Crypto Marktupdate: Toppresteerders van 2025.

Inleiding

Het eerste kwartaal van 2025 werd gekenmerkt door schokken van zeldzame intensiteit op de markten voor crypto-activa. Gestuwd door de euforie na de verkiezingen in de Verenigde Staten en de opkomst van Donald Trump – gezien als gunstig voor de sector – begon het crypto-ecosysteem het jaar met het gaspedaal volledig ingedrukt. Maar de landing was hard. In februari kelderden de prijzen, gevolgd door een ware "Zwarte Maandag" begin april.

Op 1 januari bereikte de totale marktkapitalisatie (CMC) $3.260 miljard, met een dagelijks volume van 115 miljard dollar. Drie maanden later was het landschap radicaal veranderd: de kapitalisatie was gedaald tot $2.640 miljard (-19%), met een dagelijks volume van $75,26 miljard.

Deze val is geworteld in de terugkeer van macro-economische onzekerheden: het risico op een opleving van de inflatie, hernieuwde handelsspanningen tussen de Verenigde Staten en China, recessievrees, enzovoort. Dit alles werd aangewakkerd door het protectionistische beleid van de Trump-regering, die een nieuwe golf van tarieven heeft ontketend. Het resultaat: risicovolle activa vielen terug in februari, nadat Bitcoin in januari een nieuwe ATH had bereikt.

In dit rapport nemen we de fundamentele indicatoren van de 10 belangrijkste smart contract blockchains (de "layer 1's") onder de loep, aan de hand van gegevens over actieve gebruikers, ontwikkelaars, TVL, vergoedingen, inflatie, koers/winstverhoudingen, ETF's en kapitaalstromen. We bekijken ook de on-chain activiteit van Bitcoin en de instroom/uitstroom van ETF's.

Overzicht

Het kwartaal begon voortvarend voor de cryptomarkt. De inauguratie van Donald Trump in januari wakkerde de interesse aan bij zowel particuliere als institutionele beleggers. In het kielzog hiervan explodeerde de memecoin-koorts, aangejaagd door het Pump.fun-platform, wat leidde tot een ongekende hausse.

Het resultaat: de totale marktkapitalisatie van de markt bereikte een kwartaalpiek van $3.650 miljard. In het verlengde hiervan stegen de handelsvolumes explosief. Op 20 en 21 januari overschreden de dagelijkse volumes twee dagen op rij de $300 miljard – het hoogste niveau sinds de bull run van 2021.

Het handelsvolume piekte in januari, met een tweede piek begin februari: op die dag registreerde de cryptomarkt een kwartaalrecord van $362,15 miljard aan dagelijks volume. Wat volgde was echter veel minder spectaculair. Vanaf half februari krompen de volumes aanzienlijk, met een aanhoudende daling gedurende maart – een daling die gepaard ging met een duidelijke terugval van de totale marktkapitalisatie.

De oorzaak: grote netto-uitstromen uit de Bitcoin- en Ethereum-ETF's, week na week in februari. Deze onttrekkingen werden ingegeven door massale winstnemingen, na de pieken in december en januari. Dit werd nog verergerd door monetaire teleurstelling: tijdens de vergadering op 29 januari besloot de Fed een pauze in te lassen met het verlagen van de beleidsrente, waardoor het enthousiasme van beleggers werd getemperd.

Een andere verergerende factor: quantitative tightening (QT), die sinds maart 2023 aanhoudt, met een vermindering van 1,09% van de balans van de Federal Reserve, heeft de risico-aversie op de markten vergroot. In maart kwamen de handelsspanningen opnieuw op de voorgrond, met de dreiging van nieuwe tarieven, die bleven drukken op de totale marktkapitalisatie.

Tot overmaat van ramp hield de Fed haar beleidsrente ongewijzigd tijdens de FOMC-vergadering op 18 maart, terwijl J.P. Morgan de kans op een recessie in 2025 verhoogde... tot 60%.

Ondanks de storm die de hele markt door elkaar schudde, bleef Bitcoin solide en versterkte zelfs zijn dominantie. Het aandeel in de totale kapitalisatie steeg van 57% tot meer dan 62% aan het einde van het eerste kwartaal. Deze veerkracht wordt verklaard door de waargenomen status als veilige haven tegenover inflatie, een rol die beleggers blijven toeschrijven aan Bitcoin.

