Christian Rau (Mastercard): "De cryptosector weegt nu al zwaar bij Mastercard."

The Big Whale: Wat is de algemene strategie van Mastercard met betrekking tot crypto-activa?

Christian Rau: Onze strategie is in 50 jaar niet veranderd: mensen in staat stellen te betalen, en bedrijven om betaald te worden, op een veilige, eenvoudige en conforme manier. Dit principe blijft waar, ongeacht het gebruikte betaalmiddel. Onze rol is het bieden van veiligheid en soepelheid, of u nu een paar schoenen koopt met uw bankkaart of digitale activa gebruikt zoals USDC stablecoin. En nu de wereld digitaliseert, moeten we deze ontwikkelingen bijhouden om te blijven voldoen aan de verwachtingen van gebruikers, handelaren en financiële instellingen.

Wat we vandaag doen in crypto past binnen deze logica. We zien crypto’s niet als een totale disruptie, maar als een mogelijke betalingstechnologie naast andere. Onze missie is het veld van mogelijkheden te vergroten, mits aan de minimale voorwaarden voor veiligheid, compliance, consumentenbescherming en gebruikerservaring wordt voldaan. Het gaat er niet om het systeem opnieuw uit te vinden, maar om het te verrijken. Als digitale activa betalingen kunnen verbeteren, hebben wij er alle belang bij ze in ons netwerk te integreren.

>> The Big Whale Report - Hoe betalingsspecialisten digitale activa integreren

Welke concrete diensten biedt u vandaag aan op het gebied van crypto?

Wij zijn op verschillende niveaus actief. Het eerste is toegang. Een groot aantal gebruikers wil hun euro’s of dollars omzetten in digitale activa op handelsplatformen. Dit wordt on-ramp genoemd. Wij stellen hen in staat hun Mastercard te gebruiken om crypto’s te kopen, net zoals bij het afsluiten van een Spotify-abonnement. Dit is niet anekdotisch: het soepel laten verlopen van deze stap is essentieel voor adoptie. In veel landen, met name in Europa met MiCA, wordt dit op een gereguleerde manier mogelijk. Aan het andere uiteinde van de keten bieden wij ook off-ramping: zodra gebruikers hun digitale activa hebben verkocht, kunnen zij de gelden rechtstreeks op hun kaart ontvangen. Zolang het een transactie tussen hem en zichzelf blijft, is het volledig toegestaan.

Maar onze activiteiten stoppen daar niet. We hebben ook betalingsoplossingen ontwikkeld met kaarten die gekoppeld zijn aan crypto-accounts. Dit betekent dat een gebruiker zijn digitale activa kan uitgeven in een winkel zoals Carrefour, met een kaart uitgegeven door een partner, zoals Bitget of MetaMask. Het principe is eenvoudig: op het moment van betaling verkoopt het platform een kleine hoeveelheid crypto’s om het exacte bedrag in fiat te genereren, dat vervolgens via het Mastercard-netwerk wordt overgedragen. Het is volledig transparant voor de handelaar, die euro’s ontvangt, en voor de consument, die zijn crypto’s tot het laatste moment behoudt. Dit model maakt het mogelijk crypto als universeel betaalmiddel te gebruiken, zonder dat handelaren bitcoin of ether rechtstreeks hoeven te accepteren.

>> Analyse : De crypto-strategie van Mastercard

"Kaarten gekoppeld aan non-custodial wallets zijn veel complexer"

Wat is het verschil tussen kaarten die gekoppeld zijn aan gecentraliseerde exchanges, zoals die van Kraken of Coinbase, en die verbonden zijn met self-custody wallets zoals MetaMask?

Kaarten gekoppeld aan gecentraliseerde exchanges, zoals die aangeboden door Kraken of Coinbase, werken als traditionele bankkaarten. Gebruikers houden hun geld aan op het platform, dat fungeert als een bank. Zij hebben reeds KYC-procedures doorlopen, en het is de exchange die de conversie en transactie beheert. Dit model is beproefd, relatief eenvoudig te implementeren en voldoet aan de bestaande regelgeving. Daarom was dit het eerste model dat verscheen.

