The Big Whale Marktprognose - Oktober 2025

Redner

• André Dragosch - Leiter der Forschung, Bitwise Europe
• Theo Chapman - Institutionelle Partnerschaften, Babylon Labs
• Aleksandar Bukovski - Analyst, The Big Whale
• Raphaël Bloch - Mitbegründer und Chefredakteur, The Big Whale

Stablecoins & Liquidität

• Die Marktkapitalisierung von Stablecoins hat sich in 12 Monaten auf ~300 Mrd. USD verdoppelt und könnte innerhalb von zwei Jahren 1 Billion USD erreichen.
• Die Einführung wird nun von Banken und Finanzinstituten (SocGen, Deutsche Bank, JPMorgan) angeführt.
• Stablecoins sind zum Rückgrat der Krypto-Liquidität geworden und verbinden Fiat- mit digitalen Vermögenswerten.
• Erhöhte Zuflüsse in Stablecoins könnten auf Bitcoin und andere Kryptomärkte übergreifen.

Makro & Fed

• Die Fed begann ihren Zinssenkungszyklus im September, angesichts steigender Inflation - zurück zur finanziellen Repression.
• Sinkende reale Renditen signalisieren eine klare monetäre Lockerung, historisch positiv für Bitcoin und andere knappe Vermögenswerte.
• Globale Zinskurven steilen sich auf, was auf ein schnelleres Liquiditätswachstum in den wichtigsten Volkswirtschaften (USA, EU, Japan) hindeutet.
• Die globale Geldmengenausweitung unterstützt das mittelfristig bullische Szenario für Bitcoin.

Babylon-Strategie

• Babylon (7,1 B TVL, 57K BTC gestaked) verwandelt Bitcoin von einem inaktiven Vermögenswert in einen produktiven Vermögenswert - vollständig on-chain und nicht verwahrend.
• BTC-Inhaber können Renditen erzielen oder Stablecoins leihen, ohne das Bitcoin-Netzwerk zu verlassen.
• Neues Produkt: Bitcoin Trustless Vaults, die on-chain Kredite gegen BTC ermöglichen, um Fiat-Geschäfte oder Dividenden zu finanzieren, ohne BTC zu verkaufen.
• Wachsende Akzeptanz bei ETF-Emittenten, Minern, Verwahrern und Fonds; Babylon könnte zur Referenzschicht für Bitcoin-basierte institutionelle Finanzen werden.

Bitcoin vs Gold

• Gold hat Bitcoin im bisherigen Jahresverlauf übertroffen, da Investoren eine lockerere Geldpolitik erwarteten.
• Bitwise erwartet eine Wende im Q4, Bitcoin könnte die Führung gegenüber Gold zurückgewinnen.
• Die institutionelle Nachfrage nach Bitcoin übersteigt das neue Angebot bei weitem (7-8x 2025 Mining-Ausgabe).
• Die Bestände an Börsen nehmen weiter ab, was die Erzählung von Angebotsdefizit und steigenden BTC-Preisen verstärkt.

Institutioneller Zyklus & Ausblick

• Der traditionelle 4-Jahres-Halbierungszyklus verliert an Relevanz; die Marktdynamik wird nun von Makro- und Nachfragetrends bestimmt.
• Der Einfluss der Halbierung (~164K BTC/Jahr) ist geringer als die institutionelle Nachfrage (~1M BTC im Jahr 2025).
• Institutionelle und Unternehmensschatzkammern reduzieren die Volatilität und begrenzen zukünftige Krypto-Winter.
• Bitwise erwartet, dass der Bullenmarkt bis 2026-27 anhält, unterstützt durch Liquidität, monetäre Lockerung und das Eintreffen von staatlichen und institutionellen Käufern.

Bitcoin vs Altcoins (Q4 2025)

• Rotation unter den Majors erwartet: Ethereum und Solana könnten kurzfristig in einem risikofreudigen Umfeld überdurchschnittlich abschneiden.
• Bitcoin bleibt für ein starkes Q4 positioniert, historisch sein bestes Quartal, angetrieben durch globale Liquidität und institutionelle Zuflüsse.
• Der Altcoin-Zyklus wird voraussichtlich selektiver sein als in der Vergangenheit, getrieben von Fundamentaldaten und realer Rendite.