Sequoia Capital: "Krypto ist einer der beiden großen Sektoren der nächsten 10 Jahre"

Was haben Google, LinkedIn, PayPal und Facebook gemeinsam? Sequoia Capital. In seinen 50 Jahren Bestehen war der amerikanische Investmentfonds an fast jedem guten Schritt in der Tech-Branche beteiligt. Und er beabsichtigt, dasselbe im Bereich Krypto und Web3 zu tun. Jedenfalls möchte sich der kalifornische Riese, der etwas über 80 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet, die Mittel dazu verschaffen, wie uns zwei seiner Manager in einem Kreuzinterview erklärten.

👉 Nachrichten. Der auf Technologie spezialisierte amerikanische Fonds hat einen Krypto-Fonds im Wert von etwas über 500 Millionen Dollar aufgelegt.

👉 Der Kontext.  Mit dem Marktrückgang sind viele Unternehmen geschwächt.

👉 Warum es wichtig ist. Sequoia Capital ist einer der größten Risikokapitalfonds der Welt (86 Milliarden Dollar an verwaltetem Vermögen). Seine beiden Partner, Shaun Maguire und Pat Grady, waren Gastgeber von The Big Whale 🐳.

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‍The Big Whale: Sie besuchen derzeit Paris. Warum sind Sie hier? Sind Sie hier, um zu investieren, zu prospectieren?

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Shaun Maguire: Es ist wichtig für uns, momentan aktiv zu sein, uns zu zeigen, denn die Märkte sind zwar gefallen, aber die Chancen sind immer noch da, insbesondere in Frankreich und Europa. Es gibt vielleicht sogar mehr als je zuvor.

Warum interessieren Sie sich für Krypto und Web3 im Allgemeinen?

Pat Grady: Das Ziel eines Fonds wie Sequoia Capital ist es, die nächsten großen Trends zu identifizieren. Schauen Sie sich Snowflake, DoorDash oder Zoom an... Diese Unternehmen, in die wir ziemlich früh investiert haben, sind alle führend in ihrem Bereich. Wenn man sich die nächsten Sektoren der Zukunft ansieht, in denen es neue Marktführer geben wird, identifiziert man zwei Themen: künstliche Intelligenz und Krypto.

Krypto ist einer der beiden großen Sektoren der nächsten 10 Jahre. Es gibt enorme Aussichten. Und wie Shaun sagt, ist der Bärenmarkt eine großartige Gelegenheit. Einige Unternehmen sind viel weniger wert, obwohl ihr Geschäft und ihre Aussichten sich keinen Deut bewegt haben.

Wie sieht die Zusammensetzung Ihres Portfolios aus? In welche Krypto-Unternehmen haben Sie investiert?

Shaun Maguire: Wir haben bereits viele Investitionen getätigt. Einige in Gruppen wie FTX oder Fireblocks, andere in Layer 2s und sogar sehr frühe Investitionen in kleine Start-ups.

Welche zum Beispiel?

Shaun Maguire: EthSign, Strips Finance, Iron Fish, Espresso, Handshake... Wir geben nicht alle unsere Investitionen bekannt. Insgesamt hat Sequoia Capital etwa fünfzig Investitionen in Krypto getätigt.

Ermutigt der Marktrückgang Sie nicht, weniger zu investieren?

Pat Grady: Im Gegenteil, es wäre ein Fehler, momentan nicht zu investieren, da es in Abschwungphasen ist, dass die besten Projekte geschaffen und entwickelt werden. Heute sind wir voll mobilisiert mit unseren "klassischen" Fonds (früh, Wachstum, Spätphase...) und unserem speziellen Krypto-Fonds.

Warum einen speziellen Krypto-Fonds?

Shaun Maguire: Sequoia Capital hatte historisch gesehen mehrere Arten von Technologiefonds, die der Größe der Unternehmen entsprechen, in die wir investiert haben. Aber das Krypto-Thema ist so besonders, dass wir beschlossen haben, einen speziellen Fonds zu schaffen (eine Premiere für Sequoia, Anm. d. Red.), weil einige Krypto-Projekte Eigenschaften haben und Leistungen zeigen, die mit den bestehenden Werkzeugen nicht wirklich gemessen werden können. Nehmen Sie den Fall von Tokens. Es ist ein sehr interessantes Instrument, aber es wird überhaupt nicht nach den üblichen Standards wie Aktien bewertet.

Wie bewahren Sie Ihre Tokens auf? In Europa ist das immer noch ein ziemlich kompliziertes Thema...

