Alexandre Laizet (The Blockchain Group): "In gewisser Weise sind wir Europas MicroStrategy".

Können Sie erklären, was ein "Bitcoin Treasury Company" ist?

Es ist ein Konzept, das ursprünglich von MicroStrategy in den Vereinigten Staaten und von einem Unternehmen in Japan namens Metaplanet entwickelt wurde. Mehrere Unternehmen kaufen bereits Bitcoin, aber nur diese beiden haben wirklich eine "Bitcoin Treasury Company"-Strategie strukturiert, deren Ziel es ist, die Anzahl der Bitcoins pro Aktie zu erhöhen.

Während ihrer letzten Gewinnbekanntgabe erklärte MicroStrategy-Chef Michael Saylor, dass ihre Strategie darin besteht, Bitcoin zu kaufen, es in ihre Bilanz aufzunehmen und so ihre Volumina zu erhöhen. Dies ermöglicht ihnen auch, günstigere Finanzierungskonditionen zu erhalten. Kurz gesagt, sie kaufen Bitcoin, fügen es ihrer Finanzbilanz hinzu, was die Volumina erhöht und sie letztendlich für bessere Finanzierungskonditionen qualifiziert.

Wenn Sie von Volumina sprechen, auf welche Art von Volumen beziehen Sie sich genau?

Volumina können sich auf die Anzahl der Investoren im Unternehmen, die Höhe der Investitionen oder sogar den Optionsmarkt beziehen, der sich um ihre Strategie entwickelt. All dies führt zu besseren Finanzierungskonditionen, mehr Bitcoin zum Kauf, mehr Volatilität und mehr Volumina in ihrer Bilanz.

Im Gegensatz zu anderen Märkten, in denen Volatilität oft verpönt ist, wird sie in diesem Fall positiv gesehen, da Bitcoin ein stabiles langfristiges Asset ist. Durch die Erzeugung von mehr Volatilität profitiert das Unternehmen von besseren Finanzierungen und kann seine Akkumulationsstrategie verfolgen.

Zusammengefasst, die Strategie besteht darin, Bitcoin unbegrenzt zu akkumulieren und ohne Verkaufsabsicht?

Genau. Die Strategie ist einfach: Bitcoin akkumulieren, es unbegrenzt halten und die Kapitalmärkte nutzen, um diese Akquisitionen zu finanzieren.

Können Sie uns mehr Details zu den Finanzierungsmethoden, einschließlich wandelbarer Schulden, geben?

Im Fall von MicroStrategy hat ihre wandelbare Schuld es den Inhabern der Schuld ermöglicht, höhere Renditen als Bitcoin zu erzielen, da es sich nicht um traditionelle Schuldtitel handelt. Sie können Renditen von +30% oder sogar +70% in einigen Fällen erzielen, aufgrund der langfristigen, risikoärmeren Natur dieser Schulden.

Diese Unternehmen basieren auf einer Akkumulationsstrategie, die durch ihre operative Tätigkeit unterstützt wird. Im Fall von The Blockchain Group umfasst unsere operative Tätigkeit Unternehmen, die sich der künstlichen Intelligenz, Datenintelligenz und auch der Blockchain über unsere Iorga- und Trimane-Einheiten widmen. Eine solide operative Basis ist unerlässlich, da sie Cashflow generieren kann, um diese langfristige Strategie zu unterstützen.

Hat die Umsetzung dieser Strategie Fragen oder Einwände von Aktionären aufgeworfen?

Zu diesem Punkt kann ich nicht zu viele Details geben, aber was ich sagen kann, ist bereits in unserer Pressemitteilung erwähnt.

Wir haben die Aufnahme von 1 Million Euro mit einem Zeichnungspreis von 0,20 Euro angekündigt, was einen Aufschlag von 70% auf den Aktienkurs bietet. Dies zeigt deutlich, dass großes Interesse an unserer Strategie besteht. Wir haben auch in der Pressemitteilung angegeben, dass sich das Unternehmen das Recht vorbehält, weitere ähnliche Transaktionen durchzuführen.

Wie hat MicroStrategys Strategie Sie inspiriert? Versuchen Sie, ihr Modell zu replizieren?

Ja, in gewisser Hinsicht, aber es gibt Unterschiede. Es ist wichtig, zwischen der Bilanz eines Unternehmens und seiner Gewinn- und Verlustrechnung zu unterscheiden. Hier konzentrieren wir uns wirklich auf die Bilanz. Heute ist Bitcoin das beste Reserve-Asset, das dank seiner einzigartigen Eigenschaften verfügbar ist.

