Ostium: De concurrent van Hyperliquid heeft als doel DeFi te verbinden met traditionele markten.

Wat u moet weten voordat u begint

Ostium is een gedecentraliseerd handelsplatform gebouwd op Arbitrum. Het biedt voornamelijk handel in perpetual contracten op traditionele financiële activa: grondstoffen, valuta, bedrijfs­aandelen of zelfs indexen zoals de S&P 500.

In tegenstelling tot de meeste gedecentraliseerde platforms die gebruikmaken van een orderboek, vertrouwt Ostium op een liquiditeitspool en orakels om vanaf de lancering marktdiepte te waarborgen.

Algemene presentatie

Ostium positioneert zich als een gedecentraliseerd handelsprotocol dat hefboomtoegang biedt tot zowel traditionele financiële activa als de meest liquide cryptovaluta. Het doel is om toegang tot wereldwijde markten te openen en tegelijkertijd de voordelen van de blockchain te benutten: internationale toegankelijkheid, continue werking, interoperabiliteit met andere applicaties en transparantie over fondsen.

Het protocol draait op Arbitrum, een layer 2 van Ethereum die het mogelijk maakt om elke 250 milliseconden een blok te produceren. Deze keuze is bedoeld om een soepele ervaring te bieden en de frictie te beperken die gepaard gaat met het herhaaldelijk ondertekenen van transacties.

Aan de handelszijde maakt Ostium een hefboomwerking tot 100 mogelijk voor de meeste activa, en 200 voor valuta. Wanneer de traditionele markten echter gesloten zijn, beperkt een mechanisme de hefboomwerking automatisch tot 10. Om deze periodes te beheren, heeft Ostium een product geïntroduceerd genaamd "0DTE perps" (0 day to expiry perps), een hybride tussen perpetual en expiratietermijnproducten, waarmee een positie open kan blijven zonder expiratiedatum, terwijl rekening wordt gehouden met de sluitingstijden van traditionele markten.

Gebruikers kunnen ook liquiditeit verschaffen via de OLP-pool (Ostium Liquidity Provider). Deze pool past een geautomatiseerde market-makingstrategie toe, waarbij handels- en liquidatiekosten worden geïnd. In ruil daarvoor treedt de pool soms op tegen handelaren wanneer hun posities niet in balans zijn, wat verliezen kan opleveren als de meerderheid van de handelaren wint.

Dit model, gepopulariseerd door GMX, vertrouwt op orakels om activaprijzen te verkrijgen. In plaats van een orderboek en marktdiepte ex nihilo te creëren, vertrouwt Ostium op Stork en Chainlink om prijzen op te halen waar de liquiditeit het grootst is.

>> Voor een diepgaandere blik op orakels is onze analyse hier beschikbaar.

Deze werkwijze brengt Ostium dichter bij traditionele brokers zoals eToro of Plus500, die als tegenpartij voor hun gebruikers optreden zonder direct te concurreren met beurzen zoals Nasdaq.

Ostium introduceert een experimenteel mechanisme genaamd "strategieën". Dit zijn geautomatiseerde orders die worden geactiveerd wanneer bepaalde voorspellende marktwaarschijnlijkheden op Polymarket een bepaalde drempel bereiken. Het idee is om handelaren in staat te stellen zich vooraf te positioneren wanneer een gebeurtenis die waarschijnlijk de prijs van een actief beïnvloedt, waarschijnlijk wordt.

>> Meer weten over Polymarket? Lees onze toegewijde analyse.

Financiering

Ostium haalde in oktober 2023 $3,5 miljoen op. De ronde bracht Balaji Srinivasan, Susquehanna International Group, General Catalyst en LocalGlobe samen. De fondsen werden gebruikt om de ontwikkeling van het platform te financieren en de eerste gebruikersacquisitiecampagnes te lanceren.

Team

Ostium Labs wordt geleid door Kaledora Fontana Kiernan-Linn. Met een diploma in neurowetenschappen en statistiek van Harvard werkte zij kort bij Bridgewater als investeerder voordat zij begon met de oprichting van Ostium.

Naast haar bekleedt Marco Antonio Ribeiro de functie van technisch directeur. Opgeleid in ingenieurswetenschappen aan Harvard, heeft hij ook investeringsfuncties bekleed bij Bridgewater. Hun gedeelde ervaring in een institutionele financiële omgeving kenmerkt de aanpak van het project, dat de normen van traditionele financiën dichter bij het on-chain universum wil brengen.