Pat Grady: Auch in den USA. Wir haben unsere eigene Infrastruktur geschaffen, um die Tokens zu speichern, und arbeiten auch mit Gruppen wie Coinbase, FTX und Fireblocks zusammen, um sie zu halten. Ich würde sagen, im Moment gibt es keine einzige zufriedenstellende Lösung, also arbeiten wir mit mehreren Partnern zusammen.

Wie viel wird für Krypto-Investitionen bereitgestellt?

Pat Grady: Wir haben einen Krypto-Fonds von etwas über 500 Millionen Dollar und die anderen Sequoia-Fonds investieren ebenfalls, also ist das Geld. Es ist möglich, dass wir Milliarden von Dollar investieren werden.

Wie sind Ihre Investitionen aufgeteilt?

Shaun Maguire: Sequoia Capital ist in mehrere Strukturen aufgeteilt. Es gibt die "westliche" Einheit mit den USA und Europa, die 25 Krypto-Investitionen repräsentieren sollte, die Einheit in China, die etwa zehn Projekte repräsentieren sollte, und die in Südostasien, die etwa zwanzig repräsentieren sollte, was insgesamt etwa fünfzig ausmacht.

Welche Krypto-Aktivität interessiert Sie am meisten? Dezentrale Finanzen, NFTs, Gaming?

Shaun Maguire: Auf die Gefahr hin, Sie zu enttäuschen, das eigentliche Thema für uns ist die Infrastruktur. Da gibt es noch so viel zu tun. Wallets sind noch nicht sehr effizient, die meisten Blockchains können nicht skalieren... Selbst Verwahrungsaktivitäten sind nicht zufriedenstellend. In der Branche muss alles noch gemacht werden.

Danach, aus einer persönlicheren Perspektive, interessiere ich mich sehr für alles, was mit 'DeFi' (dezentralisierte Finanzen) zu tun hat. Ich interessiere mich auch sehr für NFT und Gaming. Ich bin ein großer Dark Forest-Spieler. Aber es ist alles dasselbe, wir stehen erst am Anfang der Welle. Die meisten Krypto-Spiele haben heute ein ziemlich kleines Publikum. Und für DeFi gibt es noch viele regulatorische Fragen.

Und Sie, Pat?

Pat Grady: Das Thema Infrastruktur ist in der Tat entscheidend. Wenn wir uns das Thema Krypto ansehen, sehen wir eine echte Ähnlichkeit mit dem, was in den 1990er Jahren mit dem Internet passiert ist. Bevor wir Dienste wie Google, Amazon und andere hatten, mussten wir die Infrastruktur schaffen. Genau diese Phase erleben wir gerade im Krypto-Bereich. Es ist wie 1996 mit dem Internet. Deshalb macht es heute keinen Sinn, nach dem perfekten Service im Krypto-Bereich zu suchen. Die Infrastruktur wird noch aufgebaut und genau dort müssen wir investieren.

Was ist für Sie das ehrgeizigste Krypto-Ökosystem?

Shaun Maguire: Für mich ist es Ethereum. Ich interessiere mich seit Jahren für dieses Ökosystem. Danach, obwohl ich sehr optimistisch in Bezug auf Ethereum bin, insbesondere mit dem "Merge" (dem Übergang zum energieeffizienteren Proof-of-Stake), hoffe ich, dass auch die anderen Layer 1s erfolgreich sind. Aber Ethereum hat die größten Projekte.

Und Solana? Sie haben auch in Solana investiert und sie hatten gerade einen weiteren Hack...

Shaun Maguire: Wir werden abwarten, bis wir etwas genauer wissen, was passiert ist. Ich war vor ein paar Monaten ziemlich skeptisch gegenüber Solana, ich dachte, sie seien ziemlich zentralisiert und technisch mangelhaft. Aber sie haben einige interessante Dinge hervorgebracht und Fortschritte gemacht. Es gibt viel mehr Validatoren, die Anzahl der Wallets hat zugenommen, auch wenn, wie wir gerade gesehen haben, noch Schwachstellen bestehen.

Was ist der Hauptunterschied zwischen Sequoia und anderen Krypto-Fonds?

Pat Grady: Wir wollen die Brücke zwischen Krypto und dem Rest der Welt sein. Deshalb sind wir zum Beispiel nicht "maxed out" auf Bitcoin oder Ethereum. Sequoia Capital ist offen für alle Projekte. Und der Vorteil, den wir haben, ist, dass wir nicht nur Krypto machen, wir investieren in alle Technologien, Computer, Cloud, künstliche Intelligenz und daher Krypto, was uns zwingt, die besten Projekte auszuwählen. Das hat uns seit 50 Jahren erfolgreich gemacht (Sequoia wurde 1972 gegründet, Anm. d. Red.).