Kaarten gekoppeld aan non-custodial wallets zijn veel complexer. Met MetaMask, bijvoorbeeld, moesten we een architectuur creëren waarbij de gebruiker vooraf machtiging over zijn fondsen delegeert. Wanneer hij betaalt, controleert een smart contract of er voldoende USDC beschikbaar is en voert een overdracht in real time uit. De betalingsverwerker (bijvoorbeeld Monavate) is verantwoordelijk voor het synchroniseren van deze machtiging met het Mastercard-netwerk. We moeten uiterst rigoureus zijn om te waarborgen dat de fondsen er nog zijn voordat de transactie wordt goedgekeurd, terwijl we de filosofie van self-custody respecteren. Het is een technologische uitdaging, maar ook een regelgevende, omdat we te maken hebben met compliance-, AML/KYC- en UX-vraagstukken.

>> Crypto-betaalkaarten: de vergelijking 2025

Kunt u in meer detail uitleggen hoe deze werken?

Wanneer een gebruiker zijn fondsen aanhoudt op een non-custodial wallet, zoals MetaMask, betekent dit dat hij als enige de controle heeft over zijn private keys, en geen gecentraliseerde entiteit de activa voor hem bewaart. In deze context is er geen ‘rekening’ in de bancaire zin van het woord waaraan de kaart kan worden gekoppeld. Om betaling mogelijk te maken, moet een systeem van autorisatiedelegering worden opgezet. In de praktijk moet de gebruiker eerst een intelligent contract machtigen om toegang te krijgen tot zijn fondsen, binnen een bepaalde limiet, en om namens hem een transactie te initiëren. Wanneer hij met zijn kaart betaalt (bijvoorbeeld in een supermarkt), wordt een autorisatieverzoek naar de uitgever gestuurd (vaak een fintech zoals Monavate), die dit omzet in een on-chain transactie. Als aan de voorwaarden is voldaan (voldoende saldo, geldige autorisatie, limiet niet bereikt), activeert het smart contract de conversie en valideert de betaling.

Dit alles gebeurt in real time, binnen enkele seconden, en is onzichtbaar voor zowel de handelaar als het Mastercard-netwerk. Maar er is aanzienlijke complexiteit op de achtergrond. De validatie van het traditionele netwerk moet worden gesynchroniseerd met die van het smart contract, terwijl wordt gegarandeerd dat de fondsen in de tussentijd niet zijn verplaatst. KYC/AML-mechanismen moeten ook worden geïntegreerd om te zorgen voor naleving van de regelgeving, wat moeilijker is in een self-custody omgeving. En uiteraard moet de gebruikerservaring net zo soepel zijn als die van een traditionele bankkaart, zonder dat men door 15 configuratiestappen hoeft te gaan. Daarom staan deze producten nog in de kinderschoenen, vaak in bètaversie, maar ze effenen de weg voor een toekomst waarin non-custodial wallets niet langer beperkt zijn tot DeFi of trading, maar echte wereldwijde betaalinstrumenten worden. Bij Mastercard werken we actief samen met deze partners om de standaarden voor deze nieuwe generatie kaarten vast te stellen.

Naast kaarten biedt u andere diensten aan op de blockchain, zoals Crypto Credential of MTN. Wat zijn dit?

Crypto Credential is ons initiatief om overdrachten van digitale activa veiliger en gebruiksvriendelijker te maken. Vandaag, als ik u crypto wil sturen, moet ik een lang, onleesbaar adres kopiëren. Met Crypto Credential willen we het mogelijk maken om fondsen te versturen met een alias, een beetje zoals een vereenvoudigd IBAN. Daarbovenop controleert het systeem of de wallet van de ontvanger het activum dat ik verstuur daadwerkelijk kan ontvangen, om fouten te voorkomen. Het is een dienst die de gebruikerservaring verbetert en tegelijkertijd compliance-mechanismen integreert, met name die verbonden aan de Travel Rule.

