Das Rennen hat begonnen. In den letzten Jahren haben sich Blockchain-Infrastrukturen weiterentwickelt, insbesondere im Zuge der Einführung von Kryptowährungen und dezentraler Finanzen (DeFi).
Ziel dieses alternativen Finanzsystems ist es, das traditionelle System effizienter zu gestalten, insbesondere durch : erhöhte Transparenz, reduzierte Kosten und Automatisierung einer Reihe von Operationen.
Angesichts dessen und der Vielzahl von Projekten wie Meta (das seine eigene Kryptowährung einführen wollte), haben die Währungsbehörden große Projekte gestartet.
Überall auf der Welt prüfen Zentralbanken nahezu alle eine Überarbeitung ihres Systems mit der Schaffung einer nativen Währung, also eines digitalen Euro, Dollar oder Yen, der mit diesem neuen technologischen Universum kompatibel ist.
Einer der aktivsten Bereiche in diesem Thema ist Europa. Seit mehr als zwei Jahren werden von verschiedenen Banken auf nationaler Ebene Experimente durchgeführt, einschließlich der möglichen Einführung einer digitalen Zentralbankwährung (MNBC), die als Referenzabwicklungsinstrument für öffentliche und private Institutionen (Banken und Unternehmen) dienen würde.
Der Aspekt des digitalen Euro für Privatpersonen (Euro Retail) ist jedoch weniger fortgeschritten, nicht zuletzt, weil es sich um ein hochpolitisches Thema handelt, insbesondere in Bezug auf die Rückverfolgbarkeit von Transaktionen. Auf einer Konferenz der Banque de France Anfang Oktober räumte ihr Gouverneur, François Villeroy de Galhau, die Komplexität der Einführung eines digitalen Euro für Privatkunden ein, ohne die Idee auszuschließen.
Unterdessen stechen von allen MNBC-Projekten für institutionelle Kunden mehrere hervor, wie das in Frankreich.
Die von der Banque de France vorgeschlagene digitale Währungslösung ist diejenige, "die am meisten die neuen Paradigmen der Blockchain zu umfassen scheint", betont Xavier Lavayssière, ein unabhängiger Zahlungsexperte und Spezialist für Krypto-Themen.
Das ehrgeizige Projekt der Banque de France
Insgesamt haben drei Projekte die Aufmerksamkeit der Europäischen Zentralbank erregt, die ab 2024 die Experimente mitsteuern wird.
Die Italiener setzen auf ihr TIPS Hash-Link Instant-Zahlungssystem, das sie mit Target 2, dem Abwicklungssystem der Eurozonen-Banken, verbinden wollen.
Die Banca Italia hat es entwickelt, um "bestimmte häufig auftretende Ausfallszenarien" bei Abwicklungssystemen auf Basis von Blockchain-Smart-Contracts zu überwinden. TIPS Hash-Link würde dann als "vertrauenswürdiges Treuhandkonto" fungieren, um sicherzustellen, dass Abwicklungen reibungslos verlaufen.
Die Bundesbank setzt ihrerseits auf ihre Trigger-Zahlungssysteme, die über ein verteiltes Ledger (DLT) betrieben werden, das spezifisch für das dreistufige Eurosystem ist.
Um eine Abwicklung durchzuführen, würden Unternehmen sich mit dem Netzwerk verbinden, das ausschließlich von den Geschäftsbanken und der Zentralbank verwaltet wird. Die Deutschen behaupten, dass ihr System mit mehreren Zahlungssystemen kompatibel ist, und nicht nur mit Target 2.
Die Banque de France hingegen verteidigt die Idee einer bedeutenderen Modifikation des aktuellen Systems mit DL3S, einer Art lizenzierter europäischer Blockchain, über die sowohl MNBC als auch... regulierte Stablecoins zirkulieren könnten!
Es wäre auch mit anderen Blockchains auf internationaler Ebene kompatibel, um grenzüberschreitende Zahlungen zu ermöglichen. Zu diesem Zweck hat die Banque de France bereits Experimente im Rahmen des Mariana-Projekts mit der Monetary Authority of Singapore (MAS), der Schweizerischen Nationalbank (SNB) und dem Innovationszentrum der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS), einer Art "Zentralbank der Zentralbanken", durchgeführt.
Technisch gesehen integriert Mariana einige der technischen Prinzipien einer dezentralen Finanzhandelsplattform (DeFi). Es funktioniert dank eines automatisierten Market Makers (AMM) sowie einer dezentralen Plattform für den automatischen Austausch und die Abwicklung von Spot-Devisentransaktionen.
"Ein solch großes Projekt ermöglicht es der Banque de France, eine Standardisierung von Prozessen vorzuschlagen, die international übernommen werden könnte", erklärt Frédéric Ocana, Projektleiter für Cybersicherheit bei der Banque de France von 2017 bis 2021.
Im Rahmen von Mariana wurde ein technischer Token-Standard vorgeschlagen, um Interoperabilität und Austausch zu erleichtern.
Einer der ersten Positionierten
Wenn sich die Banque de France ein solch ehrgeiziges Projekt leisten kann, dann deshalb, weil sie sich im Gegensatz zu ihren Nachbarn "sehr früh mit dem Thema positioniert hat", erklärt Xavier Lavayssière, ein unabhängiger Zahlungsexperte. Tatsächlich begann die Banque de France bereits 2019 mit der Arbeit an diesem Thema.
"Die Synergien scheinen zwischen der Banque de France und ihrem nationalen Finanzökosystem größer zu sein als in Italien oder Deutschland. Sie hat auch von einem sehr dynamischen französischen Krypto-Ökosystem profitiert", fügt Xavier Lavayssière hinzu.
Tatsächlich ist eine der aktivsten Banken in diesem Bereich auf europäischer - und sogar globaler - Ebene die Société Générale über ihre Tochtergesellschaft SG-Forge. Neben der Durchführung ihrer ersten Refinanzierungsoperation unter Verwendung eines DeFi-Protokolls, in diesem Fall Maker, hat sie seit April ConVertible eingeführt, einen lizenzierten Stablecoin, der den Wert des Euro repliziert.
Investoren überzeugen
Nach dieser ersten Phase auf nationaler Ebene wird die EZB für die Leitung der nächsten Experimente verantwortlich sein, die Anfang 2024 beginnen sollen, basierend auf den verschiedenen von den Italienern, Deutschen und Franzosen vorgeschlagenen Lösungen.
Der reibungslose Übergang, den die Deutschen und Italiener vorschlagen, könnte ihnen gegenüber dem ehrgeizigen Projekt der Banque de France zugutekommen. "Es bleibt noch, die institutionellen Investoren von den Vorteilen einer solch umfassenden Überarbeitung des Systems zu überzeugen, das im Moment recht gut funktioniert", warnt Stéphanie Lheureux, Leiterin der Kompetenz für digitale Vermögenswerte bei Euroclear.
Für Jean-Marc Stenger, CEO von SG-Forge, ist "das Timing sehr gut", da parallel zu diesen von der EZB geleiteten Experimenten der MiCA-Text, der darauf abzielt, die Krypto-Regulierungen zwischen den 27 Mitgliedsländern zu harmonisieren, ab dem 31. Dezember 2024 in Kraft treten wird.
Seit letztem März und für einen Zeitraum von drei Jahren ermöglicht das Pilotprojekt auch den Marktteilnehmern, die Nutzung von Blockchain im Rahmen der Tokenisierung von Vermögenswerten zu testen. Das Rennen hat begonnen.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
