Nicolas Chéron: "Unsere Volkswirtschaften laufen auf immer mehr Schulden".

The Big Whale: Bitcoin ist in einer Woche um 15 % gestiegen. Wodurch lässt sich dieser meteoritische Anstieg erklären?

Nicolas Chéron: Dieser starke Anstieg lässt sich durch eine Kombination mehrerer Faktoren erklären. Erstens holt Bitcoin gegenüber den US-Indizes Nasdaq und S&P500 auf, die zurückgefallen waren, obwohl ihre Dynamik traditionell recht ähnlich ist.

Zweitens denke ich, dass die Übermedialisierung von ETF-Projekten, insbesondere das von BlackRock, eine große Rolle gespielt hat. Wenn diese Produkte von der SEC akzeptiert werden, werden zig Millionen Amerikaner Zugang dazu haben, was sich auf die Märkte auswirken wird.

Drittens muss das Zurückkaufen von Short-Positionen sicherlich dazu beigetragen haben, den Anstieg zu verstärken, zu einem Zeitpunkt, als wir eine gute technische Konfiguration am Ende des Abwärtstrendkanals beobachteten. All dies wirkt wie Treibstoff für einen schönen Anstieg von Bitcoin.

Der Widerstand bei 31.000 $ hat die Bewegung erneut gestoppt. Könnte es einen echten Aufschwung geben, wenn dieser durchbrochen wird?

Wenn wir präzise sein wollen, liegt der Widerstand in einer Preiszone zwischen 31.000 $ und 32.300 $. Dieser stammt aus der ersten Hälfte des Jahres 2022 und ist ein Hindernis, das nicht leicht zu überwinden sein wird.

Aber selbst wenn es gelänge, bleibe ich moderat. Der gesamte Kryptomarkt kämpft, abgesehen von Bitcoin... Wir sind noch weit von einem weit verbreiteten "Bull Run"-Setup entfernt.

Danach, da die SEC der Ansicht ist, dass es die einzige Krypto ist, die kein Finanzwert ist, erleben wir vielleicht die Neuzusammensetzung eines Sektors, in dem Bitcoin ultra-dominant wird... Für den Fall, dass Bitcoin seinen Widerstand durchbricht, können wir uns vorstellen, dass es in Richtung 38.000-40.000 Dollar geht.

Wie Sie sagten, ist Bitcoin mit anderen "riskanten" Vermögenswerten wie dem Nasdaq korreliert. Warum hat es in den letzten Monaten gegenüber dem Nasdaq unterperformt?

Große Handelsplattformen wie Coinbase und Binance haben den Zorn der SEC erlitten. Auch wenn es nicht direkt damit zusammenhängt, ist es eine schlechte Nachricht für Bitcoin, es ist ein negatives Signal für den breiteren Markt.

Anstatt in Kryptos zu investieren, haben einige Investoren auf den Nasdaq und offensichtlich auf Aktien der künstlichen Intelligenz spekuliert, aber die Dinge gleichen sich aus.

Ist der Stopp der Zinserhöhungen durch die Fed eine gute Nachricht für Bitcoin?

Auf die Gefahr hin, einige zu enttäuschen, erinnere ich daran, dass der Stopp der Zinserhöhungen nur vorübergehend ist! Die Zinsen werden in Zukunft wahrscheinlich wieder steigen, wie die Fed auf ihrer letzten geldpolitischen Sitzung angedeutet hat.

Der Markt möchte immer das Glas als halb voll sehen: Einige glauben, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreichen werden, aber das ist eine Illusion. Die Fed hat es nicht geschafft, die Wirtschaft abzukühlen, die Inflation ist gesunken, bleibt aber hoch.

Welche zukünftigen geldpolitischen Entscheidungen erwarten Sie?

Zinssenkungen sind nicht in Sicht. Und wenn sie früher als erwartet kommen, dann gab es einen Marktunfall. Aber es sind nicht so sehr die Zinsen, die mich interessieren, sondern die Liquidität.

Mit dem Scheitern von einigen US-Regionalbanken im Frühjahr hielt die Fed die Zinsen hoch, während sie Liquidität in die Wirtschaft pumpte, was den Wert riskanter Vermögenswerte in die Höhe trieb.

Dies ist der Beweis, dass Zentralbanker die Vermögenspreise trotz hoher Zinsen ankurbeln können. Wenn die Zinsen fallen würden, würde das bedeuten, dass wir das Ende eines Zyklus, eine Rezession, steigende Arbeitslosigkeit, sinkende Kaufkraft und so weiter erleben. Kurz gesagt, ein Szenario, das nicht förderlich für Risikobereitschaft ist.

Meiner Meinung nach werden wir außergewöhnliche Maßnahmen sehen, wie in den Jahren 2022, 2021 und 2020, d.h. die Zentralbanken werden einen Weg finden, die Märkte zu unterstützen, während die Wirtschaft fällt, um den Wohlstand der "Halter" künstlich zu erhalten, während "Main Street" (Main Street bezieht sich auf den Rest der Gesellschaft im Gegensatz zu Wall Street, Anm. d. Red.) leidet.

Warum ist die Einführung eines ETFs nicht unbedingt eine gute Nachricht?

Ich mag keine Produkteinführungen auf dem Höhepunkt des Hypes. Wenn wir uns andere Sektoren ansehen, fiel die Einführung des ersten Uran-ETFs mit seinem Markthoch zusammen. Die Einführung von Bitcoin-Futures Ende 2017 fiel ebenfalls mit seinem damaligen Markthoch zusammen.

Die Erwähnung eines Bitcoin-ETFs nach einem 100%igen Anstieg seines Preises seit November, während die Indizes um 40% gestiegen sind, lässt mich an der Relevanz der Sache zweifeln... aber ich liege auch oft falsch (lacht).

Wird die Wachstumsverlangsamung in Europa und den USA die Zentralbanken zwingen, wieder Liquidität in den Markt zu pumpen?

Eine Verlangsamung der Wirtschaft oder schlimmer noch, könnte Liquiditätsspritzen erforderlich machen. Diese Spritzen würden die Risikoaversion neutralisieren, aber würden sie ausreichen, um riskante Vermögenswerte wie Bitcoin in die Höhe zu treiben, wenn die Wirtschaft im freien Fall ist? Nicht so sicher!

Sind unsere Volkswirtschaften zu abhängig von ultra-akkommodierenden Geldpolitiken geworden? Mit anderen Worten, ist das System kaputt?

Das System ist schon lange kaputt. Seit 2008 pumpen die Zentralbanken Geld, schauen Sie sich nur den Nikkei an, der seit 2012 in völliger Korrelation mit der Bilanz der japanischen Zentralbank steigt.

Unsere Volkswirtschaften laufen, indem sie immer mehr Schulden schaffen, die Märkte werden durch immer mehr Geldschöpfung über Liquiditätsspritzen und damit Schulden gestützt. Es ist ein Vorwärtsdrang, der nicht gut enden kann...

Welche Vermögenswerte bieten langfristigen Schutz vor den Folgen all dessen? Gold und Bitcoin?

Ich glaube nicht, dass ein bestimmter Vermögenswert uns vor den Folgen dieses monetären Wahnsinns schützen wird. Es ist die Diversifikation der Vermögenswerte, die Sie schützt.

Persönlich habe ich Aktien, ich bin in Krypto investiert, falls diese Anlageklasse gut abschneidet, ich bin auch in Gold investiert, falls sich das geopolitische Klima verschlechtert, und was in den letzten Monaten passiert ist, kann mich nur bestätigen!

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* Nicolas Chéron ist ein individueller Minderheitsaktionär bei The Big Whale