Stablecoins : de simple outil crypto à colonne vertébrale de la liquidité mondiale

Intervenants

• André Dragosch – Head of Research, Bitwise Europe
• Theo Chapman – Institutional Partnerships, Babylon Labs
• Aleksandar Bukovski – Analyste, The Big Whale
• Raphaël Bloch – Cofondateur et Rédacteur en chef, The Big Whale

Stablecoins & Liquidité

• La capitalisation du marché des stablecoins a doublé en 12 mois pour atteindre ~300 Mds$, et pourrait atteindre 1 T$ dans les deux ans.
• Adoption désormais menée par banques et institutions financières (SocGen, Deutsche Bank, JPMorgan).
• Les stablecoins sont devenus la colonne vertébrale de la liquidité crypto, reliant fiat et actifs numériques.
• L’augmentation des flux vers les stablecoins pourrait se répercuter sur Bitcoin et d’autres marchés crypto.

Macro & Fed

• La Fed a entamé son cycle de baisse de taux en septembre, amid inflation croissante — retour à une répression financière.
• Les rendements réels en baisse signalent un assouplissement monétaire clair, historiquement positif pour Bitcoin et autres actifs rares.
• Les courbes de taux mondiales s’accentuent, suggérant une croissance plus rapide de la liquidité dans les grandes économies (US, UE, Japon).
• L’expansion de la masse monétaire mondiale soutient le scénario haussier moyen terme pour Bitcoin.

Stratégie Babylon

• Babylon (7,1 B TVL, 57K BTC stakés) transforme Bitcoin d’un actif inactif en actif productif — entièrement on-chain et non-custodial.
• Les détenteurs de BTC peuvent générer du rendement ou emprunter des stablecoins sans quitter le réseau Bitcoin.
• Nouveau produit : Bitcoin Trustless Vaults, permettant l’emprunt on-chain contre BTC pour financer opérations ou dividendes fiat sans vendre BTC.
• Adoption croissante parmi émetteurs d’ETF, mineurs, custodians et fonds ; Babylon pourrait devenir la couche de référence pour la finance institutionnelle basée sur Bitcoin.

Bitcoin vs Or

• L’or a surperformé Bitcoin YTD car les investisseurs anticipaient une politique monétaire plus accommodante.
• Bitwise prévoit un retournement au T4, Bitcoin pourrait reprendre le leadership sur l’or.
• La demande institutionnelle pour Bitcoin dépasse largement la nouvelle offre (7–8x la production minière 2025).
• Les balances d’exchange continuent de diminuer, renforçant la narrative de déficit d’offre et de hausse des prix BTC.

Cycle & Perspectives institutionnelles

• Le cycle de halving traditionnel de 4 ans perd en pertinence ; la dynamique du marché est désormais macro et demand-driven.
• L’impact du halving (~164K BTC/an) est inférieur à la demande institutionnelle (~1M BTC en 2025).
• Les trésoreries institutionnelles et corporates réduisent la volatilité et limitent les futurs “crypto winters”.
• Bitwise prévoit que le bull market se poursuivra jusqu’en 2026–27, soutenu par la liquidité, l’assouplissement monétaire et l’arrivée d’acheteurs souverains et institutionnels.

Bitcoin vs Altcoins (T4 2025)

• Rotation attendue parmi les majors : Ethereum et Solana pourraient surperformer à court terme dans un contexte “risk-on”.
• Bitcoin reste positionné pour un fort T4, historiquement son meilleur trimestre, alimenté par la liquidité globale et les flux institutionnels.
• Le cycle altcoin sera probablement plus sélectif que par le passé, guidé par les fondamentaux et le rendement réel.