Jérôme de Tychey (Cometh): "Renditen bis zu fünfmal höher als die von Banken"

The Big Whale: Cometh hat gerade eine erweiterte PSAN-Registrierung (Service Provider on Digital Assets) erhalten und startet in die Optimierung des Cashflows für Unternehmen. Was ist die Logik hinter diesem Schritt, da Sie ursprünglich ein Spezialist für Web3-Onboarding waren?

Jérôme de Tychey: Cometh hat sich ursprünglich als Web3-Onboarding-Experte positioniert, um die Integration von Nutzern in Blockchain-Technologien zu vereinfachen. Wir haben schnell eine wachsende Nachfrage von Web2-Unternehmen festgestellt, die mit Web3 experimentieren wollten, sowie von Web3-Start-ups, die ihr Publikum auf Web2-Nutzer ausweiten möchten.

Diese doppelte Dynamik führte dazu, dass wir mit ikonischen Unternehmen wie LVMH oder innovativen Akteuren wie Gnosis und Worldcoin zusammenarbeiteten. Aber ein gemeinsames Bedürfnis trat zutage: das Verständnis und die Einhaltung von Vorschriften, insbesondere der europäischen MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets), um rechtliche Risiken zu vermeiden.

Diese Beobachtung war der Katalysator für unseren Schritt, PSAN zu werden. Das ursprüngliche Ziel war es, unsere bestehenden und zukünftigen Kunden zu beruhigen, dass unsere Lösungen konform sind. Aber es ermöglichte uns auch, über neue Möglichkeiten nachzudenken. Zum Beispiel erkannten wir, dass die Bemühungen, das Nutzer-Onboarding intuitiver zu gestalten, auf Dienstleistungen für Unternehmen angewendet werden könnten, insbesondere im Bereich der Verwaltung und Optimierung ihres Cashflows mithilfe von Blockchain.

Wie unterscheidet sich Ihr Cashflow-Optimierungsdienst von traditionellen Banklösungen?

Traditionelle Banklösungen bieten hauptsächlich zwei Optionen: Festgeldanlagen und Sparkonten. Festgeldanlagen ermöglichen es, Gelder für einen bestimmten Zeitraum mit leicht erhöhten Renditen zu binden, jedoch mit erheblichen Strafen für vorzeitige Abhebungen.

Sparkonten hingegen bieten sehr niedrige Zinssätze, oft unterhalb der Inflation. Diese Produkte fehlen an Flexibilität, was für Unternehmen, die schnell zugängliches Bargeld benötigen, problematisch sein kann.

Unsere Lösung basiert auf der Nutzung von Stablecoins, digitalen Vermögenswerten, die durch Währungen wie den Euro oder den Dollar gedeckt sind. Wir bieten einen nahtlosen Prozess zur Umwandlung von Euro in Stablecoins über Partner wie Monerium. Sobald diese Stablecoins erworben sind, können sie auf DeFi-Protokollen wie Aave platziert werden, die viel höhere Renditen als Banken bieten, oft ohne Strafen oder Mindestlaufzeiten. Indem wir den Zwischenhändler ausschalten, maximieren wir die Renditen für unsere Kunden und behalten gleichzeitig die volle Flexibilität.

Viele Unternehmen bieten Renditen aus Kryptos an. Wie unterscheiden Sie sich?

Zunächst haben wir eine Infrastruktur entwickelt, die nativ auf der Blockchain basiert und auf "Smart Accounts" beruht. Dies ermöglicht es jedem Nutzer, ein dediziertes On-Chain-Konto zu haben, im Gegensatz zu traditionelleren Lösungen, bei denen Gelder oft in einer zentralisierten Wallet gebündelt werden. Diese Architektur bietet größere Transparenz, bessere Sicherheit und vor allem die Möglichkeit für Nutzer, die volle Kontrolle über ihre Vermögenswerte zurückzuerlangen, wenn sie dies wünschen.

Darüber hinaus konzentriert sich unser Modell auf eine vereinfachte Erfahrung und optimierte Betriebskosten dank Account Abstraction (lesen Sie unsere Analyse). Dies ermöglicht es uns, die mit der Verwaltung und Bereitstellung von Geldern verbundenen Kosten zu senken, was zu wettbewerbsfähigeren Nettorenditen für unsere Kunden führt.

Während viele Unternehmen eher als zentralisierte Börse agieren, die DeFi-Produkte über eine zentralisierte Schnittstelle anbietet, bieten wir eine technische Lösung, die direkt mit dem DeFi-Ökosystem verbunden ist. Diese direkte Verbindung eliminiert bestimmte Zwischenhändler, reduziert Reibungen und verbessert die Flexibilität der Unternehmen bei der Verwaltung ihrer digitalen Vermögenswerte.

Wer ist Ihre Hauptzielgruppe für diesen Service?

