Wir wollen nicht lügen, wir haben es wirklich nicht kommen sehen (oder eher zurückkommen sehen). Das Kryptowährungsprojekt von Telegram, der verschlüsselten Messaging-App russischen Ursprungs, sollte nach einem ICO (Kryptowährungs-Fundraising) in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar, das von der US-Finanzaufsichtsbehörde als illegal eingestuft wurde, im Keim erstickt werden.
Das war im Jahr 2020.
Doch vier Jahre nach der Vereinbarung zwischen der SEC und Telegram, die das Projekt beendete, ist es mehr oder weniger unabhängig vom Unternehmen aus der Asche auferstanden.
Der Token Toncoin führt derzeit die Liste der zehn größten Kapitalisierungen des Sektors mit fast 16 Milliarden US-Dollar an, vor großen Projekten wie Chainlink, Polygon und Uniswap. Toncoin ist eine der Sensationen des Jahres 2024, mit einem Anstieg von mehr als 180 % seit Jahresbeginn.
Während die Geschichte der TON-Blockchain immer noch Gegenstand vieler Geheimnisse ist, die wir durch exklusive Dokumente, die The Big Whale erhalten hat, lüften werden, ist es unerlässlich, zum Anfang zurückzukehren.
Ein teilweise verschleiertes ICO zur Finanzierung von Telegram
Was Sie über die Entstehung von Telegrams Krypto verstehen müssen, ist, dass es ursprünglich als Hintertür zur Finanzierung des Messenger-Geschäfts konzipiert war, das bis 2022 kein Geld verdiente. Das Problem war, dass dieser Aspekt vor den ICO-Investoren verborgen wurde, die dachten, sie würden nur eine Blockchain finanzieren, wie einige von ihnen uns bestätigten.
Telegram, das 2013 gegründet wurde, wurde historisch durch die Mittel seines russischen Gründers Pavel Durov finanziert, dessen Vermögen größtenteils aus den Früchten seines ersten Unternehmens, VKontakte, dem russischen Äquivalent von Facebook, stammt, von dem er 2014 von Moskau verdrängt wurde.
Doch mit dem Wachstum von Telegram (heute 900 Millionen Nutzer) wurde es zunehmend dringend, Einnahmen zu generieren, während die Serverkosten explodierten.
Pavel Durov weigerte sich zunächst, Werbung in seiner App einzuführen (bevor er Ende 2021 darauf zurückkam) und bereits 2017, als der Kryptowährungsboom in vollem Gange war, kam ihm die Idee, eine Blockchain namens TON mit einer nativen Kryptowährung (dem "gram") zu starten, die innerhalb des Messaging-Dienstes verwendet werden sollte, um Finanzdienstleistungen anzubieten, ähnlich wie PayPal, jedoch mit grenzüberschreitendem und dezentralem Betrieb.
Auf dem Papier ergab die Idee Sinn und entsprach der Dynamik von Facebook, das gleichzeitig sein Libra-Projekt starten wollte, eine Art weltweit verfügbare Kryptowährung, die in sein soziales Ökosystem integriert ist.
Der "gram" als Massenwährung konzipiert
Um die Preisvolatilität zu bekämpfen, schlug Telegram vor, ein algorithmisches Reserveprinzip zu erfinden. Dies wäre eine Art Zentralbank, die auf einem Algorithmus basiert und für den Rückkauf oder Verkauf von Grams verantwortlich ist. Die neue Kryptowährung hätte somit einen internationalen, automatisierten Regulator, ohne dass menschliches Eingreifen in den Prozess involviert wäre.
"Der Gram wurde als Massenwährung für Konsumzwecke konzipiert", erklärte Pavel Durov am 15. Januar 2020 während eines privaten Verhörs durch die US-Regulierungsbehörde, dessen Protokoll The Big Whale erhalten hat.
Er fuhr fort: "Wir hofften, auf den Ideen älterer dezentraler Netzwerke wie Bitcoin und Ethereum aufzubauen und deren Geschwindigkeit, Skalierbarkeit und Benutzerfreundlichkeit erheblich zu verbessern, damit Verbraucher, die unter den Einschränkungen dieser Netzwerke leiden, von einem effizienteren Service profitieren und ihre Ziele auf effizientere und benutzerfreundlichere Weise erreichen können, sodass die resultierende Kryptowährung eine breitere Akzeptanz erreichen und im Handel und in allen möglichen Anwendungen für eine Vielzahl von Zwecken verwendet werden könnte."
Französischer Milliardär Xavier Niel unter den Investoren
Im Januar 2018 veröffentlichte Telegram das Whitepaper seines Projekts. Wenige Wochen später startete das Unternehmen ein ICO (Initial Coin Offering). Innerhalb weniger Tage sammelte die Operation 850 Millionen US-Dollar von privaten Investoren (Mindestticket von 20 Millionen US-Dollar). Eine zweite Operation wurde Mitte Februar gestartet (Mindestticket von einer Million Dollar), wodurch sich die Gesamtsumme auf 1,7 Milliarden Dollar erhöhte.
