Euro Coin: de onderkant van een bedreiging voor de Europese soevereiniteit.

👉 Het nieuws. Het Amerikaanse bedrijf Circle, reeds uitgever van de USDC, zal op 30 juni een euro stablecoin lanceren.

👉 De context. Stijgende rentes in Europa en het einde van de debatten in het Parlement over de toekomstige regulering van crypto’s (MiCA) bieden Circle een perfect venster van gelegenheid.

👉Waarom het belangrijk is.Wat snel de grootste euro stablecoin zou kunnen worden, zal vanuit de VS worden gecontroleerd en zou Brussel kunnen ontlopen.

Als een donderslag bij heldere hemel. Afgelopen donderdag kondigde de Amerikaanse gigant Circle de lancering aan van een euro stablecoin, de Euro Coin. Het nieuws leidde tot felle reacties van enkele vooraanstaande figuren uit het Europese crypto-ecosysteem. "Dus de Amerikaanse toezichthouder zal een van de enige... euro stablecoins superviseren! Wat kortzichtig van onze leiders!" reageerde voormalig Frans parlementslid Pierre Person. "Geweldig, nu gaan de Amerikanen onze digitale euro uitgeven. Schande over onze Europese leiders!"

Julien Bouteloup, een toonaangevende crypto-ondernemer (Curve, StakeDAO), fulmineerde op zijn beurt.

De reacties zijn zo fel omdat het onderwerp gevoelig ligt. Stablecoins zijn een essentiële schakel geworden in crypto. In de afgelopen 12 maanden is er voor $6213 miljard aan stablecoins verhandeld, volgens analysebedrijf CoinMetrics. De ontwikkeling van een euro stablecoin is van vitaal belang, aangezien de dollar goed is voor 99% van de stablecoinhandel. Er bestaan euro stablecoins ondersteund door Franse partijen, zoals Lugh (ondersteund door de Casino Group en Société Générale), jEUR (Jarvis Network) en agEUR (Angle Protocol), maar deze zijn nog steeds weinig liquide en relatief onbekend.

‍

Omgekeerd zou Euro Coin, met de slagkracht van Circle, snel overal beschikbaar kunnen zijn en de grootste stablecoin in de eenheidsmunt kunnen worden!

Circle verklaarde dat de reserve van Euro Coin "bij financiële instellingen binnen het Amerikaanse regelgevingskader zal worden geplaatst, te beginnen met Silvergate Bank". Deze laatste is gevestigd in Californië en nam na de ontmanteling begin 2022 de activa over van Diem, het vroegtijdig beëindigde digitale valuta-project van Meta (ex-Facebook).

Stijgende rentes in Europa kunnen de lancering rechtvaardigen

Waarom heeft Circle besloten nu te lanceren, en niet eerder? Hoewel het Amerikaanse bedrijf hierover niet heeft gecommuniceerd, kan de context een sterke invloed hebben gehad op de beslissing. Allereerst op monetair vlak. Sinds 2014 moeten commerciële banken een 'belasting' betalen op de fondsen die zij bij de ECB achterlaten (momenteel 0,5%). Dit bemoeilijkte de winstgevendheid van stablecoinprojecten gebaseerd op een bankreserve. Christine Lagarde beloofde echter op 9 juni om hier tegen september een einde aan te maken...

De stijgende rente op Europese obligaties kan ook invloed hebben gehad op de planning van het bedrijf onder leiding van Jeremy Allaire. Aangezien de reserve van USDC bestaat uit contanten en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, zal dit waarschijnlijk ook gelden voor Euro Coin. Omdat Circle geen kosten rekent bij de uitgifte van haar stablecoins, moet het bedrijf haar reserve laten groeien om winstgevend te zijn.

Nu staan alle seinen op groen, vooral omdat de lancering op 30 juni precies zou moeten samenvallen met het einde van de besprekingen in het Europees Parlement over de toekomstige regulering van de sector (MiCA). Toeval of niet, Circle zal dus niet het onderwerp zijn van een specifiek debat, wat het goed uitkomt.

De kwestie van Europese regulering

In de huidige situatie is Euro Coin vrijgesteld van enige Europese jurisdictie, maar het zal aan MiCA moeten voldoen wanneer deze van kracht wordt (niet voor 2023) om beschikbaar te zijn in Europa. Met andere woorden, Circle zal een vergunning moeten verkrijgen om haar stablecoin in Europa te mogen distribueren. Dit zal het opzetten van een lokale dochteronderneming inhouden en waarschijnlijk het aanhouden van de fondsen bij een EU-bank. Voorlopig is dit niet aan de orde, en Brussel zal waarschijnlijk alles in het werk stellen om obstakels op te werpen. Maar als het project zich niet rechtstreeks op Europeanen richt, zal de EU het moeilijk krijgen om het te bereiken...

Volgens William O'Rorke, advocaat bij ORWL, een kantoor gespecialiseerd in disruptieve technologiewetgeving, "zolang ze geen voet in Europa zetten, zouden ze geen probleem moeten hebben". Volgens hem, als Circle zich onthoudt van distributie en reclame in Europa, kan Brussel er weinig tegen doen.

Volgens een notitie gepubliceerd op 20 juni door verschillende Europese juridische experts, zou Euro Coin kunnen worden gebruikt in internationale financiële centra zoals New York, Hongkong, Singapore, evenals Londen en Zürich, die geen deel uitmaken van de Europese Unie. Zoals u zich herinnert, maakt blockchaintechnologie het mogelijk om grensoverschrijdende betalingen vrijwel onmiddellijk en tegen nagenoeg nul kosten uit te voeren. Dit is veel voordeliger dan met het traditionele systeem, waarbij het enkele dagen duurt om een transactie te verwerken (exclusief kosten). Dit zijn allemaal kenmerken die buitenlandse institutionele spelers kunnen aanmoedigen om Euro Coin te gebruiken.

Deze experts wijzen er ook op dat het kan worden gebruikt als deviezenreserve in plaats van de traditionele euro voor veel landen, evenals internationale instellingen zoals het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Voor Europese multinationals, zoals autofabrikanten, kan het ook via hun buitenlandse dochterondernemingen worden gebruikt om al hun transacties buiten Europa af te wikkelen. Zij hoeven hun Euro Coin slechts op een buitenlandse beurs om te zetten in euro’s en deze vervolgens te repatriëren.

"Hoewel het op het eerste gezicht vreemd lijkt, zijn er enorme commerciële kansen voor uitgevers van een stablecoin euro die niet beschikbaar zou zijn in Europa," benadrukken de experts. Dit alles onder het toezicht van de Amerikaanse toezichthouder.

Het Amerikaanse bedrijf Circle, dat al de op één na grootste dollar stablecoin (USDC) beheert, bereidt de lancering voor van een euro stablecoin die snel de grootste op de markt zou kunnen worden. Een ware hoofdbreker voor de Europese Unie..