Babylon (BABY): Wanneer Bitcoin de motor wordt van gedecentraliseerde financiën.

Naarmate Bitcoin zich blijft vestigen als een wereldwijde waardeopslag, wil Babylon de volgende stap zetten: het mogelijk maken van native BTC-staking zonder concessies te doen aan veiligheid of gebruikerssoevereiniteit.

Door Bitcoin-engineering, proof-of-stake en cryptografische innovaties te combineren, trekt het protocol nu al miljarden dollars aan deposito’s aan. Een volledige analyse van een project dat Bitcoin wil transformeren tot een pijler van interoperabele gedecentraliseerde financiën.

Algemene presentatie

Babylon onderscheidt zich als een innovatief staking- en securitisatieprotocol, dat native staking van bitcoins (BTC) mogelijk maakt zonder deze te hoeven overdragen aan client blockchains in proof of stake (PoS). In de praktijk ‘staken’ of vergrendelen gebruikers hun BTC rechtstreeks op de Bitcoin-blockchain. Tegelijkertijd stelt Babylon “finality providers”, die opereren op PoS- of EVM-compatibele blockchains (Ethereum en zijn L2’s), in staat toegang te krijgen tot deze stakes om de finaliteit en veiligheid van de netwerken te versterken.

BTC’s worden vergrendeld via een tijdsgebonden Bitcoin-script, waarbij de gebruiksvoorwaarden van de fondsen worden geprogrammeerd via een UTXO-model, en zo de functies van een staking smart contract worden gereproduceerd, met een slashing-mechanisme bij kwaadwillig gedrag van de finality providers. Gebruikers kunnen rendement genereren door hun bitcoins te vergrendelen, delegatietransacties te ondertekenen met hun privésleutel en zelf te kiezen aan welke finality providers zij willen delegeren.

In ruil voor hun diensten ontvangen deze providers beloningen in Babylon-punten en in native tokens van partner-PoS-netwerken. Stakers ontvangen op hun beurt Babylon staking-punten, inwisselbaar voor $BABY-tokens aan het einde van de airdrop-registratiefase en de aankondiging van het Token Generation Event (TGE). Babylon fungeert zo als een bedieningspaneel tussen BTC-stakers en PoS-blockchains.

BTC-staking vond plaats in drie fasen, genaamd Cap-1, Cap-2 en Cap-3. De eerste, gelanceerd op 22 augustus 2024, bood een limiet van 1.000 BTC, bereikt in 75 minuten, met meer dan 12.240 unieke adressen die deelnamen. Cap-2, gelanceerd op 8 oktober 2024, besloeg tien Bitcoin-blokken, of ongeveer 100 minuten, en zag 22.891 BTC gestaked door 12.590 gebruikers, waarmee de totale vergrendelde waarde (TVL) op meer dan $1,5 miljard kwam. Ten slotte besloeg Cap-3, geopend op 10 december 2024, 1.000 Bitcoin-blokken, of ongeveer zeven dagen, waarin 33.399 BTC werden gestaked door bijna 110.000 unieke adressen.

Aan het einde van de drie fasen had Babylon een TVL van 57.290 BTC, gelijk aan meer dan $4,7 miljard, afkomstig van in totaal 135.290 deelnemende adressen. Geaccepteerde depositobedragen varieerden van 0,005 tot 5.000 BTC per transactie, afhankelijk van de fase.

Qua incentives verdeelde Cap-1 3.125 punten tussen gebruikers en finality providers. Cap-2 kende 10.000 punten per BTC-blok toe, terwijl Cap-3 een verdeling kende van 100.000 punten per blok voor de eerste 300 blokken, daarna 21.000 punten per blok voor de volgende 700.

Financiering

Babylon begon zijn financiële traject in 2023 met een initiële Seed-ronde van $8 miljoen, ondersteund door IDG Capital en Breyer Capital, aangekondigd op 10 maart 2023.

