Im Zuge der weitverbreiteten Tokenisierung von Finanzanlagen positioniert Frankreich seine Figuren in Europa. An diesem Donnerstag emittierte die Caisse des Dépôts tokenisierte Anleihen im Wert von 100 Millionen Euro mit einer Laufzeit von zehn Jahren, um den Finanzierungsbedarf der Gruppe zu decken.
Diese tokenisierten Anleihen wurden über D-FMI, die Wertpapierabwicklungsplattform von Euroclear, dem weltweit größten Akteur im Bereich der Abwicklung/Lieferung, emittiert. Die Abwicklung erfolgte über DL3S, eine Art permissioned Blockchain, die von der Banque de France entwickelt wurde und auf der digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) und regulierte Stablecoins zirkulieren können.
BNP Paribas, die größte Bank der Eurozone, fungierte als Emissions- und Zahlstelle, während CACIB, die Unternehmens- und Investmentbank von Crédit Agricole, und Natixis, die Unternehmens- und Investmentbank der Groupe BPCE, als Händler agierten.
Ein weiterer bemerkenswerter Punkt: Zum ersten Mal entsprechen diese direkt auf einer Blockchain emittierten Anleihen dem französischen Recht über Inhaberpapiere und wurden an der Euronext, der wichtigsten europäischen Börse, notiert.
"Die Zulassung von Wertpapieren zum Handel, dank des Engagements von Euroclear, löst das Problem des Liquiditätsmangels und beseitigt ein wesentliches Nadelöhr in diesem aufstrebenden Markt," erklärt Frédérick Lacroix, Partner bei der Anwaltskanzlei Clifford Chance, der an dieser Emission mitgearbeitet hat.
All diese Akteure wurden von Paris Europlace zusammengebracht, einer Vereinigung, die mehr als 600 Akteure des französischen Finanzökosystems umfasst und deren Ziel es ist, Paris als Finanzzentrum zu fördern.
"Die Tatsache, dass sich so viele führende Finanzakteure zusammenschließen, um diese Art von Transaktion durchzuführen, ist sehr positiv für die Entwicklung einer gemeinsamen Zusammenarbeit mit Blick auf die zukünftige Tokenisierung von Finanzanlagen," sagt Stéphanie Lheureux, Direktorin für digitale Vermögenswerte bei Euroclear, gegenüber The Big Whale.
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Seinen Standard durchsetzen
Da sich die Entwicklung der dezentralen Finanzen (DeFi) und die Akzeptanz von Kryptowährungen in den letzten Jahren weiter beschleunigt haben, haben die Währungsbehörden große Projekte gestartet, um sicherzustellen, dass sie nicht ins Hintertreffen geraten.
Dies ist Teil der Experimente, die derzeit von der Europäischen Zentralbank durchgeführt werden, einschließlich einer digitalen Zentralbankwährung, die als Abwicklungsinstrument verwendet werden soll, deren Einführung kaum noch in Zweifel steht.
In diesem Rennen gehört die BdF zu den fortschrittlichsten Zentralbanken in Europa in Bezug auf Tokenisierungsthemen und drängt auf eine vollständige Überarbeitung der Finanzinfrastrukturen, in der ihre DL3S-Blockchain eine zentrale Rolle spielen würde.
Ihre Einführung würde es Frankreich auch ermöglichen, seinen Standard auf europäischer Ebene durchzusetzen.
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Es bleibt auch abzuwarten, welche Rolle öffentliche Blockchains, d.h. solche, die ohne Einschränkungen zugänglich sind, wie Ethereum, in diesem großen Infrastrukturwandel einnehmen werden.
Derzeit sind sie aufgrund mangelnder Vertraulichkeit, Skalierbarkeit, aber auch Transparenz bei der Bildung von Transaktionsgebühren noch weitgehend unbrauchbar im großen Maßstab.
Alle Parameter, die traditionelle Akteure im Moment dazu veranlassen, private oder permissioned Blockchains zu bevorzugen, wie dieses Experiment zeigt.
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