MTN, voor Multi-Token Network, is ons interoperabiliteitsnetwerkproject. Het idee is om banken, stablecoin-uitgevers, publieke instellingen en fintechs met elkaar te verbinden via een gemeenschappelijke infrastructuur gebaseerd op blockchain. Dit netwerk zou uiteindelijk de uitwisseling van getokeniseerde bankdeposito’s, gereguleerde stablecoins en zelfs digitale centrale bankvaluta’s mogelijk kunnen maken. We hebben het getest in verschillende landen en use cases, onder meer voor programmeerbare betalingen, met stablecoins op publieke blockchains zoals Ethereum. Het is nog niet in productie, maar het is een belangrijk bouwblok in onze langetermijnstrategie.

De ontwikkeling van betaalkaarten voor EtherFi of MetaMask heeft ertoe geleid dat veel experts zeggen dat Mastercard voorloopt op Visa. Hoe verklaart u dit?

Ik geef geen commentaar op andere spelers. Wat ik kan zeggen is dat wij heel vroeg hebben besloten een echte partner te zijn voor het Web3-ecosysteem. Dat betekent niet alleen technologie leveren. Het betekent ook de cultuur van crypto-spelers begrijpen, hun wendbaarheid, hun verwachtingen, en hen helpen navigeren in een wereld waar financiële diensten zwaar gereguleerd zijn. Een wallet die op maandag in Singapore lanceert, op dinsdag in Dubai en op woensdag in Parijs, heeft ondersteuning nodig om alle juridische, technische en commerciële beperkingen te integreren.

We hebben middelen gemobiliseerd in elke divisie van het bedrijf: product, compliance, business development, communicatie. We hebben speciale teams opgezet, die in staat zijn te praten met Ethereum-ontwikkelaars én met de juridische afdeling van een bank. Dit vermogen om twee werelden te overbruggen is essentieel. Het stelt ons in staat samen te creëren met spelers als MetaMask, maar ook om toezichthouders en banken te overtuigen dat deze innovaties kunnen worden geïntegreerd in een veilig en bewezen kader.

>> EtherFi: Wat is de relevantie van het businessmodel van deze DeFi-neobank?

"Stablecoins vervangen niet alle diensten die wij leveren"

Stablecoins hebben Mastercard in 2024 ingehaald qua transactievolume. Is dit een bedreiging?

Ik denk dat we onderscheid moeten maken tussen de soorten volume. Een groot deel van de stablecoin-transacties vandaag zijn overdrachten tussen platforms of instellingen – voor arbitrage, liquiditeitsbeheer of kredietverlening. Dit zijn zeer valide toepassingen, maar ze komen niet noodzakelijk overeen met betalingen tussen een consument en een handelaar, zoals wij die verwerken. Dat gezegd hebbende, de trend is er, en dat is positief. Het toont aan dat stablecoins aan legitimiteit winnen.

Bij Mastercard zien we stablecoins als een settlement-technologie. Ze kunnen ons helpen betalingen te versnellen, valutarisico’s te verminderen en grensoverschrijdende betalingen te verbeteren. Ze vervangen echter niet het volledige dienstenpakket dat wij leveren. Als u een fiets koopt op een site in Portugal met uw kaart en u ontvangt deze niet, heeft u verhaal. Bij een stablecoin-overdracht heeft u dat niet. Hier blijft onze toegevoegde waarde zeer sterk.

>> Dashboard - Stablecoin-volumes versus traditionele betaalsystemen

Denkt u dat stablecoin-betalingen ooit hetzelfde beschermingsniveau kunnen bieden als traditionele betalingen?