Prestigeträchtige Risikokapitalfonds nahmen an der Operation teil, darunter Kleiner Perkins, Benchmark und Sequoia, drei historische Strukturen des Silicon Valley. Wir können auch bestätigen, dass die Franzosen Xavier Niel (Gründer und Chef von Free) und Marc Simoncini (Gründer von Meetic) ebenfalls teilnahmen.
Philippe Rodriguez, Chef von Avolta Partners, einer französischen Privatbank, die im Namen mehrerer Kunden 15 Millionen US-Dollar investiert hatte, erinnert sich: "Ich sah dies als eine großartige Gelegenheit: Mit seiner globalen Akzeptanz und seinem gut etablierten Netzwerk hätte Telegram dort erfolgreich sein können, wo andere Blockchains gescheitert sind. Wir erkannten erst später, dass die Mittel zur Finanzierung von Telegram und nicht nur des Projekts verwendet wurden, aber wir waren bereit, das Risiko einzugehen, da es so viel Potenzial hatte."
Die Entscheidung, nur Investoren mit tiefen Taschen anzusprechen (und nicht die breite Öffentlichkeit, wie es zu dieser Zeit traditionell bei ICOs der Fall war), erklärt sich dadurch, dass einige von ihnen die ersten Validatoren dieses Netzwerks werden sollten, das auf Proof-of-Work basiert, einem Konsensalgorithmus ähnlich dem von Bitcoin, der erhebliche Rechenleistung erfordert.
"Wir haben nur wohlhabende Einzelpersonen und Fonds im Rahmen einer Privatplatzierung zugelassen, da sie in der Lage waren, die für den Validierungsprozess erforderliche Rechenleistung zu bezahlen, da meines Wissens die Kosten für die Anmietung oder den Erwerb von Ausrüstung für die Validierung, obwohl beträchtlich für eine durchschnittliche Person, im Vergleich zu den von jedem der Investoren investierten Beträgen als vernachlässigbar angesehen werden können", rechtfertigte Pavel Durov gegenüber SEC-Ermittlern im Jahr 2020.
Philippe Rodriguez (Avolta Partners): "Das waren ihre Bedingungen, nehmen Sie sie oder lassen Sie sie"
Laut diesen privaten Anhörungen zwischen dem Unternehmer und der US-Finanzaufsicht sollte Telegram die Entwicklung der Infrastruktur sicherstellen und die Governance des Projekts dezentralisieren, wenn der Token gestartet wird. Das Unternehmen plante, nach dem Start keine Tokens zu halten, dennoch sollten 52 % der bei der Einführung ausgegebenen Tokens unter der Governance einer Stiftung stehen, die unter dem Einfluss von Telegram steht.
"Wir hatten nicht die Möglichkeit, ein Komma im Investitionsvertrag zu ändern, den wir mit ihnen unterzeichneten", erinnert sich Philippe Rodriguez. "Das waren ihre Bedingungen, nehmen Sie sie oder lassen Sie sie, was sehr selten ist, wenn Sie solche großen Summen investieren", betont er.
Doch im Oktober 2019, fast zwei Jahre nach der Kapitalbeschaffung, kam es für die Beteiligten des Projekts zu einem Schock: Die mächtige SEC, der Finanzarm der US-Regierung, kündigte an, Telegram vor Gericht zu bringen, da die Operation eine Ausgabe nicht registrierter Finanzwerte darstellte und in ihren Zuständigkeitsbereich fiel, da das Unternehmen US-Investoren ansprach.
Einige Monate später, am 27. Juni 2020, wurde das Projekt abrupt gestoppt. Telegram stimmte zu, die ungenutzten Mittel (1,3 Milliarden US-Dollar) an die Investoren zurückzugeben oder sie vollständig zurückzuzahlen im Gegenzug für einen 10%igen Bonus in Form von Darlehen mit längerer Laufzeit. Das Unternehmen stimmte auch zu, 18,5 Millionen US-Dollar zu zahlen und das Projekt aufzugeben.
"Es ging alles sehr schnell, wir erhielten die Mittel 15 Tage später, aber was an dieser Geschichte peinlich ist, ist, dass die fehlenden 400 Millionen US-Dollar größtenteils zur Finanzierung des Unternehmens Telegram verwendet wurden", bedauert Philippe Rodriguez.
Aber was sollte aus der Infrastruktur werden, die über fast zwei Jahre entwickelt wurde und deren erste Tests erfolgreich waren? Hier wird es sehr interessant und ein Nebel verdichtet sich über dem Projekt.
Telegrams Einfluss auf die Teams, die den Quellcode übernahmen
"Die Durov-Brüder entschieden sich dann, das Projekt als Open Source zu veröffentlichen, sodass jeder seinen Quellcode verwenden und seine eigene Blockchain basierend auf der bisher geleisteten Arbeit entwerfen konnte", erklärt Philippe Rodriguez.
