Wie Sonar das On-Chain-Fundraising neu erfinden will

Fünfhundert Millionen Dollar wurden in nur wenigen Minuten gesammelt. Das war das Kunststück, das Plasma im vergangenen Mai beim öffentlichen Verkauf seines XPL-Token vollbracht hat, der auf Sonar organisiert wurde.

Insgesamt nahmen 1.111 Investoren an der Operation teil, darunter einige Wale (große Geldbörsen), die sich einen großen Teil der Allokation schnappten. Die Szene erinnerte an die Blütezeit von 2017, als das ICO-Fieber Krypto in Brand setzte.

Der Wahnsinn war so groß, dass eine Adresse allein 39 ETH an Gasgebühren oder mehr als 10 Millionen US-Dollar an gesicherten Tokens ausgab.

Abgesehen vom Stunt wirft dies Fragen auf: Erleben wir die Rückkehr von ICOs in einer überdachten, transparenteren und dezentralisierten Form? Zumindest ist das das Ziel von Sonar, der Plattform, die den Zugang zu Token-Verkäufen demokratisieren und den Nutzern die Macht zurückgeben will.

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Was ist Sonar?

Sonar wurde in der Familie von Echo geboren, der Plattform, die sich Jordan Fish ausgedacht hat, besser bekannt unter dem Pseudonym „Cobie“ auf X. Echo hatte ein einfaches Ziel: Privatpersonen eine Anschubfinanzierung zu ermöglichen, die bis dahin Fonds und Insidern vorbehalten war. Innerhalb eines Jahres brachten mehr als 30 Projekte mehr als 100 Millionen $ ein, darunter MegaETH, das durch zwei Expressverkäufe 10 Millionen $ einbrachte.

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Doch dieser Erfolg stieß schnell an seine Grenzen. Die Gründer wollten ihre eigene Community direkt ansprechen, ohne sich ausschließlich auf das Publikum von Echo zu verlassen. Aus rechtlichen Gründen war die Plattform jedoch auf private Spendenaktionen beschränkt, was jegliche öffentliche Werbung auf Twitter, Discord oder Telegram verhinderte.

Eine weitere Einschränkung: Jedes Geschäft musste von einem „Group Lead“ unterstützt werden, einem Hauptinvestor, der die Transaktion validierte.

Aus dieser Frustration heraus wurde Sonar geboren, ein Tool, das es jedem Gründer ermöglicht, seinen öffentlichen Token-Verkauf zu organisieren, ohne eine Echo-Validierung zu durchlaufen.

Die Software ist als Open-Source-Infrastruktur konzipiert, die sich selbst hostet und flexibel ist: Auktionen oder Festpreisverkäufe, dynamische Allokation, Multi-Chain-Kompatibilität (Solana, Base, Cardano, Hyperliquid...) sowie integrierte Compliance-Tools.

Projekte können so bestimmte Jurisdiktionen filtern, KYC verwalten und die Eignung über den eID-Pass von Echo zertifizieren, ohne die persönlichen Daten der Anleger unnötig preiszugeben.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Launchpads bietet Sonar weder eine Showcase-Seite noch einen zentralen Angebotsablauf. Verkäufe werden nicht von der Plattform gefördert: Ihre Sichtbarkeit hängt ausschließlich von der Fähigkeit der Gründer und Investoren ab, Communitys zu suchen, zu analysieren und ihnen zu folgen.

In dieser Logik ist Sonar kein Mainstream-Produkt, sondern ein leichtes Tool, das für Bauherren und Gemeinden entwickelt wurde, die sich bereits engagieren. Das Team fasst es so zusammen: „Es könnte 1.000 gleichzeitige Verkäufe auf Sonar geben, ohne dass Echo davon erfährt.“

Gegen den Strom arbeiten

Für einen Investor hat der Einsatz von Sonar nichts mit herkömmlichen Launchpads zu tun. Auf Binance Launchpad wird beispielsweise jedes neue Projekt hervorgehoben: Banner auf der Startseite, Benachrichtigungen, Relays in sozialen Netzwerken... Auch ohne die Nachrichten genau zu verfolgen, ist es unmöglich, es zu verpassen.