Unsere anfängliche Zielgruppe umfasst kleine und mittelständische Unternehmen, die oft nach modernen und effizienten Lösungen suchen, um ihren Cashflow besser zu verwalten. Diese Organisationen haben oft temporäre liquide Mittel - wie Projektvorschüsse oder Gelder, die auf Investitionen warten - die sie ohne zu großes Risiko rentabel machen möchten. Für sie ist unsere Lösung eine einfache Möglichkeit, ihre Renditen zu maximieren und gleichzeitig ohne Komplexität auf Blockchain-Finanzierungen zuzugreifen.

Wir beobachten auch ein wachsendes Interesse von großen Unternehmen, insbesondere von solchen, die Kryptowährungen bereits zu experimentellen Zwecken erkundet haben. Diese oft reiferen Akteure erwägen nun, erhebliche Beträge in Stablecoins zu investieren, um ihre Cash-Management-Strategien zu diversifizieren. Da Finanzdirektoren zunehmend die Vorteile von DeFi erkennen, sind wir gut positioniert, um diese Nachfrage zu erfüllen.

Und was ist Ihr Geschäftsmodell für diesen Service?

Wir haben uns für ein Modell entschieden, das auf einer Provision basiert, die von den von den Nutzern erzielten Renditen abgezogen wird. Praktisch bedeutet das, wenn ein Protokoll wie Aave eine Bruttorendite von 8% bietet, behalten wir einen kleinen Anteil davon, in der Regel etwa 0,3 bis 0,4%. Dieses Modell stellt sicher, dass wir nur bezahlt werden, wenn unsere Kunden tatsächlich von Renditen profitieren, was unsere Interessen mit ihren in Einklang bringt.

Im Gegenzug verwalten wir die gesamte technische Infrastruktur, einschließlich On-Chain-Transaktionen, um ein möglichst nahtloses Erlebnis zu bieten. Dank unserer optimierten Architektur können wir auch sehr wettbewerbsfähige Ausführungskosten aufrechterhalten, selbst für Unternehmen, die neu in der Blockchain sind. Dieses Modell ermöglicht es uns, für eine breite Palette von Kunden zugänglich zu sein, während wir gleichzeitig einen hohen Qualitätsstandard garantieren.

Ihr Produkt basiert auf Verwahrungs-Wallets, im Gegensatz zu Ihren üblichen Lösungen, die nicht verwahrend sind. Warum diese Wahl?

Wir haben diese Wahl getroffen, um den spezifischen Bedürfnissen von Unternehmen gerecht zu werden, die oft die technische Verwaltung und Sicherheit ihrer Vermögenswerte an einen vertrauenswürdigen Dritten delegieren möchten. In diesem Kontext agieren wir als Hauptunterzeichner für Transaktionen. Dies ermöglicht eine vereinfachte Verwaltung und bietet gleichzeitig ein hohes Maß an Sicherheit durch die Nutzung dedizierter Smart Accounts, die über Multisignatur-Lösungen verwaltet werden.

Wir behalten jedoch eine erhebliche Flexibilität: Wenn ein Unternehmen die Kontrolle über seine Vermögenswerte zurückerlangen möchte, können wir ihm alle Schlüssel und Verwaltungsrechte übertragen. Dieses hybride Modell ermöglicht es uns, die Vorteile der Verwahrungsverwaltung für Unternehmen mit der nicht verwahrenden Philosophie zu kombinieren, die im Kern unserer DNA bleibt.

Sie bieten Renditen "bis zu fünfmal höher als Banken". Welche DeFi-Protokolle untermauern diese Leistungen, und wie garantieren Sie deren Zuverlässigkeit?

Derzeit stützen wir uns hauptsächlich auf Aave, ein etabliertes DeFi-Protokoll, das für seine Transparenz und Sicherheit anerkannt ist. Aave wird im Ökosystem weit verbreitet genutzt, was uns großes Vertrauen in seine Robustheit und Fähigkeit gibt, wettbewerbsfähige Renditen zu bieten. Die Zinssätze für Stablecoins auf Aave liegen typischerweise zwischen 5% und 10%, weit über dem, was traditionelle Banklösungen wie Sparkonten oder Festgeldanlagen bieten.

Um die Zuverlässigkeit zu gewährleisten, kombinieren wir die Nutzung dieser bewährten Protokolle mit einer sicheren Vermögensverwaltungsarchitektur. Alle Gelder werden in Multi-Signatur-Smart-Accounts gehalten, eine Lösung, die von der AMF als konform für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte anerkannt ist. Wir haben auch strenge interne Prozesse, um die von uns genutzten Protokolle kontinuierlich zu prüfen und zu überwachen. Dies ermöglicht es uns, unseren Kunden das höchste Maß an Sicherheit zu bieten und gleichzeitig die Renditen zu maximieren, die sie erzielen können.

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Könnten Sie Renditen auf Basis von Morpho-Vaults anbieten, die heute jährliche Renditen von über 30% bieten?

Vaults wie die von Morpho angebotenen sind in der Tat sehr attraktiv. Sie stellen eine interessante Gelegenheit für Unternehmen dar, die bereit sind, anspruchsvollere Renditestrategien zu erkunden. Die Integration in unser Angebot würde jedoch eine eingehende Analyse erfordern. Wir müssen sicherstellen, dass diese Strategien den von uns definierten Sicherheits- und Transparenzstandards entsprechen und gleichzeitig den Erwartungen von Regulierungsbehörden wie der AMF gerecht werden.