Sinds 24 februari zit de Altseason Index vast tussen 13 en 20 (op 100), een duidelijk signaal dat Bitcoin de rest van de markt aanzienlijk heeft overtroffen. Terwijl altcoins een zware correctie ondergingen, hielp de trend van BTC-accumulatie door schatkisten – zowel publiek als privaat – om de prijs van Bitcoin te ondersteunen en de dominantie verder te vergroten.

De stand van zaken rond Bitcoin

Het begin van het jaar was stormachtig voor Bitcoin, dat in januari een nieuwe ATH van $109.000 bereikte. De correctie volgde snel: de prijs viel terug naar het gebied van $90.000, bereikte een dieptepunt van $74.000, om vervolgens te stabiliseren rond $85.000 tot $86.000.

Deze stijging ging gepaard met massale instroom in Bitcoin-ETF's, de grootste sinds november 2024. Op verschillende dagen – 3, 6 en 17 januari – overschreed de instroom $900 miljoen. Eind januari bedroegen de assets under management (AUM) in BTC-ETF's $124,54 miljard, met IBIT (BlackRock) als koploper.

Maar februari betekende een keerpunt. Het was een maand van recorduitstroom: op 24, 25 en 26 februari vloeiden respectievelijk $516,4 miljoen, $1,01 miljard en $754,6 miljoen weg. In één maand verloren ETF's $24 miljard aan AUM, een daling van 19%.

In maart vertraagden de stromen aanzienlijk ten opzichte van de voorgaande twee maanden. Eind maart hadden Bitcoin-ETF's $97,96 miljard aan assets under management. IBIT domineert nog steeds de sector, met 572.230 BTC onder beheer – bijna de helft van alle AUM. Daarna volgen FBTC (Fidelity) met 196.810 BTC, GBTC (Grayscale) met 190.130 BTC, en vervolgens ARKB (Ark Invest), dat het gat sluit met 47.390 BTC.

BTC-saldi op handelsplatformen bleven in het eerste kwartaal grotendeels stabiel. In januari daalde het aantal beschikbare bitcoins van 2,22 miljoen naar 2,15 miljoen, met een golf van opnames van ongeveer 70.000 BTC die op 5 februari stopte. Daarna keerde de beweging om: beleggers begonnen BTC opnieuw te storten op de platformen in februari en maart, waardoor het beschikbare aanbod tijdelijk steeg tot 2,24 miljoen BTC, om vervolgens op 31 maart weer te dalen tot 2,18 miljoen.

Aan de kant van de whales – adressen met tussen de 1.000 en 10.000 BTC – was de activiteit bijzonder opvallend. In januari en begin februari accumuleerden deze spelers massaal, met een stijging op jaarbasis van 390.000 BTC. Maar begin februari veranderde de dynamiek abrupt, met een verkoop van ongeveer 150.000 BTC, waardoor hun netto balans op jaarbasis uitkwam op +243.000 BTC.

De verkoopdruk hield aan aan het einde van de maand, met nog eens 50.000 BTC die werden geliquideerd. De jaarlijkse balans voor deze groep bereikte toen een dieptepunt van +193.000 BTC. In maart hervatten deze grote partijen hun aankopen, waardoor hun positie daalde tot ongeveer +300.000 BTC op jaarbasis.

Het waren deze whale-bewegingen die de verkoopdruk op de markt in februari versterkten, waardoor de prijs van Bitcoin op een gegeven moment tot $78.000 daalde.

Ondanks de volatiliteit van het kwartaal bleef de gerealiseerde prijs van Bitcoin ruim onder de marktprijs – een duidelijk teken dat het momentum bullish blijft. Ter herinnering: de gerealiseerde prijs is de gemiddelde prijs waartegen BTC die momenteel in omloop zijn, voor het laatst zijn verplaatst. Het is een van de meest gevolgde on-chain indicatoren om marktfasen te onderscheiden: wanneer de marktprijs onder de gerealiseerde prijs ligt, wordt Bitcoin als ondergewaardeerd beschouwd en lijdt de meerderheid van de houders een latente verlies. Omgekeerd suggereert een markt boven de gerealiseerde prijs dat de gemiddelde belegger winst maakt – een mogelijk signaal van oververhitting.

In het eerste kwartaal steeg de gerealiseerde prijs tot $43.900 per BTC, terwijl de marktprijs tussen 1,7x en 2,48x die drempel bleef. Conclusie: we zijn ver verwijderd van bear-territorium.

