Pierre Person (Usual Labs): "Deze gebeurtenis brengt de solide fundamenten van Usual niet in twijfel."

Met het einde van de USD0-USD0++ vaste pariteit die op 9 januari onverwacht werd ingevoerd, werd een bodemprijs van $0,87 vastgesteld. Als gevolg hiervan zagen degenen die USD0++ hadden gekocht in de verwachting deze op elk moment tegen een vaste koers van 1:1 te kunnen omwisselen voor USD0, de waarde van hun activa kelderen. Is deze implementatie een communicatiefout?

Wij erkennen dat dit een complexe situatie is, maar wij zouden het eerder omschrijven als een volgordefout. Het heeft misverstanden gecreëerd over hoe het protocol werkt, waar we vanaf het begin duidelijker over hadden moeten zijn.

Bij Usual bieden wij twee hoofdopties aan. De eerste is het gebruik van de gedecentraliseerde stablecoin USD0. Dit is een stablecoin gedekt door stabiele activa (getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties, enz.) en profiteert van prudent beheer, wat een grotere stabiliteit garandeert. Sinds de oprichting zes maanden geleden heeft de USD0-koppeling alle marktbewegingen doorstaan, wat een belangrijke indicator is van de betrouwbaarheid.

De tweede optie is het staken van USD0 om USD0++ te verkrijgen. Gebruikers die zich voor de lange termijn willen verbinden, kunnen hun USD0 voor 4 jaar staken en ontvangen in ruil daarvoor USD0++, een liquide versie van die verbintenis. In ruil daarvoor verdienen zij dagelijks USUAL-tokens. Zij zijn vrij om deze USD0++ of hun USUAL op elk moment op de secundaire markt te verkopen.

Om de volatiliteit van USD0++ gecontroleerd te houden en de belangen van onze gebruikers op één lijn te brengen – of het nu gaat om langetermijninvesteerders, farmers of houders van de USUAL governance token – hebben wij vanaf het begin twee belangrijke mechanismen geïntroduceerd. Ten eerste een bodemprijs om USD0++ terug te kopen bij hoge volatiliteit, ter bescherming van houders. Ten tweede een inwisselperiode van maximaal 6 maanden via 'Early Unstaking', waarmee gebruikers hun staking op gecontroleerde wijze kunnen beëindigen (door een bijdrage te betalen met USUALs, noot van de redactie).

De fout was om deze twee functies met een kleine tijdsvertraging te implementeren, wat twijfels kan hebben gezaaid over de robuustheid van het protocol, ondanks de robuustheid ervan, en de bestaansreden van de bodemprijs. Deze twijfel werd vervolgens versterkt door bepaalde partijen die ongefundeerde geruchten verspreidden over de onderliggende activa van USD0++.

Deze mechanismen zijn ontworpen met een dubbel doel: gebruikers beschermen tegen buitensporige volatiliteit op de secundaire markt, en het herverdelen van de inkomsten die worden gegenereerd door vroege uitstappers aan de stakers van USUAL. Deze herverdeling versterkt de governance en het belang van langetermijnhouders, terwijl ongezonde farming- en dumpingmechanismen worden vermeden.

Achteraf gezien hadden we deze functies gelijktijdig moeten activeren om verwarring te voorkomen. Dat gezegd hebbende, staan de integriteit en soliditeit van Usual niet ter discussie, en versterken deze aanpassingen onze missie om een stabiel, evenwichtig protocol te creëren dat is afgestemd op de belangen van al zijn gebruikers.

Begrijpt u de woede van sommige investeerders?

Absoluut. Protest is een essentieel element in een gemeenschap als de onze, en het is onze verantwoordelijkheid om deze frustraties te anticiperen of er effectief op te reageren. Wij nemen deze feedback zeer serieus en verwerken deze in onze roadmap voor 2025 door een steeds opener en meer samenwerkende aanpak te hanteren, met name met een open source operationele logica.

Dat gezegd hebbende, is het ook van cruciaal belang te herinneren aan wat Usual tot een echt gemeenschapsproject maakt, en bepaalde discussies in perspectief te plaatsen tegenover de 'FUD' (een techniek die bestaat uit het proberen anderen te beïnvloeden door negatieve informatie te verspreiden, noot van de redactie) die op sociale netwerken wordt verspreid. Het is vermeldenswaard dat 90% van het aanbod van governance tokens naar de gemeenschap gaat – zeer weinig cryptoprojecten die door private investeerders (VC's) worden gefinancierd, kunnen dit niveau van betrokkenheid bij hun gebruikers claimen.

Bovendien wordt 100% van de gegenereerde waarde herverdeeld naar de stakingprogramma's van USUAL. Dit principe van eerlijkheid staat centraal in het model. We hebben ook gekozen voor volledige transparantie: de USD0-collateral is volledig transparant, evenals de distributie van tokens, die on-chain kan worden geverifieerd. Daarnaast is het whitepaper, waarin de recent ingevoerde mechanismen worden toegelicht, sinds november online.

