Lise voert de eerste on-chain IPO ter wereld uit.

Dit is een wereldprimeur. De Franse beurs Lise bereidt zich voor om de allereerste beursintroductie uit te voeren op een van nature getokeniseerde infrastructuur.

Gepland voor 9 april betreft de transactie ST Group, een industriële kmo in de luchtvaart- en defensiesector nabij Toulouse, die mikt op een kapitaalverhoging van “enkele miljoenen”.

Vijf maanden na het verkrijgen van toestemming van de Franse ACPR opent Lise op 2 april de inschrijvingen. Het platform combineert, op één enkele blockchain-infrastructuur, de functies van een multilaterale handelsfaciliteit (MTF) en een centraal effectenbewaarbedrijf (CSD).

“Dit is de bekroning van vier tot vijf jaar ontwikkeling,” aldus Mark Kepeneghian, CEO van Lise, tegen The Big Whale. “Voor het eerst ter wereld gaat een bedrijf naar de beurs op een van nature getokeniseerde infrastructuur. En het gebeurt in Frankrijk, op een gereguleerd platform.”

>> Mark Kepeneghian (Lise): “De eerste on-chain IPO realiseren in de eerste helft”

Een op defensie gerichte kmo om de beurs te openen

ST Group ontwerpt en produceert hoogwaardige composietonderdelen voor luchtvaart-, defensie- en ruimtevaarttoepassingen. Gevestigd in het hart van het Aerospace Valley-cluster ondersteunt het bedrijf grote programma’s voor Airbus en Dassault Aviation.

“ST Group zou nooit een beursgang hebben gedaan op een traditionele markt. Het is te zwaar en te duur voor een kmo,” zegt Kepeneghian. “Voor het eerst bieden wij een aandelenoplossing aan een Franse industriële kmo. Blockchaintechnologie is het echte antwoord op het structurele financieringsprobleem voor kmo’s.”

In de praktijk kunnen investeerders zich registreren op het platform van Lise, geld overmaken dat direct wordt omgezet in “getokeniseerde deposito’s”, en met één klik deelnemen aan de IPO. Het minimumbedrag is één aandeel, met een onderverdeelde nominale waarde om het toegankelijk te houden. Er zijn geen inschrijvings- of bewaarloon op de primaire uitgifte.

“Er is een investeringsbank, fondsen en institutionele investeerders. Dit is een echte IPO-procedure, geen crowdfunding,” benadrukt Kepeneghian.

Voor op Securitize en SDX

Lise opereert niet in een vacuüm, maar geen enkele concurrent heeft tot nu toe de on-chain IPO-drempel overschreden. In de VS heeft Securitize zich gevestigd als leider in tokenisatie, met meer dan $4 miljard aan getokeniseerde activa en samenwerkingen met BlackRock, Apollo en KKR.

Het platform ondersteunde Exodus, dat eind 2024 het eerste beursgenoteerde bedrijf werd dat aandelen on-chain uitgaf, en bereidt zijn eigen beursnotering voor via een $1,25 miljard SPAC. Maar Securitize blijft een transfer agent en infrastructuuroperator, geen beurs.

In Zwitserland heeft SIX Digital Exchange (SDX) sinds eind 2021 een vergunning van FINMA om een beurs en een CSD te exploiteren op DLT-basis. SDX heeft verschillende getokeniseerde obligatie-uitgiftes voltooid en werkt samen met Citi om pre-IPO-aandelen te tokeniseren. Toch is er nog geen IPO uitgevoerd op hun infrastructuur.

“Wij realiseren de IPO, wat het moeilijkste deel is, voordat andere Europese spelers zelfs maar eenvoudigere producten hebben gelanceerd,” merkt Kepeneghian op.

>> Joris Delanoue (Fairmint): “De wereldwijde financiële sector zal binnen twee jaar on-chain gaan”

Soevereiniteit en pijplijn

De deal komt op het moment dat Nasdaq, de DTCC en verschillende grote Amerikaanse banken hun tokenisatie-initiatieven versnellen. “Wanneer Nasdaq zegt dat tokenisatie de toekomst is van marktinfrastructuur, is het debat voorbij. En het geeft ons enorme geloofwaardigheid,” zegt Kepeneghian.

Maar het grotere vraagstuk, volgens hen, is soevereiniteit. “In een wereld waarin Europa elke technologische revolutie mist, zijn wij, voor één keer, de eerste. De eerste getokeniseerde IPO ter wereld vindt plaats in Frankrijk.”

Met aandeelhouders waaronder CACEIS (Crédit Agricole), BNP Paribas en Bpifrance, heeft Lise al drie tot vier extra IPO’s in de pijplijn. De boodschap is duidelijk. In de wereldwijde race om kapitaalmarkten te tokeniseren, heeft Frankrijk zojuist een punt gescoord.

>> Ontdek ons tokenisatiedashboard

‍

De Franse beurs, gesteund door BNP Paribas en Bpifrance, zal ST Group, een toeleverancier in de luchtvaart, op 9 april noteren op haar blockchain-gebaseerde infrastructuur. Een wereldprimeur.