.png){kind=avatar}
De mening van The Big Whale 🐳
Sinds 2022 verliest Polygon aan momentum en wordt het geconfronteerd met felle concurrentie van Ethereum's layer 2's.
Polygon blijft echter een zwaargewicht en begint een volledig ecosysteem uit te rollen dat de fragmentatie van liquiditeit moet aanpakken.
Zijn salesteams behoren tot de beste in het crypto-ecosysteem.
In tegenstelling tot zijn concurrenten is de vestingperiode al voorbij, wat de verkoopdruk op zijn token beperkt.
Overzicht 🧬
Oorspronkelijk bedacht als het "Matic Network" in 2017, is Polygon (hernoemd in 2021) een Ethereum-sidechain die in mei 2020 werd gelanceerd.
Een sidechain is een onafhankelijke blockchain met een eigen netwerk van validators om de veiligheid te waarborgen. Daarom kan Polygon niet worden beschouwd als een Ethereum layer 2, aangezien dit type oplossing geacht wordt te steunen op de beveiliging van Ethereum.
Polygon beperkt zich tot het periodiek publiceren van enkele gegevens op de op één na grootste blockchain in de sector. Beide blockchains zijn gebaseerd op de Ethereum Virtual Machine (EVM), wat het eenvoudig heeft gemaakt om applicaties naar beide infrastructuren te porteren.
Hun transactiekosten behoren tot de laagste op de markt.
Deze complementariteit, gecombineerd met lage kosten, heeft een aantal grote bedrijven aangetrokken om hun eerste blockchain-experimenten erop te ontwikkelen. Dit zijn onder andere Nike, Coca-Cola, Starbucks en Meta.
Een van de sterke punten van Polygon is ongetwijfeld de kwaliteit van zijn salesteams. Veel van de leden komen uit de gelederen van grote traditionele bedrijven, wat onderhandelingen vergemakkelijkt.
Het project bevindt zich momenteel in de overgang naar het "Polygon 2.0"-plan, gepresenteerd in juni 2023, dat bedoeld is om het om te vormen tot een veel breder ecosysteem.
Financiering 💰
Polygon heeft $455 miljoen opgehaald in verschillende deals, waaronder enkele van zeer prestigieuze investeringsfondsen.
Een eerste seedronde van $450.000 werd opgehaald in april 2019 bij Coinbase Ventures.
Tegelijkertijd haalde Polygon $5 miljoen op via een Initial Exchange Offering (IEO) bij gebruikers van het Binance-handelsplatform.
Polygon haalde $450 miljoen op in februari 2022 in een ronde geleid door de Indiase tak van Sequoia Capital (een van de bekendste durfkapitaalfondsen ter wereld), evenals Web3-fondsen zoals Galaxy Ventures, Animoca Brands, DragonFly Capital.
Opmerkelijk is dat Celsius en Alameda, beide failliet, ook deelnamen aan deze investering.
De vestingperiode voor particuliere investeerders is voorbij. Dit is een groot pluspunt, aangezien er geen vrees is voor toekomstige massale verkopen van het token door historische investeerders.
Polygon viel op met twee belangrijke overnames in 2021 met de acquisitie van de projecten Mir en Hermez, respectievelijk voor $400 miljoen en $250 miljoen. Deze twee transacties, gemotiveerd om hun werk op zero-knowledge proofs te integreren, werden uitgevoerd met het MATIC-token.
Team en community 👾
De Indiër Sandeep Nailwal is de hoofdarchitect van Polygon, maar een tiental mensen draagt de titel van medeoprichter van het protocol en het bedrijf dat verantwoordelijk is voor de ontwikkeling, Polygon Labs.
Sandeep Nailwal heeft met name een crypto-hulpfonds gelanceerd om de Covid-19-epidemie in India te bestrijden. Dit initiatief heeft meer dan een miljard dollar ontvangen van Vitalik Buturin, een van de medeoprichters van Ethereum.
Sinds juli 2023 staat de Amerikaan Marc Boiron aan het hoofd van de structuur. Hij bekleedde eerder de functie van General Counsel, nadat hij het dYdX-project had verlaten. Hij werkt sinds 2015 in de blockchainsector.