Eine Reihe von Teams trat dann in den Wettbewerb ein, darunter TON (das Projekt, das wir heute kennen), aber auch "Free TON", das sich seitdem vom ursprünglichen Projekt distanziert hat.
TON ist eine Blockchain, die von einer Stiftung mit Sitz in Zug (Schweiz) namens The Open Network entwickelt wurde. Die Stiftung ist auch für die Entwicklung der digitalen Geldbörse TON Space verantwortlich, die im September 2023 in Telegram integriert wurde. Letztere ist für alle außerhalb der Vereinigten Staaten zugänglich.
Bis heute stellt sich die große Frage, inwieweit das Unternehmen Telegram in das aktuelle Projekt involviert ist, obwohl es der SEC versichert hatte, dass es die Entwicklung einstellen würde...
"Obwohl die Durov-Brüder öffentlich angekündigt haben, dass sie sich 2020 aus dem Projekt zurückziehen, habe ich immer noch das Gefühl, dass sie eine Form von indirektem Einfluss in TON ausüben", flüstert Philippe Rodriguez. Telegram ist immer noch ein sehr geschlossenes System, und es ist schwer vorstellbar, dass eine Geldbörse in ihre Anwendung integriert wird, ohne dass eine direkte Beteiligung vorliegt. "Was sicher ist, ist, dass sie diesen Aspekt niemals kommentieren werden, da es nicht in ihrem Interesse liegt, dies zu tun", warnt der Banker.
Wir können nur den Coup applaudieren, denn trotz der SEC-Verfahren und des vermeintlichen Stopps des ursprünglichen Projekts ist die Vision von TON letztendlich sehr nah an der von seinen Initiatoren getragenen: ein Krypto-Zahlungssystem anzubieten, das von staatlichen Währungen entkoppelt ist und auf einer Kommunikationsanwendung von globalem Ausmaß verfügbar ist.
Telegram gelingt, was Facebook nicht geschafft hat
In gewisser Weise gelingt es TON, wo Facebook gescheitert ist, indem es die Entstehung einer Massenkryptowährung fördert, ohne den Zorn von Staaten und Regulierungsbehörden zu erregen. "Was die SEC am ursprünglichen Projekt kritisierte, war, dass es illegale Finanzwerte an amerikanische Investoren verkauft hatte, aber in der aktuellen Version gibt es nichts davon", betont Philippe Rodriguez.
Als Beweis für seinen wachsenden Einfluss beherbergt die TON-Blockchain seit dem 19. April eine Version des USDT-Stablecoins von Tether, der weltweit am weitesten verbreiteten, an den Dollar gebundenen Kryptowährung (Kapitalisierung von 112 Milliarden US-Dollar). Mit USDT ist es jetzt sehr einfach, innerhalb von Telegram Dollar sehr einfach auszutauschen.
"TON hat das Potenzial, Zahlungen weltweit zu revolutionieren, indem es die Kraft einer der beliebtesten Messaging-Apps, Telegram, mit dem weltweit beliebtesten Dollar-Stablecoin kombiniert", sagt Paolo Ardoino, Chef von Tether, gegenüber The Big Whale. "Telegram, mit fast einer Milliarde aktiver Nutzer, und USDT, mit über 300 Millionen Nutzern weltweit, sind perfekt geeignet, um eine neue Zahlungs- und Vermögensverwaltungserfahrung zu schaffen", schwärmt er.
"Der Gesamtwert, der im TON-Ökosystem gebunden ist, stieg um 260 Millionen US-Dollar nur einen Monat nach unserer Ankündigung, was das Interesse der Nutzer an einem demokratisierten, grenzenlosen Finanzsystem unterstreicht", fügt Paolo Ardoino hinzu. "Es gibt eine klare Nachfrage nach globalem Handel, sich an neue Zahlungskanäle anzupassen, und wir sind bestrebt, mit TON den Weg zu ebnen", bemerkt er.
Was sind nun die nächsten Schritte?
Mit einem Partner wie Tether hat Telegram das Potenzial, ein Äquivalent zu WeChat zu werden, der mächtigen chinesischen sozialen App, über die jedes Jahr Milliarden von Dollar an Zahlungen fließen. "Was gerade passiert, ist hyperinteressant, denn trotz seiner Auseinandersetzungen mit den US-Behörden wird Telegram es schaffen, seine ursprüngliche Vision zu verwirklichen", schließt Philippe Rodriguez.
Dieser Inhalt ist Teil des vollständigen Dossiers, das über das TON-Ökosystem erstellt wurde
> Fundamentalanalyse von Toncoin (TON)
> Fundamentalanalyse von Notecoin (NOT)
> Video: Interview mit Anthony Tsivarev, Ecosystem Director bei der TON Foundation
> Video: Interview mit Martin Masser, STONfi, der größten DEX von TON
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