Bei Sonar ist die Logik völlig anders. Kein zentrales Schaufenster, kein Kalender mit bevorstehenden Verkäufen, keine automatische Hervorhebung. Wenn Sie ein Projekt nicht aktiv verfolgen, riskieren Sie einfach, nie zu erfahren, dass ein Verkauf im Gange ist. Die Verantwortung für die Kommunikation liegt beim Gründer, nicht bei der Plattform. Eine durchsetzungsfähige Wahl, die gegen etablierte Regeln verstößt und die proaktivsten Anleger schätzt, diejenigen, die sich vor dem Einstieg die Zeit nehmen, zu recherchieren und zu verstehen.

Das Problem, das Sonar lösen will

Hinter Sonar steht das Ziel von Echo glasklar: Es soll Gründern ermöglichen, ihre Token direkt an ihre Community zu verkaufen, anstatt an eine Masse anonymer Investoren, die gekommen sind, um zu spekulieren.

Dies ist eine der Haupteinschränkungen herkömmlicher Launchpads. Beflügelt durch ihre Marketingkraft ziehen sie Tausende von Teilnehmern an, aber ein großer Teil ist nicht wirklich an den Projekten interessiert. Ihre Logik ist einfach: Besorgen Sie sich eine Zuteilung, verkaufen Sie so schnell wie möglich und erzielen Sie einen schnellen Gewinn. Es ist ein vertrauter Mechanismus aus der Zeit der ICOs und IDOs (über Börsen), die oft als Gelegenheiten für „leichtes“ Geld angesehen werden.

Sonar versucht, dieses Muster zu durchbrechen, indem es den Gründern die Zügel zurückgibt. Es liegt an ihnen, die Regeln festzulegen: den Verkauf auf ihre eigene Nutzerbasis zu beschränken, eine breitere Öffnung zu ermöglichen, den Kanal zu wählen, die Übertragung oder Zugangsbedingungen festzulegen. Diese Flexibilität ermöglicht es ihnen, wirklich engagierte Investoren anzusprechen und ein Fundraising-Paket zusammenzustellen, das dem Geist des Projekts besser entspricht.

Ein Gegenmodell zu traditionellen Startrampen

Für einen Investor, der an IDOs gewöhnt ist, mag Sonar auf den ersten Blick nicht revolutionär erscheinen. Plattformen wie CoinList oder DAO Maker haben den Vorteil einer übersichtlichen Oberfläche, sorgfältig ausgewählter Projekte und einer zentralisierten Kommunikation. Dieser Komfort hat jedoch seinen Preis: oft aufdringliche KYC-Verfahren, ein harter Wettbewerb um eine Zuteilung und nicht selten die Verpflichtung, das native Token der Plattform zu speichern.

Sonar geht den umgekehrten Weg. Dank des von Echo (eID) eingerichteten Bescheinigungssystems kann ein Benutzer seine Eignung nachweisen, ohne seine persönlichen Daten direkt an jedes Projekt weitergeben zu müssen. Dies ist eine wichtige Vertraulichkeitsgarantie, insbesondere für diejenigen, die an mehreren Verkäufen pro Jahr teilnehmen. Das Fehlen eines zentralen Schaufensters schränkt auch den Wettbewerb ein: Nur aufmerksame Anleger, die mit den richtigen Gemeinschaften in Verbindung stehen, werden zur richtigen Zeit Zugang zu Anlagechancen haben.

Für Gründer liegen die Vorteile ebenso klar auf der Hand: keine vorherige Auswahl, keine Abhängigkeit von einem zentralisierten Akteur und absolute Freiheit bei der Strukturierung der Mittelbeschaffung. Durch die Reduzierung der Reibung bietet Sonar ihnen eine Autonomie, die auf herkömmlichen Startrampen selten möglich ist.

