Schaalvergroting van Onchain Finance voor echt geld.

‍Sprekers

Institutionele-kwaliteit crypto: geen excuses meer

• Clarisse Hagège, Cofounder & CEO bij DFNS
• ​Hong Kim, Cofounder & CTO bij Bitwise
• ​Rand Hindi ​‍, Cofounder en CEO bij Zama

‍Wat is er nodig voor instellingen om volledig in te stappen

• ​Christine Moy, Head of Digital Assets, Data & AI Strategy bij Apollo
• ​Charles Jansen, Managing Director, Digital Assets & DeFi bij S&P Global
• ​​Dan Ross, Cofounder & CTO bij Native

De regulatoire doorbraak is echt en verandert alles

• Voor het eerst is regulatoire onzekerheid niet langer de belangrijkste belemmering voor professionele allocators. Het pro-innovatiebeleid van de Amerikaanse overheid heeft het debat verschoven van "of" naar "hoe".
• De toetreding van Morgan Stanley tot crypto custody en ETF's tijdens de bear market duidt op een structurele, geen cyclische, verschuiving.
• Bitwise lanceerde zijn eerste on-chain vault-producten in 2025, mogelijk gemaakt door een Amerikaanse toezichthouder die expliciet bereid is bedrijven te laten bouwen en itereren, in plaats van te wachten op volledige regelduidelijkheid.

Privacy is de laatste grens voor institutionele adoptie

• Bitcoin heeft decentralisatie opgelost. Solana heeft schaalbaarheid opgelost. Privacy is nu de laatste grote barrière voor grootschalig institutioneel gebruik van publieke blockchains.
• Zonder vertrouwelijke transacties kunnen instellingen geen aanzienlijk kapitaal on-chain verplaatsen zonder hun strategieën aan de hele markt te onthullen en te worden voorgegaan.
• Technologieën zoals Fully Homomorphic Encryption (FHE) zijn nu snel genoeg voor daadwerkelijk gebruik (honderden TPS vandaag, naar verwachting 100.000+ TPS op dedicated ASICs), waardoor privacy een rekentechnisch probleem wordt in plaats van een wetenschappelijk probleem.

Publieke chains met privacy > private chains

• De sector convergeert naar een consensus: het juiste antwoord is publieke blockchains met een privacylaag, niet permissioned/private ledgers.
• Instellingen die vandaag voor private chains kiezen, lopen het risico te bouwen op infrastructuur die niet zal schalen of interopereren met het bredere ecosysteem.
• Custodians en infrastructuurproviders bouwen governance- en controllagen opnieuw op off-chain, terwijl de asset lifecycle on-chain blijft, een praktische hybride die voldoet aan compliance-eisen zonder efficiëntie op te offeren.

Stablecoins zijn de echte drijvende kracht achter on-chain asset management

• On-chain asset management versnelt vooral door stablecoins: dollars bewegen al op grote schaal on-chain, en die dollars hebben beleggingsproducten nodig.
• Vaults komen op als de fund wrapper van de on-chain wereld: stablecoins stromen in, RWAs en yieldstrategieën stromen uit, een vertrouwde structuur in een onbekend formaat.
• De stablecoin-voorraad zal naar verwachting groeien van ongeveer $300 miljard nu tot $3 biljoen binnen twee tot drie jaar, wat een enorm oppervlak biedt voor nieuwe producten.

Risico is gelaagd en instellingen beginnen het pas in kaart te brengen

• Traditionele krediet- en marktrisicokaders zijn van toepassing on-chain, maar moeten worden aangevuld met smart contract risico, oracle risico, protocol risico en de cascaderende dynamiek van DeFi composability.
• In tegenstelling tot traditionele financiën zijn incidenten in DeFi openbaar en direct; er is geen optie om het "stilletjes op te lossen". Reputatieschade is onomkeerbaar en fondsen kunnen in seconden worden leeggehaald.
• De Resolve-exploit liet zien dat zelfs 14 audits van 5 verschillende bedrijven geen garantie bieden. Standaarden voor wat een smart contract audit inhoudt, bestaan nauwelijks.

DeFi-verzekeringen: eindelijk geschikt, maar nog steeds duur

• Gereguleerde DeFi-verzekeringsproducten bestaan pas sinds 18 maanden in betekenisvolle vorm. De prijzen zijn sterk gedaald, van ongeveer 20% op het hoogtepunt tot 2,5–10% nu, maar blijven voor veel toepassingen onbetaalbaar.
• De bottleneck is expertise, niet animo: een handvol specialisten wereldwijd trekt de rest van de verzekeringsmarkt vooruit.
• Nieuwe coalitiemodellen (combinatie van gereguleerde verzekeraars, Nexus Mutual en real-time risicobewakingsplatforms zoals Hypernative) beginnen datagedreven, doelgerichte institutionele polissen te bieden.
• Het laatste onopgeloste risico: een compliant, frictieloze onboarding-ervaring voor gereguleerde DeFi-producten. KYC/AML/suitability-lagen blijven omslachtig en iemand moet een aantrekkelijke versie bouwen.

2026: het jaar van inhalen of de golf missen

• De top 20–25 wereldwijde instellingen bouwen al 5–6 jaar digitale asset-teams. Iedereen anders probeert nu in te halen, onder tijdsdruk.
• Het tempo van verandering is fundamenteel versneld: wat vroeger 5–10 jaar duurde, gebeurt nu in maanden. De volledige 8-jarige geschiedenis van Bitwise kan in de komende 2 jaar worden gerepliceerd.
• Instellingen die nu geen interne expertise opbouwen — teams met vaardigheden die de volledige stack begrijpen van backend-infrastructuur tot productstructurering — zullen in 2026 en daarna niet kunnen opschalen.

Conclusie

Institutionele DeFi is voorbij de proof-of-conceptfase. De infrastructuur bestaat, het regelgevend klimaat wordt toegankelijker en het kapitaal is beschikbaar. Wat overblijft zijn drie onderling verbonden uitdagingen: privacy op schaal, risicokaders die gelijke tred houden met protocolinnovatie, en compliance-tools die de gebruikerservaring niet verstoren. De bedrijven die deze oplossen, of samenwerken met degenen die dat doen, zullen de volgende cyclus van digitale asset-adoptie bepalen.

Op 31 maart 2026 organiseerde The Big Whale een ontbijt tijdens EthCC [9] in Cannes, in samenwerking met DFNS, Bitwise, Zama, Apollo, S&P Global en Native om te verkennen hoe instellingen omgaan met on-chain finance...