Dit is een cruciale vraag. Vandaag is een stablecoin-betaling, zeker als die plaatsvindt op een publieke blockchain, doorgaans onomkeerbaar. Als u het verkeerde adres gebruikt of de verkoper levert niet, heeft u geen verhaal. Dit betekent niet dat stablecoin een slecht instrument is, maar dat het een heel juridisch en technisch ecosysteem mist dat traditionele netwerken zoals Mastercard in decennia hebben opgebouwd. Betalen is niet alleen een waardeoverdracht, het is een geheel van garanties, ondersteunende diensten en geschilprocedures. Deze functies zijn niet dagelijks zichtbaar, maar ze zijn essentieel voor vertrouwen.

Dat gezegd hebbende, werken we aan hybride modellen. Niets belet ons ons voor te stellen dat de initiële transactie in stablecoin wordt uitgevoerd, maar dat een nieuwe transactie a posteriori door het Mastercard-netwerk wordt gestart in geval van fraude of geschil. Dit zou geen on-chain ‘annulering’ van de transactie zijn, wat moeilijk is, maar eerder een tegen-transactie die wordt georganiseerd via de gebruikelijke tussenpersonen: de kaartuitgever, de acquirer en de handelaar. Dit is het soort infrastructuur dat we proberen te bouwen met onze partners, om naar Web3 te brengen wat traditionele betaalsystemen zo succesvol heeft gemaakt.

Blockchains zoals Solana beloven 70.000 of zelfs 1 miljoen transacties per seconde (TPS). Voelt u zich bedreigd door deze technische prestaties?

Deze technische vooruitgang is reëel en zeer indrukwekkend. Blockchains boeken snelle vooruitgang, vooral op het gebied van schaalbaarheid. Maar we moeten de cijfers in perspectief plaatsen. Ons Mastercard-netwerk verwerkt momenteel ongeveer 5.000 transacties per seconde, en we hebben nog ruimte voor verbetering. Dit cijfer weerspiegelt geen technische limiet, maar een operationeel gemiddelde. We hebben een infrastructuur gebouwd die massale volumes veerkrachtig kan verwerken, met zeer hoge beschikbaarheid en veiligheid. Het gaat dus niet alleen om snelheid, maar om de hele omgeving eromheen.

Het fundamentele verschil tussen een netwerk als het onze en een publieke blockchain is alles wat rond de transactie zit: anti-fraudecontrole, AML/KYC-compliance, geschiloplossingsmechanismen, identiteitsbeheer, en vooral wereldwijde acceptatie. Een miljoen transacties per seconde uitvoeren is mooi, maar er moet nog steeds een acceptatienetwerk zijn waarmee consumenten met een handelaar kunnen interageren, in elke valuta, met klantenondersteuning. Hier blijft Mastercard zeer goed gepositioneerd. En uiteraard volgen we de technische vooruitgang van blockchains op de voet, want bepaalde technologische bouwstenen kunnen uiteindelijk in onze eigen infrastructuur worden geïntegreerd.

"Disruptieve innovaties kunnen leiden tot het ontstaan van nieuwe kampioenen, zonder de oude uit te wissen"

Kunnen oplossingen zoals Lightning Network of Solana Pay, die soms zeer goedkoop en snel zijn, uw model bedreigen, met name voor grensoverschrijdende betalingen?

Het zou onverantwoord zijn ze te onderschatten. Sommige van deze oplossingen zijn zeer doeltreffend, vooral in contexten zoals Afrika of Latijns-Amerika waar traditionele netwerken minder aanwezig of minder concurrerend zijn. Maar we moeten twee zaken onderscheiden: de technologie enerzijds, en het wereldwijde betaalsysteem anderzijds. Dat een transactie snel en goedkoop is, betekent niet dat aan alle vereisten wordt voldaan op het gebied van compliance, traceerbaarheid, veiligheid, klantenondersteuning of valutaconversie. En zelfs bij Lightning moeten betalingskanalen, liquiditeit en risico’s van desynchronisatie worden beheerd...