Enkele maanden later, op 7 december 2023, versterkte Babylon zijn kaspositie door nog eens $18 miljoen op te halen in een Series A-ronde, geleid door grote namen in crypto venture capital, waaronder OKX Ventures en Polychain Capital, waarbij de laatste optrad als lead investor.

Het daaropvolgende jaar markeerde een keerpunt met Babylon’s grootste kapitaalronde: op 30 mei 2024 sloot het protocol een Series B-ronde van $70 miljoen af, geleid door Paradigm, een van de meest gerenommeerde fondsen in de sector.

Sinds de oprichting heeft Babylon naar schatting in totaal $96 miljoen opgehaald, waarmee het zijn ambitie bevestigt zich te vestigen als een belangrijke infrastructuur voor native bitcoin-staking.

Team

Aan het hoofd van Babylon staan twee vooraanstaande figuren uit de academische en technologische wereld: Professor David Tse en Fisher Yu, CTO van Babylon Labs.

David Tse is een gerenommeerd academicus. Na van 1995 tot 2014 les te hebben gegeven aan UC Berkeley, trad hij toe tot Stanford waar hij zijn onderzoek in engineering voortzet. Zijn expertisegebieden omvatten informatietheorie, computationele genomica, machine learning en blockchain.

Zijn medeoprichter, Fisher Yu, heeft een solide achtergrond in de blockchainwereld. Hij begon zijn carrière bij Dolby Laboratories, waar hij opklom tot Senior Staff Research Engineer. Hij is tevens Managing Director van Hash Laboratories, een blockchain security consultancy die heeft samengewerkt met grote projecten zoals XDC Networks en IOHK. In mei 2022 bundelde Fisher Yu de krachten met David Tse om Babylon Labs mede op te richten, waar hij fungeert als CTO.

"Babylon is meer dan alleen een layer 1; het dient als het knooppunt voor een groeiend ecosysteem van door Bitcoin beveiligde netwerken," aldus David Tse om zijn visie toe te lichten.

Community

Babylon heeft een sterke aanwezigheid op sociale netwerken, met name op X (voorheen Twitter), waar het account meer dan 541.000 volgers heeft. Het communicatieteam is daar dagelijks actief, publiceert threads, deelt partneraankondigingen en houdt de community op de hoogte van ontwikkelingen in het protocol.

Toch blijft de betrokkenheid gematigd in verhouding tot het publiek: publicaties verzamelen gemiddeld 7.000 weergaven en ongeveer 60 likes, een relatief lage interactiegraad gezien het totale aantal abonnees.

Babylon heeft ook een aanzienlijke community op Discord, met meer dan 440.000 leden. Het LinkedIn-profiel telt 29.000 abonnees, terwijl de GitHub een aanhoudende activiteit laat zien, met name in Babylon’s openbare repository, die recentelijk gemiddeld 13 wekelijkse commits registreert.

Technologie en veiligheid

Babylon biedt gebruikers de mogelijkheid hun bitcoins te “staken” en zo het slapende potentieel van BTC te benutten om rendement te genereren.

De uitdaging is aanzienlijk: aangezien de Bitcoin-blockchain geen complexe smart contracts ondersteunt, benut Babylon het Bitcoin-script en het UTXO-model om de stakingvoorwaarden en het slashing-mechanisme, kenmerkend voor proof-of-stake (PoS) blockchains, te reproduceren.

Staking-, deblokkeer- en slashing-operaties (geïntroduceerd in Fase 2 met Genesis Layer 1) worden uitgevoerd via UTXO-transacties verrijkt met Bitcoin-script opcodes, die tijdsloten en strikte gebruiksvoorwaarden opleggen. Gebruikers ondertekenen “stakingtransacties” met hun privésleutel en sturen hun BTC naar een self-custody vault. Dit proces genereert een specifieke UTXO, waarvan de besteding aan precieze regels is onderworpen.