Wij begrijpen de zorgen dus, maar wij zijn ervan overtuigd dat een discussie op basis van feiten en volledige transparantie de sleutel is om deze moeilijke tijden door te komen en verder te bouwen aan een solide en duurzaam protocol, ten dienste van de gemeenschap.

Daarnaast veroordelen wij krachtig alle haatdragende en lasterlijke opmerkingen die zijn gepubliceerd met betrekking tot het protocol of de leden van het Lab-team erachter. Behalve dat het onbeschaafd is, is het volstrekt illegaal, en uiteindelijk benadeelt het bepaalde gebruikers door hen ertoe aan te zetten beslissingen te nemen die hen schaden, terwijl het het fenomeen versterkt. Het is duidelijk dat sommige influencers paniek wilden zaaien om te profiteren van de chaos en geld te verdienen, en wij zullen tegen hen optreden.

Onder de critici is u verweten dat u opzettelijk vage communicatie heeft gehandhaafd over hoe de USD0 en USD0++ werken...

Nee, absoluut niet. Het is belangrijk te benadrukken dat de producten en functies van Usual van nature transparant zijn. Alle informatie wordt duidelijk weergegeven op onze website en gecommuniceerd aan gebruikers bij storting.

Wat betreft USD0, dit is onze gedecentraliseerde stablecoin, volledig gedekt door echte activa (RWA). De stabiliteit van USD0 is de hoogste prioriteit van het protocol.

Voor USD0++ hebben we het over een Liquid Staking Token (LST), vergelijkbaar met gestakete tokens zoals stETH, waarbij de onderliggende waarde is vergrendeld. Toegang en gebruik vereisen een aantal precieze handelingen, die allemaal expliciet worden gemaakt via disclaimers die direct in de applicatie worden weergegeven.

Elke gebruiker wordt in feite duidelijk en expliciet geïnformeerd over de kenmerken van deze producten. Bij elke verbinding van een wallet voor USD0-staking wordt een verplichte disclaimer gepresenteerd. Deze disclaimer specificeert met name dat USD0++ een LST is, dat deze voor een periode van 4 jaar is vergrendeld, en dat deze kan worden unstaked door uw ontvangen beloningen te burnen over een maximale periode van 6 maanden of verkocht kan worden op de secundaire markt.

Al deze informatie is ook beschikbaar in onze FAQ en het whitepaper, die sinds de lancering van het protocol zijn gepubliceerd. De gebruiksvoorwaarden van de dApp zijn duidelijk en leggen de risicofactoren uit. Houd er rekening mee dat deze risico's worden beperkt doordat het mogelijk is om binnen 6 maanden 1:1 uit te stappen (onder voorbehoud van het burnen van USUAL-tokens, noot van de redactie).

Deze elementen tonen aan dat wij altijd transparant zijn geweest over hoe USD0 en USD0++ werken. Dat gezegd hebbende, erkennen wij dat we in een complexe context nog pedagogischer hadden kunnen zijn om gebruikers te helpen begrijpen. Wij leren hiervan en zullen onze communicatie blijven verbeteren.

De precieze datum van de wijziging van de bodemprijs werd naar goeddunken van het team bepaald, waarom geen gemeenschapsdiscussie/stemming voor iets zo belangrijks?

De beslissing over de datum is genomen op basis van onze technische mogelijkheden om de noodzakelijke mechanismen te ontwikkelen en te implementeren, binnen het tijdsbestek dat wij hadden aangekondigd voor de start van Q1. Het is belangrijk te onthouden dat zonder dit mechanisme het Usual-protocol niet goed zou kunnen functioneren.

Zonder een inwisselperiode zou het systeem blootgesteld zijn aan misbruik, waardoor farmers van het systeem zouden kunnen profiteren ten koste van tokenhouders. Als de USUAL-token waarde heeft op de secundaire markt en USD0++ aantrekkelijk blijft, is dat juist te danken aan het vermogen van het protocol om het ecosysteem te stabiliseren. Dit evenwicht stond vanaf het begin centraal in ons model, zodat elke gebruiker de strategie kan kiezen die bij hem past, terwijl de integriteit van het systeem behouden blijft.

Wij begrijpen dat elke substantiële wijziging van de parameters na de lancering, inclusief aanpassingen die niet in het whitepaper zijn voorzien, aan de goedkeuring van de gemeenschap moet worden onderworpen in een structuur die naar decentralisatie streeft. De initiële implementatie van het mechanisme is echter geen wijziging, maar een directe toepassing van de grondbeginselen die in het whitepaper zijn vastgelegd. Een beraadslaging over dit onderwerp organiseren zou dus neerkomen op het hele project ter discussie stellen nadat bepaalde gebruikers al van de mechanismen hebben geprofiteerd, ten nadele van tokenhouders.

