Sie haben im Juni 2024 Gespräche mit Robinhood begonnen. Wie weit ist der Verkaufsprozess fortgeschritten?
Wir machen Fortschritte im Genehmigungsverfahren der Regulierungsbehörden, das in unserem Fall besonders komplex ist, da Bitstamp von rund fünfzig Regulierungsbehörden weltweit überwacht wird. Jede Behörde muss der Änderung der Kontrolle zustimmen. Es ist also ein langer Prozess: Jede Regulierungsbehörde führt ihre eigene Untersuchung durch.
Was wird Bitstamp Robinhood in praktischen Begriffen ermöglichen? Werden Sie deren Brückenkopf für Europa?
Das ist eine gute Zusammenfassung. Es gab mehrere Gründe, warum Robinhood sich für diesen Deal entschieden hat. Erstens unser Portfolio an Lizenzen außerhalb der USA. Wir halten etwa fünfzig, verteilt auf die Vereinigten Staaten, das Vereinigte Königreich, Europa und bald die Asien-Pazifik-Region. Dieses regulatorische Netzwerk ermöglicht ihnen eine schnelle internationale Expansion. Der zweite Punkt ist unsere Entwicklung im Bereich Derivate. Wir haben im letzten Oktober eine MiFID-Lizenz erhalten.
Der dritte strategische Hebel: Tokenisierung, ein Thema, das wir aktiv erforschen und das Robinhood letztendlich nutzen könnte. Schließlich unsere Kundenpositionierung. Robinhood hatte historisch gesehen eine sehr retailorientierte Basis, während Bitstamp eine echte institutionelle Kultur entwickelt hat. Gemeinsam decken wir das gesamte Spektrum ab. Ja, wir sind ihr Tor zu Europa, aber wir bieten ihnen noch viel mehr.
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Robinhood hat seine Anwendung Ende 2023 in Europa gestartet, ohne viel Aufsehen zu erregen. Erklärt Ihre Übernahme diese Vorsicht?
Ich kann nicht für sie sprechen, aber ihre Priorität bleibt eindeutig die Vereinigten Staaten. Mit über 25 Millionen Kunden und monatlichen Volumina in Milliardenhöhe ist der US-Markt zentral. Dennoch hat die geplante Übernahme von Bitstamp zweifellos ihre internationale Strategie gestärkt, insbesondere in Europa und Asien-Pazifik. Aber es ist wichtig zu beachten, dass wir heute zwei völlig unabhängige Einheiten bleiben. Robinhood ist an der US-Börse notiert, mit einem eigenen Managementteam. Auch wir agieren autonom. Produkt- und Marktsynergien können erst wirklich beginnen, wenn die Änderung der Kontrolle abgeschlossen ist.
"Dies sind zwei starke Marken mit sehr unterschiedlichen DNAs"
Wird die Marke Bitstamp bestehen bleiben oder von Robinhood absorbiert werden?
Es wurde noch keine endgültige Entscheidung getroffen. Es laufen Diskussionen über die Markenpositionierung nach Region, Marktsegment und Produkt. Dies sind zwei starke Marken mit sehr unterschiedlichen DNAs. Diese strategischen Diskussionen werden fortgesetzt, sobald die Übernahme abgeschlossen ist.
Sie bieten Revolut eine White-Label-Lösung an. Wie entwickelt sich die Beziehung mit dem Start ihrer eigenen Plattform, Revolut X?
Unser White-Label-Modell ermöglicht es Akteuren wie Revolut, Krypto-Dienste anzubieten, ohne die gesamte Infrastruktur aufbauen zu müssen. Wir bieten ihnen Liquidität, Verwahrung und unsere Expertise, die wir in fast 14 Jahren aufgebaut haben. Unsere Partnerschaft ist solide und langfristig, und wir unterstützen sie weiterhin. Je mehr Revolut sein Geschäft entwickelt, desto mehr Möglichkeiten schafft es für Bitstamp. Es ist eine Win-Win-Beziehung.
Der White-Label-Markt ist in Europa sehr wettbewerbsintensiv, mit Bitpanda, das mit Unternehmen wie Lydia und N26 zusammenarbeitet. Wie differenzieren Sie sich?
