MakerDAO: "Wij willen de leider worden in krediet."

Het nieuws.We ontmoetten in Argentinië een van de architecten van het MakerDAO-protocol en zijn stablecoin dollar DAI.

De context.De ineenstorting van UST wierp licht op de deugden van het gedecentraliseerde systeem.

Waarom het ertoe doet.MakerDAO verstrekt DAI-leningen om het gebrek aan efficiëntie van de bankensector te compenseren.

The Big Whale: U bent een van de cryptofiguren van Argentinië. Wanneer bent u begonnen in de sector?

Mariano Di Pietrantonio: Het begon allemaal met bitcoin in 2011. Destijds zei een vriend tegen mij: "je zou er wat moeten kopen". Omdat ik nogal nieuwsgierig ben, ben ik erin gedoken, maar op dat moment begreep ik niet wat het was, dus liet ik het aan mij voorbijgaan. Ik heb 'klassieke' economie gestudeerd aan de universiteit, dus ik vond het zinloos, dat Bitcoin gewoon was wat je altijd hoort, namelijk machines die veel elektriciteit verbruiken. In 2011 sprak bijna niemand over Bitcoin, het was een vrij vertrouwelijk onderwerp. Er waren niet duizenden video's op YouTube die uitlegden hoe het werkte, en de grote tijdschriften spraken er niet over. Je kon alleen informatie vinden op obscure fora.

‍Wanneer viel alles op zijn plaats?

Het duurde even. Ik zag bitcoin de grens van $5 passeren, daarna $10, daarna $20, daarna $100, en ik zei tegen mezelf dat ik toch moest begrijpen wat het was. De grote doorbraak kwam in 2014. Ik herinner me dat het op een ochtend was, ik maakte koffie voor mezelf, ik zat achter mijn computer en het was alsof ik een enorme klap op mijn hoofd kreeg. Alles wat ik over Bitcoin had gelezen viel ineens op zijn plaats, als bij toverslag. Ik realiseerde me dat Bitcoin en crypto's alles zouden veranderen. Ik heb mijn baan als ontwikkelaar opgezegd en ben naar alle crypto-evenementen gegaan om andere enthousiastelingen te ontmoeten. Toen ontdekte ik MakerDAO, dat net was opgericht. Een paar weken later ontmoette ik Mariano Conti (medeoprichter van MakerDAO, red.) die verbaasd was dat ik van zijn embryonale project wist! Zo ben ik bij de organisatie gekomen.

En u bent sindsdien niet meer weggegaan. Maar waarom MakerDAO? Waarom stablecoins?

Voor mij zijn er maar drie crypto's die er echt toe doen en die een marktkapitalisatie van meer dan $1 biljoen zullen bereiken: Bitcoin omdat het de eerste crypto en digitaal goud is, Ethereum omdat het de nieuwe financiële infrastructuur is, en stablecoins. Ik had aan andere projecten kunnen werken, maar ik heb ervoor gekozen me te richten op stablecoins omdat ze enorm veel potentieel hebben. Ze worden te vaak gereduceerd tot 'stabiele' cryptovaluta, maar ze zijn veel meer dan dat. Je kunt er veel mee doen, ze zijn allemaal heel verschillend, ook al zijn er vandaag veel die slecht ontworpen zijn en in de lucht exploderen...

Denkt u aan de UST van het Terra-project?

Ja, natuurlijk. Direct na de crash van UST zagen we autoriteiten van over de hele wereld in actie komen. Zelfs de Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, zei dat we moesten reageren. Maar wij zeggen al maanden dat er een probleem is met UST en Terra. Dus ga je gang, doe het, reguleer. Maar trek niet de hele sector over één kam.

Twijfelt u aan deze regulering?

Het is vrij eenvoudig: er zijn gecentraliseerde stablecoins die gebaseerd en gelokaliseerd zijn, met name in de Verenigde Staten. Dit zijn stablecoins zoals Circle's USDC en Tether's USDT (Lees ons grote dossier over stablecoins). Deze zijn gevoelig voor regulering. En dan zijn er gedecentraliseerde, niet-gelokaliseerde stablecoins zoals MakerDAO's DAI. Wij voldoen niet aan dezelfde normen.

En Europa in dit alles?

Er zijn euro stablecoins, maar kijk naar de markt... Alle grote gecentraliseerde projecten zijn al aan de dollar gekoppeld, behalve juist die zoals DAI die volledig gedecentraliseerde producten zijn.

