The Merge: Alles, was Sie über das große Update von Ethereum wissen müssen

Das ist es, wir sind da!

Nach Jahren der Entwicklung steht Ethereum, die zweitgrößte Blockchain der Welt, kurz davor, ihren Konsensalgorithmus von Proof-of-Work auf Proof-of-Stake umzustellen.

Diese Entwicklung, die als "The Merge" bezeichnet wird, ist aus zwei Gründen ein historisches Ereignis:

• Keine Blockchain (zumindest von dieser Größe) hat jemals ihren Konsensalgorithmus geändert.

• Ethereum hat seit seiner Gründung im Jahr 2015 keine so radikale Veränderung durchlaufen.

The Merge, das voraussichtlich um den 14. September stattfinden wird, wird mit Spannung erwartet, da es Ethereum ermöglichen wird, seinen CO2-Fußabdruck erheblich zu reduzieren.

Wie? Durch den Wechsel zu Proof-of-Stake, das nicht erfordert, dass Kryptos geschürft werden (wir erklären alles unten). Anstelle von Minern wird es Validatoren geben, deren Aktivität wesentlich weniger energieintensiv ist.

Der Wechsel zu PoS ist jedoch nicht ohne Fragen, insbesondere in Bezug auf Sicherheit und Dezentralisierung... Um Ihnen zu helfen, alles über The Merge und seine potenziellen Konsequenzen zu verstehen, haben wir einen speziellen Bericht nur für Sie vorbereitet.

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1/ Was ist Proof-of-Stake?

Derzeit gibt es zwei Hauptkonsensalgorithmen für Kryptowährungen. Es gibt Proof-of-Work (PoW) und Proof-of-Stake (PoS).

Verwendet von Bitcoin und Ethereum für noch ein paar Tage, basiert PoW auf einem recht einfachen System: dem Mining. Um einen Block zu produzieren und Transaktionen auf der Blockchain zu verzeichnen, führen Miner, die Computer verwenden, komplexe Berechnungen durch und werden in Bitcoins belohnt, je nach der Leistung, die sie dem Netzwerk zur Verfügung stellen (Energie ist der Beweis, dass sie arbeiten). Je mehr Teilnehmer es im Netzwerk gibt, desto komplexer werden die Berechnungen und desto mehr Energie wird benötigt!

Proof-of-Stake funktioniert anders und verbraucht viel weniger Energie, da es nicht notwendig ist zu "minen". Um am Netzwerk teilzunehmen, muss man die Blöcke "validieren", indem man nachweist, dass man die Kryptowährung des Netzwerks besitzt. In diesem Fall Ether.

Um die Sicherheit des Netzwerks zu gewährleisten, müssen Validatoren "staken", d.h. Kryptos immobilisieren. Diejenigen, die versuchen zu betrügen, verlieren ihr immobilisiertes Kapital. Diejenigen, die das Spiel mitspielen und das Netzwerk sichern, werden mit neu geschaffenen Kryptos belohnt.

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2/ Warum hat Ethereum nicht von Anfang an Proof-of-Stake gewählt?

Ethereum wurde 2014 erdacht und 2015 gestartet. Zu dieser Zeit gab es nur eine andere große Kryptowährung, Bitcoin, und sie funktionierte mit Proof-of-Work. Es war also naheliegend für die Designer von Ethereum, sich auf eine Technologie zu stützen, die bereits erprobt und getestet war.

"In den frühen Tagen fehlte es an Rückblick auf den Proof-of-Stake-Konsens. Die ersten wie Tendermint und Tezos waren kaum dokumentiert, daher war es kompliziert, mit diesem Konsens zu beginnen", erinnert sich Jérôme de Tychey, Präsident der Ethereum France Association und Organisator der EthCC, eines der größten Ökosystem-Events der Welt.

Aber von Anfang an hatten Vitalik Buterin und das Ethereum-Team erklärt, dass PoW nur ein Schritt vor dem Übergang zu PoS sei. "Es war offensichtlich, dass der Proof-of-Work eines Tages wegen seines Energieverbrauchs verworfen werden würde", fügt Jérôme de Tychey hinzu. Und dieser Tag ist nun gekommen.

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‍3/ Worauf sind die wiederholten Verzögerungen von The Merge zurückzuführen?

Laut dem ursprünglichen Fahrplan sollte der Wechsel zu Proof-of-Stake 2017 stattfinden, also... vor fünf Jahren! Was ist passiert, um diese Verzögerung zu erklären? Ganz einfach, weil eine solche Aktualisierung alles andere als einfach ist. "Ein gutes Proof-of-Stake zu entwerfen, ist eine echte Herausforderung", erklärt Jérôme de Tychey. "Nicht alle sind gleich, und wir mussten die Dezentralisierung von Ethereum langfristig gewährleisten", fügt er hinzu.

