Lido, der Marktführer im Bereich Liquid Staking auf Ethereum, macht mit der Einführung von Lido V3 einen weiteren Schritt nach vorne. Mit diesem großen Update wird STVaults eingeführt, eine Innovation, die verspricht, das Nutzererlebnis zu verändern, indem sie ihnen mehr Flexibilität und Kontrolle über ihre eingesetzten Vermögenswerte bietet. Bisher basierte das Staking über Lido auf einem einzigen, gemeinsamen Modell, was den Spielraum für Anpassungen einschränkte. Mit STVaults können Institutionen, Vermögensverwalter und Knotenbetreiber ihre Strategien nun an ihre spezifischen Bedürfnisse anpassen. Ein Durchbruch, der nicht nur darauf abzielt, neue Akteure anzuziehen, sondern auch die Diversifizierung und Dezentralisierung des Ethereum-Netzwerks zu stärken.

‍Die große Neuigkeit: STVaults wird Anpassungen ermöglichen

Lido V3 markiert eine wichtige Entwicklung für Liquid Staking auf Ethereum, da es den Nutzern mehr Flexibilität und Kontrolle bietet. Bisher basierte das Staking über Lido auf einem einzigen Delegationsmodell, bei dem eingezahlte ETH gebündelt und einer Reihe von Validatoren anvertraut wurden, die vom Protokoll ausgewählt wurden. Dieses Modell bot wenig Anpassungsmöglichkeiten und ermöglichte es nicht, die Validatoren auszuwählen oder die Regeln für die Verteilung der Belohnungen anzupassen. Darüber hinaus trug dieses Modell zu einer gewissen Zentralisierung des Stakings bei, ein zunehmend kritisches Thema für Ethereum.

Mit dieser neuen Version stellt Lido STVaults vor, eine wichtige Innovation, die die Art und Weise, wie Staking organisiert wird, verändert. Bei diesen „Staking Vaults“ handelt es sich um modulare Smart Contracts, die es Benutzern ermöglichen, ihre Erfahrung entsprechend ihren Zielen und ihrem Risikoprofil zu personalisieren. In der Praxis bieten STvaults die Möglichkeit, unterschiedliche Staking-Strategien anzuwenden, was sie besonders für Institutionen, Vermögensverwalter und Knotenbetreiber interessant macht.

Mit STVaults können Institute beispielsweise ihre eigene Staking-Umgebung konfigurieren, indem sie ihre Validatoren auswählen und spezifische Regeln für die Verteilung von Prämien definieren. Dies gewährleistet eine bessere Einhaltung der regulatorischen Anforderungen und eine bessere Kontrolle über den Fluss von Ein- und Auszahlungen. Gleichzeitig öffnen diese neuen Tools die Tür zu fortschrittlichen Strategien wie Leveraged Staking, bei denen Benutzer ihre Renditen optimieren können, indem sie Staking- und DeFi-Tools kombinieren. Eine weitere bemerkenswerte Innovation ist die Möglichkeit, sich für Restaking zu entscheiden, was es Benutzern ermöglicht, ihre Belohnungen zu reinvestieren und gleichzeitig das sozialisierte Risiko innerhalb des stETH-Ökosystems zu begrenzen.

Lido V3 macht das Staking modularer und anpassbarer und zielt darauf ab, neue Akteure, insbesondere Finanzinstitute, anzuziehen und gleichzeitig zur Diversifizierung und Dezentralisierung des Ethereum-Netzwerks beizutragen. Mit einer größeren Anzahl unabhängiger Validatoren wird das Staking weniger konzentriert, wodurch die Netzwerksicherheit gestärkt wird. Darüber hinaus fördert diese Entwicklung die Entwicklung neuer Leistungs- und Optimierungsstrategien für DeFi-Benutzer.

Das Testnetz für diese Veröffentlichung ist für das Frühjahr nach dem Ethereum Pectra-Update geplant und wird diesen Sommer im Hauptnetzwerk bereitgestellt. Dieses Update ist ein bedeutender Fortschritt für Lido und Ethereum und macht Liquid Staking für jeden, von einzelnen Nutzern bis hin zu großen institutionellen Akteuren, flexibler, zugänglicher und skalierbarer.

