Das ist es, wir sind da!
Nach Jahren der Entwicklung steht Ethereum, die zweitgrößte Blockchain der Welt, kurz davor, ihren Konsensalgorithmus von Proof-of-Work auf Proof-of-Stake umzustellen.
Diese Änderung, "The Merge" genannt, ist in zweierlei Hinsicht ein historisches Ereignis:
- Keine Blockchain (zumindest von dieser Größe) hat jemals ihren Konsensalgorithmus geändert.
- Ethereum hat seit seiner Einführung im Jahr 2015 keine so radikale Veränderung erlebt.
The Merge, das voraussichtlich um den 14. September stattfinden wird, wird mit Spannung erwartet, da es Ethereum ermöglichen wird, seinen CO2-Fußabdruck erheblich zu reduzieren.
Wie? Durch den Wechsel zu Proof-of-Stake, das keine Krypto-Mining erfordert (wir erklären alles unten). Anstelle von Minern wird es Validatoren geben, deren Aktivität viel weniger energieintensiv ist.
Der Wechsel zu PoS wirft jedoch Fragen auf, insbesondere in Bezug auf Sicherheit und Dezentralisierung... Um Ihnen zu helfen, alles über The Merge und seine potenziellen Konsequenzen zu verstehen, haben wir einen Sonderbericht vorbereitet.
1/ Was ist Proof-of-Stake?
Es gibt heute zwei Hauptkonsensalgorithmen für Kryptowährungen. Es gibt den Proof-of-Work (PoW) und den Proof-of-Stake (PoS).
Verwendet von Bitcoin und Ethereum für ein paar weitere Tage, basiert PoW auf einem ziemlich einfachen System: Mining. Um einen Block zu produzieren und Transaktionen auf der Blockchain zu verzeichnen, führen Miner, die Computer verwenden, komplexe Berechnungen durch und werden in Bitcoins belohnt, entsprechend der Leistung, die sie dem Netzwerk zur Verfügung stellen (Energie ist der Beweis, dass sie arbeiten). Je mehr Teilnehmer im Netzwerk, desto komplexer die Berechnungen und desto mehr Energie wird benötigt!
Proof-of-Stake funktioniert anders und verbraucht viel weniger Energie, da kein "Mining" erforderlich ist. Um am Netzwerk teilzunehmen, muss man die Blöcke "validieren", indem man nachweist, dass man die Kryptowährung des Netzwerks besitzt. In diesem Fall Ether.
Um die Sicherheit des Netzwerks zu gewährleisten, müssen die Validatoren "staken", d.h. Kryptos immobilisieren. Diejenigen, die versuchen zu betrügen, verlieren ihr immobilisiertes Kapital. Diejenigen, die das Spiel spielen und das Netzwerk sichern, werden mit neu geschaffenen Kryptos belohnt.
2/ Warum hat Ethereum nicht von Anfang an Proof-of-Stake gewählt?
Ethereum wurde 2014 konzipiert und 2015 gestartet. Zu dieser Zeit gab es nur eine andere große Kryptowährung, Bitcoin, und sie funktionierte mit Proof-of-Work. Es war also naheliegend für die Designer von Ethereum, auf einer bereits bewährten Technologie aufzubauen.
"Am Anfang fehlte es an Einsicht in den Proof-of-Stake-Konsens. Die ersten, wie Tendermint und Tezos, waren kaum dokumentiert, daher war es kompliziert, mit diesem Konsens zu beginnen", sagt Jérôme de Tychey, Präsident der Ethereum France Association und Organisator der EthCC, einer der größten globalen Veranstaltungen im Ökosystem.
Aber von Anfang an hatten Vitalik Buterin und das Ethereum-Team erklärt, dass der PoW nur ein Schritt vor dem Übergang zum PoS sei. "Es war offensichtlich, dass der Proof-of-Work eines Tages wegen seines Energieverbrauchs verworfen werden würde", fügt Jérôme de Tychey hinzu. Und dieser Tag ist nun gekommen.
3/ Woran lassen sich die wiederholten Verzögerungen von The Merge festmachen?
Laut der ursprünglichen Roadmap sollte der Wechsel zu Proof-of-Stake 2017 stattfinden, also... vor fünf Jahren! Was ist passiert, um eine solche Verzögerung zu erklären? Ganz einfach, weil ein solches Upgrade alles andere als einfach ist. "Ein gutes Proof-of-Stake zu entwerfen, ist eine echte Herausforderung", erklärt Jérôme de Tychey. "Nicht alle Beweise sind gleich und wir mussten die Dezentralisierung von Ethereum langfristig garantieren", fügt er hinzu.
