Sie haben angekündigt, dass HEURO die Marke von 600 Millionen Euro an umlaufenden Stablecoins überschritten hat. Was bedeutet diese Zahl im Verhältnis zum bestehenden Markt?
Je nach Schätzungen waren vor unserer Emission zwischen 400 und 700 Millionen Euro an Euro-Stablecoins im Umlauf. Mit unseren zusätzlichen 600 Millionen haben wir das bestehende Angebot in etwa verdoppelt. HEURO ist nun der größte Euro-Stablecoin-Emittent der Welt.
Wie haben Sie ein solches Volumen erreicht? Wer sind die Gegenparteien hinter diesen 600 Millionen?
Der Großteil stammt von unseren Partnern auf den Kryptomärkten. Börsen nutzen unseren Stablecoin für die Abwicklung von Handelsgeschäften. Anstatt nach jeder Transaktion zu Fiat-Währung zurückzukehren, können ihre Kunden direkt in HEURO kaufen, verkaufen und Positionen halten. Dies eliminiert das Hin und Her mit dem traditionellen Bankensystem und beschleunigt die Abwicklungszyklen erheblich.
Wer sind Ihre wichtigsten Börsenpartner?
Unsere Top drei sind KuCoin, Binance und Bybit — alle sind natürlich berechtigt, in Europa zu operieren.
Wie viele Inhaber haben Sie heute?
Wir haben die Marke von 100.000 überschritten. Die Mechanik ist ziemlich einfach: Anstatt Gelder in Fiat auf ein Bankkonto abzuheben, erhalten die Nutzer sie direkt in Stablecoins in ihrer Wallet. Dies ermöglicht es ihnen, innerhalb des Ökosystems zu bleiben und Risiken zu reduzieren, ohne durch die Bankkanäle zurückzukehren.
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"Mit unseren 600 Millionen haben wir das bestehende Euro-Stablecoin-Angebot in etwa verdoppelt"
Jenseits des Kryptomarktes, welche konkreten Anwendungsfälle streben Sie an?
Mehrere, und sie sind sehr greifbar. Erstens, Treasury-Management: Die Bewegung von Euros innerhalb einer Unternehmensgruppe — Cash-Pooling zwischen Tochtergesellschaften — dauert derzeit zwei bis drei Tage und ist mit erheblichen Kosten verbunden. Mit Stablecoins sind es nur Sekunden. Dann gibt es noch den grenzüberschreitenden Bereich: Geldtransfers außerhalb Europas sind langsam, teuer und durch FX-Kosten belastet. Hier sprechen wir von nahezu sofortiger Ausführung zu einem Bruchteil der Kosten — etwa eine zehnfache Reduzierung.
Wie funktioniert FX über Stablecoin tatsächlich?
Wir führen die Umrechnung nicht selbst durch. Aber spezialisierte FX-Anbieter können das Euro-Stablecoin/Dollar-Stablecoin-Paar nutzen, um Währungsgeschäfte ohne traditionelle Bankkanäle abzuwickeln. Man geht von mehreren Dutzend Basispunkten auf nur wenige herunter. Das ist eine sehr reale Einsparung für international tätige Unternehmen.
Glauben Sie wirklich, dass Unternehmen auf Stablecoins für den täglichen Betrieb umsteigen werden?
Aus rein rationaler Sicht, ja. Wir sprechen von Transaktionen, die zehnmal günstiger, zehnmal schneller sind, mit zusätzlicher Blockchain-Transparenz. Die Volumina in den Vereinigten Staaten zeigen, dass es bereits geschieht: Täglich zirkulieren Stablecoins im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar für Unternehmenszwecke. Es gibt keinen Grund, warum Europa nicht denselben Weg einschlagen sollte.
Was ist mit dem Einzelhandel?
Der Einzelhandel wird wahrscheinlich in einer zweiten Phase kommen. Einzelhandelsanwendungsfälle sind heute ziemlich gut etabliert und das bestehende Angebot funktioniert. Die wirkliche kurzfristige Disruption findet auf der Großhandelsseite statt: Unternehmens-Treasury, regulierte Marktabrechnung, FX. Dort sind die Gewinne am unmittelbarsten und am messbarsten.
