Studie: Bitcoin steht vor der globalen Währungsspirale

Die Wirtschaftssysteme der Welt stecken in einer ständig steigenden Verschuldung. Um damit fertig zu werden, schalten die Zentralbanken ihre „Drucker“ — oder besser gesagt ihre Fiat-Geldgeneratoren — an, kurbeln das Wachstum auf Kredit an und versuchen gleichzeitig, die ständig steigenden Laufzeiten zurückzuzahlen.

Seit dem Ende des Goldstandards 1971 und der Einführung variabler Wechselkurse ist die Geldmenge in den meisten Ländern explosionsartig angestiegen, mit der direkten Folge eines stetigen Rückgangs der Kaufkraft.

In dieser Landschaft hat sich der Dollar als Reservewährung der Welt und als Instrument des internationalen Austauschs etabliert. Um sich vor Währungserosion zu schützen, haben die Regierungen Reserven in Dollar oder US-Staatsanleihen angehäuft, weil sie glauben, sie seien ein sicherer Hafen. Doch diese Strategie stößt jetzt an ihre Grenzen: Auch der Dollar verliert stark an Wert. Angesichts dieser Sackgasse zeichnet sich eine Alternative ab: sogenannte „harte“ Vermögenswerte. Seit 2009 ist ein neuer seltener Vermögenswert entstanden, dessen Angebot auf 21 Millionen Einheiten begrenzt ist: Bitcoin. Und einige Regierungen beginnen, darin eine neue monetäre Rettungsleine zu sehen.

Anstieg der M2-Geldmenge und Abschreibung

Eine solide Währung basiert auf sechs Merkmalen: Haltbarkeit, Portabilität, Teilbarkeit, Fungibilität, Rechnungseinheit und Wertspeicher. Die heutigen Fiat-Währungen erfüllen zwar die ersten fünf Kriterien, beim letzten scheitern sie jedoch weitgehend. Der Grund dafür ist die ständig steigende Anzahl von Währungen, die im Umlauf sind, was ihre Fähigkeit, ihren Wert im Laufe der Zeit zu halten, untergräbt.

Das Ergebnis ist, dass diese Währungen zwar nach wie vor das gebräuchlichste Zahlungsmittel sind, aber ein sehr schlechtes Sparinstrument sind. Die Kaufkraft schmilzt im Laufe der Jahre dahin, da immer mehr Währungseinheiten benötigt werden, um dieselben Waren und Dienstleistungen zu kaufen. Diese Dynamik ist darauf zurückzuführen, dass die Geldmenge schneller wächst als die Wirtschaftsleistung.

Der M2-Indikator, der Banknoten, Sichteinlagen, Sparkonten und Geldmarktfonds umfasst, ist seit 1996 jährlich um durchschnittlich 6,67% gestiegen. Dieser Trend beschleunigt sich in Krisenzeiten: +3,84% während des Platzens der Internetblase, +20,59% während der Subprime-Krise, +4,49% während der Covid-19-Pandemie. Jedes Mal injizierten die Zentralbanken riesige Geldbeträge, um die Aktivität anzukurbeln.

Dieser Mechanismus funktioniert jedoch nur, wenn das Wirtschaftswachstum Schritt hält. Im gleichen Zeitraum wuchs das globale BIP jedoch um einen jährlichen Durchschnitt von nur 4,34%. Der Unterschied von 2,33 Punkten deutet darauf hin, dass die Wirtschaft nicht genug Wert produziert, um das überschüssige Geld zu absorbieren. Mit anderen Worten, die Geldschöpfung übersteigt die Schaffung von Wohlstand, was zu einer anhaltenden Erosion der Kaufkraft führt.

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Die globale Schuldenspirale gerät außer Kontrolle

Die Explosion der globalen Verschuldung spielt eine zentrale Rolle für den anhaltenden Anstieg der Geldmenge. Jedes Mal, wenn Regierungen Kredite aufnehmen, um die Wirtschaft zu stützen, führt dies zu Liquiditätsspritzen in das System. Jahrelang haben niedrige — oder sogar negative — Zinsen dafür gesorgt, dass Geld leicht verfügbar ist, was Regierungen und Institutionen dazu ermutigt hat, mehr Schulden aufzunehmen, um den Konsum anzukurbeln.

Die Finanzierung erfolgt hauptsächlich durch die Emission von Anleihen, die von den Zentralbanken massiv gekauft werden. Im Gegenzug wird der Wirtschaft Geld zugeführt: Dies ist das Prinzip der Quantitativen Lockerung (QE). Umgekehrt wird eine Reduzierung ihrer Bilanz durch eine Zentralbank als Quantitative Straffung (QT) bezeichnet.