Aufgrund eines Mangels an Konsens unter den Ethereum-Entwicklern wurde The Merge mehrmals verschoben. Das Paradoxe ist, dass viele "Konkurrenten", die weniger energieintensiv sind, wie Tron, BNB Chain, Avalanche, Solana und andere, dies genutzt haben, um zu starten und einen Teil des Marktes zu erobern.
Laut der Analyse-Website DeFi Llama machen Ethereum und sein Ökosystem 64% der Aktivitäten im Bereich der dezentralen Finanzen aus; Anfang 2021 waren es 97% 🤔.
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4/ Wird das Netzwerk für The Merge pausiert?
Dies ist einer der am meisten fantasievollsten Punkte, also lassen Sie uns klarstellen! NEIN, das Netzwerk wird nicht pausiert. Und das aus einem einfachen Grund: Ethereums Proof-of-Stake läuft seit Dezember 2020 parallel zu Proof-of-Work. Es wird also nicht nötig sein, es am D-Day "zu installieren".
Ethereum ist wie ein Flugzeug, das seinen Motor im Flug wechseln möchte. Um Unfälle zu vermeiden, fliegt Ethereum seit fast zwei Jahren mit zwei Motoren - einem, der auf PoW läuft, und einem anderen, der auf PoS läuft. The Merge besteht darin, den PoW-Motor zu trennen und ihn durch den PoS-Motor zu ersetzen.
5/ Gibt es kein Risiko zum Zeitpunkt des Merges?
Obwohl es keine absolute Garantie gibt, waren die neuesten Tests jedenfalls schlüssig. "Aber es ist möglich, dass einige Validatoren je nach verwendeter Software nicht in der Lage sein werden, sich mit der neuen Kette zu verbinden", räumt Barnabé Monnot, Forscher bei der Ethereum Foundation, ein. Das eigentliche Risiko besteht darin, dass ein Drittel der Validatoren nicht in der Lage sein wird, sich zu verbinden, was die Sicherheit der Blöcke einschränken könnte...
6/ Ist Proof-of-Stake genauso sicher wie Proof-of-Work?
Dies ist zweifellos die Frage, die die Akteure im Sektor am meisten spaltet.
Während PoW heute als das sicherste System gilt - Bitcoin wurde in 13 Jahren nie gehackt - hat PoS einige interessante Eigenschaften.
Zunächst einmal gibt es die "finanzielle" Sicherheit:
Um die Kontrolle über eine Blockchain zu übernehmen, sei es Bitcoin oder Ethereum, müssen Angreifer das Netzwerk beherrschen.
- Für Proof-of-Work müssen sie die Mehrheit der von den Minern erzeugten Rechenleistung kontrollieren.
- Für Proof-of-Stake muss man 66% der im Protokoll gesperrten Ethers kontrollieren.
Basierend auf diesem System wäre ein Angriff auf das neue Ethereum-Netzwerk mindestens so kostspielig wie Bitcoin (14 Milliarden Dollar).
Es wäre sogar noch teurer, wenn der Preis des Ethers steigt. Im November 2021, als der Ether mehr als 4.000 Dollar kostete, hätte es mehr als 40 Milliarden Dollar gekostet, um die Kontrolle über Ethereum zu übernehmen.... "Aus wirtschaftlicher Sicht ist Ethereum das sicherste Netzwerk", sagt Abdelhamid Bakhta, ein Ethereum-Entwickler, der sich auch als Befürworter von Bitcoin und Proof-of-Work bezeichnet.
Nach dieser Logik ist die Sicherheit von Ethereum jedoch weniger wichtig, wenn der Ether-Preis zu fallen beginnt... "Der Vorteil von PoW ist, dass die Quelle, die das Netzwerk sichert (die Mining-Maschinen), nicht direkt mit dem Preis des Vermögenswerts verbunden ist", räumt Abdelhamid Bakhta ein.
Dann gibt es die Fähigkeit, Angreifer zu identifizieren:
Einer der großen Vorteile von Proof-of-Stake ist, dass es einfach ist, "aggressives Verhalten von Validatoren zu erkennen", erklärt Abdelhamid Bakhta. Wie macht man das? Indem man im Voraus diejenigen erkennt, die immer mehr Ethers staken und sich einer Minderheit oder sogar einer kontrollierenden Mehrheit nähern.
Der Proof-of-Stake - aber das ist auch das, was ihn hochgradig kritisch macht - könnte potenziell bestimmte Validatoren ausschließen, und sogar diejenigen, die die Kontrolle über das Netzwerk haben!
7/ Bedroht Proof-of-Stake die Dezentralisierung von Ethereum?