Polygon Labs is gevestigd in New York.
In februari 2024 werd het ontslag van 60 medewerkers aangekondigd, ongeveer 20% van het personeelsbestand. Bestuurders gaven aan dat dit het gevolg was van te veel aanwervingen tijdens de vorige bullmarkt.
Wij hebben Polygon Labs gecontacteerd in het kader van deze analyse. Het team stemde ermee in om 'off the record' te spreken over zijn ontwikkelingen, maar communiceerde niet officieel. Veel van de in ons document opgenomen elementen komen uit deze gesprekken.
Polygon heeft ongeveer 2 miljoen volgers op X en 245.000 leden op Discord.
Governance 🗳️
36% van de tokens van het netwerk zijn momenteel gestaked met een jaarlijks rendement van momenteel 4,7%.
Luganodes, Binance Nodes en Twinstake validators hebben elk ongeveer 10% van de stemkracht in handen.
De top 11 validators bezitten 67% van de stemkracht.
Bron: Smart Stake
Sociale analyse 👥
Volgens analyticsbedrijf Kaito is Polygon het 14e meest besproken cryptoproject op sociale netwerken in de afgelopen 30 dagen.
Bron: Kaito
De transformatie van het MATIC-token naar POL 🪙
Een van de hoogtepunten van 2024 zal de transformatie van het MATIC-token naar POL zijn.
Deze beslissing maakt deel uit van een streven om de tokenomics te wijzigen, aangezien tot nu toe het totale aantal MATIC's was vastgesteld op 10 miljard. Stakingbeloningen werden uitgekeerd uit een reserve die 12% van de tokens bevatte.
Dit systeem was op lange termijn moeilijk vol te houden, aangezien de reserve geleidelijk opdroogde.
De POL zal daarentegen een jaarlijkse inflatie van 2% kennen, wat dus zal leiden tot een potentieel oneindige hoeveelheid tokens. De helft zal worden gebruikt om de stakers te financieren en de andere helft zal een treasury voeden, ook beheerd door de stakers. Deze laatste zal worden gebruikt om het ecosysteem te financieren.
Naast deelname aan de beveiliging van de Polygon-blockchain, zullen de stakers van de toekomstige POL ook blockchains kunnen beveiligen die zijn aangesloten op AggLayer (zie hieronder) om te profiteren van extra beloningen van deze blockchains.
Deze visie is geïnspireerd op het restaking dat populair werd gemaakt door EigenLayer (lees onze analyse).
De 3 grote voorstellen van Polygon 🧐
Het is soms moeilijk om wegwijs te worden in het Polygon-ecosysteem, aangezien er verschillende schaalbaarheidsprojecten parallel worden ontwikkeld.
Aan de ene kant is er de historische blockchain, Polygon, met een kapitaalwaarde van één miljard dollar. Deze wordt beveiligd door een eigen proof-of-stake-systeem en zal geleidelijk worden omgevormd tot een echte layer 2 van Ethereum om de beveiliging van laatstgenoemde te erven. De stakers blijven in de vergelijking en Polygon zal waarschijnlijk de eerste layer 2 zijn die op deze manier wordt gedecentraliseerd.
Deze blockchain zal zijn validiteitsbewijzen op Ethereum plaatsen, maar geen data. Dit type systeem wordt een "validium" genoemd. De data zal worden bewaard door het bestaande netwerk van validators. Dit compromis moet de transactiedoorvoer verhogen en de kosten verlagen. De nieuwe naam: Polygon zkPOS.
Het tweede project, Polygon zkEVM, is een volledige zk-rollup en profiteert van het hoogste beveiligingsniveau. Absoluut alles wordt op Ethereum geplaatst (bewijs van transacties en data). Dit maakt dit voorstel duurder dan het vorige. Toch slaagt deze oplossing er niet in gebruikers aan te trekken (slechts 14 miljoen aan gekapitaliseerde waarde).