Mangels Konsens unter den Ethereum-Entwicklern wurde The Merge mehrmals verschoben. Das Paradoxe ist, dass viele weniger energieintensive "Konkurrenten" wie Tron, BNB Chain, Avalanche, Solana und andere dies genutzt haben, um zu starten und einen Teil des Marktes zu erobern.

Laut der Analyse-Website DeFi Llama entfallen auf Ethereum und sein Ökosystem 64% der Aktivitäten im Bereich der dezentralen Finanzen; Anfang 2021 waren es noch 97% 🤔.

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4/ Wird das Netzwerk für The Merge pausiert?

Dies ist einer der Punkte, der die meisten Fantasien befeuert, also lassen Sie uns klarstellen! NEIN, das Netzwerk wird nicht aufhören zu laufen. Und aus einem einfachen Grund: Ethereums Proof-of-Stake läuft seit Dezember 2020 parallel zu Proof-of-Work. Es wird also nicht notwendig sein, es am D-Day zu "installieren".

Ethereum ist wie ein Flugzeug, das während des Fluges die Triebwerke wechseln möchte. Um sicherzustellen, dass es keine Unfälle gibt, fliegt Ethereum seit fast zwei Jahren mit zwei eingeschalteten Triebwerken - eines läuft auf PoW und das andere auf PoS. The Merge besteht darin, das PoW-Triebwerk zu trennen und es durch das auf PoS laufende zu ersetzen.‍

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5/ Gibt es kein Risiko zum Zeitpunkt des Merges?

Während es keine absolute Garantie gibt, waren die letzten Tests jedenfalls schlüssig. "Aber es ist möglich, dass einige Validatoren je nach verwendeter Software nicht in der Lage sein werden, sich mit der neuen Kette zu verbinden", räumt Barnabé Monnot, ein Forscher bei der Ethereum Foundation, ein. Das eigentliche Risiko besteht darin, dass ein Drittel der Validatoren nicht in der Lage sein wird, sich zu verbinden, was die Sicherheit der Blöcke einschränken könnte...

6/ Ist Proof-of-Stake genauso sicher wie Proof-of-Work?‍

Dies ist zweifellos die Frage, die die Branche am meisten spaltet.

Während PoW heute als das sicherste System gilt - Bitcoin wurde in 13 Jahren nie gehackt - hat PoS jedoch einige interessante Merkmale.

Zuerst zur "finanziellen" Sicherheit:

Um die Kontrolle über eine Blockchain zu übernehmen, sei es Bitcoin oder Ethereum, müssen Angreifer das Netzwerk beherrschen.

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• Für Proof-of-Work muss die Mehrheit der von Minern erzeugten Rechenleistung kontrolliert werden.

• Für Proof-of-Stake müssen 66% der im Protokoll immobilisierten Ethers kontrolliert werden.

Basierend auf diesem System wäre ein Angriff auf das neue Ethereum-Netzwerk mindestens so teuer wie der auf Bitcoin (14 Milliarden Dollar).

Es wäre sogar noch teurer, wenn der Preis des Ethers steigt. Im November 2021, als der Ether mehr als 4.000 Dollar kostete, wäre es notwendig gewesen, mehr als 40 Milliarden Dollar aufzubringen, um die Kontrolle über Ethereum zu übernehmen... "Aus wirtschaftlicher Sicht ist Ethereum das sicherste Netzwerk", glaubt Abdelhamid Bakhta, ein Ethereum-Entwickler, der auch behauptet, ein Unterstützer von Bitcoin und Proof-of-Work zu sein.

Nach dieser Logik ist jedoch die Sicherheit von Ethereum weniger wichtig, wenn der Ether-Preis zu fallen beginnt... "Der Vorteil von PoW ist, dass die Quelle, die das Netzwerk sichert (die Mining-Maschinen), nicht direkt mit dem Preis des Vermögenswerts verbunden ist", räumt Abdelhamid Bakhta ein.

Dann gibt es die Fähigkeit, Angreifer zu identifizieren:

Einer der großen Vorteile von Proof-of-Stake ist, dass man "aggressives Verhalten von Validatoren" leicht erkennen kann, erklärt Abdelhamid Bakhta. Wie können wir das tun? Indem wir im Voraus diejenigen erkennen, die immer mehr Ethers staken und sich einer kontrollierenden Minderheit oder sogar Mehrheit nähern.

Der Proof-of-Stake - aber das ist auch der Grund, warum er heftige Kritik erntet - würde potenziell ermöglichen, bestimmte Validatoren auszuschließen, und sogar diejenigen, die die Kontrolle über das Netzwerk haben!