Auch hier ist die Debatte nicht eindeutig. Was ist Dezentralisierung? "Wenn es die Anzahl der Personen definiert, die die Rolle der Validatoren übernehmen werden, können wir davon ausgehen, dass das neue Ethereum mit The Merge sicherlich dezentraler sein wird", erklärt Jérôme de Tychey.
Da es nicht erforderlich ist, Mining-Ausrüstung zu besitzen - manchmal sehr teuer - um Validator zu sein, sollte es immer mehr Validatoren geben. Die Tatsache, dass im Gegensatz zum Mining alle Validatoren die gleiche Rendite genießen, sollte auch mehr und mehr Menschen ermutigen, zum Netzwerk beizutragen.
Der Nachteil ist, dass man, um Validator zu werden, viele Ethers benötigt. Ein Validator muss 32 Ethers im Protokoll gebunden haben, was derzeit 50.000 Dollar entspricht. Als der Preis Ende 2021 seinen Höchststand erreichte, entsprach dies 150.000 Dollar... Ein Validator zu sein, ist also nicht für jedermann!
"Wir dürfen uns keine Illusionen machen, da der Preis des Ethers steigt, wird es immer teurer, Validator zu werden", räumt Jérôme de Tychey ein. Für Barnabé Monnot, Forscher bei der Ethereum Foundation, ist die 32-Ether-Schwelle "nicht in Stein gemeißelt und könnte nach unten korrigiert werden".
In der Zwischenzeit ermöglichen es Akteure wie Lido, die die Rolle eines "Super-Validators" spielen, jedem, kleine Mengen an Ethers zu platzieren. Ein Zeichen für die Vitalität des Systems ist, dass Lido derzeit der größte Validator mit 31% des Ethereum-Stakings ist, gefolgt von Coinbase (15%) und Kraken (8%), laut Daten von Dune Analytics. Der größte individuelle Validator ist Ethereum-Schöpfer Vitalik Buterin (0,05%).
8/ Wie wird der CO2-Fußabdruck von Ethereum 2.0 aussehen?
Wenn die Miner vom Netzwerk getrennt werden, werden nur die kleinen Computer der Validatoren im CO2-Fußabdruck von Ethereum gezählt. Und wenn wir "klein" sagen, meinen wir wirklich "klein": Sie können sogar einen Raspberry Pi verwenden, einen Computer von der Größe einer Kreditkarte, der für weniger als 100 Euro verkauft wird.
Aber denken Sie daran, dass Validatoren dennoch Cloud-Dienste wie Amazon Web Services oder Infura nutzen müssen. Obwohl es auf den ersten Blick nicht offensichtlich ist, haben Rechenzentren einen erheblichen Umwelteinfluss.
In den letzten Jahren haben viele große Unternehmen den Kryptosektor (und insbesondere Ethereum) gemieden, weil sein Betrieb nicht mit ihren Verpflichtungen zur nachhaltigen Entwicklung (CSR) vereinbar war. "Die Energiedimension war schon immer ein echtes Thema für Unternehmen", sagt Jérôme de Tychey. Aber werden sich alle Unternehmen über Nacht für Ethereum interessieren? Das werden wir in den nächsten Monaten sehen.
9/ Werden die Transaktionskosten sinken?
Der andere Punkt, der Ethereum viel Kritik eingebracht hat, betrifft die Transaktionsgebühren.
Es ist kein Geheimnis, dass bei jedem Höhepunkt der Ethereum-Nutzung die Transaktionsgebühren explodieren. Im Jahr 2021 konnten sie über 50 Euro pro Transaktion betragen...
Wenn wir diesen Punkt erwähnen, dann deshalb, weil einige erklärt haben, dass The Merge die Transaktionen billiger machen würde. Allerdings, und auf die Gefahr hin, einige zu enttäuschen, wird dies nicht der Fall sein!
Ethereum ist zunehmend ein Protokoll, das für sehr große Transaktionen (Layer 1) reserviert ist, ähnlich wie Interbankflüsse in der traditionellen Finanzwelt.
Kleinere, alltägliche Transaktionen werden zunehmend von den sekundären Schichten (Layer 2) abgewickelt, die sich mit dem Hauptnetzwerk verbinden.
Derzeit überschreitet eine Transaktion auf einem Layer 2 wie Arbitrum und Optimism (es gibt auch Sidechains wie Polygon) selten ein paar Cent. "Sie kosten zwischen 5 und 40 Mal weniger als die Hauptkette", bemerkt Jérôme de Tychey. Und diese sollten sich in den nächsten Jahren weiter verbessern (siehe Kasten unten).