Können die alten Dämonen von ICOs vermieden werden?

Zwischen 2017 und 2018 erlebten ICOs eine beispiellose Explosion: 2017 sammelten mehr als 4.000 Unternehmen 7,1 Milliarden US-Dollar ein, im darauffolgenden Jahr waren es fast 19,7 Milliarden US-Dollar. Zum Vergleich: Kickstarter hatte von seiner Gründung bis 2018 „nur“ 3,3 Milliarden US-Dollar gesammelt, und Risikokapital hatte 2017 3,6 Milliarden US-Dollar in Blockchain-Projekte investiert. Doch die Euphorie wich bald Missbräuchen: Betrügereien, Geisterprojekte, gebrochene Versprechen... So sehr, dass der Markt 2019 zusammenbrach.

Wir werden bis 2021 und den Aufstieg von IDOs, Launchpads und DeFi warten müssen, um eine Wiederbelebung des Interesses zu erleben. Können wir vor diesem Hintergrund erwarten, dass Sonar die Fehler der Vergangenheit vermeidet? Nicht ganz. Die Software greift den ursprünglichen Geist von ICOs auf (ermöglicht es Gründern, einen freien Verkauf zu starten), verfügt jedoch über modernere Tools: Filterung nach Ländern, Vesting, KYC-Management per eID.

Es bleibt eine wichtige Einschränkung: Sonar führt keine Überprüfung von Projekten durch. Die Plattform ist neutral; sie stellt Ressourcen zur Verfügung, garantiert aber keine Qualität. Sie kann sowohl solide Initiativen als auch opportunistische oder sogar betrügerische Projekte beherbergen. Alles hängt also vom Investor ab, der aufgefordert ist, seine eigenen Nachforschungen anzustellen und nicht dem Wahnsinn nachzugeben.

Traditioneller IPO-/ICO-/Sonar-Vergleich

Die Meinung des Großen Wals

Sonar behauptet nicht, etablierte Launchpads wie CoinList oder DAO Maker zu ersetzen. Die Plattform bietet ein alternatives Modell, das roher und kostenloser ist und Gründern die Möglichkeit gibt, ihre eigenen Token-Verkäufe zu organisieren, ohne eine zentrale Struktur zu durchlaufen.

Diese Freiheit hat jedoch ihre Schattenseiten: kein Filter, keine automatische Werbung, keine Garantien. Investoren müssen sich auf die Suche nach Informationen machen, sie selbst prüfen und vielversprechende Projekte identifizieren. Sonar legt Wert auf Initiative und Wachsamkeit statt auf Passivität.

Für Neugierige, die gerne forschen, gemessene Risiken eingehen und Gemeinschaften in ihren Kinderschuhen beitreten, kann das Tool einzigartige Möglichkeiten eröffnen. Für andere sind die stärker beaufsichtigten Plattformen zweifellos eine bequemere Option, auch wenn sie ein späteres Eintauchen in die Dynamik eines Projekts erfordern.

Aber sollten wir eine ICO-Renaissance im Stil von 2017 erwarten? Unwahrscheinlich. Damals erregte jede Runde Aufmerksamkeit, einfach weil sie existierte, angetrieben von Neuheit und weit verbreitetem FOMO. Der Markt ist heute reifer und anspruchsvoller. Ein Verkauf auf Sonar hat keine Erfolgsgarantie: Er erfordert eine solide Community, ein glaubwürdiges Projekt und ein gutes Timing.

Sonar scheint ein wertvolles Instrument für Gründer zu sein, die Autonomie suchen. Für Anleger ist die Erfahrung dagegen nicht vereinfacht, ganz im Gegenteil: Sie erfordert einen zusätzlichen Rechercheaufwand. Eine Rückkehr zu einem organischeren, aber auch anspruchsvolleren Web3.

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