Final providers, aangewezen gedelegeerden, gebruiken bijbehorende privésleutels om Babylon-blokken te ondertekenen en transacties te valideren die bestemd zijn voor client blockchains.

Om de veiligheid te waarborgen, gebruikt Babylon EOTS (Ephemeral One-Time Signatures), een cryptografische technologie gebaseerd op Bitcoin’s Schnorr signature scheme (geïntroduceerd met Taproot). EOTS maakt het mogelijk slashing-regels direct op Bitcoin op te leggen: bij kwaadwillig gedrag – zoals dubbel stemmen – wordt de betreffende privésleutel onthuld, waardoor iedereen een slashingtransactie kan indienen die 33,33% van de gestakete BTC verbrandt.

Dit mechanisme maakt het protocol veiliger dan traditionele bridges: zelfs als een client blockchain wordt gecompromitteerd, blijven de bitcoins beschermd zolang de finality providers zich eerlijk gedragen.

Om de naleving van deze regels te superviseren, vertrouwt Babylon op een Covenant Committee dat stakingtransacties mede ondertekent en ervoor zorgt dat sancties worden toegepast bij fraude.

Daarnaast versterkt Babylon de veiligheid van rollups door van sequencers te eisen dat zij BTC als onderpand storten, waardoor zij worden gestimuleerd zich eerlijk te gedragen of anders financiële sancties riskeren. Deze aanpak bereikt finaliteit binnen één seconde, een grote vooruitgang ten opzichte van de soms lange vertragingen van traditionele rollups.

Babylon’s Bitcoin Timestamping Protocol voegt een extra beschermingslaag toe voor PoS-ketens door transactiehashes aan Bitcoin te verankeren, waardoor long-range attacks veel moeilijker worden. Het protocol vergemakkelijkt ook het snel deblokkeren van inzetten via een systeem van epoch checkpoints.

Het deblokkeringsproces kent een minimale periode van 1.008 Bitcoin-blokken (of ongeveer 7 dagen) en een maximale periode van 64.000 blokken (bijna 15 maanden). Een reeks technische hulpmiddelen, zoals IBC-relayers, CosmWasm smart contracts en BLS signature aggregation, maakt het mogelijk alle transacties van client chains efficiënt op Bitcoin te checkpointen, terwijl sterke censuurbestendigheid wordt gegarandeerd.

Tot slot implementeert Babylon een watchdog-systeem: een “vigilante reporter” monitort continu Bitcoin-headers om te controleren of checkpoints zijn afgerond, terwijl een “checkpointing monitor” zorgt voor consistentie en responsiviteit bij potentiële bedreigingen.

De $BABY-token

Babylon onthulde de tokenomics-details van zijn toekomstige $BABY-token op 3 april 2025 via zijn officiële blog.

Deze zal een drievoudige rol vervullen: een utility-token die dient als gas op de Babylon Genesis L1, een governance-token voor het protocol, en een veiligheidsinstrument dankzij een dubbel stakingmodel dat BTC en BABY combineert.

Een duidelijk distributiemodel

De totale voorraad $BABY is vastgesteld op 10 miljard tokens, verdeeld over zes hoofdcategorieën. De jaarlijkse inflatie van de circulerende voorraad wordt beperkt tot 8% per jaar, gelijk verdeeld: 4% voor BTC-stakers en 4% voor BABY-stakers.

Verdeling van de allocatie:

• 15% (1,5 miljard tokens) is gereserveerd voor community-incentives om interactie met het ecosysteem te stimuleren. Deze tokens, beheerd door de Babylon Foundation, worden volledig vrijgegeven bij de lancering van de TGE, zonder vestingperiode.
• 18% (1,8 miljard tokens) is bestemd voor subsidies, investeringen, bounties, marketing en acquisities. 25% wordt vrijgegeven bij de start van het netwerk, de resterende 75% wordt lineair vrijgegeven over drie jaar.
• 18% is toegewezen aan de operaties van de Babylon Foundation, R&D en de ontwikkeling van native Bitcoin-usecases. Het vrijgaveschema is vergelijkbaar met dat van subsidies.
• 30,5% (3,05 miljard tokens) gaat naar vroege investeerders, met een vestingperiode van 4 jaar: 12,5% wordt vrijgegeven in het eerste jaar, daarna wordt de rest geleidelijk vrijgegeven.
• 15% is bestemd voor het oprichtersteam. Na een “cliff” van één jaar worden de tokens lineair vrijgegeven over drie jaar.
• 3,5% is toegewezen aan adviseurs, met individuele vestingschema’s.

Opmerking: vergrendelde tokens kunnen het eerste jaar niet worden gestaked.

Met een jaarlijkse inflatie van 8% blijft Babylon aan de onderkant van het gemiddelde voor een Layer 1-project.

De grote toewijzing aan vroege investeerders (30,5%) kan echter vanaf 2026, wanneer de vestingperiodes aflopen, aanzienlijke verkoopdruk veroorzaken.

Businessmodel

Babylon heeft momenteel nog geen eigen inkomsten genererend mechanisme, vanwege het ontbreken van een volledig operationele blockchain. Het protocol haalt zijn middelen dus uitsluitend uit zijn fondsenwerving – $96 miljoen – en ad-hocpartnerschappen met finality providers en projecten in het crypto-ecosysteem.

De finality providers brengen commissies in rekening bij gebruikers die hun BTC staken, en worden beloond in Babylon-punten en tokens die native zijn aan de client blockchains.

Dit model zal naar verwachting evolueren met de voltooiing van Fase 2: zodra de Babylon Genesis Chain is gelanceerd (in testnet sinds januari 2025), zal het protocol kosten in rekening brengen op staking-, unstaking- en slashingtransacties die door gebruikers worden geïnitieerd.

Dan zal Babylon daadwerkelijk waarde gaan vastleggen en een functionele kaspositie opbouwen.

Kaspositie en financiële gezondheid

Babylon heeft vandaag een totale vergrendelde waarde (TVL) van 57.167 BTC, of ongeveer $4,7 miljard op het moment van schrijven.

Het platform groeide met sprongen tijdens de Cap-2-fase in oktober 2024, toen 22.850 BTC in minder dan twee uur werden gestort, waardoor Babylon’s TVL met $1,5 miljard in één dag steeg.

De Cap-3-fase, verspreid over zeven dagen in december 2024, voegde nog eens 34.000 BTC toe, waarmee de TVL op een recordhoogte van meer dan $6 miljard kwam bij een Bitcoin-piek van $109.000.

Ondanks de recente marktcorrectie heeft Babylon een solide TVL van rond de $4,7 miljard weten te behouden.

Een dominantie van liquid restaking-protocollen

De meerderheid van de gestakete BTC – 85% – is gestort in liquid restaking-protocollen (LRST) gebouwd op Ethereum en andere EVM-compatibele ketens.

Het Lombard-protocol domineert ruimschoots en is goed voor 40,6% van alle gestorte BTC.

Daarna volgen Solv, via zijn SolvBTC-token (17,9% van het totaal), PumpBTC (9,8%) en Lorenzo (3,7%).

Al deze protocollen, geïntegreerd met Babylon, vervullen ook de rol van finality provider.

Lombard viel vooral op vanaf Cap-1, met 654 BTC op 22 augustus 2024 (65% van het die dag gestorte totaal).

Solv kende zijn piekinstroom in februari 2025, met meer dan 3.000 BTC gestort in twee dagen.

PumpBTC domineerde op zijn beurt Cap-3 met een opvallende instroom van 2.000 BTC op één dag.

Ondanks deze prestaties heeft Babylon nog geen market cap of vastgesteld verdienmodel, waardoor het onmogelijk is conventionele indicatoren zoals K/W of K/B te berekenen.

