Mike Silagadze (EtherFi): "Wir bauen eine echte Bankalternative auf Krypto-Basis"

The Big Whale: Wo stehen Sie derzeit in Ihrer Entwicklung? Was gibt es Neues von EtherFi?

Mike Silagadze: Wir haben letzte Woche einen wichtigen Meilenstein mit einem Launch erreicht, der eine Reihe von Entwicklungen beinhaltete. Zunächst haben wir unsere Marke leicht überarbeitet: Zuvor hatte EtherFi eine sehr krypto-native Positionierung, die sich auf unsere drei Hauptprodukte - Stake, Liquid und Cash - konzentrierte. Jetzt nehmen wir ein Image an, das einem Fintech viel näher kommt, im Geiste einer krypto-nativen Bank. Dies ist eine wichtige Entwicklung in der Art und Weise, wie wir uns der Öffentlichkeit präsentieren.

Als nächstes haben wir die Registrierung für unsere "Cash"-Kreditkarte sowohl für Privatpersonen als auch für Unternehmen geöffnet. Wir sehen bereits eine große Anzahl von Registrierungen. Die Anwendung wurde ebenfalls neu gestaltet, um ein reibungsloseres, integrierteres Erlebnis zu bieten. Insgesamt ist die große Schlagzeile, dass wir das starten, was wir eine "integrierte DeFi-Bank" nennen: eine echte Bankalternative, die auf Krypto-Infrastrukturen basiert.

Wie unterscheiden Sie sich von Produkten wie Gnosis Pay?

Es gibt in der Tat viele Krypto-Karten auf dem Markt, aber unser Anspruch ist ein anderer: Wir bieten eine wirklich umfassende Lösung. Es ist nicht nur eine Bankkarte, sondern ein integriertes Bankangebot, das ein Sparkonto, ein Anlagekonto und eine All-in-One-App umfasst.

Der Hauptunterschied zu Projekten wie Gnosis Pay ist nicht nur eine Frage der Gebühren oder der Benutzererfahrung, obwohl wir denken, dass wir in diesen Punkten besser sind, sondern vielmehr der Ambition: Wir bauen eine vollständige Bankalternative, vergleichbar mit Revolut, während ein Projekt wie Gnosis Pay eher ein einfaches Spezialprodukt ist. Dies sind zwei sehr unterschiedliche Angebotsniveaus.

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Einige Leute sind überrascht, weil EtherFi als Infrastrukturprojekt wahrgenommen wurde, insbesondere mit Ihrem Start-up rund um Cash-Restaking. Warum dieser Wechsel hin zu Consumer-DeFi-Banking?

In Wirklichkeit ist es für uns kein Wechsel. Es ist eine natürliche Erweiterung dessen, was wir seit langem aufbauen, auch wenn wir es wahrscheinlich nicht richtig kommuniziert haben. Wir hatten unser Liquid-Produkt, ein Anlageprodukt, bereits vor acht Monaten eingeführt und die Einführung der Cash-Karte vor mehr als sechs Monaten angekündigt. Dieses DeFi-Bankprojekt ist daher das Ergebnis eines langen Aufbauprozesses und nicht eines Last-Minute-Schwenks. EtherFi war immer als benutzerorientierte Plattform konzipiert, nicht als rein infrastrukturelle.

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Planen Sie, regulatorische Lizenzen zu erhalten, insbesondere in Europa?

Ja, wir befinden uns bereits im Prozess der Beantragung mehrerer Lizenzen, sowohl in Europa als auch in Nordamerika. Wir arbeiten auch mit regulierten Partnern zusammen, insbesondere um Kreditkarten auszugeben. Was Europa betrifft, denken wir nicht, dass wir eine MiCA-Lizenz benötigen, da wir kein Verwahrer sind. Aber wir prüfen genau die Möglichkeit, eine EMI (Electronic Money Institution) Lizenz sowie eine VASP (Virtual Asset Service Provider) Lizenz zu erhalten. Dieser Prozess ist noch im Gange.

"Bis 2025 ist es unser Ziel, zwischen 50.000 und 100.000 aktive Nutzer mit unserem vollständigen Bankangebot zu erreichen"

Haben Sie eine europäische Gerichtsbarkeit gewählt, um sich niederzulassen?