Seit 2003 hat sich die Bilanz der Federal Reserve verzwölffacht und ein Allzeithoch von 9 Billionen $ erreicht. Der größte Teil dieses Anstiegs ereignete sich während der beiden großen jüngsten Krisen — der Subprime-Krise und der Covid-Krise. Das erklärte Ziel war die Unterstützung des Wachstums. Die Folge waren jedoch eine steigende Inflation und eine weit verbreitete Währungsabwertung.

Heute hat die Fed den Trend umgekehrt: Ihre Bilanz schrumpft und ihr Leitzins ist auf 4,5% gestiegen, was dazu beigetragen hat, die Inflation auf rund 1,9% zu senken, verglichen mit fast 10% im Sommer 2022.

Phasen intensiver Geldschöpfung treiben jedoch immer die Preise in die Höhe: Es zirkuliert mehr Geld für eine stabile Warenmenge, was die Nachfrage... und die Etiketten in die Höhe treibt.

Eine weitere Folge der massiven Verschuldung: die Kosten für den Schuldendienst. Mit einer Staatsverschuldung von 36.878 Milliarden Dollar liegen die Vereinigten Staaten deutlich über dem von der Weltbank empfohlenen Schwellenwert von 77% des BIP, der bei 122% liegt. Bei einem Zinssatz von 4,5 Prozent entspricht das allein den jährlichen Zinszahlungen von 1.659 Milliarden Dollar — rund ein Drittel der Steuereinnahmen des Landes.

Diese Spirale gibt es nicht nur in den Vereinigten Staaten. Auf der ganzen Welt steigt ihre Verschuldung und damit auch die Geldmenge. Je höher die Zinssätze, desto höher die Rückzahlungskosten, desto mehr Kredite müssen Regierungen aufnehmen... und desto mehr Geld schaffen sie, um damit fertig zu werden. Das Phänomen wird durch exogene Schocks — Pandemien, den Krieg in der Ukraine — verstärkt, die die Defizite verschärfen und die Einnahmen schmälern.

Entwicklungsländer sind besonders stark betroffen, da sie Kredite in Dollar aufnehmen müssen, mit höheren Zinssätzen und wenig Spielraum. Ihre Abhängigkeit von privaten Gläubigern, die oft weniger geneigt sind, Schulden umzustrukturieren, verschärft die Situation.

In diesem Zusammenhang, in dem sich die Schulden ohne offensichtliche Kapitalrendite häufen und die Währungen an Stabilität verlieren, stellt sich die Frage nach einer robusteren Alternative. An dieser Stelle kommen harte Vermögenswerte wie Bitcoin zur Geltung.

Bitcoin, ein seltener Vermögenswert angesichts der systemischen Inflation

Um ihr Vermögen zu schützen, müssen Einzelpersonen ihr überschüssiges Einkommen investieren. Ihre Anlagen müssen jedoch mehr abwerfen als die kombinierte Rate aus Währungsabwertung (6,67% im Durchschnitt über einen Zeitraum von 30 Jahren) und Inflation (2,5%), d. h. eine Mindestrendite von 9,17% pro Jahr. Die meisten Anleihen liegen unter diesem Schwellenwert. Selbst Aktien wie die im S&P 500-Index, die eine durchschnittliche Rendite von rund 10% haben, haben Schwierigkeiten, ihre Kaufkraft wirklich zu erhalten, wenn die Geldschöpfung auf Hochtouren läuft oder Unternehmen ihre Aktionäre durch die Ausgabe neuer Aktien verwässern.

In diesem Zusammenhang benötigt das Wirtschaftssystem einen schwer zu produzierenden monetären Vermögenswert mit einem festen oder sinkenden Angebot. Genau hier kommt Bitcoin voll zur Geltung.

Seit seiner Notierung auf Börsenplattformen im Jahr 2013 hat Bitcoin eine durchschnittliche jährliche Rendite von 42,5% erzielt, was deutlich über der Schwelle zum Vermögenserhalt liegt. Seine Knappheit wird durch den Verlust des Zugangs zu privaten Schlüsseln noch verschärft: Rund 2,5 Millionen Bitcoins sollen dauerhaft unzugänglich sein, wodurch sich das tatsächliche Angebot auf 18,5 Millionen reduziert — das sind 12,6 Prozent weniger als die theoretische Summe. Diese Dynamik verstärkt den deflationären Charakter des Vermögenswerts.