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Lidos Gewicht beim Ethereum-Staking

Lido ist nach wie vor das größte Liquid-Staking-Protokoll und dominiert eindeutig den Markt. Am 14. Februar 2025 entfielen mehr als 27% aller ETH-Anteile darauf, was einem beachtlichen Marktanteil entspricht.

Die Dominanz des Lido-Protokolls wirft ein Problem in Bezug auf die Dezentralisierung auf. Der Marktanteil des Unternehmens ging in den letzten Monaten zwar zurück, erreichte aber vor einem Jahr fast 33% der Anteile an ETH, was Bedenken hinsichtlich seines Einflusses auf das Netzwerk aufkommen lässt.

Das Volumen der ETH, die über Lido abgesetzt wurden, wuchs von der Einführung bis März 2024 stetig. Seit fast einem Jahr stagniert dieses Wachstum jedoch, ohne jedoch seinen Status als unangefochtener Marktführer im Bereich liquider ETH-Staking zu gefährden.

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Immer noch keine Verwendung für das LDO-Token

Mit der Einführung von Lido V3 stellt sich unweigerlich eine Frage: Bringt dieses Update eine neue Verwendung für das LDO-Token? Die einfache Antwort lautet nein.

Seit seiner Gründung war LDO in erster Linie ein Governance-Token, das es seinen Inhabern ermöglicht, über wichtige Protokollentscheidungen abzustimmen. Aber in einer Zeit, in der viele Web3-Communities einen größeren Nutzen für ihre Token fordern, bleibt das Thema Gebührenwechsel — ein Mechanismus, der es ermöglichen würde, einen Teil der Einnahmen des Protokolls an LDO-Inhaber umzuverteilen — ein sensibles Thema, das von den wichtigsten Akteuren des Sektors weitgehend umgangen wird.

Die Idee, den Nutzen von LDO zu erhöhen, wurde jedoch erörtert, insbesondere im November 2024, als eine Debatte darüber aufkam, ob es wünschenswert ist, den Inhabern Dividenden auszuzahlen. Letztlich führten diese Diskussionen jedoch zu keinen konkreten Änderungen. Dieser Mangel an Änderungen könnte eine zunehmend anspruchsvolle Community frustrieren, während andere Protokolle Modelle untersuchen, bei denen ihre Token eine direktere wirtschaftliche Rolle spielen.

In diesen Diskussionen wurde eine Machbarkeitsstudie erwähnt, mit der die Durchführbarkeit eines solchen Mechanismus innerhalb des Lido-Rahmens bewertet werden sollte. Im Moment gibt es jedoch keine Anzeichen dafür, dass dieser Weg zu einer raschen Entscheidung führen wird. Es ist interessant festzustellen, dass Uniswap, ein weiterer DeFi-Riese, trotz wiederkehrender Debatten zu diesem Thema immer noch nicht seinen eigenen Gebührenwechsel aktiviert hat.

Es bleibt die Frage: Haben die dominanten Protokolle wirklich ein Interesse daran, ihr Geschäftsmodell zu ändern, wenn ihre Position sicher erscheint? Solange der Status Quo ihre Akzeptanz nicht untergräbt, könnte der Druck zur Veränderung durchaus unbeachtet bleiben.

Das Geschäftsmodell von Lido

Das Geschäftsmodell von Lido ist extrem einfach: Das Protokoll erhebt eine Gebühr von 10% auf Einsatzprämien, aufgeteilt zwischen den Node-Betreibern und der Lido DAO Treasury.

Beispiel:

• Ein Benutzer setzt 100 ETH über Lido ein.
• Diese ETH generieren 4 ETH an Prämien pro Jahr (Annahme: 4% APY).
• Lido sammelt 0,4 ETH (d. h. 10% der 4 verdienten ETH).

Wie die Grafik von DeFi Llama zeigt, hat Lido vom Start bis zum 16. Februar 2025 einen kumulierten Umsatz von 223 Millionen US-Dollar erzielt.

Dieser Betrag sollte ins rechte Licht gerückt werden, da laut Hasu, dem strategischen Berater von Lido, Das Protokoll wäre trotz dieser Einnahmen immer noch nicht rentabel.

Wenn wir uns die von Steakhouse Financial auf Dune gesammelten Daten ansehen, können wir feststellen, dass der Nettogewinn aus dem Protokoll immer noch äußerst gering ist.

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