Werkt u aan een euro DAI?‍

Dit is een van de onderwerpen die op tafel liggen. Sommige mensen binnen MakerDAO dringen erop aan. We zullen zien.

‍Wat maakt DAI bijzonder?

Ik zie vaak mensen op sociale netwerken DAI vergelijken met USDC of USDT, wat nergens op slaat. Circle en Tether zijn geen technologiebedrijven, het zijn financiële bedrijven. Ze zijn als banken op Wall Street. Ze geven een ERC20-token uit en hebben daar een reserve tegenover, dat is alles. Iedereen op Wall Street zou kunnen doen wat zij doen. Daarom worden ze gesteund door de banken, terwijl als je naar MakerDAO kijkt, het totaal anders is. Wij zijn een gedecentraliseerde organisatie die iedereen in staat stelt een stablecoin te creëren door hun crypto-activa in te brengen.‍

In maart 2020 bracht de crash op de markten jullie bijna ten val. Sindsdien is een groot deel van de reserve van DAI nog steeds gebaseerd op USDC, wat een gecentraliseerde stablecoin is. Is dat niet paradoxaal?‍

Er zijn ook veel ethers. Het is geen probleem dat er USDC is. Wat we nodig hebben is dat het niet het enige is, dat de reserve zeer gediversifieerd en gemakkelijk schaalbaar is.‍

Wat zou er gebeuren als USDC verboden zou worden?‍

We zullen een alternatief vinden. We zijn in staat ons aan elke situatie aan te passen, zoals we al hebben laten zien.‍

Hoe wordt MakerDAO beheerd?‍

We zijn een DAO dus we hebben geen manager zoals in conventionele bedrijven. We beheren het project collectief met iets meer dan 200 mensen over de hele wereld. Iedereen wordt betaald uit de inkomsten van MakerDAO. We verdienen geld. In de afgelopen zes maanden hebben we $100 miljoen aan inkomsten gegenereerd, wat niet slecht is. Al onze beslissingen worden genomen door middel van stemming.‍

En is er voortdurend consensus in de gemeenschap?‍

Nee, niet iedereen is het eens en dat is normaal. Sterker nog, er zijn steeds meer verschillen binnen het project met "kapellen", wat ons er niet van weerhoudt vooruit te gaan.‍

Wat is uw missie binnen DAO?‍

Ik ben verantwoordelijk voor de partnerschappen en marketing van MakerDAO, en er is veel werk omdat we niet genoeg communiceren over wat we doen. Uiteraard kent het ecosysteem ons, maar ons doel is om veel verder gebruikt te worden dan alleen door kenners. Als we daar stoppen, bereiken we geen kritische massa.‍

Wat is het belangrijkste voor MakerDAO?‍

Ons kompas is veiligheid. Als ik veiligheid zeg, bedoel ik veiligheid in de breedste zin, en in het bijzonder financiële veiligheid. Het is essentieel, en de Terra-crash heeft dat overduidelijk gemaakt. Maandenlang zeiden Do Kwon en anderen dat ze de DAI gingen vernietigen. Vandaag zien we wat dat heeft opgeleverd...‍

Denkt u dat de UST-crash het lot van algoritmische stablecoins bezegelt?‍

We moeten ophouden te praten over algoritmische stablecoins. Ze werken niet. Sommige projecthouders denken dat zij de enigen zijn die eraan gedacht hebben, maar er is een reden waarom er een over-collateral is in het DAI-systeem (om $100 aan DAI te creëren, moet je $150 aan cryptovaluta inbrengen). Do Kwon en anderen denken dat ze zonder kunnen, maar het is zoals in natuur- en scheikunde, je test formules, en in dit geval is de algoritmische stablecoin-formule niet stabiel, dus je moet er gewoon mee stoppen want anders komen er andere rampen. Algoritmische stablecoins zijn een tijdbom.‍

U bent veel in het nieuws geweest sinds de UST-crash. Heeft u daarvan geprofiteerd?‍

Wordt er meer over ons gesproken? Ja, natuurlijk. En tegelijkertijd is het normaal, sommige projecten zoals Terra zijn niet gestopt met zeggen dat ze ons gingen "vernietigen", dus onvermijdelijk... Daarna kan niemand blij zijn met de situatie. Honderdduizenden mensen hebben veel geld verloren. Nu moeten we verder. Het belangrijkste nu is om MakerDAO verder te ontwikkelen en mensen uit te leggen waarom ze DAI en al onze andere diensten zouden moeten gebruiken.‍

