Dit is een belangrijke stap in de structurering van de stablecoinmarkt. Op dinsdag heeft de Amerikaanse Senaat met grote meerderheid de GENIUS Act aangenomen, een wetgeving die bedoeld is om de basis te leggen voor een daadwerkelijk federaal kader voor de uitgifte van stablecoins in de Verenigde Staten.
Tegen de achtergrond van aanhoudende groei in deze markt (meer dan $250 miljard aan kapitalisatie en dagelijkse volumes die die van Visa overtreffen) markeert de goedkeuring van deze wetgeving een regulatoir keerpunt dat de Verenigde Staten opnieuw aan kop zou kunnen plaatsen in de race om digitale financiële infrastructuur.
De tekst, gesteund door een partijoverstijgende alliantie en ondersteund door de Trump-administratie, definieert de juridische status van "geautoriseerde uitgever van payment stablecoin".
Alleen instellingen die aan een reeks criteria voldoen, kunnen nu tokens uitgegeven die door dollars worden gedekt. Dit omvat verzekerde banken, hun dochterondernemingen of zelfs gekwalificeerde niet-bancaire spelers op federaal of staatsniveau, mits zij voldoen aan eisen die dicht bij het nationale kader liggen.
Elke token moet voor 100% worden gedekt door zeer liquide activa (kasdeposito's, saldi bij de Fed of schatkistpapier). De tekst verbiedt elke rehypothecatie en vereist de maandelijkse publicatie van een gecontroleerd rapport over de reserves, evenals een jaarlijkse onafhankelijke audit.
Doelstelling: een niveau van transparantie opleggen dat gelijkwaardig is aan dat van de traditionele bankensector, terwijl er ruimte blijft voor innovatie voor opkomende spelers.
>> Rapport stablecoins 2024: een steeds rijker ecosysteem
De grote doorbraak: een federaal kader in plaats van meerdere lokale licenties
Maar de grote revolutie van de GENIUS Act is de introductie van een federaal pre-emption-principe. Tot nu toe moesten stablecoin-uitgevers in elke staat waarin zij wilden opereren een licentie verkrijgen, in een gefragmenteerd systeem van "money transmitter licences".
Het nieuwe kader maakt een einde aan deze complexiteit: een federaal gelicentieerde uitgever kan nu zijn diensten landelijk aanbieden zonder te hoeven voldoen aan lokale regelgeving.
Zelfs door de staat gelicentieerde uitgevers kunnen een "paspoort" ontvangen om landelijk te opereren, mits zij niet meer dan $10 miljard aan activa bezitten en aantonen dat hun toezichtregime "substantieel vergelijkbaar" is met dat van de OCC.
Voor fintechs betekent dit een radicale vereenvoudiging van het operationele kader.
Mogelijkheid om elke buitenlandse stablecoin te blokkeren
De tekst voorziet ook in een aanzienlijk regulatoir arsenaal om de naleving en veiligheid van het systeem te waarborgen. Uitgevers en hun bewaarders moeten in staat zijn om fondsen te bevriezen in geval van een gerechtelijk bevel. Het Amerikaanse ministerie van Financiën krijgt de bevoegdheid om elke buitenlandse stablecoin te blokkeren die niet voldoet aan de in de wet vastgestelde criteria.
Deze bepaling is met name bedoeld om de controle terug te krijgen tegenover de dominantie van bepaalde niet-Amerikaanse spelers, met name Tether (USDT), dat alleen al meer dan 60% van de markt vertegenwoordigt. De GENIUS Act beoogt een niveau van transparantie op te leggen dat Tether, ondanks recente inspanningen, nog steeds niet volledig garandeert.
Een andere belangrijke nieuwigheid: de sancties voor overtredingen zijn zeer streng. Niet-geautoriseerde uitgifte van stablecoins kan worden bestraft met een boete tot $1 miljoen per dag en vijf jaar gevangenisstraf. Dit is een duidelijk signaal dat de periode van juridische onzekerheid ten einde loopt en dat "experimenteren" aan de randen van het banksysteem nu zeer streng zal worden gecontroleerd.
Industrie en Circle juichen toe
Niet verrassend heeft de crypto-industrie de goedkeuring van de tekst verwelkomd. Jeremy Allaire, CEO van Circle, ziet het als een grote stap vooruit voor de adoptie van de USDC en een erkenning van de rol die stablecoins kunnen spelen in het financiële systeem van morgen.
De markten hebben positief gereageerd: aandelen van bedrijven met blootstelling aan de sector zoals Circle, Coinbase en Paxos hebben een duidelijke toename in interesse gezien. Sommige fondsbeheerders zijn zelfs begonnen hun portefeuilles te heralloceren in afwachting van bredere regulatoire adoptie.
De tekst biedt een duidelijk kader voor institutionele beleggers die nog aarzelden om blootstelling te nemen aan juridisch onduidelijk gedefinieerde activa.
>> Tribune - Stablecoins zijn een strategisch vraagstuk en de digitale euro een papieren tijger
De tekst wordt tegen het einde van de zomer van kracht
De tekst moet nu worden gestemd in het Huis van Afgevaardigden, waar de Republikeinen een meerderheid hebben. Als de planning wordt gevolgd, kan de GENIUS Act voor het einde van de zomer door Donald Trump worden ondertekend. Een plausibel scenario, aangezien de huidige president zoveel signalen afgeeft ten gunste van de crypto-industrie, tussen steun voor stablecoins, kritiek op de SEC en de wens om de status van de digitale dollar te versterken.
Er blijft echter één onzekerheid: sommige parlementsleden willen de GENIUS Act combineren met een andere wetgeving, de CLARITY Act, die tot doel heeft de bevoegdheden van de SEC over crypto-activa te beperken. Deze stap zou de definitieve goedkeuring van het kader kunnen vertragen.
Met deze wetgeving positioneren de Verenigde Staten zich duidelijk opnieuw in de strijd om digitale valuta. In tegenstelling tot Europa, dat het gebruik van in euro luidende stablecoins sterk beperkt via de MiCA-regelgeving, biedt Washington een relatief flexibel kader, maar wel streng op de fundamenten: gegarandeerde reserves, transparantie, bevriezing van fondsen indien nodig.
In wezen is dit een manier om de rol van de dollar op blockchains te versterken, op een moment dat de Europese Unie moeite heeft om haar eigen projecten te promoten. Het risico is reëel: als de Verenigde Staten voorop lopen, kan de euro in de toekomstige getokeniseerde financiële infrastructuur een marginaal actief worden.
Buiten de technische kwesties is de GENIUS Act dus een politieke keuze. Door stablecoins in een veilig kader te plaatsen, zonder ze in de kiem te smoren, bevestigen de Verenigde Staten hun ambitie om de volgende generatie monetaire infrastructuren te domineren. Verre van innovatie tegen te houden, wordt regulering hier een hefboom van economische en geopolitieke macht.
>> The Big Whale Report - Hoe betalingsspecialisten digitale activa integreren
De Amerikaanse Senaat heeft zojuist een historische mijlpaal bereikt voor stablecoins. Met de goedkeuring van de GENIUS Act heeft de Verenigde Staten eindelijk een federaal kader voor de uitgifte van door dollars gedekte tokens.
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
%201.png)