Bitcoin basiert auf einem transparenten Protokoll, das in Echtzeit geprüft werden kann. Jede Transaktion wird unveränderlich in der Blockchain aufgezeichnet, wobei alle zehn Minuten ein neuer Block erscheint. Nach sechs Bestätigungen (ungefähr eine Stunde) sind Transaktionen praktisch irreversibel.

Die Miner, die das Netzwerk sichern, erhalten eine Belohnung in Bitcoins, die alle 210.000 Blöcke (ungefähr alle vier Jahre) halbiert wird. Heute beträgt diese Belohnung 3,125 BTC pro Block, was einer jährlichen Ausgabe von rund 164.000 Bitcoins entspricht, was einer Inflationsrate von 0,82% entspricht — viel niedriger als bei Fiat-Währungen. Und diese Inflation wird sich innerhalb von drei Jahren halbieren.

Aufgrund seines festen Angebots, seines deflationären Charakters und seiner Transparenz etabliert sich Bitcoin allmählich als ernsthafte Alternative zu traditionellen Währungen in Strategien zur Kapitalerhaltung.

Ein weiterer Indikator unterstreicht die begrenzte Natur des Bitcoin-Angebots: das Stock-to-Flow-Modell (S2F), das häufig zur Bewertung von Rohstoffen verwendet wird, die als Wertspeicher gelten. Dieses Verhältnis vergleicht die vorhandenen Lagerbestände mit der Jahresproduktion. Je höher das Verhältnis, desto seltener ist der Vermögenswert. Bei Bitcoin liegt dieses Verhältnis derzeit bei 121 — und es steigt weiter an, da sich das Protokoll seiner nächsten Halbierung nähert. Der von Gold liegt bei etwa 60.

Diese Seltenheitslogik, die in den Code geschrieben ist, unterscheidet Bitcoin in der Vermögenslandschaft. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen kann das Angebot nicht entsprechend der Nachfrage erhöht werden. Doch obwohl das Angebot fest ist, sind Preiserhöhungen im Wesentlichen auf die Nachfrage zurückzuführen — und die Nachfrage erlebt eine beispiellose Dynamik.

ETFs spielen bei dieser Entwicklung nun eine treibende Rolle. Mit einem stetigen Kauffluss sorgen diese Anlageinstrumente für eine konstante Nachfrage. IBIT von BlackRock hat sich mit fast 639.000 Einheiten hinter dem Portfolio von Satoshi Nakamoto und dem von Coinbase zum drittgrößten Bitcoin-Inhaber der Welt entwickelt.

Der Schritt einiger Unternehmen, wie Strategy (ex-MicroStrategy), Bitcoin in ihre Staatskasse aufzunehmen, hat auch dazu beigetragen, die institutionelle Nachfrage anzukurbeln.

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Dieser Akkumulationstrend spiegelt einen allmählichen Wandel wider: Bitcoin ist nicht mehr nur eine technologische Wette oder ein Nischenvermögen, sondern wird für viele Anleger zu einem strukturierenden finanziellen Vermögenswert.

Mit zunehmender Reife von Bitcoin werden die Korrekturphasen weniger heftig. Historisch gesehen sehr volatil, zeigt der Vermögenswert Anzeichen einer allmählichen Lockerung seiner Abwärtszyklen. Diese Entwicklung verstärkt seine Attraktivität als langfristige Reserveanlage.

Während des Zyklus 2012-2016 hatte der maximale Rückgang, der seit einem Höchststand (Rückgang) verzeichnet wurde, 92,4% erreicht. Zwischen 2016 und 2020 fiel er auf 84%, im Zyklus 2020-2024 dann auf 77%.

Das Abwärtsrisiko ist zwar nach wie vor erheblich, sein Abwärtstrend spiegelt jedoch eine allmähliche Stabilisierung wider. Dies deutet darauf hin, dass das Risiko, Bitcoin als Absicherungs- oder Reserveanlage zu halten, auf längere Sicht zunehmend akzeptabler wird, insbesondere für institutionelle Anleger.

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Der globale Zustand der Bitcoin-Reserven

Derzeit verfügen nur wenige Länder über offizielle Bitcoin-Reserven. Das emblematischste Beispiel ist El Salvador, das BTC zu einer legalen Währung gemacht hat und zwischen einem und zwei pro Tag kauft. Bei diesem Tempo und unter der Annahme eines durchschnittlichen jährlichen Wachstums von 42% könnte das Land theoretisch seine gesamte Staatsverschuldung innerhalb von fünf Jahren abzahlen. Heute belaufen sich seine Reserven auf rund 660 Millionen $ oder 16,67% seiner Staatsverschuldung.