Wat is het uiteindelijke doel van MakerDAO?‍

We willen simpelweg de grootste kredietverstrekker ter wereld worden. Het klinkt misschien gek, maar gedecentraliseerde financiën gaan enorm groeien. Meer dan 2 miljard mensen hebben geen toegang tot een bankrekening en financiële diensten. Ze kunnen geen geld lenen. Dit is het geval in Azië, Afrika en Zuid-Amerika. DeFi en stablecoins zijn in Argentinië om deze redenen ontwikkeld. Zolang je een smartphone hebt, kun je crypto's kopen, ze in DeFi plaatsen en ze lenen in DAI. Je kunt ze dan uitgeven aan een koffie of een huis. Zo eenvoudig is het.‍

Denkt u dat dit in de VS en Europa zal gebeuren?‍

In de VS en Europa heb je banken, mensen hebben toegang tot krediet, dus op dit moment is het niet echt een prioriteit. Maar gedecentraliseerde financiën staan nog in de kinderschoenen. Het voordeel is dat het veel goedkoper is dan het traditionele equivalent, dus ik denk dat het zich om die reden zal ontwikkelen in geavanceerde economieën.‍

Van alle diensten die MakerDAO ontwikkelt, op welke bent u het verst gevorderd?‍

Duidelijk op leningen. Je kunt je crypto's storten en DAI's terugkrijgen. Vervolgens werken we aan collateralisation met fysieke activa, wat betekent dat je DAI kunt krijgen door getokeniseerde reële activa, zoals vastgoed, te storten. Het andere product waar we aan werken, dat echt interessant is, is een smart contract-systeem dat kan worden geïmplementeerd in andere DeFi-protocollen zoals Aave of Compound en waarmee vaste tarieven kunnen worden gehandhaafd. Dit is erg nuttig wanneer er een gebrek aan liquiditeit is in een pool en wanneer er grote schommelingen zijn in de tarieven. Hoe werkt het? Het contract is gekoppeld aan de pool en wanneer er een gebrek aan liquiditeit is, kun je DAI's creëren om plotselinge schommelingen te voorkomen. Wanneer de liquiditeit laag is, stijgen de tarieven. En het omgekeerde gebeurt wanneer de liquiditeit te hoog is. Het is naar mijn mening behoorlijk revolutionair!"‍

De afgelopen zes maanden heeft de bank Société Générale, via haar dochteronderneming Forge, tests uitgevoerd met DAI-leningen. Wat zijn de resultaten van deze tests?‍

De tests zijn nog aan de gang, maar het werkt goed. Het feit dat een Europese bank als Société Générale DeFi omarmt is een sterk signaal. Deze experimenten zullen zich vermenigvuldigen. Andere banken zullen snel volgen. Geen enkele financiële instelling zal morgen haar financieringskanalen kunnen missen.‍

Hoe verklaart u dat Argentinië "zo vooroploopt" op het gebied van crypto's?‍

We leven al decennia met een van de slechtste valuta's ter wereld en een financieel systeem dat volledig ontspoord is. Tegelijkertijd zijn Argentijnen zeer goed opgeleid, dus dat creëert een zeer gunstige context voor de ontwikkeling van crypto's. Argentijnen leven met meerdere valuta's, officiële en onofficiële koersen. Het is zo'n ingewikkelde omgeving dat we ons moeten aanpassen. Argentijnen bereiden zich al decennia voor op de komst van cryptovaluta's zonder het te beseffen.‍

Hoe ziet u de toekomst van valuta's? Welke plaats voor stablecoins?‍

Het is heel ingewikkeld om te zeggen. Dingen veranderen snel en we weten eigenlijk niet in welke richting. Maar ik denk dat er verschillende valuta's naast elkaar zullen bestaan en dat we ze tegelijkertijd vrijwel overal zullen kunnen gebruiken. Dat is wat er nu al gebeurt in Argentinië. En dat zal in elk land gebeuren. Er zullen digitale valuta's van centrale banken zijn, stablecoins en cryptovaluta's. We zullen ze gebruiken afhankelijk van onze behoeften.‍

Maar noch de Fed noch de ECB zullen dat laten gebeuren. U weet dat er in de VS en Europa maar één beschikbare valuta is...‍

Ja, maar ze zullen geen keuze hebben. Het zal hen worden opgelegd.

Gemaakt in 2015, wil de gedecentraliseerde organisatie MakerDAO concurreren met de banken. We spraken in Argentinië met een van haar leiders, Mariano Di Pietrantonio.