Noch nicht offiziell, aber Spanien ist derzeit unsere ernsthafteste Option. Die europäische Regulierungslandschaft ist komplex, mit vielen Gerichtsbarkeiten, die Krypto-Projekten unfreundlich gegenüberstehen oder vorgeben, es zu sein, aber nie Lizenzen erteilen. Spanien hingegen bietet ein relativ günstiges Umfeld. Wir haben auch andere Länder wie die Schweiz und Luxemburg in Betracht gezogen, aber Spanien scheint jetzt die pragmatischste Option für uns zu sein.

Was ist Ihre langfristige Ambition für EtherFi?

Unsere Ambition ist es, eine echte On-Chain-Bankalternative zu schaffen, die im Laufe der Zeit Hunderte von Millionen, wenn nicht Milliarden von Nutzern anzieht. Kurzfristig, für 2025, ist unser Ziel, zwischen 50.000 und 100.000 aktive Nutzer mit unserem vollständigen Bankangebot zu erreichen.

Für 2026 streben wir mindestens eine Million Nutzer an. Wenn wir das erreichen, wird EtherFi mit Abstand das größte DeFi-Projekt in Bezug auf 'externe' Einnahmen sein, d.h. nicht mit spekulativem Handel verbunden. Das ist für uns entscheidend: Wir wollen echte Einnahmen von echten Nutzern generieren, nicht nur die bestehende Krypto-Basis recyceln.

Wie beabsichtigen Sie, neue Nutzer über die regulären DeFi-Nutzer hinaus anzuziehen?

Wir glauben, dass es bereits eine riesige CeFi-Nutzerbasis gibt, die auf 100 bis 200 Millionen Menschen geschätzt wird, die Börsen nutzen, aber noch nicht zu DeFi gewechselt sind, weil es immer noch zu komplex ist. Zwischen Seed-Phrasen, Hardware-Wallets und Transaktionssignaturen ist das Erlebnis abschreckend.

Wir müssen also nicht weit suchen: Es reicht aus, den Zugang zu DeFi so einfach wie CeFi zu gestalten. Dann werden die klassischen Kundenakquisitionsstrategien aus der Fintech-Welt - Direktmarketing, Partnerschaften, Affiliations - sehr effektiv sein, weil wir eine echte Einnahmequelle haben, um die Akquisition profitabel zu machen.

"Bei der Karte ist unsere Hauptquelle für Einnahmen der Interchange"

Wie haben Sie Ihr Bank-DeFi-Wallet entworfen und wie hoch ist dessen Sicherheitsniveau?

Wir haben unser eigenes Smart-Contract-Wallet entwickelt. Es ist eine neue Technologie, die es Ihnen ermöglicht, Gelder aus verschiedenen Kanälen sofort in Ihr Wallet zu senden, ohne merkliche Gasgebühren oder Preisschwankungen.

Auf der Sicherheitsseite können Benutzer einen Hardware-Schlüssel (wie den von Ledger, Anm. d. Red.) anhängen oder moderne Geräte wie Passkey verwenden. Persönlich bevorzuge ich Passkey wegen seiner Einfachheit. Dieses Wallet steht im Zentrum unseres Ökosystems, und wir planen bald, die Erstellung mehrerer 'Safes' zu autorisieren, um verschiedene Aktivitäten zu trennen.

Was ist Ihr Geschäftsmodell für die Kreditkarte?

Unsere Hauptquelle für Einnahmen ist der Interchange: Jedes Mal, wenn ein Benutzer einen Kauf tätigt, zahlt der Händler eine Provision von etwa 2-3%, von der ein Teil an uns geht. Für den Benutzer ist die Karte kostenlos. Wir werden auch eine Aave-Instanz starten, um Darlehenserträge aus in Safes hinterlegten Vermögenswerten zu generieren. Weitere Einnahmequellen werden schrittweise hinzugefügt, während wir das Angebot ausbauen.

Wie schaffen Sie es, Cashback auf Transaktionen (zwischen 2% und 3% bei jedem Kauf) anzubieten, wenn die meisten Krypto-Karten Schwierigkeiten haben, dies nachhaltig anzubieten? Wer finanziert dieses Cashback heute?