7/ Bedroht Proof-of-Stake die Dezentralisierung von Ethereum?

Auch hier ist die Debatte nicht eindeutig. Was ist Dezentralisierung? "Wenn dies die Anzahl der Personen definiert, die die Rolle der Validatoren übernehmen werden, können wir erwarten, dass das neue Ethereum mit The Merge sicherlich dezentraler sein wird", erklärt Jérôme de Tychey.

Da es nicht erforderlich ist, Mining-Ausrüstung zu besitzen - die sehr teuer sein kann -, um ein Validator zu sein, sollte es immer mehr Validatoren geben. Die Tatsache, dass im Gegensatz zum Mining alle Validatoren von der gleichen Rendite profitieren, sollte auch mehr und mehr Menschen ermutigen, zum Netzwerk beizutragen.

Großer Nachteil jedoch: Um ein Validator zu werden, muss man viele Ethers besitzen. Ein Validator muss 32 Ethers im Protokoll immobilisieren, was derzeit 50.000 Dollar entspricht. Als der Preis Ende 2021 seinen Höchststand erreichte, entsprach dies 150.000 Dollar... Ein Validator zu sein, ist also nicht für jedermann!

"Lassen Sie uns nichts vormachen: Wenn der Preis des Ethers steigt, wird es immer teurer, ein Validator zu werden", räumt Jérôme de Tychey ein. Für Barnabé Monnot, einen Forscher bei der Ethereum Foundation, ist die 32-Ether-Schwelle "nicht in Stein gemeißelt und könnte nach unten korrigiert werden".

In der Zwischenzeit ermöglichen es Akteure wie Lido, die die Rolle eines "Super-Validators" spielen, jedem, kleine Mengen an Ethers zu platzieren. Als Zeichen der Vitalität dieses Systems ist Lido derzeit der größte Validator mit 31% des Ethereum-Stakings, gefolgt von Coinbase (15%) und Kraken (8%), laut Daten von Dune Analytics. Der größte individuelle Validator ist Ethereum-Schöpfer Vitalik Buterin (0,05%).

8/ Wie wird der CO2-Fußabdruck von Ethereum 2.0 aussehen?

Wenn die Miner vom Netzwerk getrennt werden, zählen nur noch die kleinen Computer der Validatoren zum CO2-Fußabdruck von Ethereum. Und wenn wir "klein" sagen, meinen wir wirklich "klein": Sie können sogar einen Raspberry Pi verwenden, einen Computer von der Größe einer Kreditkarte, der für weniger als 100 € verkauft wird.

Denken Sie jedoch daran, dass Validatoren weiterhin Cloud-Dienste wie Amazon Web Services oder Infura nutzen müssen. Auch wenn es auf den ersten Blick nicht offensichtlich ist, haben Rechenzentren einen erheblichen Umwelteinfluss.

In den letzten Jahren haben viele große Unternehmen den Kryptosektor (und insbesondere Ethereum) gemieden, weil die Art und Weise, wie er funktioniert, nicht mit ihren Verpflichtungen zur nachhaltigen Entwicklung (CSR) vereinbar war. "Die Energiedimension war schon immer ein echtes Thema für Unternehmen", sagt Jérôme de Tychey. Aber werden alle Unternehmen über Nacht an Ethereum interessiert sein? Wir werden in den kommenden Monaten sehen.

9/ Werden die Transaktionsgebühren sinken?

Der andere Punkt, der Ethereum eine Menge Kritik eingebracht hat, betrifft die Transaktionsgebühren.

Es ist kein Geheimnis, dass bei jedem Höhepunkt der Ethereum-Nutzung die Transaktionsgebühren explodieren. Im Jahr 2021 konnten sie über 50 € pro Transaktion betragen...

Der Grund, warum wir dies ansprechen, ist, dass einige erklärt haben könnten, dass The Merge die Transaktionen billiger machen würde. Allerdings, und auf die Gefahr hin, einige zu enttäuschen, wird dies nicht der Fall sein!

Ethereum ist zunehmend ein Protokoll, das für sehr große Transaktionen (Layer 1) reserviert ist, ähnlich wie Interbankflüsse in der traditionellen Finanzwelt.

Kleine alltägliche Transaktionen hingegen werden zunehmend von den sekundären Schichten (Layer 2) abgewickelt, die mit dem Hauptnetzwerk verbunden sind.

Derzeit überschreitet eine Transaktion auf einem Layer 2 wie Arbitrum und Optimism (es gibt auch Sidechains wie Polygon) selten ein paar Cent. "Sie kosten zwischen 5 und 40 Mal weniger als die Hauptkette", bemerkt Jérôme de Tychey. Und diese sollten sich in den nächsten Jahren weiter verbessern (siehe Kasten unten).