Aan de andere kant laat de geschiedenis zien dat disruptieve innovaties kunnen leiden tot het ontstaan van nieuwe kampioenen, zonder de oude uit te wissen. Mastercard zelf ontstond tijdens de overgang van contant geld naar kaarten. We onderschatten onze concurrenten niet, maar we zien hun potentiële succes niet als een ‘bedreiging’. Het is een stimulans voor ons om innovatief te blijven, samen te werken met de beste Web3-spelers en onze infrastructuur aan te passen aan nieuwe toepassingen. We hebben al samenwerkingen met spelers als MoonPay, MetaMask, Bitget of Chainlink, en we zoeken altijd naar gemengde modellen die de kracht van blockchains combineren met de robuustheid van ons netwerk.

Ziet u een reëel financieel effect van deze crypto-projecten op de inkomsten van Mastercard?

Vandaag maken wij geen precieze cijfers over deze activiteit bekend in onze kwartaalresultaten. Maar ja, het is een groeiende business die nu al een aanzienlijk gewicht heeft, ook al blijft het bescheiden in vergelijking met onze traditionele volumes. Waar de impact misschien het meest zichtbaar is, is in de nieuwe groeimotoren die dit opent. Crypto-kaarten, stablecoins, gedecentraliseerde grensoverschrijdende betalingen: dit zijn allemaal nieuwe stromen die we anders niet hadden kunnen aanboren. En hoe meer het crypto-ecosysteem zich ontwikkelt, hoe meer belang wij erbij hebben er deel van uit te maken.

Maar los van de onmiddellijke impact is het een kwestie van strategische positionering. Als u mij tien jaar geleden had gevraagd of elektrische voertuigen Mercedes geld zouden opleveren, was het antwoord nee, niet meteen. Vandaag zijn ze echter een essentieel onderdeel van hun business. Hetzelfde geldt voor ons met crypto. We zijn er niet alleen in geïnteresseerd vanwege de onmiddellijke winstgevendheid, maar omdat we denken dat deze technologieën een integraal onderdeel zullen zijn van de toekomst van betalingen. En als we ze begrijpen, als we helpen ze te structureren, zijn we klaar wanneer de markt een kritische massa bereikt.

Stripe overweegt naar verluidt een eigen blockchain te lanceren. Is dit ook een optie voor Mastercard?

Persoonlijk ben ik niet op de hoogte van een intern project van deze aard bij Mastercard. Dat wil niet zeggen dat het idee absurd is. Maar onze benadering is iets anders. Wij zijn historisch gezien een infrastructuurbedrijf dat waarde hecht aan interoperabiliteit. Wij geloven dat er al een groot aantal publieke of private blockchains zijn waarop wij nuttige diensten kunnen bouwen, zonder noodzakelijkerwijs een nieuwe te creëren. Wat voor ons telt, is dat de technologie die we kiezen voldoet aan onze eisen op het gebied van compliance, veiligheid, veerkracht en gebruikerservaring.

Dat gezegd hebbende, sluiten we niets uit. Als het op een dag relevant blijkt een blockchain te ontwikkelen, omdat geen enkele bestaande oplossing voldoet aan de behoeften van ons netwerk of onze partners, dan zullen we het overwegen. Maar voorlopig werken we liever samen met onze partners, of het nu fintechs, protocollen of uitgevers zijn, om op maat gemaakte oplossingen te bouwen. Innovatie betekent niet noodzakelijkerwijs dat je de hele keten bezit, maar dat je in staat bent te verbinden, te koppelen en de beste beschikbare bouwstenen te orkestreren. Dat doen we al 50 jaar, en dat blijven we doen met crypto.

>> De crypto-strategie van Stripe, de nieuwe reus van de sector

>> John Egan (Stripe): "We willen een wereldwijd netwerk bouwen voor betalingen en cash"

‍

In een exclusief interview licht Christian Rau, het Europese hoofd van crypto bij Mastercard, zijn visie op de sector toe, de ambities van de betalingsgigant en zijn relatie met het Web3-ecosysteem.