Der gesamte Sektor ist wettbewerbsintensiv, aber im White-Label-Bereich liegt der wirkliche Unterschied auf regulatorischer Ebene. Abhängig von den verfügbaren Lizenzen kann jeder Akteur bestimmte Märkte anvisieren und andere nicht. Es geht also weniger um technologische Unterschiede als um lokale Compliance. Wir sind besonders begeistert, weil derzeit mehrere große globale Kunden mit Bitstamp integrieren - aber wir können sie noch nicht öffentlich benennen.
Wie ist der Status Ihrer MiCA-Lizenz?
Bitstamp Europe ist seit langem in Luxemburg ansässig. Wir haben dort 2016 unsere erste Zahlungslizenz erhalten und sind seit mehreren Jahren als PSAN (oder VASP) registriert. Heute befindet sich unser MiCA-Lizenzantrag in den letzten Prüfungsphasen. Wenn alles gut geht, sollten wir sie in diesem Quartal erhalten. Gleichzeitig haben wir andere Anträge in anderen Teilen der Welt in Bearbeitung. Mit der Übernahme durch Robinhood wären das drei große gute Nachrichten für unsere Kunden.
"Das Ziel ist klar: in Asien das zu replizieren, was wir in Europa aufgebaut haben"
Asien war lange ein blinder Fleck für Bitstamp. Wird sich das ändern?
Unser Geschäft in Asien-Pazifik ist real und wächst. Wir haben seit mehreren Jahren ein Team in Singapur und arbeiten aktiv daran, dort eine Lizenz zu erhalten. Es wird einige Zeit dauern, aber dies wird es uns ermöglichen, wirklich zu beschleunigen. Wir haben bereits aktive Kunden, aber diese Genehmigung würde neue Türen öffnen, insbesondere nach der Übernahme. Das Ziel ist klar: in Asien das aufzubauen, was wir in Europa aufgebaut haben, mit einem umfassenden und segmentierten Angebot.
Warum haben Sie Luxemburg als Ihre europäische Basis gewählt?
Das hat mit der Geschichte von Bitstamp zu tun. Gegründet 2011 in Slowenien von zwei jungen Unternehmern, suchte das Unternehmen nach einem Land, in dem es reguliert werden konnte. 2014, als ich zu Bitstamp kam, waren wir zehn. Nach der Prüfung mehrerer Optionen erwies sich Luxemburg als die einzige wirklich offene Gerichtsbarkeit zu dieser Zeit. Wir haben dort 2016 unsere Zahlungslizenz erhalten. Seitdem ist es unser europäisches Herzland geworden.
Das Land hat mehrere Vorteile: einen seriösen und proaktiven Regulierer, ein internationales Ökosystem, die Präsenz von Akteuren wie PayPal, Bitflyer und Zodia sowie eine zentrale geografische Lage. Es ist ein pro-blockchain Staat, der unsere Entwicklung immer unterstützt hat.
Robinhood operiert in Europa über Litauen. Wird nach der Übernahme alles nach Luxemburg verlagert?
Ich kann Robinhoods Strategie nicht kommentieren. Was sicher ist, ist, dass sich für Bitstamp nichts ändert. Wir sind gut etabliert, von unseren institutionellen und privaten Kunden anerkannt, und es gibt keinen Grund, umzuziehen.
Einige Revolut-Aktionäre möchten aus Glaubwürdigkeitsgründen Litauen verlassen. Ist diese Gerichtsbarkeit auch für Sie ein Hindernis?
In allen in Betracht gezogenen Szenarien bleibt Luxemburg der natürliche Anker von Bitstamp für Krypto-Aktivitäten. Wir sind dort fest etabliert, mit allen notwendigen Genehmigungen. Für unsere institutionellen Kunden ist dies ein Garant für Seriosität. Ganz ehrlich, nur wenige von ihnen sind mit den Feinheiten jeder Gerichtsbarkeit vertraut, aber sie wissen, dass wir in Luxemburg sind, dass wir reguliert sind, und das reicht ihnen. Litauen ist auch eine glaubwürdige und dynamische Gerichtsbarkeit in der EU. Was auch immer Robinhood für seine europäischen Operationen wählt, wir werden gut positioniert sein.