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10/ Wann können "gestakte" Ethers abgehoben werden?

Seit Dezember 2020 haben 420.000 Adressen mehr als 14 Millionen Ethers eingezahlt, was mehr als 20 Milliarden Euro entspricht.

Von Anfang an war geplant, dass die Gelder bis zu einem Datum nach The Merge eingefroren bleiben. Ihre Freigabe könnte Anfang 2023 "im optimistischsten Szenario" erfolgen, sagt Barnabé Monnot.

Diese Verzögerung wird durch den Wunsch erklärt, einen möglichen Abzug von Validatoren am Tag des Merges zu vermeiden. "Wir brauchen ein paar Monate, um zu sehen, wie sich das Netzwerk verhält", sagt Jérôme de Tychey. Ein "Freigabe"-Datum für gestakte Ethers wird dann von der Community festgelegt.

11/ Wie viel werden Validatoren bezahlt?

Seit Dezember 2020 erhalten Validatoren, die das Netzwerk sichern, Staking-Einnahmen. Diese betragen derzeit 4,2% über ein Jahr. Ab nächster Woche werden Validatoren auch einen Teil der von den Nutzern des Netzwerks gezahlten Transaktionsgebühren erhalten 💰.

"Validatoren werden daher zwischen 8% und 9% pro Jahr verdienen können, aber diese Rendite wird mechanisch sinken, wenn die Anzahl der Validatoren zunimmt", erklärt Jérôme de Tychey. Allerdings könnte der mögliche Anstieg des Ether-Preises diesen Renditeverlust ausgleichen.

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12/ Welche Konsequenzen für den Ether-Preis?

Eine der Hauptfolgen von The Merge könnte sein, den Preis des Ethers in die Höhe zu treiben. Warum? Weil das Staking das Immobilisieren von Ethers beinhaltet, im Gegensatz zu denen, die auf Handelsplattformen verfügbar sind und jederzeit Abnehmer finden können.

Darüber hinaus plant The Merge, die Geldschöpfung von Ethereum erheblich zu reduzieren.

Derzeit werden jährlich 5 Millionen Ethers geschaffen. Laut Vitalik Buterin wird die Geldschöpfung 166.000 neue Token pro Jahr betragen, wenn 1 Million Ethers in das neue Ethereum gesperrt sind. Und wenn 100 Millionen gesperrt sind, wird die Schöpfung "nur" 1,66 Millionen Ethers erreichen.

Es sollte auch berücksichtigt werden, dass EIP 1559, das im August 2021 implementiert wurde, einen Teil der Transaktionsgebühren verbrennt, was auch dazu beiträgt, das Angebot im Umlauf zu begrenzen und Ether sogar zeitweise deflationär zu machen.

Schließlich haben Validatoren keine festen Kosten. "Es gibt nichts, was sie zwingt, ihre Ethers zu verkaufen, während Miner im Proof-of-Work wiederkehrende Kosten haben (wie ihre Stromrechnungen), die sie daran hindern, alle ihre Einnahmen zu behalten", weist Abdelhamid Bakhta darauf hin.

13/ Welche Auswirkungen auf die dezentralen Finanzen (DeFi)?

Die den Validatoren angebotene Rendite könnte sich allmählich als Referenzzinssatz für Ether etablieren. Jeder DeFi-Dienst oder jede Anwendung, die anbietet, Ethers zu platzieren, muss mindestens eine gleichwertige Rendite bieten, um weiterhin attraktiv zu sein.

Dieser Referenzzinssatz sollte auch das Gleichgewicht auf dezentralen Börsen wie Uniswap stören. "Nach The Merge sollten sich Liquiditätspools, die Ethers enthalten, stark in die eine oder andere Richtung bewegen", antizipiert Jérôme de Tychey. "Dies könnte auch einen Einfluss auf den Preis von Governance-Token von Protokollen haben, die sich auf ausgelagertes Staking spezialisiert haben, wie Lido, Stakewise oder Rocket Pool", murmelt er.

14/ Was wird aus den Ethereum-Minern?

Ein großer Teil dieser Miner sollte ihre Rechenleistung auf andere Protokolle umstellen, die weiterhin Proof-of-Work verwenden (zum Beispiel Ethereum Classic). Sie können ihre Leistung auch im iExec-Blockchain-Netzwerk (entwickelt auf Ethereum) an Projekte vermieten, die sie benötigen.

"Der Metaverse-Sektor sollte ebenfalls erhebliche Kapazitäten benötigen, sodass es keinen Mangel an Absatzmöglichkeiten gibt", betont Jérôme de Tychey, der auch Mitbegründer von Cometh, einem auf Blockchain basierenden Videospielstudio, ist.

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