Ripples Übernahme von Metaco: Welche Auswirkungen auf den Verwahrungsmarkt?

Jeder, der die Nachrichten aus der Krypto-Welt verfolgt, erinnert sich noch an den Schock der Ankündigung im letzten Mai, dass Ripple Metaco gekauft hatte.

Jenseits des Kaufpreises von 250 Millionen Dollar (im Bärenmarkt 🤯) waren es vor allem die Vorzüge des Deals, die Kommentare und Fragen hervorriefen.

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Das US-Unternehmen, bekannt für seinen XRP-Token, erklärte schnell, dass die Übernahme - die größte in seiner Geschichte - es ihm ermöglichen würde, sein Geschäft mit Unternehmen zu "stärken".

Nicht jeder war von dieser Erklärung überzeugt, aber einige sahen darin die Umsetzung seiner Diversifikationsstrategie über grenzüberschreitende Zahlungen hinaus, die historisch gesehen sein Kerngeschäft waren.

Aber jenseits von Ripple konzentrierten sich die Fragen vor allem auf Metaco, das mit mehreren Dutzend Finanzinstituten wie Citi oder BBVA zusammenarbeitet.

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"Als wir von der Übernahme durch Ripple hörten, dachten wir, es würde sehr kompliziert für Metaco werden, dass sie Schwierigkeiten haben würden, ihr Geschäft wie zuvor fortzusetzen", erinnert sich ein Konkurrent, der anonym bleiben möchte.

Aber, sechs Monate später, ist das wirklich der Fall?

Um diese Frage zu beantworten, müssen wir das Thema sowohl kurzfristig als auch mittel-/langfristig betrachten.

Kurzfristig:

Sechs Monate nach der Ankündigung hat sich die Situation für Metaco und den Markt für Unternehmensverwahrung insgesamt nicht wirklich verändert.

"Wir bleiben ein bevorzugter Technologiepartner für Finanzinstitute, die sich im Markt für digitale Vermögenswerte positionieren möchten", sagt ein Sprecher von Metaco, einem der Pioniere in diesem Sektor. Das in Lausanne ansässige Unternehmen wurde 2015 gegründet.

Diese Form des Status quo ist aus mehreren Gründen nicht so überraschend:

Erstens, weil man als Unternehmen, wenn man einmal mit einem Partner wie Metaco zusammenarbeitet, "nicht über Nacht die Tür zuschlägt", erinnert ein französischer Banker. Es gibt Verträge, manchmal für mehr als ein Jahr, und diese sind bindend, es sei denn, man zahlt hohe Entschädigungen 💰.

Zweitens, weil einige Unternehmen der Meinung sind, dass die Kündigung eines Vertrags gleichbedeutend wäre mit dem Wegwerfen von Monaten der Entwicklung und damit von Investitionen, sowohl finanzieller als auch menschlicher Art. "Es dauert Zeit, eine Verwahrungslösung zu implementieren", erklärt Stanislas Barthélémy, Berater für Blockchain und Krypto-Assets bei KPMG.

Schließlich und ganz einfach, weil die Kunden sehr zufrieden mit der Zusammenarbeit mit Metaco sind. "Wir sind sehr zufrieden mit unserer Partnerschaft mit ihnen. Sie bieten uns die sichere Technologielösung, um die privaten Schlüssel zu hosten", erklärt Jean-Marc Stenger, CEO von SG Forge, der Blockchain-Tochter von Société Générale.

Metaco hat den Vorteil, ein "maßgeschneidertes" Verwahrungsangebot für digitale Vermögenswerte entwickelt zu haben, das Unternehmen in der traditionellen Welt anspricht. "Von Anfang an wollten sie Unternehmen ansprechen, die nicht krypto-nativ sind, mit einem Angebot, das an ihre Bedürfnisse angepasst werden kann, was sich als echter Vorteil erwiesen hat", erklärt ein Experte auf diesem Gebiet.

Andere Akteure wie Ledger und Fireblocks, die standardisiertere Lösungen haben, die vor allem besser für 100% Krypto-Akteure geeignet sind, haben mehr Schwierigkeiten, Banken und traditionelle Unternehmen anzuziehen.

"Ledger Enterprise (Unternehmensangebot, Anm. d. Red.) bietet ein sehr interessantes Produkt. Aber es ist nicht kompatibel mit den Prozessen und der Architektur eines Bankinstituts, wo man die absolute Kontrolle über alle Flüsse haben muss", erklärt ein französischer Banker.

Metacos einziger wirklicher Konkurrent im traditionellen Unternehmenssegment ist tatsächlich Taurus, das ebenfalls ein Schweizer Unternehmen ist, das von ehemaligen traditionellen Finanziers gegründet wurde.

Kurz nach Metaco, im Jahr 2017, gestartet, hat Taurus eine Dienstleistungsplattform für Unternehmen geschaffen, die digitale Vermögenswerte verwalten möchten.

"Wir bieten Dienstleistungen von der Emission bis zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte", erklärt Victor Busson, der Marketingmanager bei Taurus, das mehr als 25 Kunden im Finanzsektor beansprucht.

Laut einer Person, die Taurus nahe steht, haben die Anfragen von Finanzakteuren "seit der Übernahme von Metaco zugenommen". Dies bedeutet jedoch nicht, dass es feste Verträge in der Pipeline gibt, aber "die Dinge bewegen sich in die richtige Richtung".

Taurus, das kürzlich Büros in Paris und London eröffnet hat, kündigte im September eine Partnerschaft mit der Deutschen Bank an. Weitere Ankündigungen dieser Art könnten folgen. Laut unseren Informationen ist Taurus in Gesprächen mit mindestens einer großen US-Bank und einer weiteren französischen Bank, die zwischen Metaco zögern.

Mittel-/langfristig:

Während die Übernahme von Metaco kurzfristig möglicherweise nicht allzu große Auswirkungen hat, könnten die Dinge mittel-/langfristig sehr unterschiedlich sein.

"Die Frage der Erneuerung der Verträge von Metaco wird aufkommen", erklärt ein Branchenexperte. "Einige Unternehmen werden sicherlich mit einem Akteur zusammenarbeiten wollen, der nicht von einer Gruppe wie Ripple abhängig ist", fügt er hinzu.

Taurus könnte davon offensichtlich profitieren. Aber auch andere wie Ledger, Fireblocks und sogar der neue Akteur im Sektor, das französische DFNS, könnten an Gewicht gewinnen 👀.

Fireblocks, das 1.800 Kunden beansprucht, hat sich auf dem Markt einen Namen gemacht, vor allem bei Krypto-Unternehmen. "Unser Angebot ist ziemlich modular und das MPC (d.h. Software, Anm. d. Red.) bietet mehr Flexibilität als der HSM (Hardware, Anm. d. Red.) Ansatz", erklärt ein Sprecher von Fireblocks, das bereits mit einigen großen Gruppen wie BNP Paribas, Unicredit und BNY Mellon zusammenarbeitet.

Das Ziel von Fireblocks, wie auch von Ledger, ist es, sein Angebot mehr für traditionelle Unternehmen anzupassen. "Das ist eindeutig unser Ziel", erklärt Fireblocks, das mit 9 Milliarden Dollar bewertet wird. Die Frage ist, ob sie Erfolg haben werden.