De daling van de Bitcoin-prijs in februari en maart verminderde mechanisch het aandeel van het aanbod dat in de winst stond. Begin januari stond bijna 99% van de BTC in omloop op een latente winst. Dit cijfer daalde tot 76,9% eind februari, om vervolgens in maart een dieptepunt van 75,6% te bereiken. Op 31 maart stond 76% van het aanbod nog steeds in de winst.

Tegelijkertijd explodeerde de hashrate van het Bitcoin-netwerk tot recordniveaus, flirtend met 1.000 exahashes per seconde, ofwel 1 zetahash/seconde. Het netwerk bewoog zich gedurende het kwartaal tussen 671 en 988 EH/s, wat wijst op een aanzienlijke toename van de moeilijkheidsgraad van het minen en de algehele veiligheid van het protocol.

Aan de ontwikkelingskant was het eerste kwartaal van 2025 druk. Het Bitcoin Core-team richtte zich op prestaties, P2P-optimalisatie en uitgebreide Miniscript-ondersteuning, ter voorbereiding op versie 27.0. Het debat rond de activering van de OP_CAT-opcode, die de smart contract-mogelijkheden van Bitcoin zou kunnen uitbreiden, is weer opgelaaid – hoewel er nog geen activering op het mainnet heeft plaatsgevonden. BIP324, dat voorziet in versleutelde P2P-verbindingen, is verder getest op testnet.

Het Lightning-netwerk blijft verbeteren: betere kanaalbeheer, winst in vertrouwelijkheid en splicing-ondersteuning. De ontwikkeling van Taproot Assets gaat ook door. Aan de wallet-kant hebben Sparrow en Electrum grote updates uitgebracht, met integratie van Taproot, PSBT's en nieuwe privacytools.

Ten slotte zijn verschillende initiatieven rond decentralisatie en privacybescherming gevorderd, zoals CoinSwap, Silent Payments en experimenten rond Drivechain, getest via hackathons en op testnet.

De stand van zaken rond L1-blockchains

In deze sectie zoomen we in op de fundamentele statistieken van de 10 belangrijkste smart contract (of Layer 1) blockchains. Het doel: hun dynamiek begrijpen aan de hand van een aantal kernindicatoren – actieve gebruikers, actieve ontwikkelaars, aantal transacties, tokeninflatie, volledig verwaterde waardering ten opzichte van het aantal gebruikers of transactievolume, gegenereerde vergoedingen, "on-chain BBP", koers/winstverhouding en TVL.

Wekelijks actieve gebruikers

Een van de meest gevolgde indicatoren: het aantal actieve gebruikers. In dit rapport richten we ons op wekelijkse in plaats van dagelijkse gebruikers, om de werkelijke trend in elk ecosysteem beter te kunnen vaststellen. Een toename van het aantal wekelijkse gebruikers weerspiegelt hernieuwde interesse in een kanaal, maar ook een stijging van de economische activiteit, door een aanhoudender transactievolume, hogere vergoedingen en dus een verhoogd potentieel voor waardering.

Solana domineerde het Layer 1-landschap ruimschoots qua wekelijkse actieve gebruikers in het eerste kwartaal van 2025. Ondanks een aanzienlijke daling in week 6 en 7 begon de blockchain het kwartaal met meer dan 25 miljoen wekelijkse gebruikers. De piek werd bereikt in week 3 (januari), met bijna 30 miljoen gebruikers – een stijging van ongeveer 20% over de periode. Maar het einde van het kwartaal was lastiger: Solana sloot maart af met 18,3 miljoen wekelijkse gebruikers, een daling van 27% ten opzichte van het hoogtepunt.

Op de tweede plaats stond BNB Chain, dat zich vestigde als het best presterende EVM-compatibele kanaal. Het aantal wekelijkse gebruikers daalde van 15 miljoen naar 10 miljoen, een daling van 33%.

Aan de positieve kant springen TRON, Aptos en Sui eruit. Vergeleken met de eerste week van januari steeg TRON met 8,7%, Aptos met +16,7% en Sui met +151%. Sui was in dit opzicht de grote winnaar van het kwartaal. Daarentegen noteerde Avalanche de grootste daling, met een afname van 51,4% in wekelijkse gebruikers.

