Morpho Blue bereit, DeFi in die reale Welt zu bringen

Obwohl dezentrale Finanzen (DeFi) ein großes Potenzial zur Veränderung des Finanzsystems bieten, zeigen sie noch wenige Verbindungen zur traditionellen Welt und bleiben auf 100% Krypto-Nutzung beschränkt. "Und manchmal sogar auf sehr ineffiziente Weise", ironisiert ein französischer Banker.

"Viele institutionelle Investoren zögern noch, die von DeFi vorgeschlagene Infrastruktur zu übernehmen. Einer der Gründe ist der Mangel an Rückverfolgbarkeits- und Identifikationswerkzeugen für Gegenparteien, die mit ihnen interagieren könnten", erklärt Denis Alexandre, der im Risikomanagement bei Société Générale tätig war.

Das französische Start-up Morpho Labs, das hinter dem dezentralen Kredit- und Leihprotokoll Morpho steht, beabsichtigt, dieses Problem zu lösen, indem es jedem Finanzakteur die Möglichkeit bietet, seine eigenen Märkte mit eigenen Regeln zu schaffen, während er von der Effizienz der Ethereum-Blockchain-Technologie profitiert.

Obwohl relativ neu (2021), hat sich Morpho Labs dank einer Finanzierungsrunde in Höhe von 18 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 einen starken Ruf aufgebaut. Es ist der größte Deal, der jemals von einem von Studenten konzipierten Projekt erzielt wurde und übertrifft den Rekord von Facebook. Das Projekt hat namhafte Investoren angezogen, wie den US-amerikanischen Risikokapitalfonds Andreessen Horowitz (a16z).

Bis heute begnügte sich Morpho damit, sich in große Kreditprotokolle wie Aave und Compound einzuklinken, um deren Zinssätze zu optimieren. "Aber wir haben schnell die Grenzen des Systems erreicht", erklärt Paul Frambot, CEO von Morpho Labs.

Morpho Blue erfüllt ein klar identifiziertes Bedürfnis

Anfang Januar stellte das Start-up eine neue Iteration seines Projekts mit "Morpho Blue" vor, einem Protokoll, das völlig unabhängig arbeitet und angeblich die beste Effizienz auf dem Markt bietet. Sein starker Punkt: eine erlaubnisfreie Infrastruktur, die es jedem ermöglicht, Liquiditätspools oder Märkte zu starten. Ein weiterer Vorteil ist, dass Morpho MetaMorpho eingeführt hat, eine Komponente, die dafür verantwortlich sein wird, Benutzer zu Pools oder Märkten umzuleiten, die ihren Risikomanagement- oder Compliance-Anforderungen entsprechen.

"Diese Aspekte sollten die Bedürfnisse von Banken oder Vermögensverwaltern erfüllen, da sie den Zugang auf bestimmte regulierte Teilnehmer beschränken können, während sie von der Effizienz der dezentralen Finanzen (DeFi) profitieren", fügt Paul Frambot hinzu.

Dieses Angebot unterscheidet sich von Aave, dem historischen Akteur im Bereich DeFi-Kreditvergabe und -aufnahme, der heute mit 9 Milliarden US-Dollar die meisten verwalteten Vermögenswerte aufweist. Das von Stani Kulechov im Jahr 2017 gestartete Protokoll funktioniert als großer Liquiditätspool, auf den jeder einzahlen oder leihen kann. Es ist sehr effizient, erfüllt jedoch nicht die Compliance-Standards von Finanzakteuren.

Aave zu begrenzt für Institutionen?

"Aus unseren Gesprächen mit den Giganten der traditionellen Finanzwelt geht hervor, dass sie sich mit der Idee, das Fondsmanagement einer dezentralen autonomen Organisation (DAO) zu überlassen, nicht wohlfühlen", gesteht Paul Frambot. "Sie befürchten auch, dass ihre Gelder mit denen von Akteuren vermischt werden, deren Identität sie nicht kennen", fügt Paul Frambot hinzu.

"Es ist ein gewagtes Unterfangen, gelinde gesagt", erklärt Marc Zeller, Leiter der Aave Chan Initiative (ACI), einer wichtigen Struktur in der Governance von Aave. "Zu behaupten, dass Aave aus Compliance-Gründen langfristig nicht skalierbar ist, ist Unsinn. Institutionelle Investoren sind in erster Linie daran interessiert, über ausreichende Liquidität und attraktive Zinssätze zu verfügen. Wir haben die Mittel, um auf ihre Nachfrage nach Compliance mit maßgeschneiderten Angeboten zu reagieren", schließt er.

Bislang hat die institutionelle Version von Aave (Aave Arc), die 2022 gestartet wurde, noch nicht ihr Publikum gefunden. Wird Morpho Blue es besser machen können?

Wachstum vor Umsatz

Seit dem Start von Morpho Blue hat das Start-up Morpho Labs einige Erfolge verzeichnet, indem es den Krypto-Risikomanagement-Spezialisten Gauntlet dazu gebracht hat, seinem Ökosystem beizutreten. Diese 'Übernahme' ist bedeutend, da das in New York ansässige Unternehmen vier Jahre lang mit Aave zusammengearbeitet hatte und einer seiner langjährigen Partner war. Morpho Blue war auch der erste, der einen Pool startete, der PayPals Stablecoin, PYUSD, aufnehmen konnte.

In weniger als zwei Monaten hat das Protokoll mehr als 160 Millionen US-Dollar an eingezahlten Vermögenswerten erreicht. Ein großer Erfolg, von dem das Protokoll - und das Unternehmen Morpho Labs - jedoch noch wenig oder gar keinen Umsatz erzielt.

Eine Strategie, die von Paul Frambot angenommen wird. "Unsere Priorität ist es, das größte Netzwerk von Nutzern aufzubauen, die Liquidität bringen und sich daran gewöhnen, uns zu nutzen", sagt er.

Nach unseren Informationen ist das Unternehmen ausreichend kapitalisiert und könnte leicht neue Mittel beschaffen, bevor es ein Gebührensystem einführen muss. "Wir befinden uns in einer Wachstumsphase, und darauf konzentrieren wir unsere Anstrengungen", schließt Paul Frambot.