Tot slot is Polygon Miden een andere zk-rollup die momenteel in ontwikkeling is. In tegenstelling tot de andere twee projecten, die dezelfde virtuele machine als Ethereum (EVM) gebruiken, heeft Miden een eigen apparaat (Miden) en is de werking geoptimaliseerd voor het gebruik van zero-knowledge proofs om een zeer hoge transactiedoorvoer mogelijk te maken. Deze strategie wordt ook gevolgd bij Starknet, dat vertrouwt op de Cairo-taal.
"De verschillende ketens die door Polygon Labs zijn ontwikkeld, hebben elk hun eigen specifieke kenmerken die zijn aangepast aan verschillende soorten applicaties," zegt een lid van het team.
Een development kit om eenvoudig Ethereum Layers 2 te creëren ⚒
Polygon zet sterk in op de Polygon Chain Development Kit (CDK), een tool om ontwikkelaars te helpen hun eigen Ethereum Layers 2 te creëren die worden beveiligd door zero-disclosure proofs.
Verschillende grote spelers hebben al aangekondigd voor deze oplossing te kiezen. Dit zijn onder andere Immutable (een blockchain gespecialiseerd in gaming), OKX (een gecentraliseerd handelsplatform) en Gnosis (een blockchain gespecialiseerd in betalingen).
Een andere belangrijke innovatie: Polygon Labs kondigde begin februari de aanstaande komst aan van een type 1 "prover" die volledige compatibiliteit met Ethereum zal bieden.
In feite zijn layer 2's die werken met zero disclosure proofs min of meer moeilijk te koppelen aan Ethereum. Voor het eerst zal Polygon een "pure" oplossing kunnen bieden die zeer eenvoudig te gebruiken is.
Momenteel heeft geen enkel ander project dit niveau van compatibiliteit met Ethereum (Scroll en Linea zijn geclassificeerd als "type 2", zkSync als "type 4").
Hierdoor wordt het heel eenvoudig voor elke blockchain die is ontworpen met de programmeertaal van Ethereum om een layer 2 te worden die wordt beschermd door zero disclosure proofs.
Dankzij dit hoopt Polygon veel ketens aan te trekken om zijn ecosysteem te versterken.
AggLayer, het restakingplatform van Polygon? ♻
Dit project, ook ontworpen door Polygon Labs, wordt gepresenteerd als een antwoord op de fragmentatie van liquiditeit veroorzaakt door de toename van Ethereum's layers 2.
AggLayer biedt aan om alle validiteitsbewijzen die verschillende projecten op Ethereum willen registreren, te aggregeren tot één geheel.
Uiteindelijk zou dit financiële en tijdsbesparingen opleveren, maar ook betere verbindingen tussen projecten en hun kasstromen.
Stakers van het toekomstige POL-token zullen beloningen ontvangen van projecten die AggLayer gebruiken.
"AggLayer is bedoeld om bijna directe communicatie te bieden tussen verbonden kanalen, waardoor de indruk ontstaat dat het er één is," aldus een bron dicht bij Polygon Labs.
Roadmap 📝
Er zijn geen specifieke data met betrekking tot de uitrol van het Polygon 2.0-plan.
De overgang van het MATIC-token naar POL zou in de eerste helft van 2024 moeten plaatsvinden.
De AggLayer, die eind februari werd uitgerold, zal geleidelijk evolueren en in prestaties toenemen.
We hebben ook geen lanceringsdatum voor de eerste layers 2 die met CDK zijn ontworpen.
Concurrentie ⚔
De concurrentie is hevig tussen projecten die zich specialiseren in Ethereum-schaalbaarheid.
Arbitrum is de layer 2 met de hoogste gekapitaliseerde waarde (TVL): $3,3 miljard.
De legacy-blockchain van Polygon en Optimism staan op de tweede plaats met elk ongeveer $1 miljard aan TVL. Base, de layer 2 van Coinbase, volgt met $538 miljoen aan TVL.
Als we ons uitsluitend richten op zk-rollups, staat zkSync op $178 miljoen aan TVL en Starknet op $170 miljoen, terwijl Polygon zkEVM slechts $14 miljoen heeft.