Governance

In deze fase blijft de governance van Babylon sterk gecentraliseerd, met strategische beslissingen die zijn toevertrouwd aan interne commissies en het oprichtersteam.

Het Covenant Committee is verantwoordelijk voor het beheer van multi-signature portefeuilles. Het ziet toe op de toepassing van slashing- en unbondingregels en garandeert de veiligheid van gestakete BTC.

Parallel daaraan brengt het Finality Provider (FP) Node Committee de validators samen die verantwoordelijk zijn voor het bieden van finaliteit aan client blockchains als proof of stake.

Alle belangrijke beslissingen over de evolutie van het protocol, de keuze van validators of de ontwikkeling van het ecosysteem blijven in handen van het centrale team.

Deze aanpak waarborgt stabiliteit en controle in de beginfase van het project.

Babylon streeft er echter naar om geleidelijk te decentraliseren naarmate het ecosysteem volwassen wordt, waarbij meer beslissingsmacht wordt overgedragen aan de community en gebruikers.

Partnerschappen en ecosysteem

Babylon heeft snel een dicht ecosysteem opgebouwd, met meer dan 40 finality providers, waaronder grote namen in blockchaininfrastructuur zoals Blockdaemon, Kiln, Figment, Galaxy en BlockHunter.

Aan de repositoryzijde blijven de grootste bijdragers aan TVL de liquid restaking-protocollen Lombard, Solv, Lorenzo en PumpBTC.

Babylon integreert ook organisch in het Cosmos-ecosysteem, waarbij IBC (Inter-Blockchain Communication) wordt gebruikt om te communiceren met client blockchains en finality providers.

Er zijn verschillende strategische partnerschappen gevormd:

• OKX, Bitget en OneKey, drie crypto-wallets van grote gecentraliseerde exchanges, stellen gebruikers nu in staat te interageren met Babylon.
• Binance heeft de optie “On-chain Yields” gelanceerd, waarmee BTC direct via Babylon op het platform kan worden gestaked.
• Anchorage Digital, een van de toonaangevende institutionele cryptobanken, heeft Babylon ook geïntegreerd om BTC-staking aan institutionele klanten aan te bieden.

Tot slot bereidt Babylon de lancering voor van Tower, zijn eerste native DEX gebouwd op Genesis L1.

Beperkingen, risico’s en incidenten

Sinds de lancering heeft Babylon geen grote hacks gekend. Het enige noemenswaardige incident was de hack van het X (Twitter)-account in januari 2025, zonder blijvende gevolgen voor het protocol.

Er blijven echter verschillende beperkingen en risico’s bestaan:

• Moeilijkheid om BTC aan te trekken: ondanks het aanvankelijke succes blijft het merendeel van de bitcoins vastzitten in ETF’s, cold wallets of langetermijnreserves. Het overtuigen van hodlers om hun BTC naar een stakingprotocol te verplaatsen blijft een grote uitdaging.
• Technische complexiteit: de implementatie van het slashing-mechanisme via Bitcoin Script is complex en kan Babylon blootstellen aan toekomstige kwetsbaarheden, met name tijdens de lancering van Genesis L1.
• Centralisatie: vandaag is 85% van de gestorte BTC geconcentreerd in slechts 10 liquid restaking-protocollen, waarbij Lombard meer dan 40% van het totaal vangt. Deze onevenwichtigheid kan problemen opleveren voor de toekomstige governance en veerkracht van het netwerk.
• Afhankelijkheid van enkele partners: een groot incident bij een dominant protocol zoals Lombard of Solv kan leiden tot massale kapitaalvlucht en de reputatie van Babylon schaden.

Concurrentie

Op de stakingmarkt staat Babylon vooral tegenover twee zwaargewichten in het Ethereum-ecosysteem:

• EigenLayer, de onbetwiste leider in liquid restaking qua TVL en financiering.
• Symbiotic, dat een spectaculaire groei doormaakt en meer dan $1 miljard aan TVL heeft opgehaald met slechts $5,8 miljoen aan initiële financiering.