Solch hohe Renditen anzubieten bedeutet auch, die Nutzer besser über die potenziellen Risiken zu informieren. Im Gegensatz zu den moderateren Renditen eines Protokolls wie Aave können komplexe Vaults volatilere Elemente enthalten oder von mehreren Marktfaktoren abhängen. Wenn wir uns entscheiden, diese Art von Lösung einzubeziehen, wäre dies in einem klar definierten Rahmen mit Bildungstools, damit Unternehmen die zugrunde liegenden Mechanismen und Risiken verstehen.

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Welche Dienstleister werden für die Umwandlung von Euro in Kryptos für Unternehmen verantwortlich sein?

Derzeit sprechen wir hauptsächlich mit dem isländischen Start-up Monerium (das den regulierten Stablecoin EURE ausgibt). Diese Wahl ist jedoch nicht exklusiv, und wir prüfen andere Anbieter, um diejenigen zu identifizieren, die die besten Lösungen in Bezug auf einfache Onboarding-Prozesse, Liquidität und reibungslose Abläufe bieten.

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Ihre erweiterte PSAN gibt Ihnen die Möglichkeit, diese Lizenz schnell in eine MiCA-Zulassung umzuwandeln, die ab 2025 für den Betrieb in Europa obligatorisch ist. Wie sieht der Zeitplan aus?

Sobald wir unsere erweiterte PSAN erhalten hatten, begannen wir mit der Umstellung auf die MiCA-Zulassung. Im Gegensatz zu einer traditionellen PSAN-Registrierung bestätigt unser erweiterter Status bereits unsere Konformität mit den wichtigsten MiCA-Anforderungen. Dies versetzt uns in eine vorteilhafte Position, da wir die strengsten Kriterien dieser neuen europäischen Verordnung antizipiert haben.

Das MiCA-Fenster, das von der ESMA (European Securities and Markets Authority) verwaltet wird, wird offiziell im Januar 2025 geöffnet, und wir sind bereit, unser Dossier ab diesem Datum einzureichen. Theoretisch kann der Prozess der Umstellung auf die MiCA-Zulassung in 60 Tagen abgeschlossen werden. Unser Antrag ist bereits robust: Wir müssen nur einige kleinere Anpassungen vornehmen, wie bestimmte administrative Formalitäten in Bezug auf unsere Struktur. Wir hoffen, die Genehmigung schnell zu erhalten und damit unsere Rolle als Pionier in einem klaren und harmonisierten Regulierungsrahmen zu bestätigen.

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Wo sehen Sie Cometh in fünf Jahren?

In den nächsten fünf Jahren ist es unser Ziel, ein führender Anbieter von Wallet-Infrastrukturen für Unternehmen zu werden. Mit der Einführung von Account Abstraction auf Ethereum werden Smart Accounts den Zugang zur Blockchain revolutionieren, indem sie die Benutzererfahrung vereinfachen. Wir möchten an der Spitze dieser Entwicklung stehen, indem wir skalierbare und intuitive Lösungen für Unternehmen jeder Größe bereitstellen.

Unsere Vision ist es, jedem Unternehmen zu ermöglichen, von den Vorteilen der Blockchain zu profitieren, ohne die komplexen technischen Aspekte beherrschen zu müssen. Indem wir uns als Schlüsselakteur in diesem Übergang positionieren, hoffen wir, zur Massenadoption und nahtlosen Integration von Web3-Technologien in die traditionelle Wirtschaft beizutragen.

Cometh hat 2022 zehn Millionen Euro aufgebracht, könnten Sie erneut Investoren suchen, um Ihre Entwicklung zu finanzieren?

Es ist durchaus denkbar, obwohl wir uns nicht in einer Notsituation befinden. Seit wir unser Kapital aufgebracht haben, haben wir unsere Marktposition gestärkt und Produkte entwickelt, die Interesse wecken. Heute erhalten wir Interessensbekundungen von Partnern und Investoren, die unsere Entwicklung genau verfolgen, was es uns ermöglicht, strategisch über die Möglichkeit nachzudenken, weiter zu beschleunigen.

Wenn wir uns entscheiden, Mittel zu beschaffen, wird dies mit spezifischen Zielen geschehen: unsere internationale Präsenz, insbesondere in den Vereinigten Staaten, auszubauen und unsere technologischen Fähigkeiten zu stärken, um der wachsenden Nachfrage gerecht zu werden. Wir bleiben offen für ausländische Investoren, vorausgesetzt, sie teilen unsere langfristige Vision. Unsere Priorität ist es, ein Gleichgewicht zwischen schnellem Wachstum und der Konsolidierung unserer Grundlagen zu wahren, während wir unserer Mission treu bleiben, den Zugang zur Blockchain für Unternehmen zu vereinfachen.

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