Van ETP's tot Staking: profiteren van on-chain finance.

Sprekers

• ‍Olivier Galaud, Chief Business Officer bij Everstake
• Ray Dillet, Head of Financial Institutions (Europe) bij Bitwise
• Anoosh Arevshatian, Chief Product Officer bij Zodia Custody
• Raphaël Bloch, Cofounder & Editor in Chief bij The Big Whale

1. On-chain infrastructuur wordt geïnstitutionaliseerd

• Everstake exploiteert reeds 40.000 nodes voor $7 mld gestaked, waarmee wordt aangetoond dat staking een industriële activiteit op zich is geworden.
• De markt evolueert van puur technische staking naar een logica van on-chain yield, met transparante kasstromen die via financiële producten kunnen worden benut.

2. On-chain yield manifesteert zich als een institutioneel rentetariefproduct

• Instellingen streven ernaar om beter te presteren dan traditionele financiën met enkele tientallen basispunten, zonder buitensporige blootstelling aan risico.
• De markt gaat zijn structureringsfase in: overgang van ruwe staking naar verpakte producten (ETP, ETF, vaults, structured yield).
• Differentiatie is nu gebaseerd op de kwaliteit van de infrastructuur, de geboden garanties, het niveau van beveiliging en controle op slashingrisico.

3. Toezichthouders starten de golf van 2025-2026

• Het groene licht van de FCA voor staking buiten fondsstatus vereenvoudigt de lancering van yieldproducten aanzienlijk.
• Deze beslissing versnelt de standaardisatie van yield dragende ETP's/ETF's en opent retail- en wholesale-toegang tot producten gebaseerd op staking.
• Voor custodians is dit een belangrijk keerpunt: geen "chain by chain" autorisaties meer, beoordeling wordt intern en procedureel.

4. De strategische waardeketen: infra + custodian + asset manager

• De infrastructuur (Everstake) waarborgt veiligheid, prestaties en technische integratie.
• De custodians (Zodia) garanderen controle, compliance, rapportage en regelgevende geschiktheid, terwijl zij beschermen tegen risico's (slashing, gesanctioneerde adressen, uitvoeringsfouten).
• Asset managers (Bitwise) transformeren deze yield in distribueerbare producten: single-asset ETP's, indices, yieldproducten, toekomstige gestructureerde producten.

5. Explosieve groei... maar begrensd door structurele limieten

• Yield on-chain is duurzaam, maar slechts binnen een realistische bandbreedte (hoge enkele cijfers). Modellen van 30%+ worden als onstabiel of te risicovol beschouwd.
• De markt zal een sterke consolidatie ondergaan: alleen kanalen met echte nut, voldoende liquiditeit en een duurzaam economisch model zullen overleven. Door VC gesteunde kanalen zonder werkelijk nut zullen niet overleven.
• De hausse in yieldproducten trekt hedgefondsen, vermogensbeheerders en private banken aan, die het zien als een gebied voor arbitrage en productinnovatie dat nog grotendeels onbenut is.

6. Europa vs VS: inhalen, specialisatie en structureringskansen

• De VS domineren crypto ETF's, maar Europa behoudt zijn voorsprong in geïndexeerde, thematische en multi-asset producten.
• 2026 zal naar verwachting een toename laten zien van gestructureerde producten (gegarandeerde yield, gedeeltelijk beschermd kapitaal, option overlay) dankzij de volatiliteit van on-chain activa.
• Voor marktpartijen is dit pas het begin: on-chain yield effent het pad voor een echte cryptorentemarkt, bevorderlijk voor structurering.

Conclusie

On-chain yield komt uit het DeFi-laboratorium en wordt een echte rentebezitklasse, met geïdentificeerde stromen, gereguleerde wrappers (ETP/ETF), een professionele waardeketen en een regelgevend kader dat stabiliseert.
De komende jaren zullen het volgende brengen:

• de opkomst van gestructureerde producten ondersteund door staking,
• de consolidatie van blockchains rond echt nut,
• en vooral de massale komst van instellingen die yield on-chain als een normaal onderdeel van hun portefeuilles zullen behandelen, op dezelfde manier als krediet- of geldmarkten.

Op 4 december 2025 organiseerde The Big Whale een ontbijtevenement bij Goodwin's in Londen, in samenwerking met Bitwise en Everstake, om de evolutie van de adoptie van cryptocurrency door institutionele spelers te verkennen..