Babylon, hoewel gepositioneerd in een potentieel grotere markt – Bitcoin, met $1.670 biljoen aan kapitalisatie – loopt voorlopig nog achter op het gebied van ontwikkelaarsactiviteit en ecosysteemvolwassenheid.

Toch getuigt het vermogen om snel fondsen te werven en in enkele maanden een hoge TVL aan te trekken van een opmerkelijk inhaalslagpotentieel.

Roadmap

Babylon heeft Fase 1 met succes afgerond: op 17 december 2024 markeerde de sluiting van Cap-3 een mijlpaal, waarmee het protocol een TVL van meer dan 33.000 BTC bereikte.

Het doel van deze eerste fase was duidelijk: massaal stakers aantrekken en Babylon vestigen als leider in de opkomende Bitcoin-stakingmarkt.

Tijdens deze fase verzamelden gebruikers en finality providers Babylon-punten en andere partnerbeloningen (zoals Lombard-punten), bedoeld om te worden omgezet in governance-tokens bij de lancering van $BABY.

Fase 2, verwacht in Q1 2025, zal de lancering van Genesis Layer 1 zien, een door Bitcoin beveiligde PoS-blockchain, die het eerste officiële Bitcoin Secured Network (BSN) wordt.

Deze fase zal ook slashing-mogelijkheden op Bitcoin introduceren en moet de overgang markeren naar een getokeniseerd beloningssysteem, dat geleidelijk de punten vervangt.

Ten slotte zal Fase 3, reeds geschetst, gericht zijn op:

• Het uitrollen van een volledig security sharing-model.
• Het versterken van inter-blockchaincommunicatie via IBC.
• Het uitbreiden van Bitcoin-beveiliging naar andere PoS-ketens buiten Cosmos.

Het standpunt van The Big Whale

Met Babylon tekent zich een ambitieuze gok af: het ontgrendelen van het rendementspotentieel van Bitcoin, terwijl de robuustheid van Proof of Work wordt gecombineerd met de wendbaarheid van Proof of Stake-blockchains.

Tot nu toe zijn de signalen veelbelovend.

De sterke toename van staking, de snelle stijging van TVL en de buzz rond de aanstaande $BABY-airdrop tonen aan dat er een latente markt bestaat voor native BTC-staking.

Technisch combineert Babylon verschillende nieuwe innovaties: Bitcoin Script, UTXO, IBC Relayer en binnenkort Genesis L1, waarmee een architectuur wordt gecreëerd waarin Bitcoin het fundament van waarheid wordt voor de beveiliging van andere blockchains.

Qua businessmodel probeert Babylon een deel van een kolossale markt van $1,6 biljoen te veroveren. Met de verwachte stijging van de Bitcoin-prijs kan de Total Addressable Market verder groeien, waardoor de kansen voor het protocol worden vermenigvuldigd.

Tot op heden bezit Babylon meer BTC dan de Bitwise- of Ark 21Shares-ETF’s, wat het bewijs is van zijn aantrekkingskracht.

De belangrijkste onbekende blijft de uitvoering: zal Babylon in staat zijn de remote auto-custody van BTC te behouden, de veiligheid van het systeem te waarborgen tegenover de uitdagingen van slashing, en vooral de centralisatie rond enkele grote spelers te verminderen?

Succes zal ook afhangen van het vermogen om meer finality providers aan te trekken en het ecosysteem te diversifiëren.

Eén ding is zeker: de lancering van $BABY en Genesis L1 zal de aandacht van de markt trekken en Babylon positioneren tussen de grote projecten van de nieuwe Bitcoin-cyclus.

‍

Babylon streeft ernaar Bitcoin te revolutioneren door het native op te slaan, zonder de noodzaak van bridges of externe deposito’s. Het protocol combineert de veiligheid van Bitcoin met de flexibiliteit van proof-of-stake-blockchains..