Community-ondersteuning

De Ostium-community telt nu iets meer dan 50.000 volgers op X en 21.000 leden op Discord. De zichtbaarheid van het project is recentelijk toegenomen dankzij een campagne met Kaito, gericht op het versterken van de aanwezigheid op X. Het team bouwt voort op dit momentum om een kern van actieve gebruikers rond het platform te creëren.

Werking

Ostium neemt afstand van het GMX v1-model, waarbij de liquiditeitspool direct als tegenpartij voor alle handelaren fungeert. Het protocol introduceert een tweelaagse structuur: een liquiditeitspool en een market making pool.

De liquiditeitspool wordt voornamelijk gebruikt om transacties af te wikkelen. Het voorziet in de benodigde fondsen voor winnende transacties en accumuleert verliezen op verliezende transacties. Ook wordt deze gebruikt om open interest te balanceren wanneer de meerderheid van de posities in dezelfde richting beweegt. Pas wanneer deze reserve uit balans is of uitgeput raakt, wordt de door gebruikers in de market making pool (MMP) gestorte liquiditeit aangesproken. In dat geval kunnen liquiditeitsverschaffers verliezen lijden als de meerderheid van de handelaren winst maakt.

PLO-deelnemers ontvangen 50% van de openingskosten van posities en 100% van de liquidatiekosten. Wanneer de liquiditeitspool ondergekapitaliseerd is, stijgt hun aandeel in de openingskosten, wat een extra stimulans biedt om het protocol te ondersteunen.

Businessmodel

Het model van Ostium is voornamelijk gebaseerd op kosten die door gebruikers worden betaald om hun posities te openen, evenals rolloverkosten die worden toegepast op niet-crypto activa. Een deel van deze inkomsten wordt herverdeeld aan de liquiditeitsverschaffers van de PLO.

Dit systeem stelt Ostium in staat om van start te gaan zonder een grote hoeveelheid eigen kapitaal te hoeven inzetten om de liquiditeit van het protocol te voorzien. De uitdaging blijft om een voldoende actieve gebruikersbasis aan te trekken om een regelmatig handelsvolume te genereren, een essentiële voorwaarde om de levensvatbaarheid van het model te waarborgen.

De lancering van een puntencampagne begin april heeft daadwerkelijk een directe impact gehad op de handelsactiviteit, zoals blijkt uit de stijging van de wekelijkse volumes op het platform.

Airdrop en puntencampagne

Sinds begin april heeft Ostium een campagne gelanceerd die wekelijks 500.000 punten uitdeelt aan gebruikers. Deze punten worden toegekend op basis van het handelsvolume en de in de OLP-pool gestorte liquiditeit. Vooralsnog is er geen informatie gegeven over de totale duur van deze campagne.

De eerste gebruikers van het platform hebben ook geprofiteerd van een retroactieve distributie van 10 miljoen punten. Hoewel niets is bevestigd, zouden deze punten een belangrijk criterium moeten zijn bij een mogelijke airdrop van de toekomstige token van Ostium.

Partnerschappen en ecosysteem

Ostium vertrouwt op Arbitrum, een layer 2 van Ethereum waar DeFi-activiteit al goed ontwikkeld is. OLP is nog niet geïntegreerd in de belangrijkste leenprotocollen op de blockchain, maar er zijn gesprekken in deze richting gepland. Het doel zou zijn om het gebruik van PLO-deposito's als onderpand te vergemakkelijken en hun liquiditeit in het ecosysteem te vergroten.

Beperkingen en risico's

De belangrijkste uitdaging voor Ostium zal zijn om een blijvende activiteit te behouden na het einde van de puntencampagne. Het ecosysteem van gedecentraliseerde perpetuals is zeer concurrerend, en verschillende protocollen voeren momenteel soortgelijke campagnes. Deze dynamiek trekt vaak "mercenary capital" aan dat snel van het ene platform naar het andere migreert, afhankelijk van de aangeboden beloningen.

Het liquiditeitspoolmodel brengt ook risico's met zich mee. Als de meerderheid van de handelaren hun posities met winst afsluit, kan de PLO verliezen lijden. Bovendien zijn liquiditeitsopnames onderhevig aan een vertraging van meerdere dagen, wat de aantrekkelijkheid voor sommige verschaffers kan beperken.

