Crypto : l'AMF a-t-elle les moyens de faire son travail ?
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Plusieurs acteurs de la crypto s’inquiètent de la lenteur de l’examen des dossiers d’enregistrement, et demain d’agrément, pour devenir PSAN.

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La recherche que vos pairs exploitent déjà

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Posez la question à un acteur crypto, et il vous fera souvent la même réponse au sujet de l’enregistrement PSAN :

“J’ai attendu plus d’un an.”

“Mon interlocuteur a changé plusieurs fois.”

“Je n’ai pas eu de nouvelles d’eux pendant 4 mois.”

Cette lenteur et ces difficultés seraient attribuées au manque de moyens de l’Autorité des marchés financiers (AMF) qui doit gérer tous les dossiers 📂

Depuis un an, le régulateur a en effet perdu une partie de ses effectifs sans que les départs soient compensés, ce qui crée quelques embouteillages.


De son côté, le régulateur justifie ces retards par le fait que certains dossiers seraient incomplets. “Il y a des entreprises qui n’ont clairement pas compris l’importance de la démarche”, explique une source proche de l’Autorité des marchés financiers (AMF).

Pour se défendre, l’autorité évoque aussi le fait que 60 entreprises ont déjà été enregistrées, ce qui est nettement supérieure aux autres pays européens.

Cet argument ne convainc toutefois pas du côté de l’Association pour le développement des actifs numériques (Adan) où l’on souligne tout simplement l’existence “d’un vivier d’entreprises” 🇫🇷 important.

En attendant, le risque pour la France, et d’autres pays, est que certaines entreprises, notamment les plus dynamiques, aillent se faire enregistrer et agréer ailleurs, pour éviter de perdre du temps.

“Nous avons des clients français qui sont prêts, par exemple, à aller au Luxembourg”, indique Arnaud Touati, associé fondateur de Hashtag Avocats.

Format
Analyses
Grégory Raymond

Grégory Raymond est directeur de la recherche et co-fondateur de The Big Whale. Spécialiste de l'intersection entre finance traditionnelle et actifs numériques, il couvre depuis 2017 les enjeux réglementaires, institutionnels et technologiques du secteur pour une audience de décideurs (banques, asset managers, fintechs). Il est également l'auteur de "Bitcoin & Cryptos : L'enjeu du siècle" (Talent Éditions, 2025), un ouvrage structuré autour d'entretiens avec des figures clés de l'écosystème.

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Raphaël Bloch

Raphaël Bloch est CEO et cofondateur de The Big Whale, une plateforme indépendante d’intelligence de marché sur les actifs numériques, destinée aux acteurs des marchés financiers à travers une couverture éditoriale, de la recherche, un briefing hebdomadaire et des événements en présentiel. Il a cofondé The Big Whale en avril 2022. Au sein de la plateforme, il modère et anime des événements institutionnels réunissant banques, asset managers, custodians et fournisseurs d’infrastructure sur des sujets tels que le staking, l’on-chain yield, les stablecoins, le DeFi lending et la tokenisation. Il a modéré des panels lors d’événements organisés en partenariat avec Bitwise, Everstake, Gemini, Morpho, Hexarq, Coinhouse, Delubac, Franklin Templeton et l’Ethereum Foundation, à Londres et à Paris entre fin 2025 et mi-2026.

Avant de fonder The Big Whale, Bloch a travaillé comme journaliste aux Echos de décembre 2016 à mars 2020, puis à L’Express de mars 2020 à mars 2022. Il a également travaillé auparavant chez Reuters. Depuis septembre 2022, il exerce en parallèle le rôle de Business Analyst chez BFM Business. Il couvre le secteur crypto comme journaliste depuis 2016. Il est diplômé d’emlyon et du CFJ.

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