Das von uns angebotene Cashback wird durch unsere Partnerschaft mit Scroll ermöglicht, der Layer-2-Lösung, auf der unsere Safes bereitgestellt werden. Scroll subventioniert derzeit die Transaktionskosten unserer Nutzer. Da die Gasgebühren in ihrem Netzwerk extrem niedrig sind, können sie es sich leisten, einen Teil des Cashbacks zu finanzieren, ohne dass es für sie unerschwinglich teuer wird. Praktisch bedeutet dies, dass Scroll uns hilft, das Nutzererlebnis attraktiver zu gestalten, während sie gleichzeitig ihr eigenes Ökosystem stärken.

Diese Strategie ist in den Entwicklungsphasen eines Netzwerks ziemlich klassisch: die Aktivität subventionieren, um die Akzeptanz zu fördern. Schließlich müssen wir andere Wege finden, um attraktive Cashback-Programme aufrechtzuerhalten, aber heute spielt diese Unterstützung von Scroll eine Schlüsselrolle.

Wie funktioniert der "Borrow"-Modus?

Der "Borrow"-Modus ist eine ziemlich aufregende Innovation: Sie können Stablecoins direkt verwenden, indem Sie Ihre Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegen - sei es Bargeld, Staking-Token oder Tresore. Dann geben Sie diese Stablecoins mit Ihrer Kreditkarte aus. Derzeit haben wir sogar eine 0%-Zinsaktion auf alle Darlehen für einige Monate, die es den Nutzern ermöglicht, kostenloses Kredit zu genießen, während sie weiterhin Renditen auf ihre Einlagen erzielen.

Wer ist Ihr Kartenaussteller?

Wir arbeiten mit zwei Sponsoring-BINs: Rain, mit Sitz in Lateinamerika, und Reap, mit Sitz in Hongkong. Rain ermöglicht es uns, Karten in den Vereinigten Staaten, der Karibik und Lateinamerika auszustellen, während Reap unser Unternehmensangebot verwaltet. In Europa operieren wir unter umgekehrter Anwerbung, was bedeutet, dass wir nicht aktiv an europäische Einwohner vermarkten können, bis wir einen europäischen Ausgabepartner haben.

Sind Sie heute mit EtherFi profitabel?

Ja, EtherFi ist profitabel. Im Jahr 2024 haben wir fast 26 Millionen Dollar Umsatz erzielt, mit einem Gewinn von etwa 2 Millionen Dollar. Für 2025 schätzen wir, je nach ETH-Preis, dass wir zwischen 45 und 90 Millionen an Einnahmen erreichen können, was uns eine komfortable Rentabilität ermöglicht.

Wie erklären Sie dann, dass Ihr Token kürzlich an Wert verloren hat?

Man muss sich nur den Markt ansehen. Alles ist korreliert und die meisten Tokens haben zwischen 50% und 90% ihres Wertes verloren. Wir können der Schwerkraft des Marktes nicht entkommen, egal wie erfolgreich unser Geschäft ist.

"Erfolgreiche Airdrops sind einfach: großzügig sein, die Tokens ohne komplexe Bedingungen verteilen und alles von Anfang an freischalten"

Sie werden für Ihren erfolgreichen Airdrop im Jahr 2024 anerkannt. Was sind Ihrer Meinung nach die besten Praktiken für einen erfolgreichen Airdrop im Jahr 2025?

Erfolgreiche Airdrops sind einfach: großzügig sein, Tokens ohne komplexe Bedingungen verteilen und alles von Anfang an freischalten. Leider macht das aktuelle Umfeld dies schwieriger, da die Token-Bewertungen beim Start viel niedriger sind. Aber trotz allem bleiben Transparenz, Einfachheit und Großzügigkeit die Schlüssel, um eine positive Gemeinschaft um ein Projekt zu schaffen.

Sie waren Partner beim Airdrop von Babylon. Können Sie noch einmal darauf eingehen, was passiert ist?

Ich übernehme die volle Verantwortung: Unser Punktesystem zur Nachverfolgung enthielt eine Reihe von Fehlern, als die Zuteilungen erstmals vorgenommen wurden. Wir haben dieses Problem erkannt, interne Änderungen vorgenommen und die Zuteilungen korrigiert. Heute schätzen wir, dass 95% der Daten korrekt sind. Obwohl der anfängliche Fehler Verwirrung stiftete, haben wir alles getan, um die Situation schnell zu bereinigen und sicherzustellen, dass die Nutzer die richtigen Zuteilungen erhielten. Babylon ist nicht unser Token, wir übertragen die Tokens einfach auf transparente Weise an die Nutzer.