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"Die Bewegung von Euros innerhalb einer Unternehmensgruppe dauert heute zwei bis drei Tage. Mit Stablecoins sind es Sekunden"
Sie waren heute Morgen in einer Arbeitsgruppe, die die AMF, die ACPR und das französische Finanzministerium zusammenbringt. Was wurde besprochen?
Das Hauptthema ist die Förderung der Akzeptanz von Euro-Stablecoins in Europa, um zu verhindern, dass die Welle von US-Dollar-Stablecoins zum De-facto-Standard wird. Heute ist die überwiegende Mehrheit der im Umlauf befindlichen Stablecoins in Dollar denominiert. Wenn Europa keine eigenen groß angelegten Lösungen entwickelt, werden digitale Finanzströme vollständig um den Greenback strukturiert. Wir entwickeln die Anwendungsfälle, um sicherzustellen, dass dies nicht geschieht.
Ihre Reserven sind durch europäische Staatsanleihen gedeckt. Ist das eine regulatorische oder eine strategische Entscheidung?
Beides. MiCA verlangt, dass Reserven in liquiden, sicheren, hochwertigen Vermögenswerten gehalten werden. Wir haben uns für eine strukturierte Allokation in europäische Staatsanleihen entschieden — insbesondere französische Staatsanleihen, aufgrund ihrer Tiefe und Liquidität. Jeder als HEURO ausgegebene Euro trägt letztlich zur Finanzierung europäischer Staaten bei. Mit wachsendem Volumen erweitert sich die Anlegerbasis für öffentliche Schulden. Es ist ein positiver Kreislauf.
Ist es auch eine Möglichkeit, sich von amerikanischen Emittenten zu unterscheiden?
Absolut. Dollar-Stablecoins decken ihre Reserven mit US-Staatsanleihen. Wir finanzieren europäische Schulden. Wenn unsere Volumina wachsen, entsteht eine stabile und vorhersehbare Nachfrage nach europäischen Staatsanleihen. Das ist ein Argument, das bei Regulierungsbehörden, aber auch bei Finanzinstituten Anklang findet.
Positionieren Sie sich strikt als Emittent und nicht als Krypto-Asset-Dienstleister?
Genau. Wir sind kein registrierter CASP — zumindest noch nicht. Wir sind ein E-Geld-Emittent, reguliert durch die ACPR. Was ich beschreibe, sind die Anwendungsfälle, die unsere Stablecoins für die Unternehmen und Dienstleister ermöglichen, die sie nutzen.
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"Wenn Europa keine eigenen groß angelegten Lösungen entwickelt, werden digitale Finanzströme vollständig um den Dollar strukturiert"
Können Sie uns kurz die Geschichte von HEURO erläutern?
Das Unternehmen wurde 2017 in Frankreich unter dem Namen Harmoniie gegründet. Wir erhielten unsere Lizenz von der ACPR als E-Geld- und Zahlungsinstitut im Dezember 2021. Historisch hatten wir zwei Geschäftsbereiche: eine traditionelle Web-2-Aktivität — Kontoeröffnung, Firmenkarten — und eine Web-3-Aktivität, die sich auf On-Ramp/Off-Ramp-Dienste für Krypto-Börsen konzentriert. Der Stablecoin ist die natürliche Konvergenz dieser beiden Geschäftsbereiche.
Warum die Namensänderung?
Wir haben das getan, was viele US-Akteure getan haben: Wir haben den Namen unseres Flaggschiffprodukts übernommen. Die gesamte Gruppe heißt jetzt HEURO.
Wie sieht Ihre Eigentümerstruktur aus?
Wir sind im Besitz einer Holdinggesellschaft mit Sitz in Dublin. Was die Aktionäre betrifft, kann ich insbesondere Sequoia erwähnen.
Was ist Ihr Volumenziel für das Jahresende?
Wir streben eine Milliarde Euro im Umlauf an und glauben, dass wir das übertreffen können. Die Nachfrage wächst und Partner klopfen bereits an unsere Tür, um über die Volumina zu sprechen, die wir liefern könnten. Die 600 Millionen sind keine Obergrenze — sie sind ein Ausgangspunkt. Das Schwungrad dreht sich.
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