>> Lees onze fundamentele analyse van Aptos

>> Lees onze fundamentele analyse van Sui

Wekelijks actieve ontwikkelaars

Volg de ontwikkelaars, volg het geld. Deze bekende mantra in het ecosysteem vat de inzet samen: hoe meer ontwikkelaars een kanaal aantrekt, hoe groter de kans dat er toepassingen ontstaan, waarde wordt vastgelegd en gebruikersloyaliteit wordt opgebouwd. Hier zijn de niveaus van ontwikkelaarsactiviteit op de belangrijkste L1's in het eerste kwartaal van 2025:

Niet verrassend behoudt Ethereum zijn nummer één positie qua actieve ontwikkelaars. Sterker nog, het kanaal noteerde een stijging van 18,8% in het aantal actieve ontwikkelaars gedurende het kwartaal – het bewijs dat de interesse in ontwikkelen op Ethereum nog steeds zeer groot is.

>> Ethereum: wat is het probleem?

Maar het is TON (The Open Network) dat voor een verrassing zorgt. Met een stijging van 75% in het aantal actieve ontwikkelaars tussen week 1 en week 13, noteerde TON de grootste relatieve toename van alle L1-blockchains. Op de tweede plaats: Aptos, met eveneens robuuste groei van 47,9%. Voor de andere blockchains is het beeld veel gemengder, met vlakke of licht dalende curves.

>> Onze fundamentele analyse van TON

Wekelijks aantal transacties

Deze maatstaf spreekt voor zich: het weerspiegelt direct het vermogen van een blockchain om waarde te creëren en inkomsten te genereren.

Solana liet de concurrentie letterlijk achter zich in het eerste kwartaal qua aantal transacties. Gestuwd door de memecoin-gekte en de explosie in het gebruik van DEX, werd de blockchain meer gebruikt dan alle andere L1's samen. Het wekelijkse volume steeg van 1,6 miljard transacties in week 1 tot 2,6 miljard in week 13, een stijging van 62,5%.

>> Solana (SOL): Analyse van een project dat sterk terugkomt

Ook andere blockchains zagen hun activiteit stijgen, ondanks de prijsdaling in de tweede helft van het kwartaal. TRON en NEAR verdubbelden hun aantal transacties over de periode. Cardano was echter de uitzondering: de activiteit daalde van 371.000 naar 200.000 wekelijkse transacties, een daling van 46% over het kwartaal.

Wekelijkse inflatie

Inflatie blijft een essentiële indicator om de verwatering van tokens in omloop te beoordelen. Slecht beheerd oefent het een constante verkoopdruk uit en beperkt het het potentieel voor prijsstijgingen. Berekend als de wekelijkse verandering in de circulerende voorraad, geeft het een goed beeld van de monetaire discipline van een blockchain.

Over het hele kwartaal hielden de meeste grote L1-platformen hun inflatie onder 1%, met uitzondering van week 5, 7 en 9, die werden gekenmerkt door eenmalige pieken.

Tron houdt het absolute record: in één week steeg het TRX-aanbod met bijna 9%. Solana zag tokens vrijkomen met 2,37% in week 7. Sui kende twee inflatoire pieken: 3,33% in week 5 en 3,23% in week 9. De rest van het peloton bleef over het algemeen gematigd, hoewel Aptos de symbolische grens van 1% wekelijkse inflatie verschillende keren doorbrak.

TVL

Ethereum behoudt zijn suprematie in TVL (Total Value Locked), een belangrijke indicator die het vertrouwen van beleggers en handelaren weerspiegelt. De DeFi-protocollen van Ethereum blijven het grootste deel van het in gedecentraliseerde financiering geïnjecteerde kapitaal aantrekken.

Maar het eerste kwartaal was hard: de TVL daalde met 33% op zowel Ethereum als Solana. Op de schaal van de hele DeFi-sector bedroeg de daling 28%. Een massale terugtrekking, in lijn met de macro-economische context en de devaluatie van veel tokens.

Vergoedingen

Vergoedingen zijn een directe maatstaf voor de waarde die door een blockchain wordt vastgelegd. Hoe hoger ze zijn, hoe winstgevender het netwerk. Een stijging van de vergoedingen duidt ook op toegenomen gebruik, wat de waarde van de blockchain en de native token verhoogt.

In de eerste week van januari waren TRON, Solana en Ethereum goed voor 95,76% van de vergoedingen die door de top 10 L1-blockchains werden gegenereerd. TRON alleen al haalde $33 miljoen binnen, meer dan Ethereum en Solana samen.

Maar alles veranderde in week 2 en 3 van januari. Gestuwd door de Pump.fun-gekte, explodeerde Solana de cijfers met $65 miljoen aan vergoedingen in de tweede week, en bijna $89,9 miljoen de week daarop – een prestatie des te indrukwekkender gezien het feit dat elke transactie op Solana gemiddeld slechts $0,00025 kost.