Warum kommuniziert EtherFi nicht klar das Verhältnis von verdienten Punkten zu zugeteilten Tokens während Airdrops?

Dies ist eine regulatorische Einschränkung. Der Zweck eines Punktesystems besteht genau darin, eine rechtliche Trennung zwischen der Aktivität der Nutzer und einer potenziellen Verteilung von Tokens zu schaffen, um den geltenden Gesetzen zu entsprechen, insbesondere in den Vereinigten Staaten. Dies hindert uns daran, ein Punkte/Token-Verhältnis vor dem tatsächlichen Start explizit zu kommunizieren. Obwohl wir verstehen, dass dies einige Nutzer frustrieren kann, müssen wir diese Empfehlungen genau befolgen, um konform zu bleiben.

Wie gehen Sie mit der Frustration oder Aggressivität einiger Nutzer in Bezug auf Airdrops um?

Die beste Methode ist, von Anfang an so transparent wie möglich über die Berechtigungsregeln zu sein. Natürlich gibt es rechtliche Grenzen: Zum Beispiel ist es oft verboten, anzukündigen, dass ein Airdrop geplant ist oder Verhältnisse zwischen Punkten und Tokens anzugeben. Dies macht die Kommunikation schwierig, aber klare Regeln im Voraus festzulegen, hilft, sich zu schützen und unangenehme Überraschungen zu vermeiden.

"Ich denke aufrichtig, dass Ethereum seinen Tiefpunkt erreicht hat"

Glauben Sie, dass der Restaking-Hype abgeflaut ist?

Es gab eindeutig eine Phase irrationaler Begeisterung rund um Restaking. Heute sind die Erwartungen auf ein realistischeres Niveau zurückgekehrt. Restaking ist eine komplexe Technologie, die Jahre brauchen wird, um zu reifen, aber langfristig bleibe ich sehr optimistisch. Bei EtherFi, obwohl Restaking wichtig bleibt, stammt der Großteil unserer Einnahmen heute aus unseren Liquid- und Cash-Produkten.

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Wie sehen Sie die aktuelle Situation von Ethereum und seine Zukunft?

Ich denke aufrichtig, dass Ethereum seinen Tiefpunkt erreicht hat. Die jüngsten Änderungen bei der Ethereum Foundation sind positiv. Sie konzentrieren sich endlich auf die richtigen Prioritäten: Verbesserung der Skalierbarkeit von Layer 1, bessere Zusammenarbeit mit Layer 2s und Stärkung ihrer Beziehung zu Unternehmen. Das macht mich sehr optimistisch für die Zukunft von Ethereum.

Was ist Ihre institutionelle Strategie für EtherFi?

Die institutionelle Akzeptanz stand fast von Anfang an im Mittelpunkt unserer Strategie. Ein großer Teil unseres TVL stammt heute von Institutionen und vermögenden Kunden. Für unser Cash-Angebot haben wir eine spezielle Version für Unternehmen eingeführt, und wir sehen auch hier eine starke Nachfrage. Wir glauben, dass die Zukunft sowohl im B2C als auch im B2B liegt.

Was sind die nächsten Schritte, um EtherFi zu einer wirklich On-Chain-Bank zu machen?

Es gibt noch viel zu tun. Wir müssen Ein- und Auszahlungsrampen für Fiat hinzufügen, lokale Zahlungssysteme wie Venmo in den USA oder Pix in Brasilien integrieren, Unterstützung für eine Euro-Karte entwickeln und sogar eine direkte Gehaltsintegration anbieten. Der Aufbau eines vollständigen Bankprodukts bedeutet nicht, ein einfaches Protokoll zu starten: Es ist ein riesiges Projekt, das mehrere Jahre in Anspruch nehmen wird. Aber die Resonanz der Nutzer war bereits sehr positiv, und innerhalb von sechs Monaten hoffen wir, ein Erlebnis bieten zu können, das Revolut würdig ist.

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