"Jeder wollte ein Stück vom Kuchen": die Rolle der Fonds im FTX-Debakel

Dies ist eine der Fragen, die seit dem brutalen Zusammenbruch von FTX immer wieder gestellt wurde: "Wie konnten sie es so sehr vermasseln?"

Die Frage richtet sich nicht an FTX-Mitarbeiter, Regulierungsbehörden oder sogar Sam Bankman-Fried (SBF) selbst, sondern an die Fonds, die Vermögen in die Krypto-Börsenplattform investiert haben.

In weniger als zwei Jahren haben Sequoia, Paradigm, Temasek, Tiger Global, SoftBank und einige andere große Namen aus der traditionellen Finanzwelt fast 2 Milliarden Dollar auf den Tisch gelegt, um FTX zu einem Riesen zu machen. Noch vor wenigen Wochen lag die Bewertung der Plattform - mit nur 300 Mitarbeitern - bei 32 Milliarden Dollar 😅.

Summen, die offensichtlich in Rauch aufgegangen sind und Fragen zur Praxis einiger aufwerfen, denn Fonds investieren niemals zufällig.

Bevor sie Geld in ein Unternehmen investieren, müssen sie eine sogenannte Due Diligence durchführen, d.h. sie müssen sich ansehen, was unter der Haube des Unternehmens steckt: Buchhaltung, Management, Organisation, kurz gesagt, sie müssen sicherstellen, dass alles in dem Unternehmen in Ordnung ist, in das sie das Geld ihrer Kunden investieren wollen.

"Einige haben eindeutig ihren Job nicht gemacht. Hätten sie es getan, hätten sie sofort gesehen, dass FTX ein riesiger Betrug war", betont ein französischer Investor, der anonym bleiben möchte.

Die Liste der Enthüllungen über FTX ist in der Tat ziemlich verblüffend.

Abgesehen davon, dass SBF in die Kassen des Unternehmens griff, um seinen Investmentfonds Alameda Research zu retten, zeigte die Prüfung des Unternehmens, dass Mitarbeiter im Handumdrehen Kredite (mehrere Millionen Dollar 💸) erhielten, dass die Eltern von SBF mehr als 100 Millionen Dollar in Immobilien auf den Bahamas mit FTX-Geldern investiert hatten...

Wie erklären Sie, dass die Fonds nichts davon gesehen haben? Es ist schwer zu wissen, aber es gibt einige Dinge, die uns helfen zu verstehen, was passiert sein könnte.

Auf Nachfrage von The Big Whale wollte keiner der beteiligten Fonds Stellung nehmen. Laut dem "Wall Street Journal" soll sich Sequoia bei seinen Investoren für die FTX-bedingten Verluste entschuldigt haben.

👉 Der Hype um FTX

Zuerst müssen wir uns in den Kontext versetzen und uns an die Art von "Wahnsinn" erinnern, die FTX und SBF umgab. Bevor er der meistgehasste Mann im Krypto-Bereich wurde, war Sam Bankman-Fried der Liebling von Politikern, Regulierungsbehörden und natürlich Investoren.

Er war auch ein Star in der Presse. Wir selbst haben ihn in einem Interview Ende Oktober getroffen, und der Mann, der zu dieser Zeit noch der jüngste Milliardär unter 30 Jahren war (25 Milliarden Dollar), wischte alle Fragen zur Solvenz seines Unternehmens mit einer Handbewegung beiseite.

SBF erklärte sogar, dass er auf "ein paar Milliarden Dollar" sitze, die es ihm ermöglichen würden, Übernahmen in Europa zu tätigen... Tatsächlich erzielte FTX vor seinem Zusammenbruch wie ein Kartenhaus außergewöhnliche Leistungen.

Laut CNBC hatte das Unternehmen 2021 vor Steuern 272 Millionen Dollar erwirtschaftet. Eine fast unglaubliche Leistung für ein Unternehmen, das erst 2019 gegründet wurde und Fonds wie Fliegen angezogen hat.

"Jeder wollte ein Stück vom Kuchen, ohne zu schauen, wie der Kuchen gemacht wurde", erklärt Irina Heaver, eine auf Kryptowährungen spezialisierte Anwältin, die mehrere "Opfer" des FTX-Zusammenbruchs begleitet.

👉 Wie ein Investmentfonds funktioniert

Es ist auch wichtig zu verstehen, wie ein wie Sequoia funktioniert, dessen Ziel es ist, das Geld seiner Kunden profitabel zu machen; deshalb werden sie mit viel (viel) Geld bezahlt. Deshalb investieren sie auch in viele Projekte.

Die Zahlen variieren, aber einige Akteure wie Tiger Global können 200 Transaktionen im Jahr durchführen, oder mehr als eine jeden zweiten Tag. "Es gibt so viel Wettbewerb zwischen den Fonds, dass einige in viele Unternehmen investieren, ohne wirklich zu schauen, was sie tun", bestätigt der Leiter eines französischen Fonds.

Bis zu dem Punkt, an dem die notwendigen Prüfungen nicht durchgeführt werden?

Um Zeit zu sparen, führen nicht alle Investoren offensichtlich die Prüfungen durch, sondern delegieren diese Aufgabe in der Regel an einen der Investoren. "Es ist die Person, die die Runde bei einer Kapitalerhöhung leitet, die sich darum kümmert", erklärt der Leiter eines britischen Fonds.

Wer war in dieser Position für FTX? Jeder gibt den Ball freundlich weiter, aber die Untersuchung sollte bald mehr aufdecken.

Es gibt auch die Frage der Direktorenposten. Doch laut den neuesten Informationen hatte keiner der Fonds einen Sitz im Vorstand. "Wenn das stimmt, bedeutet das, dass niemand kontrollierte, was SBF tat, was Unsinn ist", bemerkt ein Investor.

👉 Rekord-Cash

Schließlich gibt es den beispiellosen wirtschaftlichen Kontext, in dem wir uns befinden. Nach zwei Jahren massiver Liquiditätsspritzen, insbesondere zur Bekämpfung der Covid-Krise, hat es noch nie so viel Geld auf dem Planeten gegeben.

Ein großer Teil dieses Geldes ist in die Taschen von Investmentfonds geflossen, die es massiv investiert haben, ohne unbedingt genau hinzusehen, wie bei FTX, wohin dieses Geld ging...

"Es gibt eine Art kollektive Blindheit gegenüber FTX", fasst ein Investor zusammen und fügt hinzu: "Wenn es WeWork oder Theranos nicht gegeben hätte, hätten wir es vielleicht verstanden, aber das ist unverzeihlich. Viele Leute nutzten FTX, weil sie die Unterstützung der größten Fonds auf dem Planeten hatten."

Laut den neuesten Zahlen gibt es mehr als eine Million Opfer (Einzelpersonen und Unternehmen), die in den Skandal verwickelt sind...

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