El Salvador ist zwar wirtschaftlich klein, könnte aber die erste Fallstudie eines Landes werden, das Bitcoin verwendet, um aus der Verschuldung herauszukommen. Andere Länder halten ebenfalls BTC, aber oft indirekt. Die Vereinigten Staaten und China verfügen über rund 198.000 bzw. 190.000 Bitcoins, die hauptsächlich auf gerichtliche Beschlagnahmungen zurückzuführen sind. Umgekehrt entschied sich Deutschland dafür, seine 50.000 BTC im Sommer 2024 zu einem Durchschnittspreis von jeweils 57.200 US-Dollar zu liquidieren, wodurch potenzielle Gewinne in Höhe von mehr als 2,7 Milliarden US-Dollar verpasst wurden.

Die Einführung von Bitcoin durch Regierungen könnte ihnen mehrere strategische Hebel bieten: Diversifizierung der Zentralbankreserven, geringeres Währungsrisiko, die Möglichkeit, Kredite oder Kredite gegen einen knappen Vermögenswert aufzunehmen oder Kredite zu vergeben, oder sogar eine teilweise Währungsbindung, um die Geldausgabe zu begrenzen.

In den Vereinigten Staaten experimentieren bereits mehrere Staaten mit dieser Idee. New Hampshire und Arizona haben Gesetze verabschiedet, um einen Teil ihrer öffentlichen Einnahmen in Bitcoin zu investieren. New Hampshire plant beispielsweise, 5% für Bitcoin und digitale Vermögenswerte mit einer Kapitalisierung von mehr als 500 Milliarden US-Dollar bereitzustellen — das ist bis heute nur Bitcoin. Stand Mai 2025 werden in 19 US-Bundesstaaten rund 36 Vorschläge für BTC-Reservegesetze geprüft, während es vor einigen Monaten noch 45 waren. Einige, wie die in Oklahoma und Utah, haben erhebliche Fortschritte erzielt. Andere, wie der Bitcoin Reserve Act in Ohio, sehen die Schaffung spezieller Fonds mit diskretionären Käufen vor. In Pennsylvania sieht ein Projekt vor, bis zu 970 Millionen US-Dollar oder 10% der öffentlichen Mittel des Bundesstaates bereitzustellen.

Aber der Widerstand ist immer noch stark. In vielen Fällen — in Florida, North Dakota, Wyoming und Arizona — wurden Initiativen abgelehnt, oft aus politischen Gründen oder aufgrund der Wahrnehmung von Bitcoin als spekulativem Vermögenswert.

Neben den Vereinigten Staaten erwägen auch mehrere Länder wie Brasilien, Polen, die Tschechische Republik, Japan und Hongkong, Bitcoin in ihre nationalen Reserven aufzunehmen. Das immer noch marginale Thema gewinnt im haushalts- und monetären Denken allmählich an Bedeutung.

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Weltreserven: Gold gegen BTC

Bitcoin wird oft als „digitales Gold“ bezeichnet und weist mehrere Merkmale mit Edelmetallen auf: Knappheit, Inflationsresistenz und Status als Hedge-Anlage in Krisenzeiten. Im Gegensatz zu Gold passt sich Bitcoin aber auch an Zeiten von Bullenmärkten an, in denen das gelbe Metall stabiler bleibt oder sich sogar im Rückzug befindet.

Die Aufbewahrung von Gold erfordert eine physische Infrastruktur — Tresore, Sicherheit, Transport — wohingegen Bitcoin auf einer einfachen Hardware-Wallet aufbewahrt werden kann, die durch eine Wiederherstellungsphrase geschützt ist. Diese niedrigen Lagerkosten machen es zu einem besonders attraktiven Vermögenswert für diejenigen, die ihr Vermögen effizient schützen wollen.

Seit 2013 spricht die Wertentwicklung der beiden Vermögenswerte für sich: eine durchschnittliche jährliche Rendite von 42% für Bitcoin, verglichen mit 5,86% für Gold. Das Stock-to-Flow-Modell zeigt für Bitcoin ein Verhältnis von 121, fast doppelt so viel wie Gold (66), was es zu einem noch selteneren Vermögenswert im jährlichen Produktionsumfang macht.

