miljard respectievelijk) ondanks de turbulentie in oktober. Een sectorspecialist is duidelijk: "Zij hebben aanzienlijk geprofiteerd van het verlies aan vertrouwen in MEV."

Als bewijs van de versnelling kondigde Midas dinsdag aan de samenwerking met MEV te beëindigen. Het bedrijf werkt nu samen met RockawayX, dat zich wil uitbreiden in publieke kluizen. RockawayX heeft onlangs Nassim A aangeworven, voorheen Head of Asset Management bij... MEV Capital.

De ineenstorting van MEV Capital onthult een harde waarheid: technologische volwassenheid elimineert het systemische risico niet.

In een wereld van extreme correlaties en geautomatiseerde liquidaties wordt de kracht van een beheerder niet gemeten aan de prestaties in een bullmarkt, maar aan de veerkracht onder druk.

‍

*Update per 26 februari 2026: In een reeks berichten en via verschillende naaste medewerkers verklaarde Laurent Bourquin dat hij "volledig betrokken" blijft bij zijn professionele activiteiten. Hij ontkent ook "beschuldigingen" dat MEV in moeilijkheden verkeert, "$10 miljoen" aan zaken heeft verloren of dat hij "moeilijk te bereiken" is geweest. Hij weigerde verder commentaar te geven.

Al lang beschouwd als een van de kroonjuwelen van onchain vermogensbeheer, is MEV Capital niet hersteld van de crash van afgelopen oktober. Terwijl het beheerd vermogen in het DeFi-segment met 80% daalde, kondigde een van de belangrijkste partners, Belem Capital, aan dat het zijn vermogensbeheeractiviteiten intern zou brengen om een structuur te stabiliseren die snel uit de hand liep..