Ambre Soubiran (Kaiko): „Warum wir Cometh gekauft haben“

Kaikos Übernahme von Cometh überraschte einen Teil des Marktes. Auf dem Papier ist schwer zu erkennen, wo ein Datenanbieter und ein DeFi-Infrastrukturspezialist zusammenlaufen. Welche Logik steckt dahinter?

Man muss verstehen, dass Kaiko auf drei Säulen aufgebaut ist. Die erste sind Daten und Analysen: jede Transaktion, die an Krypto-Börsen ausgeführt wird – DeFi, CeFi, Spot, Derivate, historisch oder in Echtzeit. Hunderttausende von Transaktionen pro Tag, aus denen wir unsere Risiko-, Volatilitäts- und Liquiditätsmetriken ableiten. Das ist ein sehr einfaches, sehr unkompliziertes Geschäft. Die zweite Säule sind Indizes. Das ist eine regulierte Tätigkeit: Wir erstellen Benchmarks und Preisindizes, an die Finanzprodukte gekoppelt werden können. Die dritte Säule – und hier kommt Cometh ins Spiel – ist die Dateninfrastruktur. Daten-Infrastruktur.

Was bedeutet „Daten-Infrastruktur“ in der Praxis?

Es geht nicht mehr um die Daten selbst – es ist die Infrastruktur. Die Idee ist, Pipelines zu bauen, die eine Brücke schlagen zwischen der Welt der APIs und traditionellen Finanzdaten und der Welt der On-Chain-Ausführung mittels Smart Contracts. Hier ein konkretes Beispiel: Wir haben eine Partnerschaft mit Bloomberg angekündigt, um Bloomberg Data License-Informationen über unsere Infrastruktur On-Chain zu verteilen – hauptsächlich US-Staatsanleihen-Preise und Repo-Workflows im Canton Network. Wir ziehen Fixed-Income-Daten, bringen sie privat auf die Chain, um Sicherheiten-Mobilitätsverträge, Repo-Vereinbarungen und so weiter zu speisen. Mit diesem Infrastrukturgeschäft positionieren wir uns klar an der Schnittstelle von tokenisierten Assets, Dateninfrastruktur und DeFi, angewendet auf traditionelle Finanzen.

„Cometh wird zum Kernmotor unserer Daten-Infrastruktur“

Wie fügt sich Cometh in dieses Bild ein?

Cometh wird zum Kernmotor unserer Daten-Infrastruktur-Säule. Kaiko war im Kern schon immer ein Datenunternehmen. Dieses Infrastrukturgeschäft ist für uns absolut entscheidend, erfordert aber Smart-Contract-Expertise – die gesamte On-Chain-Logik (Solidity, Canton usw.) zu verwalten – was nicht in Kaikos DNA liegt. Mit Cometh verstärken wir unsere Daten-DNA mit einer extrem starken DeFi-DNA.

Die andere Dimension dieses Deals ist MiCA. Wie ist eine Lizenz als Krypto-Asset-Dienstleister für einen Datenanbieter nützlich?

Das ist der Schlüssel. Heute transportieren wir private Daten auf die Blockchain. Und diese Daten haben Wert. Wenn wir einen S&P-Index tokenisieren oder Bloomberg-Daten übertragen, werden diese Daten unter Lizenz verkauft – sie sind durch geistiges Eigentum geschützt. Eine Bloomberg-Lizenz für die Echtzeit-Preisgestaltung von US-Fixed-Income-Produkten kostet etwa hunderttausend Euro pro Jahr. Wenn ich diese Informationen tokenisiere und auf die Blockchain bringe, behandle ich die Token, die die Daten enthalten, als Finanzanlagen. Ich wende MiCA also auf private Finanzdaten On-Chain an.

„Kein Datenanbieter hat sich wohl dabei gefühlt, private Daten an Chainlink zu übergeben“

Das ist Ihre These, aber bisher schreibt kein Regulator dies explizit vor. Sind Sie den Dingen voraus?

Absolut. Aber sehen Sie sich die Realität an: Bis heute hat sich kein Datenanbieter wie Bloomberg oder S&P wohl dabei gefühlt, private Daten einem dezentralen Orakel wie Chainlink anzuvertrauen. Jede Ankündigung, die Sie in der Presse sehen, betrifft öffentliche Daten. Was mich interessiert, sind traditionelle, nicht-öffentliche Daten – alles, was in Echtzeit ist, alles, was durch IP geschützt ist. Man spricht immer wieder von Continuous Finance, 24/7-Finanzierung. Das ist großartig, aber um dies zu ermöglichen, benötigt man 24/7-Marktdaten. Und diese Daten sind enorm wertvoll. Traditionelle Marktdaten sind ein 44 Milliarden Dollar schwerer Jahresmarkt. Um Kapitalmärkte auf die Blockchain zu migrieren, muss man auch eine gesamte Dateninfrastruktur mitbewegen. Und wenn wir den Dateneigentümern nicht die Gewissheit geben können, dass ihr geistiges Eigentum nicht öffentlich gemacht wird, werden sie es nicht tun. So einfach ist das. Es gibt keine regulatorische Verpflichtung, aber es ist der einzige Weg, ihnen Sicherheit zu geben.

Wurde die Übernahme von den Regulierungsbehörden genehmigt?

Wir erhielten grünes Licht von der AMF und der ACPR. Deshalb hat die Ankündigung auch so lange gedauert.

Was ist mit Louis Finance – dem von Cometh entwickelten DeFi-Treasury-Management-Produkt? Wird es fortgesetzt?

Wir stellen es nicht ein. Was uns an Louis Finance am meisten interessiert, ist das Setup: die Fähigkeit, Fiat-zu-Krypto und Krypto-zu-Fiat zu handhaben. Heute haben wir Datenkunden, die sich nicht mit Krypto-Zahlungen befassen wollen, obwohl die On-Chain-Datenmonetarisierung letztendlich über Token laufen wird. Wir wollen all diese Bausteine bereitstellen – deshalb ist dies wirklich ein DeFi-Infrastruktur-Projekt. Louis Finance ist sehr leistungsfähig in Bezug auf regulierte Technologie-Bausteine für die Fiat-zu-Krypto- und Stablecoin-zu-Euro-Konvertierung. Wir werden es weiterentwickeln, mit einem etwas datenorientierteren Ansatz, aber wir behalten absolut alles bei, was existiert.

Kann ein Unternehmen, das Louis Finance derzeit für Renditen nutzt, wie bisher weitermachen?

Ja, wir behalten Louis Finance bei und nehmen weiterhin neue Kunden auf.

Was passiert mit dem Cometh-Team?

CEO Jérôme de Tychey verlässt das Unternehmen, aber der Rest des Teams bleibt.

Und der Cometh-Name?

Er wird höchstwahrscheinlich verschwinden, ja.

>> Jérôme de Tychey (Cometh): „Renditen bis zu fünfmal höher als die von Banken“

‍