Tegelijkertijd stegen de vergoedingen op Ethereum en TRON ook: $41 miljoen en vervolgens $40 miljoen voor Ethereum, $65 en vervolgens $66 miljoen voor TRON. Maar de rest van het kwartaal draaide het beeld om. Terwijl de vergoedingen op Ethereum en Solana instortten, bleef TRON stabiel, met gemiddeld $60 miljoen aan vergoedingen per week, waarmee het zich vestigde als de meest winstgevende L1-blockchain van het kwartaal.

BBP on-chain

Layer 1-blockchains functioneren als echte digitale economieën: ze hebben kosten, waardestromen, bedrijven die erop zijn gebouwd, investeerders, deelnemers, import en export. Op basis van deze constatering kunnen we een "on-chain BBP" meten om de werkelijke monetaire omvang van elke L1 te schatten – en zo hun economische vitaliteit te vergelijken.

Solana kende een spectaculaire sprong in zijn on-chain BBP aan het begin van het kwartaal. Tussen de eerste en derde week van januari steeg de economische activiteit van $23 miljoen naar $108 miljoen, een stijging van 364% – gestuwd door de explosie van memecoins en DeFi-activiteit op de blockchain.

>> Solana en memecoins: onderzoek naar een toxische verslaving

Tegelijkertijd zag Ethereum zijn on-chain BBP stijgen met 133%, BNB verdubbelde, terwijl Aptos en Avalanche een groei van tussen de 260% en 270% noteerden.

Maar voor Solana was het vervolg veel minder flamboyant. Het wekelijkse BBP daalde tot slechts $8 miljoen aan het einde van het kwartaal. Ethereum bleef ondertussen de grootste digitale economie onder de L1's, met een stabiele output van meer dan $55 miljoen aan wekelijks BBP.

FDMC/WAU

De FDMC / WAU-ratio (Fully Diluted Market Cap gedeeld door het aantal wekelijkse actieve gebruikers) wordt gebruikt om de waarde te beoordelen die de markt toekent aan elke actieve gebruiker van een blockchain. Hoe lager deze ratio, hoe meer de blockchain als ondergewaardeerd wordt beschouwd ten opzichte van het daadwerkelijke gebruik – en dus mogelijk een kans biedt ten opzichte van concurrenten.

Aan het einde van het eerste kwartaal kwam Aptos naar voren als de "goedkoopste" L1 volgens dit criterium, met een waardering van $1.168 per wekelijkse actieve gebruiker, een scherpe daling ten opzichte van de $2.400 aan het begin van de periode.

Daarachter volgen NEAR ($2.800), Solana ($3.900) en TRON ($3.600), allemaal onder het sectorgemiddelde en dus mogelijk ondergewaardeerd.

Aan de andere kant van het spectrum komt Cardano naar voren als de meest overgewaardeerde blockchain van het kwartaal, met een verbijsterende FDMC / WAU-ratio van $1,237 miljoen per wekelijkse actieve gebruiker.

FDMC/WAD (Fully Dilluted Market Cap dived with Weekly Active Developers)

In lijn met de FDMC / actieve gebruikers-ratio meet de FDMC / aantal transacties-ratio de gemiddelde waarde van volledig verwaterde kapitalisatie die "circuleert" per transactie. Hoe lager deze ratio, hoe meer het kanaal wordt gebruikt – en hoe meer de waardering in lijn lijkt met de daadwerkelijke activiteit op het netwerk.

Over het eerste kwartaal van 2025 kwam Solana als grote winnaar uit de bus, met gemiddeld $27,44 aan volledig verwaterde kapitalisatie per transactie, een scherpe daling ten opzichte van $69 aan het begin van het kwartaal. Dit niveau weerspiegelt intensief en aanhoudend gebruik van het netwerk.

Op de tweede plaats stond NEAR, met een ratio van $67,72 per transactie, wat het goede zakelijke momentum van de keten bevestigt.

Daarentegen bevond Cardano zich opnieuw onderaan. De hoge ratio en het lage transactievolume weerspiegelen minimaal gebruik, ondanks een nog steeds hoge waardering – een teken van een aanhoudende misalignment tussen marktprijs en daadwerkelijk gebruik.

Koers-winstverhouding (K/W)

De koers-winstverhouding (K/W) is een toonaangevende indicator op de traditionele financiële markten en kan ook worden toegepast op blockchains. Het idee is om de winstgevendheid van een blockchain te meten door de kosten die het genereert te vergelijken met de totale waardering, om zo te beoordelen in hoeverre het over- of ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn peers.