10/ Wann werden die gestakten Ethers abgezogen?
Seit Dezember 2020 haben 420.000 Adressen mehr als 14 Millionen Ethers eingezahlt, was mehr als 20 Milliarden Euro entspricht.
Von Anfang an war geplant, dass die Mittel bis nach The Merge blockiert bleiben. Ihre Freigabe könnte Anfang 2023 "im optimistischsten Szenario" erfolgen, sagt Barnabé Monnot.
Diese Verzögerung erklärt sich durch den Wunsch, einen möglichen Abzug der Validatoren am Tag von The Merge zu vermeiden. "Wir brauchen ein paar Monate, um zu sehen, wie sich das Netzwerk verhält", sagt Jérôme de Tychey. Ein "Freigabedatum" für die gestakten Ethers wird dann von der Community festgelegt.
11/ Wie viel werden die Validatoren bezahlt?
Seit Dezember 2020 erhalten Validatoren, die das Netzwerk sichern, Staking-Einnahmen. Diese betragen derzeit 4,2% über ein Jahr. Ab nächster Woche werden die Validatoren auch einen Teil der von den Netzwerknutzern gezahlten Transaktionsgebühren erhalten 💰.
"Validatoren werden daher zwischen 8% und 9% pro Jahr verdienen können, aber diese Rendite wird mechanisch sinken, wenn die Anzahl der Validatoren zunimmt", erklärt Jérôme de Tychey. Der mögliche Anstieg des Ether-Preises könnte jedoch diesen Renditeverlust ausgleichen.
12/ Welche Auswirkungen hat das auf den Preis von Ether?
Eine der Hauptfolgen von The Merge könnte sein, den Preis von Ether zu erhöhen. Warum? Weil Staking das Binden von Ethers beinhaltet, im Gegensatz zu denen, die auf Handelsplattformen verfügbar sind und jederzeit Abnehmer finden können.
Darüber hinaus plant The Merge, die Währungserschaffung von Ethereum erheblich zu reduzieren.
Derzeit werden jährlich 5 Millionen Ethers geschaffen. Laut Vitalik Buterin, wenn 1 Million Ethers in das neue Ethereum gesperrt sind, wird die Geldschöpfung 166.000 neue Token pro Jahr betragen. Und wenn 100 Millionen gesperrt sind, wird die Schöpfung "nur" 1,66 Millionen Ethers erreichen.
Es sollte auch berücksichtigt werden, dass das im August 2021 implementierte EIP 1559 einen Teil der Transaktionsgebühren verbrennt, was ebenfalls dazu beiträgt, das im Umlauf befindliche Angebot zu begrenzen, sogar den Ether zeitweise deflationär zu machen.
Schließlich haben Validatoren keine festen Kosten. "Es gibt nichts, was sie zwingt, ihre Ethers zu verkaufen, während Miner im Proof-of-Work wiederkehrende Kosten haben (wie ihre Stromrechnungen), die sie daran hindern, alle ihre Einnahmen zu behalten", betont Abdelhamid Bakhta.
13/ Welche Auswirkungen hat das auf die dezentrale Finanzierung (DeFi)?
Die den Validatoren angebotene Rendite könnte allmählich zu einem Referenzzinssatz für Ether werden. Jeder DeFi-Dienst oder jede Anwendung, die anbietet, Ethers zu investieren, muss mindestens eine gleichwertige Rendite bieten, um attraktiv zu bleiben.
Dieser Referenzzinssatz sollte auch das Gleichgewicht auf dezentralen Börsen wie Uniswap stören. "Nach The Merge sollten sich die Liquiditätspools, die Ethers enthalten, stark in die eine oder andere Richtung bewegen", antizipiert Jérôme de Tychey. "Dies könnte auch einen Einfluss auf den Preis von Governance-Token von Protokollen haben, die sich auf Staking-Subunternehmer spezialisieren, wie Lido, Stakewise oder Rocket Pool", sagt er.
14/ Was wird mit den Ethereum-Minern passieren?
Ein großer Teil dieser Miner sollte ihre Rechenleistung auf andere Protokolle umstellen, die weiterhin Proof-of-Work verwenden (zum Beispiel Ethereum Classic). Sie können ihre Leistung auch im iExec-Blockchain-Netzwerk (entwickelt auf Ethereum) an Projekte vermieten, die sie benötigen.
"Der Metaverse-Sektor sollte ebenfalls erhebliche Kapazitäten benötigen, es mangelt also nicht an Möglichkeiten", betont Jérôme de Tychey, der auch Mitbegründer von Cometh, einem Videospielstudio auf Blockchain, ist.
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