Apropos beste Projekte, was halten Sie vom französischen Ökosystem. Sie haben in Multis investiert. Wer noch?

Shaun Maguire: Wir haben bereits in 3 Krypto-Projekte in Frankreich investiert. Multis ist eines davon, es gibt andere, aber wir haben noch nicht darüber kommuniziert. Das französische Ökosystem ist sehr interessant, Sie haben einige der besten Projekte, denn wenn wir über Krypto sprechen, sprechen wir über Mathematik und Frankreich hat eine der besten Schulen auf diesem Gebiet.

Wie lange haben Sie Büros in Europa?

Pat Grady: Wir investieren schon lange in Europa, aber wir haben erst seit 18 Monaten eine physische Präsenz hier. Was Sie vielleicht überraschen wird, ist, dass das Land, in dem wir in letzter Zeit am meisten investiert haben, Frankreich ist (über alle Aktivitäten hinweg). Seit 2020 sollte Frankreich 50% unserer Investitionen in Europa ausmachen.

Was halten Sie vom Begriff "Web3"? Ist er nicht zu marketingorientiert?

Pat Grady: Die eigentliche Frage ist, welche Probleme Kryptowährungen lösen sollen. Das eigentliche Problem des Internets heute ist, dass es im Wesentlichen Datenabbau ist. Ich denke, Kryptos und Web3 haben das Potenzial, und ich meine das Potenzial, dieses Problem zu lösen. Aber wie? Die Nutzer kontrollieren sie nicht, also müssen wir eine digitale Identität entwickeln, die es jedem ermöglicht, souverän zu sein und einer Bank, einer Fluggesellschaft, einem Krankenhaus zu erlauben, ihre Daten einzusehen...

Diese Kontrolle über Daten wird es den Nutzern ermöglichen, die Kontrolle zurückzugewinnen. Unternehmen werden zahlen müssen, um auf Daten zuzugreifen oder Werbung für Nutzer zu schalten. Identität ist ein Schlüsselthema. Das zweite Schlüsselthema ist der Wert im Internet, also Geld. Wenn Sie Identität und Wert zusammenbringen, dann haben Sie ein neues, sichereres und effizienteres Internet. Es ist ein enormer Wandel.

Shaun Maguire: Web3 ist eine neue Schicht des Internets, die Dinge wie Identität und Wert einbringen wird. Menschen verwenden unterschiedliche Definitionen. Für einige ist es ein völlig dezentralisiertes Internet, in dem alle Unternehmen und Anwendungen dezentralisiert sein werden: Google wird dezentralisiert, Twitter wird dezentralisiert... Aber das ist nicht realistisch und nicht unbedingt notwendig. Für mich wird Web3 zu 95% wie das aktuelle Internet sein, aber mit der Möglichkeit für Menschen, ihre Daten zu kontrollieren.

Würde Sequoia Capital in die Infrastruktur von Bitcoin investieren?

Shaun Maguire: Ja, natürlich. Bitcoin hat den großen Vorteil, vollständig dezentralisiert zu sein. Ethereum hingegen bietet mehr Dienste, insbesondere mit NFTs und DeFi.

Wann glauben Sie, dass der Bärenmarkt vorbei sein wird?

Pat Grady: Diese Frage! (lacht). Niemand weiß es, und wenn wir es wüssten, wären wir nicht hier bei Ihnen. Der einzige wirkliche Unterschied zwischen diesem Bärenmarkt und den anderen ist die Rolle der Fed. Es war noch nie in dieser Situation, mit einer solchen Inflation, seit es Kryptos gibt, also ist es unmöglich zu wissen, was passieren wird. Was sicher ist, ist, dass Geld in den kommenden Jahren teurer wird. Vergessen wir auch nicht, woher wir kommen: In den letzten zwei Jahren ist der Kryptomarkt in einem ziemlich verrückten Tempo gewachsen. Bis Ende 2021 wird er 3.000 Milliarden Dollar wert sein! Wir müssen all das verdauen.

Wie wir vorhin gesagt haben, sind die Kryptowährungspreise wichtig, aber das Wichtigste ist, was gebaut wird, die Projekte, die entwickelt werden, und aus dieser Sicht gab es noch nie so viele Entwickler und Schöpfer im Ökosystem. Der Markt wird sich erholen, aber in der Zwischenzeit müssen wir bauen. Wer hätte sich zur Zeit des Bärenmarktes 2018 vorstellen können, dass es so viele neue Projekte geben würde, dass NFTs so stark gewachsen wären, dass sich DeFi so stark entwickelt hätte? Dasselbe wird in den kommenden Jahren passieren.

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