Op de grafiek geeft de zwarte lijn het gemiddelde K/W per week weer tijdens het eerste kwartaal. Blockchains onder deze lijn worden als ondergewaardeerd beschouwd, die erboven als overgewaardeerd.

Slechts drie L1's bleven consequent boven het gemiddelde: Aptos, Avalanche en vooral Cardano, dat opvalt als de grote verliezer in deze ranglijst. De gemiddelde K/W-ratio bedraagt maar liefst 6.901, wat wijst op een schrijnend gebrek aan winstgevendheid ten opzichte van de waardering.

Daarentegen laat TRON de concurrentie ver achter zich, met een gemiddelde K/W-ratio van 6,78. Dit betekent dat het kwartaal na kwartaal de meest ondergewaardeerde blockchain is op basis van het vermogen om inkomsten te genereren.

Kapitaalstroom

De instroom op de belangrijkste L1-blockchains over het kwartaal was van week tot week gemengd, maar het algemene beeld is positief. Ethereum was opnieuw de grote winnaar, met $311 miljoen aan instroom en een record van $793 miljoen in één week in week vijf. Solana volgde solide, met $77,11 miljoen over het kwartaal. Sui sloot ook positief af met $27,4 miljoen, evenals Cardano met $4,4 miljoen.

Wie is de winnaar?

De L1-strijd in Q1 2025 onthulde een gepolariseerde markt, met verschillende blockchains die elk domineerden op zeer verschillende gebieden.

Ethereum kwam als beste uit de bus op fundamentele statistieken, met het hoogste aantal wekelijkse actieve ontwikkelaars, het sterkste vermogen om kapitaal aan te trekken en de grootste TVL in DeFi-protocollen.

Solana daarentegen overtrof de concurrentie qua activiteit, met een ruime voorsprong op het aantal transacties, wekelijkse gebruikers en een FDMC/transactie-ratio ruim onder het sectorgemiddelde.

Tron leverde een opmerkelijke prestatie op het gebied van vergoedingengeneratie en sloot het kwartaal af als koploper in deze ranglijst.

Tot slot maakte Aptos indruk met zijn groei van het on-chain BBP, waarmee het zijn opwaartse momentum bevestigde.

Het standpunt van The Big Whale

Het eerste kwartaal van 2025 werd gekenmerkt door een ongekende golf van enthousiasme voor crypto-activa, die zijn hoogtepunt bereikte op de dag van de Amerikaanse presidentiële inauguratie en zich in de daaropvolgende weken voortzette. De uitstaande bedragen in Bitcoin-ETF's bereikten een recordhoogte, terwijl de activiteit op de belangrijkste L1-blockchains toenam. Solana domineerde qua gebruik, mede dankzij de memecoin-gekte, die de vergoedingen deed exploderen. Ethereum noteerde ondertussen de hoogste instroom ooit in één week, met $793 miljoen. De rest van de altcoinmarkt volgde, gedragen door dit collectieve momentum.

Maar in februari keerde het tij. Aanhoudende monetaire verkrapping, de pauze in renteverlagingen aangekondigd door de Fed en massale winstnemingen veroorzaakten een scherpe correctie. De sector kende de grootste uitstroom uit Bitcoin- en Ethereum-ETF's in zijn geschiedenis. In maart kwamen zorgen over tarieven en recessie daar nog bij, waardoor de totale marktkapitalisatie van de markt daalde tot $2.370 miljard.

Is de bullmarkt voorbij? Het is moeilijk te zeggen. Maar één ding is zeker: markten haten onzekerheid. Handelsspanningen, het risico op recessie en het vooruitzicht van een steeds strakker monetair beleid houden beleggers tegen, die terughoudend zijn om zich opnieuw te positioneren in risicovolle activa zoals altcoins.

Zolang deze angsten aanhouden en het monetaire beleid niet van koers verandert, zullen altcoins blijven onderpresteren. Bitcoin, zonder volledig het narratief van veilige haven te belichamen, behoudt zijn status als zeldzaam actief, een monetair alternatief en een hedge tegen langetermijn economische en geopolitieke onzekerheden.

‍

Het begin van 2025 werd gekenmerkt door extreme bewegingen op de cryptomarkten, tussen speculatieve hausse en plotselinge crashes. Tegen deze turbulente achtergrond lieten Bitcoin, Ethereum, Solana, Tron en Aptos elk op hun eigen manier hun stempel achter.