Wij blijven ons inzetten voor steeds meer participatieve en transparante governance, terwijl wij ervoor zorgen dat de fundamentele basis van het protocol intact blijft om alle gebruikers te beschermen en de duurzaamheid van het project te waarborgen. Volgende week zullen wij een reeks maatregelen aankondigen om meer liquiditeit te waarborgen via een aantal institutionele en DeFi-partijen.

Waarom heeft u gebruikers dan niet vooraf op de hoogte gebracht van de precieze datum waarop de vaste pariteit zou eindigen? Was er een wens om investeerders tegen te houden?

Nee, absoluut niet. Voor de introductie van het early unstaking-mechanisme konden gebruikers hun fondsen vrij opnemen, in overeenstemming met de disclaimer. Om de langetermijntoekomst van het protocol te waarborgen, hebben wij al in oktober aangekondigd dat Early Unstaking in het eerste kwartaal van 2025 zou worden ingevoerd, met een overgangsperiode. Deze informatie was voor iedereen beschikbaar.

De bodemprijs vloeit hier logisch uit voort. Het doel ervan is tweeledig: gebruikers beschermen tegen buitensporige volatiliteit en de langetermijnbelangen van de gemeenschap op één lijn brengen. Wij erkennen dat wij deze wijziging beter hadden kunnen communiceren en dit is een les voor de toekomst.

Onze inzet blijft dezelfde: meer educatie en duidelijkheid. Alles is gedaan in overeenstemming met de oorspronkelijke regels. Transparantie is onze prioriteit en wij zullen onze processen blijven verbeteren om het vertrouwen van onze gemeenschap te behouden.

Waren sommige partners of investeerders eerder op de hoogte van de bodemprijs dan anderen?

Absoluut niet. Wij zijn hier uiterst waakzaam op geweest. Alle partijen – curatoren, investeerders en gebruikers – hebben de informatie op hetzelfde moment ontvangen, toen de contracten uiteindelijk werden bijgewerkt.

Het bewijs hiervan is dat verschillende curatoren publiekelijk hun frustratie hebben geuit over het feit dat zij niet vooraf waren gewaarschuwd. Dit is het beste bewijs van onze inzet voor eerlijke communicatie.

Bovendien hebben wij verantwoordelijk gehandeld door de leenmarkten te beschermen, waardoor slechte schulden bij curatoren zijn voorkomen. Ons doel was tweeledig: de veiligheid van kredietverstrekkers waarborgen en de stabiliteit van het ecosysteem behouden. Het evenwicht en de integriteit van het protocol zijn altijd onze prioriteiten geweest, in strikte overeenstemming met de principes van transparantie en eerlijkheid.

Zal deze episode de manier waarop u opereert veranderen? Zo ja, op welke manier?

Als bijdrager aan het vijfde grootste stablecoin-protocol ter wereld ($1,4 miljard aan gekapitaliseerde waarde, TVL), moet onze standaard er een zijn van uitmuntendheid en voortdurende verbetering. Het feit dat een deel van de gemeenschap bepaalde mechanismen van het project niet heeft begrepen, is voor ons een waarschuwingssignaal. Wij hebben Usual ontworpen om anders te werken dan veel cryptoprojecten, met name door principes van transparantie en eerlijkheid te hanteren bij de toewijzing van middelen en de totale verdeling van de gegenereerde rijkdom. Als deze intentie niet duidelijk is overgekomen, betekent dit dat onze communicatie moet worden verbeterd.

Deze episode brengt de solide basis van Usual niet in gevaar, maar zet ons er wel toe aan onze inspanningen te verdubbelen om verder te bouwen aan een project dat innovatie, transparantie en betrokkenheid van de gemeenschap combineert.

Als u het opnieuw zou moeten doen, wat zou u dan anders doen?

Achteraf gezien zouden we het hele mechanisme in één keer hebben uitgerold, inclusief de aankondiging van early unstaking tegelijk met de introductie van de bodemprijs.

Hierdoor zouden gebruikers vanaf het begin de volledige en samenhangende logica van het protocol hebben begrepen, waardoor onnodige verwarring of paniek zou zijn voorkomen. We zouden zo de mogelijkheden voor bepaalde partijen om foutieve of alarmerende informatie te verspreiden, hebben verminderd.

Dit soort situaties leert ons het belang van het coördineren van elke fase van onze aankondigingen met nog meer nauwkeurigheid, en van het intensiveren van onze inspanningen om de gemeenschap te ondersteunen bij het begrijpen van de strategische beslissingen van het protocol. Als we het opnieuw zouden moeten doen, zouden we alle elementen gelijktijdig hebben geïmplementeerd om meer transparantie te garanderen en misverstanden te voorkomen.

‍

Usual Labs CEO Pierre Person spreekt exclusief met The Big Whale over de beslissing om de waarde van USD0++, de liquid staking token voor zijn USD0 stablecoin, te verlagen.