Desondanks tonen de tot nu toe waargenomen gegevens aan dat de deposito's in de PLO over het algemeen zijn gegroeid, met een jaarlijkse opbrengst die schommelt tussen 15% en 30%.

Verandering in de waarde van de PLO over de afgelopen 90 dagen

>> Hyperliquid: zijn de kritieken gerechtvaardigd?

Regelgevingsnaleving

Op dit moment bestaat er geen specifiek regelgevend kader voor gedecentraliseerde handelsplatforms zoals Ostium. Deze situatie kan echter veranderen. Als de autoriteiten deze protocollen als brokers zouden beschouwen, zouden zij onderworpen kunnen worden aan verplichtingen die vergelijkbaar zijn met die van traditionele financiële intermediairs. Deze onzekerheid blijft een risicofactor voor de ontwikkeling van het project.

Concurrentie

De DEX-markt die zich specialiseert in perpetual contracten heeft een nieuwe opleving gekend sinds de opkomst van Hyperliquid, dat nu meer dan de helft van de volumes in de sector vertegenwoordigt. Maar Hyperliquid richt zich voornamelijk op cryptovaluta en biedt zeer weinig traditionele financiële activa aan, behalve goud.

Deze positionering laat ruimte voor spelers zoals Ostium, wiens strategie erop gericht is de toegang tot traditionele activa te verbreden.

Er zijn in het verleden andere pogingen geweest, met name met Gains Network, een pionier in de sector sinds 2021. Het protocol verloor echter geleidelijk aan relevantie door technische beperkingen en een onvolledige gebruikerservaring. Ostium, dat een vergelijkbare architectuur gebruikt op basis van een liquiditeitspool en orakels, probeert deze zwaktes te corrigeren en introduceert eigen producten, zoals "0DTE Perps", geschikt voor hefboomhandel op markten die niet continu open zijn.

>> Hyperliquid, dYdX, Jupiter, Vertex: de vergelijking van de beste DEX Perp

Roadmap

Ostium is van plan zijn catalogus van activa regelmatig uit te breiden, met name op de traditionele financiële markten. De liquiditeitspool wordt momenteel herontworpen. Dit moet resulteren in twee afzonderlijke kluizen:

• een eerste, passieve kluis, gewijd aan het afwikkelen van transacties, met een voorspelbaar rendement en beperkt risico;
• een tweede, actieve kluis, bedoeld om de posities van het platform in balans te brengen, met een hoger maar volatieler rendement.

Op langere termijn zou Ostium ook houders van getokeniseerde financiële activa kunnen toestaan om direct liquiditeit aan het platform te verschaffen. Een dergelijke ontwikkeling zou de synergie tussen traditionele markten en DeFi versterken, terwijl de bronnen van liquiditeit worden verbreed.

Het standpunt van The Big Whale

Ostium onderscheidt zich door zijn aanpak, die dicht bij die van traditionele brokers zoals eToro of Plus500 ligt, maar dan in een on-chain versie. Gebruikers kunnen niet alleen handelen tegenover het platform, maar er ook voor kiezen om zelf tegenpartij te worden via de PLO. Het protocol biedt volledige transparantie, directe stortingen en opnames, evenals native integratie met het Arbitrum-ecosysteem.

Het project staat echter voor een aantal uitdagingen: het behouden van solide activiteit na het einde van de airdropcampagne, het zich vestigen in een zeer concurrerende sector en het bewijzen van de robuustheid van de infrastructuur op de lange termijn. De focus op traditionele financiële activa geeft het echter een onderscheidende positie. Met minder dan een jaar sinds de lancering heeft Ostium nog veel ruimte voor verbetering.

Betere integratie met de DeFi van Arbitrum, met name via het gebruik van OLP als onderpand op andere protocollen, zou een belangrijke groeimotor kunnen zijn. Ostium zal ook zijn vermogen moeten aantonen om gebruikersloyaliteit op te bouwen buiten de loutere stimulans van puntenbeloningen, wat essentieel is om een speler op de lange termijn te worden.

>> HyperEVM: een netwerk in aanbouw, ondersteund door een on-chain tradinggigant

‍

‍

Ostium maakt het mogelijk om valuta, aandelen en indexen rechtstreeks vanaf de blockchain te verhandelen. Het protocol is gebaseerd op een model van liquiditeitspools en orakels om traditionele financiën en DeFi dichter bij elkaar te brengen..