Alexandre Laizet (The Blockchain Group): "Op een bepaalde manier zijn wij Europa's MicroStrategy."

Kunt u uitleggen wat een "Bitcoin Treasury Company" is?

Het is een concept dat aanvankelijk is ontwikkeld door MicroStrategy in de Verenigde Staten en door een bedrijf in Japan genaamd Metaplanet. Verschillende bedrijven kopen al Bitcoin, maar alleen deze twee hebben echt een "Bitcoin Treasury Company"-strategie gestructureerd, waarvan het doel is het aantal Bitcoins per aandeel te verhogen.

Tijdens hun laatste earnings call legde MicroStrategy-topman Michael Saylor uit dat hun strategie was om Bitcoin te kopen, deze op hun balans te plaatsen en zo hun volumes te verhogen. Dit stelt hen ook in staat gunstigere financieringsvoorwaarden te verkrijgen. Kortom, ze kopen Bitcoin, voegen deze toe aan hun financiële balans, wat de volumes verhoogt en hen uiteindelijk in aanmerking laat komen voor betere financieringsvoorwaarden.

Wanneer u het over volumes heeft, op welk type volume doelt u precies?

Volumes kunnen verwijzen naar het aantal investeerders in het bedrijf, het investeringsbedrag of zelfs de optiemarkt die zich ontwikkelt rond hun strategie. Dit alles leidt tot betere financieringsvoorwaarden, meer Bitcoin om te kopen, meer volatiliteit en meer volumes op hun balans.

In tegenstelling tot andere markten, waar volatiliteit vaak als negatief wordt gezien, wordt het in dit geval positief beoordeeld omdat Bitcoin een stabiel langetermijnactief is. Door meer volatiliteit te genereren, profiteert het bedrijf van betere financiering en kan het zijn accumulatiestrategie voortzetten.

Dus, samengevat, is de strategie om Bitcoin onbeperkt te accumuleren zonder de intentie om te verkopen?

Precies. De strategie is eenvoudig: Bitcoin accumuleren, het onbeperkt aanhouden en de kapitaalmarkten gebruiken om deze aankopen te financieren.

Kunt u ons meer details geven over de financieringsmethoden, inclusief converteerbare schuld?

In het geval van MicroStrategy bijvoorbeeld, heeft hun converteerbare schuld de houders van de schuld in staat gesteld hogere rendementen te behalen dan Bitcoin, omdat dit geen traditionele schuldinstrumenten zijn. Ze kunnen rendementen van +30%, of zelfs +70% in sommige gevallen behalen, vanwege het langetermijn- en lagerisicokarakter van deze schuld.

Deze bedrijven zijn gebaseerd op een accumulatiestrategie die wordt ondersteund door hun operationele activiteit. In het geval van The Blockchain Group omvat onze operationele activiteit bedrijven die zich richten op kunstmatige intelligentie, data-intelligentie en ook blockchain via onze Iorga- en Trimane-entiteiten. Een solide operationele basis is essentieel, omdat deze cashflow kan genereren om deze langetermijnstrategie te ondersteunen.

Heeft de implementatie van deze strategie vragen of bezwaren opgeroepen bij aandeelhouders?

Hierover kan ik niet te veel details geven, maar wat ik kan zeggen is al vermeld in ons persbericht.

We hebben de kapitaalverhoging van €1 miljoen aangekondigd met een inschrijvingsprijs van €0,20, wat een premie van 70% op de aandelenkoers biedt. Dit toont duidelijk aan dat er veel interesse is in onze strategie. We hebben ook in het persbericht gespecificeerd dat het bedrijf zich het recht voorbehoudt om andere soortgelijke transacties uit te voeren.

Hoe heeft de strategie van MicroStrategy u geïnspireerd? Probeert u hun model te repliceren?

Ja, in bepaalde opzichten, maar er zijn verschillen. Het is belangrijk onderscheid te maken tussen de balans van een bedrijf en de winst- en verliesrekening. Hier richten we ons echt op de balans. Vandaag is Bitcoin het beste reserveactief dat beschikbaar is dankzij zijn unieke eigenschappen.