Dit is tot nu toe een absoluut fiasco. Dit gebrek aan aantrekkingskracht wordt verklaard door het feit dat er geen token-airdrop is gepland en dat Polygon zkEVM een van de duurste zk-rollups is om te gebruiken.
Toekomstige updates zouden echter de kosten kunnen verlagen en de aansluiting op AggLayer zou kunnen bijdragen aan de ontwikkeling van de activiteiten.
Deze grafiek laat zien dat Polygon zijn leidende positie in de afgelopen twee jaar heeft verloren.
Bron: Defillama
Regulering ⚖
Het MATIC-token is herhaaldelijk als illegaal bestempeld door de Amerikaanse beurswaakhond. Deze verklaringen kwamen in juni 2023 in het kader van de SEC-klachten waarin de platforms Coinbase en Binance werden beschuldigd van het aanbieden van niet-geregistreerde effecten, waaronder MATIC.
Polygon Labs verdedigde zich in juni 2023 en legde uit dat het zich niet op de Amerikaanse markt richtte.
"We zijn trots op de geschiedenis van Polygon, uitgerold buiten de VS en tot op heden gebouwd op een wereldwijde community (.... We hebben ervoor gezorgd dat MATIC beschikbaar is voor een brede groep mensen, maar alleen in acties die op geen enkel moment gericht waren op de VS.(...) De markt buiten de VS is de grootste ter wereld."
Het lot van MATIC in de VS zal waarschijnlijk duidelijker worden in de komende maanden, wanneer de Amerikaanse rechtbanken hun uitspraak doen in de zaken van Coinbase en Binance. Als het verliest, kan het niet langer worden aangeboden aan Amerikaanse investeerders door handelsplatforms.
Marktanalyse door Chadi El Adnani, Head of Content & Research bij SUN ZU Lab 📈
De prestaties van MATIC hebben het afgelopen jaar teleurgesteld. De favoriet van cryptobeleggers tijdens de laatste bullmarkt in 2021, de prijs is sinds het begin van de maand met 2% gedaald en is "slechts" 15% gestegen sinds het begin van het jaar. Een aanzienlijke underperformance vergeleken met Bitcoin en Ethereum, en andere layer 2-leiders zoals Optimism en Arbitrum.
Deze daling in prestaties kan worden verklaard door het feit dat cryptobeleggers voortdurend op zoek zijn naar nieuwe pareltjes, ten koste van "oude" projecten die dateren uit eerdere cycli. Sinds 2021 zien we inderdaad de opkomst van schaalbaarheidstechnologieën van het type "Optimistic Rollup" of "ZK-Rollup", die enorm succesvol zijn geweest. Het is dan ook met dit in gedachten dat Polygon heeft geprobeerd te pivoteren door Polygon zkEVM te creëren en zijn CDK development kit aan te bieden.
De prijs van MATIC is in februari echter met 43% gestegen, wat wellicht wijst op hernieuwde interesse van investeerders en het resultaat is van al het werk dat het ecosysteem de afgelopen twee jaar heeft verricht.
Waar kunt u het MATIC-token kopen? 🛒
Gezien zijn leeftijd en gewicht in het ecosysteem is het MATIC-token beschikbaar op de meeste handelsplatforms.
Conclusie 🧭
Het Polygon 2.0-plan brengt enige samenhang, maar het project wordt steeds complexer.
Door alles te willen doen, loopt het het risico overal gemiddeld te zijn.
Het surft op verschillende thema's die aan kracht winnen, zoals zero-knowledge disclosure proofs, blockchain-interoperabiliteit en restaking.
Als AggLayer zijn beloften waarmaakt, kan het een zeer dynamisch ecosysteem creëren.
Op korte termijn lijkt het project achter te lopen op de andere layer 2's die het geld hebben aangetrokken.
Veel van zijn concurrenten zullen echter geleidelijk het einde van hun vesting meemaken en dit kan verkoopdruk op hun tokens veroorzaken.
Onze andere analyses 🔍
⭐ De analyse van Celestia (TIA)
Potentieel, kansen, risico's en tokenontwikkeling.... De onafhankelijke studie van onze analisten over Polygon en zijn MATIC-token..
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