Trotz dieser Daten bevorzugen die Zentralbanken weiterhin Gold. Insbesondere die chinesische Zentralbank hat in den letzten Jahren ihre Reserven erhöht.

Dafür gibt es viele Gründe: ein in der Vergangenheit niedriges Vertrauen, eine geringere Volatilität und eine anhaltende Ablehnung eines dezentralen, immateriellen Systems. Die Rückgänge des Goldpreises in früheren Zyklen sind weniger ausgeprägt als die von Bitcoin: -69,5% in den 1980er-1990er Jahren, -42% zwischen 2011 und 2015 und nur -21% während des letzten Bärenmarktes.

Für Regierungen ist die Wahl von Gold daher auf eine Risikoaversion und eine Präferenz für Stabilität zurückzuführen. Angesichts seiner Rendite und seiner programmierten Knappheit etabliert sich Bitcoin jedoch zunehmend als glaubwürdige langfristige Alternative für diejenigen, die ihre Reserven diversifizieren und stärken wollen.

Bitcoin-Reserven zur Bewältigung der wirtschaftlichen Fragilität

Die Idee, nationale Reserven in Bitcoin aufzubauen, ist nicht mehr nur theoretisch. Mehrere Länder untersuchen oder implementieren Akkumulationsstrategien, die von ihrer wirtschaftlichen Situation, ihren natürlichen Ressourcen oder ihren geopolitischen Zielen abhängen.

In Volkswirtschaften, die von einer hohen Inflation betroffen sind, wie Argentinien oder Venezuela, wird Bitcoin aufgrund seines begrenzten Angebots als Schutz vor Abwertung angesehen. Andere Länder, die Sanktionen oder Kapitalkontrollen unterliegen, wie der Iran und Russland, sehen darin eine Möglichkeit, traditionelle Finanzsysteme zu umgehen. Einige, wie Bhutan, nutzen ihren Überschuss an erneuerbarer Energie, um Bitcoin abzubauen und digitale Reserven zu schaffen. Diese Strategie könnte auch auf Länder mit ungenutztem oder aufgeflammtem Erdgas angewendet werden.

Für kleinere Volkswirtschaften wie El Salvador ist Bitcoin ein Weg zu mehr finanzieller Souveränität. Andere, wie die Tschechische Republik, sehen darin ein Instrument zur Diversifizierung ihres Vermögens. Schwellenländer sehen darin auch eine Gelegenheit, Technologieinvestitionen anzuziehen und gleichzeitig ihre Abhängigkeit von traditionellen Finanzkanälen zu verringern, was der geringen Korrelation von Bitcoin mit traditionellen Vermögenswerten zu verdanken ist.

Die Annahme bleibt jedoch vorläufig. Eine 2025 durchgeführte Umfrage ergab, dass nur 2,1% der Zentralbanken ernsthaft erwägen, digitale Vermögenswerte in ihre Reserven aufzunehmen. Trotz der ersten Schritte einiger Pionierstaaten herrscht weiterhin Misstrauen.

Anstatt eine universelle Lösung zu sein, könnte Bitcoin zu einem strategischen Instrument werden, das an bestimmte Kontexte angepasst ist — insbesondere für Länder, die am stärksten von wirtschaftlicher und geopolitischer Instabilität betroffen sind.

Die Hindernisse für die weltweite Einführung von Bitcoin

Trotz der zunehmenden Akzeptanz in einigen Ländern und innerhalb eines Bereichs des traditionellen Finanzwesens ist Bitcoin noch weit davon entfernt, ein globales Reservevermögen zu werden. Eine Reihe von Hindernissen hält ihn zurück.

Das erste und bekannte Hindernis ist die Volatilität. Obwohl Bitcoin stabiler ist als die meisten anderen Kryptoanlagen (ohne Stablecoins), ist er nach wie vor weitaus instabiler als Gold oder die wichtigsten Fiat-Währungen. Die realisierte Volatilität, die allmählich sinkt, wird erst Ende 2023 unter 50% fallen, während die Volatilität von Gold im Allgemeinen unter 30% bleibt. Für einen Vermögenswert, der die finanzielle Stabilität eines Staates oder Unternehmens stärken soll, schränkt dieses Merkmal seine Attraktivität eindeutig ein.