Andere Unternehmen wie Metaplanet haben eine ähnliche Strategie übernommen, obwohl sie kleiner sind als MicroStrategy. Interessant an Unternehmen wie MicroStrategy oder Metaplanet ist, dass Investoren beginnen, die Aktien dieser Unternehmen mit höheren Multiplikatoren im Vergleich zum Wert ihrer Bitcoins in der Bilanz zu bewerten, da sie diese Strategie als Wachstumsmodell sehen.

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Welchen Vorteil hat ein Investor, Aktien der The Blockchain Group zu kaufen, anstatt Bitcoin direkt zu besitzen?

Es gibt mehrere Möglichkeiten, Bitcoin zu erwerben.

Ein privater Investor kann es direkt auf einer Handelsplattform kaufen, aber dies erfordert das Management der Sicherheit (Verwahrung) und der Risiken, die mit der Aufbewahrung privater Schlüssel verbunden sind.

Für institutionelle Investoren gibt es ETPs (Exchange Traded Products), aber sie beinhalten Verwaltungsgebühren. Durch die Investition in ein Unternehmen wie unseres erhalten Investoren eine Form der indirekten Exposition gegenüber Bitcoin durch eine traditionelle Aktie. Das bedeutet, dass sie die Verwahrungsrisiken nicht direkt managen müssen und potenziell von einem Bewertungsmultiplikator profitieren können. Außerdem können sie über traditionelle Konten wie das PEA in Frankreich auf Aktien zugreifen.

Warum betrachten Sie Bitcoin als das "Asset des Jahrhunderts"?

Bitcoin hat in den letzten vierzehn Jahren das stärkste Wachstum aller globalen Assets verzeichnet. Es ist das einzige Asset weltweit, das überprüfbare und unveränderliche Knappheit bietet, mit einem Maximum von 21 Millionen Einheiten.

Im Gegensatz zu Gold, dessen Knappheit nicht absolut ist, bietet Bitcoin unvergleichliche Dezentralisierung und Sicherheit. Seine annualisierte Wachstumsrate liegt bei etwa 25% bis 50% über vier Jahre, und wir können uns eine Bewertung ähnlich der von Gold in der Zukunft vorstellen, mit Wachstumsaussichten, die seinen Wert potenziell um das 10- oder sogar 100-fache über die lange Frist vervielfachen könnten.

MicroStrategy sah sich kürzlich mit Bedenken hinsichtlich Margin Calls konfrontiert. Wie managen Sie dieses Risiko?

Tatsächlich hatte MicroStrategy Schulden bei der Silvergate Bank aufgenommen, was zu Befürchtungen einer Liquidation bei einem bestimmten Bitcoin-Preis führte. MicroStrategy zog jedoch dieses Instrument zurück und vermied es, Bitcoin als Sicherheit zu verwenden, und entschied sich stattdessen für eine langfristige Finanzierung ohne Margin Calls.

Für unseren Teil basiert die von uns durchgeführte Kapitalbeschaffung auf Eigenkapital, was bedeutet, dass wir kein Sicherheiten- oder Margin-Call-Risiko haben, was eine größere Sicherheit bietet.

Wie verwalten Sie die Verwahrung Ihrer Bitcoins?

Wir haben angekündigt, dass wir über die Bank Delubac für die Verwahrung gehen. Die Bank hat auch eine Partnerschaft mit dem Schweizer Start-up Taurus, was die Sicherheit unserer Vermögenswerte stärkt.

Betrachten Sie sich als das "europäische MicroStrategy"?

Ja, in gewisser Weise sind wir das europäische MicroStrategy, zumindest ist unsere Treasury-Strategie direkt davon inspiriert. Wir sind das erste Unternehmen in Europa, das eine "Bitcoin Treasury Company"-Strategie innerhalb eines französischen und europäischen regulatorischen Rahmens angenommen hat.

Im Gegensatz zu anderen Unternehmen, die Bitcoin kaufen, um ihre Vermögenswerte zu diversifizieren, ist unsere Treasury-Strategie vollständig diesem Ziel gewidmet, Bitcoin langfristig zu akkumulieren. Was uns auszeichnet, ist unser Fokus darauf, die Anzahl der Bitcoin pro Aktie im Laufe der Zeit zu erhöhen, was sich in einem potenziellen Wachstum des Wertes pro Aktie niederschlagen kann, abhängig von der Wertsteigerung von Bitcoin.

Darüber hinaus haben wir eine bedeutende operative Tätigkeit, die unabhängig von dieser Cash-Management-Strategie ist.