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Wie würden Sie heute Ihren institutionellen Fußabdruck beschreiben?
Zwischen 2011 und 2015 bestand unsere Kundenbasis hauptsächlich aus Privatkunden. 2014 hatten wir etwa 20.000 Kunden, hauptsächlich Einzelpersonen. Aber ab 2015-2016 gab es einen echten Wendepunkt. Institutionen begannen, sich ernsthaft für Kryptos zu interessieren. Wir sahen die Ankunft immer anspruchsvollerer Akteure, ermutigt durch bessere Regulierung und ein größeres Verständnis der Herausforderungen. Heute haben wir 5 Millionen Kunden, mit einem wachsenden institutionellen Anteil. Das Modell hat sich von rein retail zu einem Mix oder sogar einem institutionellen Bias entwickelt.
Die Einführung von ETFs und das Interesse von Family Offices, Vermögensverwaltern und Pensionsfonds haben diese Transformation weiter beschleunigt. Schließlich erwarten wir eine dritte Phase: die der Regierungen, die sich für Stablecoins als Reserve- oder Währungsinstrument interessieren. Bitstamp ist gut positioniert, mit einem soliden Ruf, klarer Regulierung und Lösungen, die auf die Anforderungen dieser institutionellen Kunden zugeschnitten sind.
"Wir wollen ein verantwortungsvolles Angebot, das mit der Regulierung übereinstimmt und sich an ein informiertes Publikum richtet"
Sie haben kürzlich Ihre MiFID-Lizenz erhalten. Wie lange ist das genau her?
Wir haben diese Lizenz Ende Oktober 2024 erhalten, also vor etwa fünf bis sechs Monaten. Es ist ein wichtiger Schritt, da er uns ermöglicht, Derivate auf regulierter Basis in Europa einzuführen. Es ist ein sehr regulierter Markt, und diese Lizenz eröffnet viele Möglichkeiten.
Sie haben die MiFID-Lizenz von Grund auf erworben. Warum haben Sie nicht ein Unternehmen gekauft, das bereits lizenziert war, wie Ihre Wettbewerber?
Wir haben den Antrag tatsächlich selbst zusammengestellt, aus Slowenien, unserem Heimatland. Es hat anderthalb Jahre gedauert, was in diesem Geschäft schnell ist. Einige Wettbewerber zogen es vor, bereits regulierte Einheiten zu erwerben. Aber letztendlich dauert der Prozess fast genauso lange: Man muss Due Diligence, Kontrollwechsel, Integrationen usw. verwalten. Den Antrag intern zusammenzustellen, ermöglichte es uns, Kosten und Fristen zu kontrollieren und vor allem die Kontrolle über den Prozess zu behalten. Es ist eine Strategie, die sich ausgezahlt hat.
Wann werden Ihre Derivateprodukte verfügbar sein?
Unsere Priorität ist es, eine einwandfreie Lösung anzubieten, die den höchsten Standards entspricht. Und diese Palette von Derivaten wird auch auf White-Label-Basis verfügbar sein. Unsere Partner, die bereits unsere Spot-Lösung nutzen, können das Derivatemodul einfach hinzufügen, was ihr Wertversprechen erheblich verbessert.
Werden diese Derivate für Privatpersonen verfügbar sein?
Ja, aber nicht für alle. Sie müssen den Status eines professionellen Kunden haben, wie im MiFID-Rahmen vorgesehen. Ein völlig unerfahrener Einzelner wird keinen Zugang haben. Andererseits kann ein qualifizierter privater Investor diese Produkte unter bestimmten Bedingungen nutzen. Es ist eine bewusste Entscheidung: Wir wollen ein verantwortungsvolles Angebot, das mit den Vorschriften übereinstimmt und sich an ein informiertes Publikum richtet.
Planen Sie, sie in den Vereinigten Staaten anzubieten?
Nicht sofort. Wir würden spezifische Lizenzen in den Vereinigten Staaten benötigen, die wir derzeit nicht haben. Im Moment konzentrieren wir uns auf den europäischen Markt, der unsere Priorität ist. Sobald die Übernahme abgeschlossen ist, können wir diese Option mit Robinhood erkunden.
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