Das zweite große Hindernis: Unbekanntheit. Für viele potenzielle Nutzer — Einzelpersonen, Unternehmen oder Entscheidungsträger — bleibt Bitcoin ein komplexes und kaum verstandenes Thema. Die Verwaltung von Wallets, privaten Schlüsseln, der Betrieb der Blockchain oder die Vorstellung von Transaktionsgebühren sorgen oft für Verwirrung und sogar Besorgnis. Dies führt zu Misstrauen, das durch Befürchtungen vor Diebstahl, Zugangsverlust oder dem Image, das mit illegaler Nutzung einhergeht, verstärkt wird. Dieses Unverständnis belastet auch Unternehmen, die aufgrund regulatorischer oder steuerlicher Unsicherheiten zögern, Bitcoin als Zahlungsmittel zu verwenden.

Auf institutioneller Ebene verschärfen das Fehlen klarer rechtlicher Rahmenbedingungen und das Misstrauen bestimmter Regulierungsbehörden diese Unsicherheit. Wenn die Gesetzgeber mit der Technologie nicht ausreichend vertraut sind, neigen sie dazu, einen vorsichtigen oder sogar restriktiven Ansatz zu verfolgen, was ihre Integration in bestehende Wirtschaftssysteme verlangsamt.

Schließlich bleiben technische Einschränkungen bestehen. Das Bitcoin-Netzwerk kann nur 3 bis 7 Transaktionen pro Sekunde verarbeiten, ein sehr niedriges Niveau im Vergleich zu herkömmlichen Zahlungssystemen. Die wachsende Bedeutung bestimmter Mining-Pools wirft auch Fragen zur tatsächlichen Dezentralisierung des Netzwerks auf. Die Erhöhung der Transaktionsgebühren in Zeiten der Überlastung oder die kürzliche Entfernung des OP_RETURN-Filters durch Bitcoin Core, der erneut den Weg für Spam auf Blöcken geöffnet hat, deren Speicherplatz bereits sehr begrenzt war, ergänzen die Liste der ungelösten technischen Herausforderungen.

Diese Hindernisse stellen die Fundamentaldaten von Bitcoin nicht in Frage, erklären aber, warum seine Einführung als globale Reserve vorerst noch ein fernes Szenario ist.

Die Meinung des Großen Wals

Bitcoin hat bewiesen, dass es viel mehr als nur ein spekulativer Vermögenswert sein kann. Mit einer durchschnittlichen jährlichen Wertentwicklung von 42% seit mehr als zehn Jahren und rückläufigen Trends hat er sich als Vermögenswert etabliert, der in der Lage ist, seinen Wert im Laufe der Zeit sowohl zu erhalten als auch zu steigern. Ihre programmierte Knappheit — ein Höchstvorrat von 21 Millionen Münzen, von denen sich rund 18,5 Millionen tatsächlich im Umlauf befinden — in Kombination mit einer Ausgaberate, die alle vier Jahre sinkt, machen sie zu einer ernstzunehmenden Alternative zu herkömmlichen Reserven, angefangen bei Gold.

Sein Stock-to-Flow-Verhältnis, das höher ist als das von Edelmetallen, zeugt von seiner Robustheit. Und obwohl einige Kryptoanlagen höhere Renditen bieten, bieten nur wenige dieses Maß an Widerstandsfähigkeit bei einem besser eingedämmten Risiko. Bitcoin ist bis heute der einzige digitale Vermögenswert, der Knappheit, Transparenz, globale Zugänglichkeit und Unabhängigkeit von einer zentralen Behörde vereint.

Die breite Akzeptanz von Bitcoin ist jedoch immer noch mit mehreren Einschränkungen verbunden: Die Volatilität ist im Vergleich zu herkömmlichen Vermögenswerten nach wie vor hoch, ihr technisches Verständnis ist für einen großen Teil der Bevölkerung nach wie vor schwierig und ihre Infrastruktur weist immer noch Einschränkungen auf — insbesondere in Bezug auf die Kapazität der Transaktionsverarbeitung.

Trotzdem nimmt die Dynamik zu. Mehrere Länder haben bereits den Sprung gewagt und Bitcoin in ihre Finanzstrategie integriert oder Debatten im Parlament eingeleitet, um seine Vorteile zu untersuchen. El Salvador hat eine Vorreiterrolle übernommen, andere folgen diesem Beispiel, und die Diskussionen über die Schaffung von Bitcoin-Reserven nehmen zu.

Seit 2009 hat sich Bitcoin schrittweise als beispielloses monetäres Instrument etabliert. Angesichts der Beschränkungen von Fiat-Währungen und der steigenden systemischen Risiken ist die Hypothese eines „digitalen Goldes“ keine Fiktion mehr. Es ist vielleicht nur eine Frage der Zeit.

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