Andere bedrijven zoals Metaplanet hebben een vergelijkbare strategie aangenomen, hoewel ze kleiner zijn dan MicroStrategy. Wat interessant is aan bedrijven zoals MicroStrategy of Metaplanet, is dat investeerders de aandelen van deze bedrijven beginnen te waarderen met hogere multiples ten opzichte van de waarde van hun bitcoins op de balans, omdat zij deze strategie als een groeimodel zien.

>> Lees ook: het interview met Michael Saylor bij The Big Whale

Wat is het voordeel voor een investeerder om aandelen in The Blockchain Group te kopen in plaats van direct Bitcoin te bezitten?

Er zijn verschillende manieren om Bitcoin te verwerven.

Een particuliere investeerder kan het direct kopen op een exchangeplatform, maar dit brengt het beheer van de beveiliging (custody) en de risico's van het bewaren van private keys met zich mee.

Voor institutionele investeerders zijn er ETP's (Exchange Traded Products), maar deze omvatten beheerskosten. Door te investeren in een bedrijf als het onze, krijgen investeerders een vorm van indirecte blootstelling aan Bitcoin via een traditioneel aandeel. Dit betekent dat zij niet rechtstreeks het custody-risico hoeven te beheren en mogelijk kunnen profiteren van een waarderingsmultiple. Bovendien kunnen zij toegang krijgen tot aandelen via traditionele rekeningen zoals de PEA in Frankrijk.

Waarom beschouwt u Bitcoin als het "actief van de eeuw"?

Bitcoin heeft de sterkste groei van alle wereldwijde activa gekend in de afgelopen veertien jaar. Het is het enige actief ter wereld dat verifieerbare en onveranderlijke schaarste biedt, met een maximum van 21 miljoen eenheden.

In tegenstelling tot goud, waarvan de schaarste niet absoluut is, biedt Bitcoin ongeëvenaarde decentralisatie en veiligheid. Het jaarlijkse groeipercentage ligt rond de 25% tot 50% over vier jaar, en we kunnen een waardering voorzien die vergelijkbaar is met die van goud in de toekomst, met groeivooruitzichten die de waarde op lange termijn mogelijk met 10 of zelfs 100 keer kunnen vermenigvuldigen.

MicroStrategy kreeg onlangs te maken met zorgen over margin calls. Hoe beheert u dit risico?

MicroStrategy had inderdaad schuld aangegaan bij Silvergate Bank, en dit leidde tot vrees voor liquidatie bij een bepaalde Bitcoin-prijs. MicroStrategy heeft dit instrument echter ingetrokken en vermeden om Bitcoin als onderpand te gebruiken, en heeft de voorkeur gegeven aan langetermijnfinanciering zonder margin calls.

Wat ons betreft, is de fondsenwerving die we hebben gedaan gebaseerd op eigen vermogen, wat betekent dat we geen onderpand- of margin call-risico hebben, wat meer zekerheid biedt.

Hoe beheert u de custody van uw Bitcoins?

We hebben aangekondigd dat we via Bank Delubac werken voor custody. De bank heeft ook een partnerschap met de Zwitserse start-up Taurus, wat de veiligheid van onze activa versterkt.

Beschouwt u zichzelf als de "Europese MicroStrategy"?

Ja, we zijn in zekere zin de Europese MicroStrategy, althans onze treasury-strategie is er direct door geïnspireerd. We zijn het eerste bedrijf in Europa dat een "Bitcoin Treasury Company"-strategie hanteert, maar binnen een Frans en Europees regelgevend kader.

In tegenstelling tot andere bedrijven die Bitcoin kopen om hun activa te diversifiëren, is onze treasury-strategie volledig gewijd aan dit doel van het op lange termijn accumuleren van Bitcoin. Wat ons onderscheidt, is onze focus op het verhogen van het aantal Bitcoin per aandeel in de loop van de tijd, wat zich kan vertalen in potentiële waardegroei per aandeel, afhankelijk van de waardestijging van Bitcoin.

Daarnaast hebben we een aanzienlijke operationele activiteit die onafhankelijk is van deze cashmanagementstrategie.

Het nieuwe nummer 2 bij The Blockchain Group, de enige Franse entiteit in de cryptosector die beursgenoteerd is, presenteert de nieuwe strategie van het bedrijf, die erop gericht is zoveel mogelijk bitcoins te accumuleren zonder de intentie om ze te verkopen. Het bedrijf heeft zojuist voor een miljoen euro aan bitcoins verworven.